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#上海化妆品代加工# 丸美重新定义胶原蛋白 生物科技掀起抗衰革命
“眼霜第一股”的新动力在哪里?
美业+生物科技，会掀起怎样的抗衰革命?
3月20日，2021丸美生物科技抗衰创新论坛暨“美丽法则”全人源™胶原蛋白发布会在广州举行，会上，丸美首发了与人体自身胶原蛋白氨基酸序列100%一致的“抗衰密匙”——全人源胶原蛋白，基于此技术，丸美的全新抗衰护肤品牌“美丽法则”也同步面世。
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丸美股份(603983.SH)董事会主席孙怀庆说，“丸美决心成为一家科技驱动型企业”。
3月22日，丸美股份盘中触及涨停，截至收盘，报56.9元，涨幅9.99%，最新总市值228.64亿。
全人源胶原蛋白成为“抗衰密匙”
过去20年，丸美深耕眼部护理，持续进行抗衰老及美白技术升级以及产品迭代，按丸美股份董事会主席孙怀庆的说法，“丸美既是眼部护理专家，也是抗衰老大师”。
眼部护理一直是抗衰过程中很重要的一步，这次新品牌的发布之所以引起广泛关注，是因为其引入了生物技术。
人皮肤衰老的主要内因是胶原蛋白的流失，而“补充胶原蛋白”已经成为“女性抗衰通识”。但传统的动物源胶原蛋白存在动物病原体残留风险、强酸强碱的残留安全隐患、非人体同源DNA存在排异性，这三大痛点。
丸美在“国际生物抗衰老产业技术创新联盟”框架内，与暨南大学、基因工程药物国家工程研究中心、广东工业大学等机构和高校开展技术合作。
此次发布的全人源胶原蛋白，通过基因序列整合、蛋白结构优化、稳定性活性升级，将I型胶原蛋白和III型胶原蛋白按皮肤青春期的比例1:1构建重组，再用C-Pro环稳定加固，研发出了全球独家首创的“I链III+C”嵌合型全人源™胶原蛋白，“全人源™”是指其氨基酸序列与人体自身胶原蛋白序列100%一致，而不是相似或类似。
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因此，全人源胶原蛋白突破性地解决了动物胶原的三大不足，实现高活性、好吸收、强功效的胶原蛋白表达。同时，全人源™胶原蛋白已经通过SGS和莱德璞两家专业测试机构的临床测试，评测结果显示使用8周呈现显著差异。
丸美董事会主席孙怀庆强调生物工程技术对当前医学美容和美容化妆品的重要性，他认为：“美容学与生物学的结合，使美容品更适宜于人体细胞，发挥更完美的作用!全人源™胶原蛋白正因其是人体100%同源DNA，在胶原产品中抗衰效果更好、见效更快。”
孙怀庆透露，在全人源胶原蛋白原料生产能力上，丸美已达到吨级生产能力，未来希望达到“十吨级”生产能力。在满足自己产能的情况下，也将开放原料给全行业，推动行业的发展。
丸美董事会主席孙怀庆表示，全人源胶原蛋白技术的应用可以分为浅应用、深应用，以及大众应用。护肤品是浅应用，医疗器械、注射药品，甚至人体器官的3D打印等是深应用。还有大众应用，比如胶原蛋白饮料、口服液。未来，在深应用和大众应用方面，丸美也将会参与。
十年之内拓展30个品牌
在会上首次亮相的新品牌“美丽法则”，是全球首个应用全人源胶原蛋白作为核心技术的抗衰护肤品牌，和市面上的新锐品牌相比，丸美董事会主席孙怀庆认为，“它不是一个配方师品牌，也不是一个工程师品牌，而是一个科学家品牌!”
“美丽法则”除了全人源™胶原蛋白的添加，还核心复配了纤连蛋白成分，可以加乘抗衰，修护肌肤，提升肌肤自愈力。
首批上线的美丽法则产品，囊括了面膜、精华、眼霜等5个SKU，其中3号精华添加了70ug/ml的全人源胶原蛋白，对显性皱纹的淡化有显著的改善。同时，美丽法则将以涂抹面膜作为营销突破口，通过全时全域的推广传播，打造“美丽法则=胶原蛋白=高效抗衰”的消费者认知。
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美丽法则将在线上首发，是主攻互联网渠道的品牌，既是科技过硬的产品，还配备了极致的性价比，定价区间将在200元-300元，这也是网购消费群体的舒服价格带。
在上市之前，美丽法则邀请了两组特别的专业体验官——皮肤科医生团及清华北大博士团，进行产品体验测评。目前，美丽法则的全线产品配方均获得了美丽修行全绿评分。
从底层逻辑来说，丸美董事会主席孙怀庆认为，美妆行业打动消费者靠三个维度：文化消费、时尚消费、功能消费，丸美还在努力，未来坚持走中高档路线。
除此之外，丸美未来十年，有自己的品牌矩阵计划。目前已有全资品牌，如丸美;合资品牌(控股品牌)，如美丽法则;投资品牌，如谷雨本新，菜鸟和配方师，亲爱男友等。
生物科技赋能，从实验室走向市场
2020年的财务数据显示，丸美的净利润率处于行业较高水平。
丸美上市后，也在进行一系列年轻化改革。2020年陆续推出小红笔眼霜、蝴蝶绷带眼膜，均为线上首发，实现产品年轻化升级。
2020 年以来，丸美还成立社交媒体部，充分运用小红书、抖音、B站等社交平台属性，结合跨界IP行销方式，在新兴社群营销运营方面实现较大突破，粉丝数、发帖数、点赞数均有较大提升。新品牌美丽法则上市之后，也会配合在各大社交平台广泛传播，在年轻人群体中引发更多关注。
在KOL的运用上，丸美采用金字塔式KOL传播矩阵，其中明星和头部KOL集中在微博和小红书上。从传播路径上看，通过微博大V发起话题预热，到小红书、微信、B站的腰部KOL 辅助传播，最后通过抖音的尾部KOL做长尾传播。而线下渠道丸美将进行多样化升级，提升品牌影响力。
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丸美董事会主席孙怀庆说，丸美致力成为一个受人尊重的公司，成为一个跨越经济周期的公司，成为一个具有世界竞争力的公司。他希望自己的成功对行业有意义，也期待化妆品产业能够联合更多科学头脑，让更多的前沿技术、基因科技，从实验室走向市场、造福人类。
胶原蛋白现阶段的应用前景广阔，全人源胶原蛋白技术未来或将在国内达到百亿级的市场规模，而基因工程制备技术也在逐渐崛起。以生物科技赋能，打造科学家品牌，丸美会带来更多可能性吗?
来源中妆网
“眼霜第一股”的新动力在哪里?
美业+生物科技，会掀起怎样的抗衰革命?
3月20日，2021丸美生物科技抗衰创新论坛暨“美丽法则”全人源™胶原蛋白发布会在广州举行，会上，丸美首发了与人体自身胶原蛋白氨基酸序列100%一致的“抗衰密匙”——全人源胶原蛋白，基于此技术，丸美的全新抗衰护肤品牌“美丽法则”也同步面世。
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丸美股份(603983.SH)董事会主席孙怀庆说，“丸美决心成为一家科技驱动型企业”。
3月22日，丸美股份盘中触及涨停，截至收盘，报56.9元，涨幅9.99%，最新总市值228.64亿。
全人源胶原蛋白成为“抗衰密匙”
过去20年，丸美深耕眼部护理，持续进行抗衰老及美白技术升级以及产品迭代，按丸美股份董事会主席孙怀庆的说法，“丸美既是眼部护理专家，也是抗衰老大师”。
眼部护理一直是抗衰过程中很重要的一步，这次新品牌的发布之所以引起广泛关注，是因为其引入了生物技术。
人皮肤衰老的主要内因是胶原蛋白的流失，而“补充胶原蛋白”已经成为“女性抗衰通识”。但传统的动物源胶原蛋白存在动物病原体残留风险、强酸强碱的残留安全隐患、非人体同源DNA存在排异性，这三大痛点。
丸美在“国际生物抗衰老产业技术创新联盟”框架内，与暨南大学、基因工程药物国家工程研究中心、广东工业大学等机构和高校开展技术合作。
此次发布的全人源胶原蛋白，通过基因序列整合、蛋白结构优化、稳定性活性升级，将I型胶原蛋白和III型胶原蛋白按皮肤青春期的比例1:1构建重组，再用C-Pro环稳定加固，研发出了全球独家首创的“I链III+C”嵌合型全人源™胶原蛋白，“全人源™”是指其氨基酸序列与人体自身胶原蛋白序列100%一致，而不是相似或类似。
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因此，全人源胶原蛋白突破性地解决了动物胶原的三大不足，实现高活性、好吸收、强功效的胶原蛋白表达。同时，全人源™胶原蛋白已经通过SGS和莱德璞两家专业测试机构的临床测试，评测结果显示使用8周呈现显著差异。
丸美董事会主席孙怀庆强调生物工程技术对当前医学美容和美容化妆品的重要性，他认为：“美容学与生物学的结合，使美容品更适宜于人体细胞，发挥更完美的作用!全人源™胶原蛋白正因其是人体100%同源DNA，在胶原产品中抗衰效果更好、见效更快。”
孙怀庆透露，在全人源胶原蛋白原料生产能力上，丸美已达到吨级生产能力，未来希望达到“十吨级”生产能力。在满足自己产能的情况下，也将开放原料给全行业，推动行业的发展。
丸美董事会主席孙怀庆表示，全人源胶原蛋白技术的应用可以分为浅应用、深应用，以及大众应用。护肤品是浅应用，医疗器械、注射药品，甚至人体器官的3D打印等是深应用。还有大众应用，比如胶原蛋白饮料、口服液。未来，在深应用和大众应用方面，丸美也将会参与。
十年之内拓展30个品牌
在会上首次亮相的新品牌“美丽法则”，是全球首个应用全人源胶原蛋白作为核心技术的抗衰护肤品牌，和市面上的新锐品牌相比，丸美董事会主席孙怀庆认为，“它不是一个配方师品牌，也不是一个工程师品牌，而是一个科学家品牌!”
“美丽法则”除了全人源™胶原蛋白的添加，还核心复配了纤连蛋白成分，可以加乘抗衰，修护肌肤，提升肌肤自愈力。
首批上线的美丽法则产品，囊括了面膜、精华、眼霜等5个SKU，其中3号精华添加了70ug/ml的全人源胶原蛋白，对显性皱纹的淡化有显著的改善。同时，美丽法则将以涂抹面膜作为营销突破口，通过全时全域的推广传播，打造“美丽法则=胶原蛋白=高效抗衰”的消费者认知。
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美丽法则将在线上首发，是主攻互联网渠道的品牌，既是科技过硬的产品，还配备了极致的性价比，定价区间将在200元-300元，这也是网购消费群体的舒服价格带。
在上市之前，美丽法则邀请了两组特别的专业体验官——皮肤科医生团及清华北大博士团，进行产品体验测评。目前，美丽法则的全线产品配方均获得了美丽修行全绿评分。
从底层逻辑来说，丸美董事会主席孙怀庆认为，美妆行业打动消费者靠三个维度：文化消费、时尚消费、功能消费，丸美还在努力，未来坚持走中高档路线。
除此之外，丸美未来十年，有自己的品牌矩阵计划。目前已有全资品牌，如丸美;合资品牌(控股品牌)，如美丽法则;投资品牌，如谷雨本新，菜鸟和配方师，亲爱男友等。
生物科技赋能，从实验室走向市场
2020年的财务数据显示，丸美的净利润率处于行业较高水平。
丸美上市后，也在进行一系列年轻化改革。2020年陆续推出小红笔眼霜、蝴蝶绷带眼膜，均为线上首发，实现产品年轻化升级。
2020 年以来，丸美还成立社交媒体部，充分运用小红书、抖音、B站等社交平台属性，结合跨界IP行销方式，在新兴社群营销运营方面实现较大突破，粉丝数、发帖数、点赞数均有较大提升。新品牌美丽法则上市之后，也会配合在各大社交平台广泛传播，在年轻人群体中引发更多关注。
在KOL的运用上，丸美采用金字塔式KOL传播矩阵，其中明星和头部KOL集中在微博和小红书上。从传播路径上看，通过微博大V发起话题预热，到小红书、微信、B站的腰部KOL 辅助传播，最后通过抖音的尾部KOL做长尾传播。而线下渠道丸美将进行多样化升级，提升品牌影响力。
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丸美董事会主席孙怀庆说，丸美致力成为一个受人尊重的公司，成为一个跨越经济周期的公司，成为一个具有世界竞争力的公司。他希望自己的成功对行业有意义，也期待化妆品产业能够联合更多科学头脑，让更多的前沿技术、基因科技，从实验室走向市场、造福人类。
胶原蛋白现阶段的应用前景广阔，全人源胶原蛋白技术未来或将在国内达到百亿级的市场规模，而基因工程制备技术也在逐渐崛起。以生物科技赋能，打造科学家品牌，丸美会带来更多可能性吗?
来源中妆网
$闻泰科技 sh600745$ 调研纪要20210120
业务介绍
安世半导体：全球前十位的功率半导体厂商，汽车半导体领域，车规功率器件排名更高。公司供给和客户有一些在欧洲，所以二季度疫情有一些影响，但是从三季度开始，大量的汽车厂订单开始进来，现在看，订单和出货始终往上走。20Q4从出货来说是新高，bb值来看4季度末超过1.4，Q1是1.2多，从未来展望，出货会环比持续往上。
价格：公司价格变化有两个阶段：1）变相的变化，去年Q4国内厂商很多有涨价函的通知，安世作为全球领先的厂商，价格规则跟全球大厂一致，大部分价格是一对一的协商，所以不太可能发通知，去年Q3供不应求的情况下，不同客户的价差比较大，保证高价格、高毛利的客户交期拉短，增加配额；2）近期，公司很多客户是年度协议价，从协议定价的角度来说，也有上涨，Q1陆续开展，会陆续兑现。
价格趋势看的比较清晰，利好未来的毛利率和净利率的水平。
产能：每年技改，提升10%左右，同时去年Q3做了内部产能结构的优化，把低毛利的产品压缩一下，扩张高毛利。外部的代工厂，像华虹也在更多的外协，满足需求。
从21到22年，整个的总产能包括代工，每年有10%以上的增速。到明年年底，控股股东控股的临港晶圆厂良率投产，满产是每年4万片。公司也不断做产品线拓展。
安世的收入50%在车上，全球所有品牌的车都会用到安世的半导体。从产品类别看，有进一步扩充的地方，在研发中高功率的mos产品和igbt产品，碳化硅的产品，二极管也在流片，公司整个集团布局碳化硅全产业链，氮化镓也是全球领先，650v的fet从2019年的5月就已经产出了。希望公司能真正成为中国的英飞凌，全球功率器件的龙头厂商。
需求展望：欧洲新能源汽车渗透率非常快，一辆新能源汽车，需要的功率器件是传统汽油车的5-10倍，未来5-10年，提升会非常大，安世相关的产品基本上从70多到380美金，需求的前景非常乐观。
手机和终端：
2021-2022年，1）5G手机的量快速切换，今年是5G千元机出来的第一年，也是放量的第一年，对手机的ODM非常有利，21年手机的量逐季度都会环比上升；2）非手机品类，现在布局非常积极，去年内部做了组织架构的创新改组，IOT和笔电放到了非常重要的位置，笔电从今年到明年，从200-300，到700-800万的出货量，手表和tws也会迅速上量；3）现有体系外的新品牌，新客户，在目前安卓系手机的基础上，打造增长第二曲线。
公司也在打造从服务型向产品型转型升级，大量手机的项目，由需求定义，转移到笔电领域产品方案型，客户选择预研好的产品，有效提高自采率。
SiP：
包括5G手机射频，手表，耳机主板，三个方案都在推进，二季度开始有design方案出来。未来手机出货2亿部，iot 1亿部，希望超过一半能超过自己的sip方案。
去年Q4到今年Q1上游配件涨价趋势，现在来看，一方面积极解决这个问题，部分配件厂商还是可以协同；另一方面5G新项目上量，boom的基准就是现在的，基本不受影响。从2021年看，ODM业务盈利也会逐季度环比往上走。
总结来看：
半导体业务，受益于电动车渗透率的快速提升，有快速增长态势，安世50%的收入来自车规器件，在电动车渗透率提升的过程中，未来增长空间非常乐观；终端产品业务，21-22年，逐步有新的增长点，在5G手机、非手机和SiP方案的导入，都会成为新的增长主线。未来3年，会给闻泰成长带来空间。
Q：安世是欧洲公司，被闻泰收购，怎么整合？
公司的融合方面，
现在董事长张总亲自担任了安世的ceo；过去一年，外部环境非常复杂，董事长也面临一定挑战，像2季度，要决定是否降产能，当时决策推动产能继续满产，当时有压力，会有库存，但公司判断后续需求会起来。现在看起来，非常明智，带动了效率提升和市占率提升，同时，张总兼任ceo后，带来了团队凝聚力，现在安世管理的协同和一致性非常好。
从公司的实际控制和管理效果看，在疫情的影响下，最终结果都非常好。
从业务拓展来看，
1/4号启动了临港12寸晶圆厂，40万的产能，完全扩产后，产出能力翻倍；公司也在中国建设研发中心，中国研发中心可能会侧重工程公关的产品，中高压mos和igbt；对欧洲体系，创新导向，进一步扩充，发挥整体优势。
临港晶圆厂，目前是请了intel的核心团队，欧洲晶圆厂核心的人员预计下半年到上海。
去年很多投资者担心收购风险，从目前来看，很可能会是中国企业收购外资企业的典范。
Q：未来产能和价格变化
产能：
目前大家了解的数据是2018年的收购报告，那时候曼彻斯特和汉堡加起来是6万片/月的8‘’，每年10%左右的提升，目前自有总产能在95-100万片/年的8‘’；今年会自有提升，接近110的投片；
公司1/3的投片在代工厂，代工产能50万片/年，现在还在继续协同，略有提升，公司的需求有长期的稳定性。
临港投片后，满产是1年40万片的12‘’，明年底良率投产，2023年要看需求，决定是否全面投片。但临港后续还有可能扩充，实际最大的产能是60万片/年。
产能规划的阶梯非常好，如果新能源汽车渗透率提升，希望产能能匹配节奏。
价格：
两个阶段：1）是根据价差差别供货；2）协议性的，每个协议都不一样。总的来看可以参考行业的水平，比如stm，总体涨价了5-10%，这个也是安世大概的水准。
未来2年，从需求角度，车规半导体有5-10倍的空间，紧缺情况还会持续，价格会保持平稳略有提升。
Q：ODM，元器件有些价格压力，对利润率有影响，大概的量化影响
具体的影响存在，量化的影响要看后续的公告。
上游器件涨价，后续的影响：1）主要的配件涨价，会跟下游通过库存、协同的方式去消化；2）新的5G项目，boom的成本基准是按照目前的物料价格，这部分项目不受影响，一季度末和二季度出货，会逐步恢复。
Q4开始到21年，每个季度都是环比向上的。
Q：安世：上半年受疫情比较厉害，毛利率会有下滑，Q4来看，毛利率的修复情况
Q4的出货量已经是历史新高，考虑到价格因素，出货值应该也是历史新高。
20Q3盈利就开始回复，到Q4进一步修复，到21Q1预计能修复到正常水平。能否修复到历史最高水平，要看价格和成本费用。
Q：临港晶圆厂的产能投放节奏
临港晶圆厂是控股股东在临港投资的，晶圆厂刚开始是亏损的，所以采取了这个模式，运营平稳后上市公司回购。
投产是22年年底，1/4打桩，3个月基础工程，再6个月建筑封顶，之后6个月洁净车间，到明年6，7月完成自动化设备，再投片，需要一些时间，所以要到明年四季度了。
明年底良率投产后，普及就没有太大问题了。
Q：手机芯片缺货导致Q1部分手机无法出货，对公司ODM业务的影响
20Q4的时候，订单非常好，总订单需求量比历史新高都要高很多；但实际交付量，同比有增长，但跟订单的差值就是有些交付受到的芯片缺货的影响。
到21Q1，会比20Q4好，特别是在交付上面，内部也推动了很多措施，去改善交付的提升，今年应该会逐步的改善。
Q：安世的产能代工情况
大概1/3是代工，现在的代工产能还在逐步提升，虽然8‘’紧张，但是不同厂商有差异，规模大的厂商与代工厂的关系好，还是能做到协同，小厂商可能会比较难。
外协的量每个月都在提升，中小功率厂商很难拿到增量，要么就是很高的价格。大厂对晶圆厂来说，可以保持长期的稳定性，所以大厂相对能协调。
Q：安世汽车和其他领域的产能利用率，以及未来的需求展望。
公司产能利用率超过100%；
安世的收入一半是用在汽车，包括了汽油车和新能源汽车。实际上车规的功率器件，同样的汽油车用71美金的安世半导体，纯电动车用380美金，这还没包括中高功率的料号。新能源车的电动系统和智能系统，电动系统弹性很高，以前是机械动力系统，现在无论obc、电驱、动力模块，都需要模块化、电动化模式，这里面用的pcb提升了很多。
收入来看，Mos占公司1/3，esd是10-15%，标准逻辑10-15%，晶体管40%，在电路板都会应用，在电动车弹性非常直接。
电动车智能化布局就比汽油车好，现在看电动车渗透率提升对车规功率器件有很大拉动作用。
车规功率器件领域，未来5-10年，行业是5-10倍的成长。车规和其他功率器件无法混用，生产线都是特许的，认证周期非常长。车规领域的增速会非常高。
其他领域：消费电子、工业增速也还可以，但是车规这块增速最明确，跟着电动车上升。
Q：新能源车相关的器件占安世的比重
不太好区分，新能源汽车上面的igbt、中高功率mos，也要电路板和驱动系统，都会用到二极管、三极管、标准逻辑、mos等，不是独立器件。
安世都是封装置后成品的方式出货。
Q：安世的交期
可以参考第三方数据，以前正常是14周，现在会拉长不少。
Q：收购完安世之后，协同效率，量化的改善
公司20Q4，出货量已经创历史新高，出货值肯定也是。
毛利率和净利率：Q2受最大的影响，后面就逐季度改善了，21Q1净利率水平能回复的比较正常。
成本：安世也采取了很多措施，比如说硅片，也希望从国内的硅片厂去拿货。上游供应链逐步转向国内，会有比较好的成本优势。
无论是经营结果，还是管控效果，趋势都比较好。
Q：公司的封装产能
总的还好，包括上次定增和可转债，东莞去年已经在投扩产了，在菲律宾主要是功率mos，扩产速度会比较快，相对晶圆产能好很多。
封测外协：外协比较少，跟晶圆厂不一样，车规功率器件，晶圆代工有些前道工艺20-30%的会外包。整个下游封测占比一般比较重，所以主要还是自己做。#今日看盘#
业务介绍
安世半导体：全球前十位的功率半导体厂商，汽车半导体领域，车规功率器件排名更高。公司供给和客户有一些在欧洲，所以二季度疫情有一些影响，但是从三季度开始，大量的汽车厂订单开始进来，现在看，订单和出货始终往上走。20Q4从出货来说是新高，bb值来看4季度末超过1.4，Q1是1.2多，从未来展望，出货会环比持续往上。
价格：公司价格变化有两个阶段：1）变相的变化，去年Q4国内厂商很多有涨价函的通知，安世作为全球领先的厂商，价格规则跟全球大厂一致，大部分价格是一对一的协商，所以不太可能发通知，去年Q3供不应求的情况下，不同客户的价差比较大，保证高价格、高毛利的客户交期拉短，增加配额；2）近期，公司很多客户是年度协议价，从协议定价的角度来说，也有上涨，Q1陆续开展，会陆续兑现。
价格趋势看的比较清晰，利好未来的毛利率和净利率的水平。
产能：每年技改，提升10%左右，同时去年Q3做了内部产能结构的优化，把低毛利的产品压缩一下，扩张高毛利。外部的代工厂，像华虹也在更多的外协，满足需求。
从21到22年，整个的总产能包括代工，每年有10%以上的增速。到明年年底，控股股东控股的临港晶圆厂良率投产，满产是每年4万片。公司也不断做产品线拓展。
安世的收入50%在车上，全球所有品牌的车都会用到安世的半导体。从产品类别看，有进一步扩充的地方，在研发中高功率的mos产品和igbt产品，碳化硅的产品，二极管也在流片，公司整个集团布局碳化硅全产业链，氮化镓也是全球领先，650v的fet从2019年的5月就已经产出了。希望公司能真正成为中国的英飞凌，全球功率器件的龙头厂商。
需求展望：欧洲新能源汽车渗透率非常快，一辆新能源汽车，需要的功率器件是传统汽油车的5-10倍，未来5-10年，提升会非常大，安世相关的产品基本上从70多到380美金，需求的前景非常乐观。
手机和终端：
2021-2022年，1）5G手机的量快速切换，今年是5G千元机出来的第一年，也是放量的第一年，对手机的ODM非常有利，21年手机的量逐季度都会环比上升；2）非手机品类，现在布局非常积极，去年内部做了组织架构的创新改组，IOT和笔电放到了非常重要的位置，笔电从今年到明年，从200-300，到700-800万的出货量，手表和tws也会迅速上量；3）现有体系外的新品牌，新客户，在目前安卓系手机的基础上，打造增长第二曲线。
公司也在打造从服务型向产品型转型升级，大量手机的项目，由需求定义，转移到笔电领域产品方案型，客户选择预研好的产品，有效提高自采率。
SiP：
包括5G手机射频，手表，耳机主板，三个方案都在推进，二季度开始有design方案出来。未来手机出货2亿部，iot 1亿部，希望超过一半能超过自己的sip方案。
去年Q4到今年Q1上游配件涨价趋势，现在来看，一方面积极解决这个问题，部分配件厂商还是可以协同；另一方面5G新项目上量，boom的基准就是现在的，基本不受影响。从2021年看，ODM业务盈利也会逐季度环比往上走。
总结来看：
半导体业务，受益于电动车渗透率的快速提升，有快速增长态势，安世50%的收入来自车规器件，在电动车渗透率提升的过程中，未来增长空间非常乐观；终端产品业务，21-22年，逐步有新的增长点，在5G手机、非手机和SiP方案的导入，都会成为新的增长主线。未来3年，会给闻泰成长带来空间。
Q：安世是欧洲公司，被闻泰收购，怎么整合？
公司的融合方面，
现在董事长张总亲自担任了安世的ceo；过去一年，外部环境非常复杂，董事长也面临一定挑战，像2季度，要决定是否降产能，当时决策推动产能继续满产，当时有压力，会有库存，但公司判断后续需求会起来。现在看起来，非常明智，带动了效率提升和市占率提升，同时，张总兼任ceo后，带来了团队凝聚力，现在安世管理的协同和一致性非常好。
从公司的实际控制和管理效果看，在疫情的影响下，最终结果都非常好。
从业务拓展来看，
1/4号启动了临港12寸晶圆厂，40万的产能，完全扩产后，产出能力翻倍；公司也在中国建设研发中心，中国研发中心可能会侧重工程公关的产品，中高压mos和igbt；对欧洲体系，创新导向，进一步扩充，发挥整体优势。
临港晶圆厂，目前是请了intel的核心团队，欧洲晶圆厂核心的人员预计下半年到上海。
去年很多投资者担心收购风险，从目前来看，很可能会是中国企业收购外资企业的典范。
Q：未来产能和价格变化
产能：
目前大家了解的数据是2018年的收购报告，那时候曼彻斯特和汉堡加起来是6万片/月的8‘’，每年10%左右的提升，目前自有总产能在95-100万片/年的8‘’；今年会自有提升，接近110的投片；
公司1/3的投片在代工厂，代工产能50万片/年，现在还在继续协同，略有提升，公司的需求有长期的稳定性。
临港投片后，满产是1年40万片的12‘’，明年底良率投产，2023年要看需求，决定是否全面投片。但临港后续还有可能扩充，实际最大的产能是60万片/年。
产能规划的阶梯非常好，如果新能源汽车渗透率提升，希望产能能匹配节奏。
价格：
两个阶段：1）是根据价差差别供货；2）协议性的，每个协议都不一样。总的来看可以参考行业的水平，比如stm，总体涨价了5-10%，这个也是安世大概的水准。
未来2年，从需求角度，车规半导体有5-10倍的空间，紧缺情况还会持续，价格会保持平稳略有提升。
Q：ODM，元器件有些价格压力，对利润率有影响，大概的量化影响
具体的影响存在，量化的影响要看后续的公告。
上游器件涨价，后续的影响：1）主要的配件涨价，会跟下游通过库存、协同的方式去消化；2）新的5G项目，boom的成本基准是按照目前的物料价格，这部分项目不受影响，一季度末和二季度出货，会逐步恢复。
Q4开始到21年，每个季度都是环比向上的。
Q：安世：上半年受疫情比较厉害，毛利率会有下滑，Q4来看，毛利率的修复情况
Q4的出货量已经是历史新高，考虑到价格因素，出货值应该也是历史新高。
20Q3盈利就开始回复，到Q4进一步修复，到21Q1预计能修复到正常水平。能否修复到历史最高水平，要看价格和成本费用。
Q：临港晶圆厂的产能投放节奏
临港晶圆厂是控股股东在临港投资的，晶圆厂刚开始是亏损的，所以采取了这个模式，运营平稳后上市公司回购。
投产是22年年底，1/4打桩，3个月基础工程，再6个月建筑封顶，之后6个月洁净车间，到明年6，7月完成自动化设备，再投片，需要一些时间，所以要到明年四季度了。
明年底良率投产后，普及就没有太大问题了。
Q：手机芯片缺货导致Q1部分手机无法出货，对公司ODM业务的影响
20Q4的时候，订单非常好，总订单需求量比历史新高都要高很多；但实际交付量，同比有增长，但跟订单的差值就是有些交付受到的芯片缺货的影响。
到21Q1，会比20Q4好，特别是在交付上面，内部也推动了很多措施，去改善交付的提升，今年应该会逐步的改善。
Q：安世的产能代工情况
大概1/3是代工，现在的代工产能还在逐步提升，虽然8‘’紧张，但是不同厂商有差异，规模大的厂商与代工厂的关系好，还是能做到协同，小厂商可能会比较难。
外协的量每个月都在提升，中小功率厂商很难拿到增量，要么就是很高的价格。大厂对晶圆厂来说，可以保持长期的稳定性，所以大厂相对能协调。
Q：安世汽车和其他领域的产能利用率，以及未来的需求展望。
公司产能利用率超过100%；
安世的收入一半是用在汽车，包括了汽油车和新能源汽车。实际上车规的功率器件，同样的汽油车用71美金的安世半导体，纯电动车用380美金，这还没包括中高功率的料号。新能源车的电动系统和智能系统，电动系统弹性很高，以前是机械动力系统，现在无论obc、电驱、动力模块，都需要模块化、电动化模式，这里面用的pcb提升了很多。
收入来看，Mos占公司1/3，esd是10-15%，标准逻辑10-15%，晶体管40%，在电路板都会应用，在电动车弹性非常直接。
电动车智能化布局就比汽油车好，现在看电动车渗透率提升对车规功率器件有很大拉动作用。
车规功率器件领域，未来5-10年，行业是5-10倍的成长。车规和其他功率器件无法混用，生产线都是特许的，认证周期非常长。车规领域的增速会非常高。
其他领域：消费电子、工业增速也还可以，但是车规这块增速最明确，跟着电动车上升。
Q：新能源车相关的器件占安世的比重
不太好区分，新能源汽车上面的igbt、中高功率mos，也要电路板和驱动系统，都会用到二极管、三极管、标准逻辑、mos等，不是独立器件。
安世都是封装置后成品的方式出货。
Q：安世的交期
可以参考第三方数据，以前正常是14周，现在会拉长不少。
Q：收购完安世之后，协同效率，量化的改善
公司20Q4，出货量已经创历史新高，出货值肯定也是。
毛利率和净利率：Q2受最大的影响，后面就逐季度改善了，21Q1净利率水平能回复的比较正常。
成本：安世也采取了很多措施，比如说硅片，也希望从国内的硅片厂去拿货。上游供应链逐步转向国内，会有比较好的成本优势。
无论是经营结果，还是管控效果，趋势都比较好。
Q：公司的封装产能
总的还好，包括上次定增和可转债，东莞去年已经在投扩产了，在菲律宾主要是功率mos，扩产速度会比较快，相对晶圆产能好很多。
封测外协：外协比较少，跟晶圆厂不一样，车规功率器件，晶圆代工有些前道工艺20-30%的会外包。整个下游封测占比一般比较重，所以主要还是自己做。#今日看盘#
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