巴菲特5月份继续“追高买入”西方石油！
为何重磅加注石油能源，老巴和芒格有话说

原创 投资报 六里投资报 2022-05-06 20:40

进入5月，巴菲特掌舵的伯克希尔又有大动作。

根据美国证券交易委员会(SEC)最新披露的消息，伯克希尔·哈撒韦公司在5月2日、5月3日，2天内再度大笔买进了588.76万股西方石油股票(Occidental Petroleum Corp.)，交易金额超过3.36亿美元。

加上伯克希尔原本就持有的14.6%的普通股，此次加仓后，伯克希尔持有的西方石油公司股票数量达到了1.42亿股，占比达15.2%。

按今天62.3美元股价计算，仅这部分持仓市值就近90亿美元。

而观察西方石油静态估值，PB高达5.51倍，PE38倍，远远高于国内石油公司估值，老巴重仓市值高达260亿美元的雪佛龙同样如此。

当然，由于油价的大幅涨跌，这类公司的盈利、负债和净资产等也会有相应剧烈波动。

老巴和芒格在前几天刚结束的股东大会上都有针对石油投资的详细阐述和解释，点此查看。

追高买入，

斥资3.36亿美元连续买进西方石油

具体来说，这次交易在5月2日、3日两天内分为5笔进行，价格在55.25美元/股到58.545美元/股间不等。

总计买进了588.76万股，交易金额达到3.36亿美元，买入均价大约在57.11美元/股左右。

很有意思的是，西方石油的股价在5月2日尾盘一路走高，5月2日最后一笔交易的成交价格已经到了58.3745美元/股。

而到了5月3日，西方石油的股价回到了58美元以下，伯克希尔又在再度追买了2.05万股。

在这次增持西方石油公司后，伯克希尔持有西方石油公司的普通股数量达到了1.42亿股，占西方石油公司总股本的15.2%。

此外，伯克希尔还持有大笔转换价格为59.624美元/股的西方石油公司权证以及10万股的优先股。

2019年曾斥资100亿美元投资西方石油，

一年后估值直接腰斩

巴菲特与西方石油公司之间的缘分可以追溯到2019年。

作为一家业务横跨美国、中东、拉丁美洲等地的大型国际油气公司，西方石油公司在2019年希望收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)，以此收获美国一块蕴藏丰富石油资源的盆地。

为此，2019年，伯克希尔向西方石油公司提供了100亿美元的资金，帮助其以380亿美元的价格收购阿纳达科石油公司，成就了近几年全球最大的油气并购案。

这笔100亿的贷款现在以优先股的形式存在伯克希尔的账目上，伯克希尔持有的大笔认股权证同样也是在那时取得的。

而在2020年疫情突发后，全球油气市场陷入萎靡，油价甚至一度跌到价格为负。西方石油公司在当年巨亏156.75亿美元。

雪上加霜的是，此前的收购使得西方石油公司债务累累，长期债务净额在2019年高达385亿美元。

债务压力与油价下行的双重暴击之下，西方石油股价一路暴跌；

从2020年初40美元左右一路跌到10美元附近，到2020年10月时最低达到了8.48美元/股。

在2020年3月时，伯克希尔评估了其以100亿美元取得的优先股，当时估价仅剩55亿美元，巨亏45亿美金。

在2020年的伯克希尔股东大会上，巴菲特也被问及此事，他承认，

“这是一项取决于油价的投资”，

而油价在2020年5月跌到-37美元的价格，显然使得这项投资不具有原本价值。

对此，巴菲特直言，

“如果你是西方石油公司的股东或任何石油生产公司的股东，那你们和我一样，到目前为止，在油价走向及其未来走势方面上犯了一个错误。”

2月开启买买买，

半个月内买到超过14%的西方石油股份

2021年以来，全球经济逐步从疫情中复苏，油气需求随之回暖，西方石油全年取得了23.22亿美元的净利润，账面上还保留了28亿美元的现金。

债务压力同样有所缓解，2020年末长期债务余额还有357.45亿美元，到2021年末，长期债务余额仅剩94.64亿美元。

以当时的股价计算，公司的动态PE在19倍左右，PB大概在2.8倍上下。

2022年，伴随俄乌冲突引发的一系列地缘政治担忧，油价一飞冲天，布油3月最高达139.13美元/桶，WTI原油最高达124.98美元/桶。

而自2月底以来，巴菲特就开始多次分批买进西方石油的股份。

从最开始2月底西方石油股价在40美元/股附近时开始买，连续5天每天买入超过1000万股，

3月4日当天更是买了接近3400万股，使得伯克希尔在西方石油的持股占比直接达到近10%。

故事并没有结束，3月9日-11日、以及3月14日-16日这6天内，伯克希尔继续加仓。

截至3月16日，伯克希尔持有西方石油的股份数量达到1.364亿股，占比达14.60%。

对于如此迅速的买入动作，在刚刚结束的2022年伯克希尔股东大会上，巴菲特痛批了现在的股票市场——正是由于市场被疯狂的赌博情绪主导，才给了伯克希尔能够迅速买进西方石油的机会。

而在股东大会上，巴菲特也解释了西方石油的实际情况，由于黑石、道富等多家机构的指数基金持有大概40%的股份，这部分股份基本不流通。

也就是说，实际在流通中的股份只有60%。在这仅剩的60%里面，伯克希尔已经占到四分之一以上。

2022一季度，还加仓雪佛龙超过300%

雪佛龙进入前四大重仓股行列

巴菲特押注的油气公司不仅西方石油一家。2022年以来，被大笔增持的还有雪佛龙。

2020年四季度，巴菲特新进雪佛龙即重仓，其后逐渐加仓。

截至2021年年报，伯克希尔重仓持有3824.5万股雪佛龙，

其中的954万股是在2021年四季度增持的，对比原有持仓，四季度的增持比例超过30%。

雪佛龙是美国老牌油气巨头公司，2020年，由于疫情后全球油气市场遭遇重创，雪佛龙亏损55.43亿美元。

2021年，受全球经济逐步复苏影响，油气价格回弹，雪佛龙全年盈利156.25亿美元。

在股价上，雪佛龙同样走出一波V形反转。

2020年，雪佛龙股价全年下跌25.95%，2021年则猛涨了46.24%，2022年又继续上涨了43.17%。

2022年以来，巴菲特在原有持仓的基础上再度大笔加仓。

一季度末，雪佛龙的持仓市值达259亿美元，

直接超过伯克希尔的传统重仓股可口可乐，进入了其前四大重仓股中。

对比2021年末的3824.5万股，一季度伯克希尔在雪佛龙的加仓幅度接近300%。

社会在短期内离不开石油与天然气

200年后石油将是非常珍贵的资源

伯克希尔对油气公司的“重拳出击”使得广大投资者十分关注巴芒二老对石油问题的看法，在本次股东大会上，也有问题就此展开。

总体来说，相比于关心短期供需，巴菲特和芒格的视角显然放得更长。

芒格希望保存尽可能多的原油储量，不要动用现在这些储量。

“因为，我认为200年后石油将会是非常珍贵的资源。

没有人赞成我这个想法，但是无所谓，因为我的想法没什么错误。

不管怎么说，这不是一个非常主流的观点。”

巴菲特同样认为，原油的储量并不足以支撑长期的“挥霍”。

“事实上，我们现在的联邦政府储存了约几十亿桶的原油。对于我们的经济体量来讲，十亿桶也不够造的。

如果我们每天用1100万桶，不用多久就见底了。

这个国家有这么多的存油量当然是好事，但是仔细想想这并不多。

如果我们使用更多的石油，那么三、五年这些储量就会耗尽。未来会怎样谁都不知道。”

而芒格继续表示，

“能源行业的人可能是我知道最靠谱的人群了。

那些设计精炼厂、运输管道的工程师，他们是美国最好、最值得信赖的人。

比起美国其他领域，他们的问题要少得多。”

在伯克希尔买进雪佛龙之初，也有投资者在2021年股东大会上犀利质问，油气公司是否不符合ESG尤其是气候方面的标准？

在这样的背景下，投资者是否还能认为，油气企业在未来很长一段时间内都能产生足够的资本回报？

巴菲特的回应同样观点鲜明，

“我讨厌在三年内禁止任何碳氢化合物的提议，这在现实世界中是行不通的。”

油气与烟草不同，雪佛龙公司以各种方式造福社会，而社会在短期内是离不开石油与天然气的。

“雪佛龙公司不是一个邪恶的公司，我对拥有雪佛龙公司一点也不感到内疚。

如果我们拥有整个公司，我也不会对从事油气这一行业感到不适。

芒格的回应更加戏谑，

“如果一个年轻人将成为你的女婿，他可以是斯沃斯莫尔学院的英语教授，也可以是在雪佛龙公司工作。

你会选哪个？

我想，我会选在雪佛龙工作的那个。”

今天听到圈内两件让人觉得搞笑的事
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跑出经济“加速度”

2021年以来，凤阳经开区在县委、县政府的坚强领导下，持续推进凤阳经开区、凤宁现代产业园、小岗产业园优化整合，围绕主导产业，着力招大引强，强化服务保障，积极推动园区高质量发展，园区产业项目建设和经济社会发展呈现持续向好态势。

经济指标稳步提升。2021年凤阳经开区实现全区经营（销售）收入187.5亿元，同比增长23.76%；规模以上工业总产值176.72亿元，同比增长25.28%；规模以上工业增加值58.63亿元，同比增长53.76%；税收总额达13.96亿元，同比增长35%；完成固定资产投资总额89.87亿元，同比增长15.29%。

重大项目快建快投。强力攻坚重大项目，坚持千亿硅谷前线指挥部推进项目建设机制，新开工亿元以上项目41个，新投产33个；实施省重点项目68个，完成投资145亿元。福莱特二期4座窑炉、硅谷智能一期3座窑炉竣工投产，南玻轻质高透面板、汉韦光电等项目加速推进，8亿元的瞩日科技光伏组件一期项目实现当年签约、当年开工、当年投产。

招商引资成效显著。2021年，经开区全年新签约项目27个，新开工项目19个，新投产项目20个。总投资100亿元的无锡尚德年产20GW高效组件产业园项目、总投资220亿元的海螺光伏绿色产业园项目，成功落户园区；总投资5.5亿元广州德珑电子元器件项目实现当前洽谈、当年签约、当年建设。

2022年一季度，凤阳经开区完成经营（销售）收入55.6亿元，同比增长22.5%；规模以上工业企业63个，实现规上工业总产值55亿元，完成固定资产投资21.55亿元，完成财政收入5.02亿元，税收收入4.5亿元。1-4月份，园区新签约项目9个，总投资27.5亿元；新开工项目9个，总投资35.23亿元。

牵住项目“牛鼻子”

项目是加快发展的主抓手，是改善民生的支撑点；重大项目更是经济社会发展的主引擎、助推器。

作为凤阳经济建设的主战场，奋力争当推进承接长三角产业转移试验区、皖北承接产业转移示范区建设的领跑者，凤阳经济开发区打好“建链补链延链强链”组合拳，以光伏新材料产业作为主导产业之一，重点发展“矿石开采—硅砂加工—光伏玻璃—太阳能电池—光电封装材料—光伏组件”光伏新材料产业链条。支持亚玛顿大尺寸光学贴合显示产业和汉韦胶膜产业做大做强，创建国家级光伏新材料产业基地。园区已入驻目前世界上单体窑炉最大、自动化程度最高的安徽福莱特日熔1200吨光伏组件盖板玻璃生产线，有国内外技术领先的安徽南玻太阳能装备用轻质高透面板基片生产线和亚玛顿年产1亿平方米特种光电玻璃生产线。

凤阳经开区始终牵住项目建设“牛鼻子”，紧盯光伏新材料产业龙头企业，着力招大引强，已形成以安徽福莱特、凤阳硅谷、安徽南玻、凤阳尚德为代表的一批光伏新材料产业龙头企业和项目，其带动作用不断凸显。

安徽福莱特光伏玻璃有限公司整体项目总投资200亿元，项目全部建成后，可实现年销售收入200亿元以上，年缴纳税收20亿元以上；凤阳硅谷智能有限公司整体项目投资约100亿元，全部建成后，可实现年销售收入150亿元以上，年纳税10亿元以上，将成为全球规模最大最先进的超薄超白特种光电玻璃生产加工基地。总投资50亿元的安徽南玻新能源材料科技有限公司太阳能装备用轻质高透面板制造基地项目，于2020年6月开工建设，预计今年5月生产线点火投产，项目全部建成达产后，可实现年销售收入50亿元以上，年税收5亿元以上。凤阳尚德光伏产业园项目总投资约100亿元，建设年产20GW光伏组件生产线、国家级研发中心实验室、省级重点实验室和企业总部中心等；该项目一期已开工建设，预计于2022年10月投产，一期项目投产后可实现年销售收入超170亿元，新增就业人口约3600人，项目全部达产后，凤阳将成为尚德在全球规模最大的生产基地，为凤阳经济社会转型、高质量发展作出重要贡献。

用心服务“金管家”

优良的营商环境，对开发区来说，须臾不可缺少、片刻不能忽视。

在安徽凤阳玻璃有限公司，公司在做好员工核酸检测、车辆消毒、进出人员扫码等工作的同时，生产车间内各工序正在有条不紊地抓紧生产。为充分利用自身优势，延伸产业链，提高产品附加值，进一步提升公司核心竞争力，安徽凤阳玻璃有限公司全资子公司凤玻智能科技有限公司，总投资10.87亿元节能低辐射LOW-E玻璃智慧工厂项目，一期项目正在安装设备，预计2022年5月份建成投产，项目全部投产后，可增加年销售收入13亿元，税收约1亿元。公司相关负责人介绍，“经开区为他们提供‘双砂源、双气源、双电源、双水源’保障，让企业可以放心生产，完善的原料配套供应，为企业节省了大量运输成本，这是吸引企业扩大生产的重要原因。”

凤阳经开区始终把优化营商环境作为推动经济高质量发展的制胜法宝，开发区管委会实行“一个项目、一名包保领导、一名包保责任人”的联系帮办服务制度，及时解决重大项目建设中遇到的困难和问题；组建专业管理服务、招商引智服务团队，为企业全程提供“保姆式”式服务，主动对接入园企业，及时回应解决企业诉求，通过构建全流程、全周期服务体系，努力破解项目建设和企业发展难题，实现“项目管家”一管到底，确保重大项目快开工、早投产，持续优化营商环境。推行全员帮办服务企业，每月至少一次深入企业实地遍访服务，召开企业座谈会，开展各类政策宣讲，组织各类要素对接，解决企业各类诉求和问题。持续与相关部门对接协商，帮助企业解决在“新春访万企、助力解难题”活动中提出的困难和需求，常态化制度化开展“四季遍访、助企纾困”工作。

针对企业政策不熟悉、流程不了解、办事跑路多的难题，凤阳经开区全面推行“一本政策、一张清单、一套流程、一网通办”的“4个一”服务措施，编制了项目建设和企业发展政策解读手册，完善了事项告知清单，制定了全周期服务流程，大力推进“线下跑”向“网上办”转变。

近期，国内疫情防控形势严峻，凤阳经开区为企业分配疫情包保联络员，指导帮助企业做好疫情防控工作；不定期督查企业疫情常态化实施情况，先后4次对园区企业全员开展核酸检测，做好疫情影响下企业降本减负、金融支持、援企稳岗等方面的政策措施工作，加快纾困解难、恢复发展，最大限度减少疫情对企业的影响，

如今，“有事找经开区管委会”成为经开区企业家的口头语。“以联系帮办服务为抓手，凤阳经开区在破解项目审批难、企业用地难、办事跑路多等难题上，找到了‘金钥匙’。”凤阳经开区相关负责人表示。

时序更替，唯有奋斗。2022年是实施“十四五”规划承上启下的关键之年，凤阳经开区将抢抓长三角一体化发展、淮河生态经济带建设、皖北振兴、宁滁结对合作帮扶等政策叠加机遇，聚焦战略性新兴产业，充分利用区位、资源优势，牢固树立‘项目为王’理念，不断推动项目大建设、经济大发展，抢滩布局千亿硅谷，倾力打造世界光伏之都，用高质量发展的新成效迎接党的二十大胜利召开。