#同花顺要闻# 【股债汇三杀!经济全面承压 这次比2020年更难 政策该如何发力?】

本周人民币兑美元汇率连续走贬,在岸人民币走出本月中旬以来6.36-6.37上下的横盘局面,开启持续向上突破,今日开盘失守6.44关口,续创去年10月以来新低。

近期离岸人民币3天大跌超1000个基点,创半年以来新低,主因是国内经济景气度下行,叠加美国加息中美利差倒挂,美债收益率上行。

政策上却较“稳”,股债汇三杀的局面令人担忧。货币政策额方面,央行可能考虑到2020年第一季度的经验,使其认识到在疫情未得到有效控制之前大幅宽松可能无益于经济企稳,反而有可能导致资金脱实就虚和加剧通胀。

『出口下降 纺织制造一枝独秀』

4月21日,A股大面积下跌,上证指数下跌2.26%跌破3100点,创业板指下跌2.17%,两市超4300只个股下跌,板块上更是“全军覆没”,仅有纺织制造一个板块飘红。

主要由于近期汇率下行,人民币贬值利好出口占比大的纺织业上市公司。而汇率下行也反映了国内经济下行压力增大,当前A股仍处在下行通道。

4月以来,美元指数开启连涨,于4月19日触及两年内新高100.84点,近两日回落至100点下方。东北证券首席宏观分析师、研究所总经理助理沈新凤表示,伴随着美国疫后经济修复、货币政策紧缩进程开启并走深,美元指数从去年中就在积攒上升动能。“客观上,美元指数强势会给人民币汇率带来贬值压力。”

“在前期美元走强过程中,人民币汇率比较坚挺,与我国较早控制住疫情恢复生产生活、货币政策保持稳健、出口强势且具备韧性有较强关联。”沈新凤认为,但在3月以来本土疫情复发的情况下,尽管今年我国出口增速仍有一定韧性,但增速逐步下降基本是一致预期,因此出口对经济的拉动或逐步下降,结汇需求释放对人民币汇率的支撑也将同步下降。

天风证券(601162)首席宏观分析师宋雪涛指出,经常账户盈余是支撑前期人民币汇率稳定的关键因素,如果在内外疫情防控策略差异下,出口份额回落,人民币汇率可能出现关键走贬。“中美利差倒挂只是中美货币政策和经济周期错位的结果,不是决定汇率走势的原因。”

利差并非中国跨境资本流动的主导因素。在有些时间段内,中美利差变动方向甚至与预期的资本流动变动方向相反。

中国采取了管道式的资本项目开放,外贸外资企业(而非居民和金融投资者)对短期资本流动的影响更为突出。反映在国际收支平衡表上,其他投资项目下的短期资本流动(而非证券组合项目下的短期资本流动)主导了我国的短期资本流动。

『供应链扰动与美元强势导致人民币汇率短期承压』

中信证券认为,新冠疫情爆发以及美元强势导致2020年上半年人民币贬值。虽然与上一轮不同,此轮人民币汇率背景伴随着中美利差缩窄,但中美利差缩窄并非人民币汇率主导因素,对于人民币汇率影响较为有限。

与2020年那一轮人民币贬值背景相似的是,人民币汇率贬值压力增大,也是主要来自新冠疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强两方面的因素。供应链扰动叠加美元指数上行或将使短期人民币承压,但无需对人民币形成贬值预期。

预计人民币贬值对于货币政策影响有限,但由于货币政策需内外兼顾,货币政策或将让位于财政等宽信用政策。

简单来说,基本面不强是主要因素,短期人民币承压,接下来则需要看货币政策和财政政策的表现。

财政政策上有专业人士认为,发放消费券是一种拉动消费需求的方法。例如香港这两年发消费券效果极好。发100块钱,基本上花了80块钱,效率非常高。也就是说,1万亿消费券大概就能刺激8000亿的消费,而消费会带来乘数效应,对GDP产生正面贡献。有钱才能消费,有消费才能刺激生产,当然,前提是允许生活和消费。

『经济状况不容乐观 恢复更难』

经济方面,核心是上海疫情对供应链的影响。根据克拉克森研究的数据显示,上海港的集装箱船在港数量于3月中下旬攀升,最高值较月初增长约14%;但经过快速运营调整,近期上海港集装箱船在港数量已回落至常态。

不过较严格的管控可能导致进出港的陆路运输仍然存在堵点。整车货运指数虽处在低位,但已开始小幅回暖至四月初水平,国内执行航班数量继续下滑。整体来看,上海疫情对供应链的短期压力没有明显缓解。

这波上海疫情造成的负面影响正在逐步显现,其对经济冲击比2020年武汉疫情更大,恢复也比当年更难。

与2020年相比,当时我国一季度GDP是-6.8%,经过三四季度的疯狂追赶,房地产、基建、货币政策、资本市场齐发力下疯狂追赶,同时海外一团混乱而国内秩序井然,海外订单飞涨,外贸重焕青春,而今年,这些条件都不在了。

房地产恢复需要时间,货币政策一直“稳健”;去年的收缩性政策把几大行业打得灰头土脸,市场预期一塌糊涂;海外生产恢复;国内物流受阻,订单回流严重,外贸增速快速回落。资本市场萎靡不振,群众经过了长时间拉锯战,心理生理都相当疲惫。

『汇率如何走?股市、债市承担了稳汇率的成本』

汇率如何影响股市和债市?央行政策的关注点很重要。人民币跌破6.4,而A股和国债均出现大幅调整,但是在隔海相望的日本,日元加速贬值之下日经指数却企稳反弹。

其中重要的一点是在YCC的政策下日本央行更加注重国内利率和经济,人民银行近期降准25bp,保持利率不变则向市场暗示了一个信号――汇率稳定在人行的政策考量中似乎依旧拥有不小的份量,央行似乎依旧重视汇率。

人民银行的政策逻辑则意味着股市、债市要承担稳汇率的成本。

在经济企稳乏力的情况下,稳汇率的考量会让货币政策宽松束手束脚。“基本面不好+政策谨慎”的组合对于股市十分不友好,从某种程度上可以说股市和债市承担了稳汇率的成本。

尽管我们有理由相信,2020年第一季度的经验使得央行认识到在疫情未得到有效控制之前大幅宽松可能无益于经济企稳,反而有可能导致资金脱实就虚和加剧通胀。

4月底、5月初上海疫情可能将得到初步控制,人民银行下一步将怎么走,对于汇率、股市和债市至关重要。如果继续保持克制,股债汇市场都将面临较大的波动。

【建功新时代 跑出“加速度” 拼出“精气神” 今年首批总投资3160亿元重大项目集中开工】■ 首批集中开工重大项目共360个,项目规模大、支撑强、结构优、质量好

  ■ 从规模来看,协和医学院天津医院等10亿元以上项目83个,投资占比达77.1%

  ■ 从质量来看,产业链、创新链加速融合,康希诺创新疫苗产业园、爱思达航天科技

  天津总部基地等补链、强链、延链项目投资占比达27%

  ■ 从结构来看,社会资本项目321个,投资占比超80%

  ■ 对重大项目实施台账式、清单化管理,推动项目建设提速扩面

  为贯彻落实中央决策部署和市委、市政府要求,有力有效统筹疫情防控和经济社会发展,充分释放重大项目“压舱石”关键作用,日前,我市陆续组织今年首批总投资3160亿元重大项目集中开工,项目规模和质量均创近年新高。我市牢牢把握“稳”和“进”、“时”与“势”,高标准、高水平加快项目建设,奋力开创高质量发展新局面,以实际行动迎接党的二十大胜利召开。

  拼速度

  重大项目集聚落地

  “压舱石”作用凸显

  重大项目是撬动经济发展的总开关,只有坚持不懈抓项目、兴产业、强实体,才能稳住经济基本盘,为全市高质量发展提供不竭动能。

  据了解,今年我市首批集中开工重大项目共360个,总投资3160亿元,年度计划投资1248.8亿元。其中,科技创新项目22个,总投资331亿元,年度计划投资35.8亿元;产业链提升项目133个,总投资522亿元,年度计划投资197.3亿元;重大基础设施项目99个,总投资1070亿元,年度计划投资637.7亿元;重大民生改善项目106个,总投资1237亿元,年度计划投资378亿元。

  为营造抓项目“比学赶超”的浓厚氛围,此次集中开工活动在模式上大胆创新,全市统一时间、统一标准、统一主题,各区自定形式、自选动作、自主开展。连日来,面对同场竞技,各区“亮剑比武”,竞进争先,纷纷使出看家本领,铆足虎年虎劲──

  滨海新区今年首批新开工项目116个,总投资1154亿元,项目规模占到全市的36.5%,龙头引擎作用进一步凸显,“津城”“滨城”相映生辉、竞相发展格局正加速形成。

  津南区将集中开工与现场推动相结合,四套班子主要领导全体出动,深入一线实地调研并召开现场办公会,全力克服疫情影响,确保“双战双胜”。

  东丽区以集中开工活动为契机,全面推进“四个全员抓”工作机制,实施“企业保姆”和“代办员”制度,让“签约即进场”“拿地即开工”成为项目建设新常态。

  ……

  “重大项目投资加力提速,将为全年经济稳定和持续增长提供有力支撑。”市发展改革委重大项目处负责同志介绍,首批集中开工项目规模大、支撑强、结构优、质量好,“主要呈现四方面特点:一是重大项目集聚落地,‘压舱石’作用更加凸显。从规模来看,协和医学院天津医院等10亿元以上项目83个,投资占比达77.1%。二是产业项目质量齐升,主攻方向精准聚焦。从质量来看,产业链、创新链加速融合,康希诺创新疫苗产业园、爱思达航天科技天津总部基地等补链、强链、延链项目投资占比达27%。三是扩产项目明显增多,产业集群加速形成。随着我市营商环境持续优化,中环叠瓦二期、爱旭三期、垠坤未来汇产业基地二期等增资扩产项目加速推进,有力支撑产业集群建设。四是社会资本广泛参与,投资活力显著增强。社会资本在更多领域进得来、能发展、有作为,在首批集中开工项目中社会资本项目共有321个,投资占比超80%。”

  拼干劲

  采取四项保障举措

  抢出高质量发展先机

  为统筹抓好疫情防控和经济社会发展,市委、市政府在春节后首个工作日召开重点项目现场办公会,全市上下凝心聚力抓项目的合力加速形成。近日,市发展改革委牵头印发专项工作方案,我市围绕重点环节采取四方面举措,全力推进重大项目开工建设,抢出高质量发展先机。

  围绕工作机制,我市将项目工作作为“主官”工程、“一把手”工程,在市级层面建立周例会、旬分析、月通报、季总结、年考核机制,完善投资推动“硬手段”,在区级层面做实做强区级实体项目办,夯实项目服务“硬抓手”。

  围绕审批服务,开展优化项目审批专项督查,加大“放管服”改革力度,扩大“容缺后补”适用范围,靶向破解项目审批过程中存在的堵点、难点问题。支持重点项目按照以函代证和承诺制有关要求办理前期手续,积极推广覆盖审批全流程的专业化、定制式服务,推动项目早开工、早建设。

  围绕要素保障,坚持“要素跟着项目走”,统筹用地、用海、用能、环保指标,优先用于市级重点项目建设。强化资金保障,搭建线上“金融广场”,完善常态化政、金、项对接平台,分批组织金融机构对接项目需求,为重点项目落地开工提供稳定金融保障。

  围绕协调推动,依托全市重大项目智慧管理平台,对新开工项目建档立卡,逐项摸排规划、土地、征迁、资金等瓶颈制约,一项一策跟踪帮扶。建立分级协调推动机制,对于跨区、跨部门的重点难点问题,由市重点项目办主动上手,限时督办解决。

  拼实效

  台账管理超前布局

  推动项目建设提速扩面

  据了解,下一步,市发展改革委将逐月、逐季梳理新开工项目清单,提前筹备第二批重大项目集中开工活动,强化目标分解,健全包联机制,建立预警台账,夯实项目储备,加快推动项目建设提速扩面。

  “我们要深入贯彻落实全国两会精神,以‘等不起’的紧迫感、‘慢不得’的危机感、‘坐不住’的紧迫感,全力以赴推动更多项目落地建设。”市发展改革委重大项目处负责同志表示,将抓好责任分解,把项目开工、建设、投产等目标按月细化分解到各区、各部门,压实各区属地责任、市级部门行业管理责任,确保责任主体、工作清单和时限进度“三到位”。抓好包联推动,督促各区各部门建立重点项目包联制度,主要负责同志亲自抓、分管负责同志直接抓、对口部门专班抓,确保项目到人到岗、包联到边到底。抓好精细管理,依托全市重大项目智慧管理平台,对集中开工项目实施台账式、清单化管理,紧盯计划开、竣工时间等关键节点,以及投资完成等关键指标,分类制定预警清单,对未达预期的主动对接予以帮扶指导。抓好项目谋划,实施项目谋划“揭榜挂帅”,聚焦承接北京非首都功能疏解、适度超前布局基础设施建设、制造业立市战略等,市区联动开展项目谋划,重点在市场化项目上下苦功夫,加快推动项目谋划由政府投资为主向社会资本为主转变。
https://t.cn/A66CXtkU

洗牙之全口牙清创术(全方位刮治术)
适合人群:适用于长时间未接受专业洁牙,并患有牙周组织疾病的病人。

治疗目的:尽可能去除牙齿上的沉积物,为全面评估牙齿及牙周组织健康状况创造条件。

治疗流程:
去除大块牙石,缓解牙龈肿胀、出血、溢脓等症状

“彻底刮治”——以便去除残余的沉积物并抛光牙齿进行更全面的检查,评估是否需要接受刮治和根面平整术。

治疗时间:整个治疗过程大概需要45至60分钟。

全口清创术属于中级洁牙术,能为相当一段时间内未看过牙医的牙周病患者提供更深层的清洁治疗,可被视为“两步”洁牙术。

上海德赫口腔门诊部经营范围:

诊疗科目:口腔科、牙体牙髓病专业、牙周病专业、口腔粘膜病专业、儿童口腔专业、口腔颌面外科专业、口腔修复专业、口腔正畸专业、预防口腔专业、/医学影像科:X线诊断专业

上班时间:8:30—17:30

电话:17301728053、021-56161328-0(分机号)

地址:上海市宝山区沪太路4889弄2号102室(顾村沃尔玛小河南面)


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