猪周期，在酝酿大行情！！！
所谓的猪周期是指周期性的猪肉价格变化，循环轨迹一般是：肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。
历史猪周期时长约 3-4 年，其本质是利润驱动。突然有一天，猪肉价格莫名上涨，养猪的成了暴发户，但现存市场的猪肉还是不够终端人民的消费，供不应求，因为挣钱效应，有一堆人冲进养猪业开始养猪。
过了一段时间，这些新入局者的猪开始出现在市场上，市场上涌现大批猪肉，供过于求，猪肉开始降价，新入局者赔的血本无归.......
等这些赔钱的出局了，养猪的又少了，市场上的猪肉又开始稀缺.....
虽然，养殖户会在利润驱动下根据当期价格决定生产，但生猪养殖的产能调整不是即时的，由于猪肉供应和需求之间信息不对称，加上生猪从养殖到供应之间有一段比较长的时间差，养殖周期导致猪价呈周期性波动，如此循环往复，这就是神奇的猪周期。
猪的养殖周期大概18个月左右。其中，从猪仔到能繁母猪需要8个月，妊娠期4个月，哺乳期+保育期2个月，再经约4个月的育肥期后可成为商品猪出栏。
猪价周期一般比养殖周期更长，核心在于“预期差”。在猪价低点时，养殖户会产生价格上涨预期，使得供给去化减缓；而在猪价高点时，养殖户会产生猪价下跌预期，从而使得供给上升缓慢，因此猪价周期被拉长。
市场主流机构一般通过能繁母猪存栏量来提前预判未来生猪供给情况。2021年 7 月以来，能繁母猪存栏量环比下降，一般 10 个月传导到价格端上涨，因此乐观的预计猪价在 2Q22将触底反弹。
近几日，市场的上涨则是在博弈今年6-8月猪周期的来临，主流机构预计2022年6-8月之间猪价二次触底，探底猪价在11-12元左右。
参照“能繁母猪存栏的持续下降”和“猪价的持续下行”2个显性指标判断猪周期拐点，今年2月这2个指标或将传达出更清晰的信号。目前市场对于猪周期的拐点、今年PPI向CPI传导以及Q3的CPI大幅上行已有一定预期，于是一场博弈提前展开。
那么，如何投资布局？
首先，对于周期股的投资，时间节点的选择比较重要，不要低估了行业出清所需要的时间，进入不要过于左侧。
从投资角度，生猪养殖股上涨行情大致可以分为三段，核心驱动分别为产能预期、价格预期、业绩预期。
第一阶段为去产能化阶段。该阶段位于猪价反转之前，特征为养殖利润恶化，产能去化预期增强，该阶段内猪价仍在下行，但市场预期猪价拐点临近，股价也会因此取得较为可观的涨幅。
如以 2014 年年中为基期，猪价开启反转前，生猪养殖股涨幅已接近 50%。以 2018 年 8 月为基期，猪价开启反转前，生猪养殖股涨幅超 60%。
该阶段市场较容易给出买入机会，可以在做好仓位控制的情况下进行左侧布局，当下的市场就处于这一阶段。一方面，去年7-11 月能繁母猪存栏环比持续为负，反映总量有所下降，产能逐步去化。另一方面，养殖利润仍处低位，令养殖户现金流持续收紧，养殖户整体不具备在当前阶段扩张产能。这个时候最好只买确定能拿到终极入场券的公司。
第二阶段为价格反转阶段。该阶段猪价开启反转至猪价见顶，上涨核心催化为猪价，预期差集中于对猪价高点的判断，猪价上涨即可带动投资情绪。在行情后期，市场预期差趋于一致，猪价对股价的提振逐步减弱。
该阶段是股价上涨的最大涨幅阶段，如以 2014 年年中为基期，至 2016 年年中猪价见顶，生猪养殖股的涨幅已接近 200%。以 2018 年 8 月为基期，至 2019 年 10 月猪价见顶，生猪养殖股涨幅近 220%。
该阶段为右侧布局阶段，需要在初期猪价还处于较低位置时及时上车，中后期则操作难度加大。
第三阶段为以量补价阶段。该阶段中猪价开始回落，供给回升，市场转向关注养殖公司通过持续释放产量，以量补价维持盈利增长。
因出栏量弹性低于价格弹性，股价上涨的空间也相对有限。2016 年年中猪价见顶后，生猪养殖股在该阶段仍有不足 50%的向上空间，但不同公司的股价表现开始分化。本轮周期中，2019 年 10 月猪价见顶后，生猪养殖股涨幅近 60%。
但该阶段行情接近尾声，投资确定性较低。
本轮猪周期和上一轮相比，有两个突出特点。一是经营规模更大，导致扩产规模更大及借款额更大，从而现金流流出的绝对数额更大。二是全行业亏损额为 2014 年来历史最大。从去年6月以来行业虽经历仅4个月的亏损，但行业最大亏损幅度高达731元/头。如果说过去猪周期通过亏损导致产能去化好比温水煮青蛙的话，那么这轮就是开水煮青蛙。
当前猪价自去年10月以来已经见底回升，当下主要矛盾不是猪价短期能反弹多高，而是母猪能否持续加速去化从而导致中期价格预期发生改变，如果猪价马上大涨反而破坏了去产能的中期逻辑。因此，我们目前主要跟踪产能去化的情况。
标的选择上，可以重点关注具有成本优势和扩产能力的行业龙头企业，持续关注其经营现金流、固定资产扩张支出和授信额度情况。
消费是普通投资者的基本盘，我的号专注大消费研究，点击顶部蓝字【风林火山水】关注我喔。以后1个月开一次赞赏，向各位老板收点稿费（工资），多少都是心意，大家捧个场，你的支持就是对我持续分享最大的鼓励。
风险提示：本文仅讨论行业或公司实际经营情况，不作为大家任何投资决策依据，如果比较认可文中逻辑梳理，还需自己更进一步的深入研究和跟踪。投资有风险，买卖需谨慎！
所谓的猪周期是指周期性的猪肉价格变化，循环轨迹一般是：肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。
历史猪周期时长约 3-4 年，其本质是利润驱动。突然有一天，猪肉价格莫名上涨，养猪的成了暴发户，但现存市场的猪肉还是不够终端人民的消费，供不应求，因为挣钱效应，有一堆人冲进养猪业开始养猪。
过了一段时间，这些新入局者的猪开始出现在市场上，市场上涌现大批猪肉，供过于求，猪肉开始降价，新入局者赔的血本无归.......
等这些赔钱的出局了，养猪的又少了，市场上的猪肉又开始稀缺.....
虽然，养殖户会在利润驱动下根据当期价格决定生产，但生猪养殖的产能调整不是即时的，由于猪肉供应和需求之间信息不对称，加上生猪从养殖到供应之间有一段比较长的时间差，养殖周期导致猪价呈周期性波动，如此循环往复，这就是神奇的猪周期。
猪的养殖周期大概18个月左右。其中，从猪仔到能繁母猪需要8个月，妊娠期4个月，哺乳期+保育期2个月，再经约4个月的育肥期后可成为商品猪出栏。
猪价周期一般比养殖周期更长，核心在于“预期差”。在猪价低点时，养殖户会产生价格上涨预期，使得供给去化减缓；而在猪价高点时，养殖户会产生猪价下跌预期，从而使得供给上升缓慢，因此猪价周期被拉长。
市场主流机构一般通过能繁母猪存栏量来提前预判未来生猪供给情况。2021年 7 月以来，能繁母猪存栏量环比下降，一般 10 个月传导到价格端上涨，因此乐观的预计猪价在 2Q22将触底反弹。
近几日，市场的上涨则是在博弈今年6-8月猪周期的来临，主流机构预计2022年6-8月之间猪价二次触底，探底猪价在11-12元左右。
参照“能繁母猪存栏的持续下降”和“猪价的持续下行”2个显性指标判断猪周期拐点，今年2月这2个指标或将传达出更清晰的信号。目前市场对于猪周期的拐点、今年PPI向CPI传导以及Q3的CPI大幅上行已有一定预期，于是一场博弈提前展开。
那么，如何投资布局？
首先，对于周期股的投资，时间节点的选择比较重要，不要低估了行业出清所需要的时间，进入不要过于左侧。
从投资角度，生猪养殖股上涨行情大致可以分为三段，核心驱动分别为产能预期、价格预期、业绩预期。
第一阶段为去产能化阶段。该阶段位于猪价反转之前，特征为养殖利润恶化，产能去化预期增强，该阶段内猪价仍在下行，但市场预期猪价拐点临近，股价也会因此取得较为可观的涨幅。
如以 2014 年年中为基期，猪价开启反转前，生猪养殖股涨幅已接近 50%。以 2018 年 8 月为基期，猪价开启反转前，生猪养殖股涨幅超 60%。
该阶段市场较容易给出买入机会，可以在做好仓位控制的情况下进行左侧布局，当下的市场就处于这一阶段。一方面，去年7-11 月能繁母猪存栏环比持续为负，反映总量有所下降，产能逐步去化。另一方面，养殖利润仍处低位，令养殖户现金流持续收紧，养殖户整体不具备在当前阶段扩张产能。这个时候最好只买确定能拿到终极入场券的公司。
第二阶段为价格反转阶段。该阶段猪价开启反转至猪价见顶，上涨核心催化为猪价，预期差集中于对猪价高点的判断，猪价上涨即可带动投资情绪。在行情后期，市场预期差趋于一致，猪价对股价的提振逐步减弱。
该阶段是股价上涨的最大涨幅阶段，如以 2014 年年中为基期，至 2016 年年中猪价见顶，生猪养殖股的涨幅已接近 200%。以 2018 年 8 月为基期，至 2019 年 10 月猪价见顶，生猪养殖股涨幅近 220%。
该阶段为右侧布局阶段，需要在初期猪价还处于较低位置时及时上车，中后期则操作难度加大。
第三阶段为以量补价阶段。该阶段中猪价开始回落，供给回升，市场转向关注养殖公司通过持续释放产量，以量补价维持盈利增长。
因出栏量弹性低于价格弹性，股价上涨的空间也相对有限。2016 年年中猪价见顶后，生猪养殖股在该阶段仍有不足 50%的向上空间，但不同公司的股价表现开始分化。本轮周期中，2019 年 10 月猪价见顶后，生猪养殖股涨幅近 60%。
但该阶段行情接近尾声，投资确定性较低。
本轮猪周期和上一轮相比，有两个突出特点。一是经营规模更大，导致扩产规模更大及借款额更大，从而现金流流出的绝对数额更大。二是全行业亏损额为 2014 年来历史最大。从去年6月以来行业虽经历仅4个月的亏损，但行业最大亏损幅度高达731元/头。如果说过去猪周期通过亏损导致产能去化好比温水煮青蛙的话，那么这轮就是开水煮青蛙。
当前猪价自去年10月以来已经见底回升，当下主要矛盾不是猪价短期能反弹多高，而是母猪能否持续加速去化从而导致中期价格预期发生改变，如果猪价马上大涨反而破坏了去产能的中期逻辑。因此，我们目前主要跟踪产能去化的情况。
标的选择上，可以重点关注具有成本优势和扩产能力的行业龙头企业，持续关注其经营现金流、固定资产扩张支出和授信额度情况。
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大佑吉集团是大北农旗下专注养猪事业的企业发展平台，以“奋斗10年，完成年出栏1亿头，成为全球第一的养猪企业”为目标，现已在全国布局“9+1”养殖平台，拥有84家养猪公司，储备近3000万头生猪出栏土地。在核心原种猪布局上，拥有三家国家级核心育种场，具备10万头以上的优质种猪生产能力；在母猪扩繁扩产上，已投产商品猪场77个，可存栏基础母猪26万头，在建和准备开工建设的猪场具备41万头的母猪存栏能力。
大佑吉集团着力培育生猪养殖产业战略人才，加快培养一批通过养猪实现财富梦想的创业者，充分结合产业特色，向行业提出“双百千万工程”。人才储备层面，招聘博士100名，场长1000名，技术人员10000名；创业机制层面，造就100名亿元、1000名千万元、10000名百万元的财富价值员工。双百千万工程，把人才培养与激励机制有机融合，全面推动企业腾飞，助力个人成就梦想。
面向未来，大佑吉集团将全面实施生猪现代化养殖工程，计划投入资金800亿-1000亿，投资周期5-10年，建设数量达600个，总规模达350万-400万头的母猪存栏场及20个核心原种场，通过与全国200个县级单位达成养猪项目合作，实现每个县出栏商品猪50万-100万头的目标，助推我国生猪养殖产业健康平稳发展。
中南平台绿色巨农是大佑吉集团9+1养猪平台之一。成立于2016年，注册资本4亿元，主要负责江西、湖北、福建三省种猪繁殖、生猪自养与放养等产业，以“创建国际一流养猪科技企业”为愿景，以“以人为本 绿色发展 成本领先”为经营理念，形成一体化生态循环产业链，着力推动生猪养殖向规模化、智能化方向发展。未来10年我们规划年出栏600万头，为绿色巨农创国际一流养猪科技企业而努力奋斗。
因公司发展需要，急需人才的加入，诚招简介如下：
一、招聘岗位： https://t.cn/R2WxjD6
大佑吉集团着力培育生猪养殖产业战略人才，加快培养一批通过养猪实现财富梦想的创业者，充分结合产业特色，向行业提出“双百千万工程”。人才储备层面，招聘博士100名，场长1000名，技术人员10000名；创业机制层面，造就100名亿元、1000名千万元、10000名百万元的财富价值员工。双百千万工程，把人才培养与激励机制有机融合，全面推动企业腾飞，助力个人成就梦想。
面向未来，大佑吉集团将全面实施生猪现代化养殖工程，计划投入资金800亿-1000亿，投资周期5-10年，建设数量达600个，总规模达350万-400万头的母猪存栏场及20个核心原种场，通过与全国200个县级单位达成养猪项目合作，实现每个县出栏商品猪50万-100万头的目标，助推我国生猪养殖产业健康平稳发展。
中南平台绿色巨农是大佑吉集团9+1养猪平台之一。成立于2016年，注册资本4亿元，主要负责江西、湖北、福建三省种猪繁殖、生猪自养与放养等产业，以“创建国际一流养猪科技企业”为愿景，以“以人为本 绿色发展 成本领先”为经营理念，形成一体化生态循环产业链，着力推动生猪养殖向规模化、智能化方向发展。未来10年我们规划年出栏600万头，为绿色巨农创国际一流养猪科技企业而努力奋斗。
因公司发展需要，急需人才的加入，诚招简介如下：
一、招聘岗位： https://t.cn/R2WxjD6
#符视传媒# 企业如何做战略定位？——做1米宽、1000米深的事情！
当前，各领域都呈现出产业融合化、行业集中化、信息透明化、产品过剩化、市场全球化、投资成熟化等时代特点，特别是资本的力量，影响之深，速度之快，极其惊人。比如说，你辛辛苦苦，耗时很久，推出了一款吃鸡游戏，一周，甚至都不需要一周时间，强大的竞争对手，而且不止一家，马上都上线了自己的产品，比你的制作还精良，又比你会推广，有资金实力，不差钱，也不缺人。更重要的是，人家还不指着它赚钱，就为吸个粉，涨个人气。比如腾讯，比如小米，比如阿里，比如百度，人家差这个钱吗？而你，是一个创业者，还指着这个翻身呢，还指望它冲出死亡谷呢，甚至指着它付下月房租呢，这下好，为他人做嫁衣裳，不破产，也破口大骂——太没素质了，赤祼祼的抄袭！可生气也没用，你又不能去告人家，所有的游戏，都差不多一个套路。与其生气，你更应该考虑一下：我是不是在战略规划阶段就走错了？
中小企业如何做战略定位呢？
我们举个例子，便能一目了然。
比如，有个公司叫大美汉字，它就是从我们熟知的汉字入手，把每一个中国汉字的演变历程、偏旁部首、一笔一划、形象意义都故事化，做成动画短片，非常生动，非常有内涵，非常有意思，所以成为了市场的爆品，深受广大中小学生的欢迎。
而最一开始，人们认为它的这个产品非常窄，实践却说明，只要定位准，不怕窄。对于创业者来说，资金不足，资源不足，但文化这种东西没有尽头，一个字阐释一百遍，只要每一遍都有新意，就能让人百看不厌，就看你怎么表达。所以中小企业要学会垂直定位，要在某一些垂直领域里深耕，做1厘米宽、1000米深的事情。想想看，一个汉字，写在纸上也不过是一厘米宽，但汉字的深度又岂止1000米？像大美汉字那样，钻得那么深，别人想抄都抄不了，别人只会佩服它——真的是匠心！
但你只做1厘米深的事情，那就不是别人抄不抄的事情，而是值不值得别人抄的事情了。这种不值得是全方位的，比如，值不值得资本介入？值不值得人才追随？值不值得政策扶植？值不值得你一如既往地坚持下去，保持初心，长久的为之痴迷？
我们再来看看华为的例子，它最初的定位也非常垂直，用任正非的话说，那是“针尖式的压强原则”。在接受记者采访时，他说：
“我们刚刚走向创业的时候，世界通信产业在我们这三十年中，人类在通信产业实际跨过了几千年。我们创业时没有电话的，那时打电话用摇把子来摇电话。就如第二次世界大战战争片看到的摇电话，那时是很落后的状况下。那时起步做一些适合农村卖的很简单的设备，没有把赚来的钱消费，赚来的钱用于投资，投出去，把设备从那么小做到那么大。正好中国大规模需要发展产业时，我们这些落后设备还能卖出去。如果今天创业，我也不知道会不会能成功。我们慢慢走过来，觉得我们有可能做成功，所以聚焦在这方面去努力。”
“一个人如果专心只做一件事是一定会成功的，当然那时我是专心致志做通信的，如果专心致志养猪呢？我可能是养猪的状元；专心致志磨豆腐呢？我可能也是豆腐大王。不幸的是，我专心致志做了通信，通信这个行业太艰难、门槛太高。爱立信CEO曾经问我过一次：‘中国这么差的条件下，你怎么敢迈门槛这么高的产业？’我说：‘我不知道这个产业门槛很高，就走进来了，走进来以后，我就退不出去了，退出去我一分钱都没有了，两万多块钱都花光了，退出去我就只有做乞丐了。’所以我们勇敢继续往前走，一步步往前走。”
“我知道我们没有那么多力量，就把力量缩窄，缩到窄窄的一点点，往里面进攻，一点点进攻就开始有成功、有积累，我们觉得这种针尖式的压强原则是有效的，所以我们聚焦在这个口上。这三十年来，我们从几百人、几千人、几万人到十八万人，只对准同一个‘城墙口’冲锋，对信息传送领域进行冲锋，而且对这个‘城墙口’每一年的投资量150到200亿美金左右的力度。在科研投资上，我们是全世界前五名，聚焦在这个投入上，我们就获得了成功。
当然，对没有积淀的企业来说，不是看一篇文章就能学会垂直定位的，那些迷失在战略中的企业究竟怎么做垂直定位，还要结合企业现状与特色，不可生搬硬套，这里只是抛砖引玉，启发思维。
符视传媒，专注垂直定位，你的垂直定位专家。
当前，各领域都呈现出产业融合化、行业集中化、信息透明化、产品过剩化、市场全球化、投资成熟化等时代特点，特别是资本的力量，影响之深，速度之快，极其惊人。比如说，你辛辛苦苦，耗时很久，推出了一款吃鸡游戏，一周，甚至都不需要一周时间，强大的竞争对手，而且不止一家，马上都上线了自己的产品，比你的制作还精良，又比你会推广，有资金实力，不差钱，也不缺人。更重要的是，人家还不指着它赚钱，就为吸个粉，涨个人气。比如腾讯，比如小米，比如阿里，比如百度，人家差这个钱吗？而你，是一个创业者，还指着这个翻身呢，还指望它冲出死亡谷呢，甚至指着它付下月房租呢，这下好，为他人做嫁衣裳，不破产，也破口大骂——太没素质了，赤祼祼的抄袭！可生气也没用，你又不能去告人家，所有的游戏，都差不多一个套路。与其生气，你更应该考虑一下：我是不是在战略规划阶段就走错了？
中小企业如何做战略定位呢？
我们举个例子，便能一目了然。
比如，有个公司叫大美汉字，它就是从我们熟知的汉字入手，把每一个中国汉字的演变历程、偏旁部首、一笔一划、形象意义都故事化，做成动画短片，非常生动，非常有内涵，非常有意思，所以成为了市场的爆品，深受广大中小学生的欢迎。
而最一开始，人们认为它的这个产品非常窄，实践却说明，只要定位准，不怕窄。对于创业者来说，资金不足，资源不足，但文化这种东西没有尽头，一个字阐释一百遍，只要每一遍都有新意，就能让人百看不厌，就看你怎么表达。所以中小企业要学会垂直定位，要在某一些垂直领域里深耕，做1厘米宽、1000米深的事情。想想看，一个汉字，写在纸上也不过是一厘米宽，但汉字的深度又岂止1000米？像大美汉字那样，钻得那么深，别人想抄都抄不了，别人只会佩服它——真的是匠心！
但你只做1厘米深的事情，那就不是别人抄不抄的事情，而是值不值得别人抄的事情了。这种不值得是全方位的，比如，值不值得资本介入？值不值得人才追随？值不值得政策扶植？值不值得你一如既往地坚持下去，保持初心，长久的为之痴迷？
我们再来看看华为的例子，它最初的定位也非常垂直，用任正非的话说，那是“针尖式的压强原则”。在接受记者采访时，他说：
“我们刚刚走向创业的时候，世界通信产业在我们这三十年中，人类在通信产业实际跨过了几千年。我们创业时没有电话的，那时打电话用摇把子来摇电话。就如第二次世界大战战争片看到的摇电话，那时是很落后的状况下。那时起步做一些适合农村卖的很简单的设备，没有把赚来的钱消费，赚来的钱用于投资，投出去，把设备从那么小做到那么大。正好中国大规模需要发展产业时，我们这些落后设备还能卖出去。如果今天创业，我也不知道会不会能成功。我们慢慢走过来，觉得我们有可能做成功，所以聚焦在这方面去努力。”
“一个人如果专心只做一件事是一定会成功的，当然那时我是专心致志做通信的，如果专心致志养猪呢？我可能是养猪的状元；专心致志磨豆腐呢？我可能也是豆腐大王。不幸的是，我专心致志做了通信，通信这个行业太艰难、门槛太高。爱立信CEO曾经问我过一次：‘中国这么差的条件下，你怎么敢迈门槛这么高的产业？’我说：‘我不知道这个产业门槛很高，就走进来了，走进来以后，我就退不出去了，退出去我一分钱都没有了，两万多块钱都花光了，退出去我就只有做乞丐了。’所以我们勇敢继续往前走，一步步往前走。”
“我知道我们没有那么多力量，就把力量缩窄，缩到窄窄的一点点，往里面进攻，一点点进攻就开始有成功、有积累，我们觉得这种针尖式的压强原则是有效的，所以我们聚焦在这个口上。这三十年来，我们从几百人、几千人、几万人到十八万人，只对准同一个‘城墙口’冲锋，对信息传送领域进行冲锋，而且对这个‘城墙口’每一年的投资量150到200亿美金左右的力度。在科研投资上，我们是全世界前五名，聚焦在这个投入上，我们就获得了成功。
当然，对没有积淀的企业来说，不是看一篇文章就能学会垂直定位的，那些迷失在战略中的企业究竟怎么做垂直定位，还要结合企业现状与特色，不可生搬硬套，这里只是抛砖引玉，启发思维。
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