一季度券商业绩告急！27家公布一季报23家滑坡 7家亏损海通自营亏26亿
随着一季报披露工作渐入尾声，券商今年业绩“开门黑”已是板上钉钉。4月28日晚间，包括中信证券、中信建投等大型券商在内13家券商以及控股券商的华创安阳交出“成绩单”。虽没有再增加亏损券商，却越来越多券商加入业绩惨淡的阵列中来。近期券商板块股价已全面承压，昨日中国结算最新公布的交易过户费，或给今日股价带来些许强心作用。
截至目前，包括华创证券、江海证券、湘财证券在内共27家券商披露了一季度业绩，营业收入同比减少的券商已多达22家，归母净利润同比减少的已多达23家。这意味着，上市券商中已有超过半数券商一季度业绩下滑。其中，营业收入同比增长的券商仅有中信建投、第一创业、湘财证券、太平洋等4家，归母利润同比增长的券商仅中信证券、第一创业、太平洋等3家。头部券商无一家实现双赢，券商格局出现细微分化。
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图为截至4月28日券商2022年一季度业绩情况，湘财股份及华创安阳未披露单独证券公司情况，但主要来源于旗下证券公司
目前，已出现亏损的券商累计达到7家，分别是西部证券、湘财证券、国元证券、西南证券、华西证券、东北证券和江海证券。
券商业绩普遍承压，与自营业务、经纪业务出现“滑铁卢”有关。包括海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券等在内共14家券商自营业务（采用“自营收入=投资收益+公允价值变动收益－对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算）出现亏损，其中，海通证券自营亏损高达26.29亿元。
此外，还有14家券商因市场行情的影响，经纪业务不及预期，例如中信证券、招商证券、光大证券、方正证券等传统经纪券商，一季度券商经纪业务手续费净收入同比减少至少1.5亿元以上。
招商证券分析师认为，2022年资本市场景气度边际回落，预计上市券商2022年一季度主营业务收入同比下降13%，环比下降27%、净利润同比下降15%，环比下降23%。业务方面，申万宏源分析师称，自营业务是券商今年一季度业绩增长的胜负手，预计权益自营占比低的龙头券商业绩占优。
29日晚间，所有上市券商2021年年报、2022年一季报将出齐，将可更加全面观察行业变化。
山雨欲来风满楼。因业绩告急，叠加市场整体持续调整，证券板块早已风声鹤唳。Wind数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的4个交易日内（4月25日至28日），券商A股跌势明显，除了东方证券因正在配股避开、东方财富因此前暴跌正在修复而微涨0.95%，申万Ⅱ级48只券商股全部下跌。
红塔证券、南京证券、华安证券、华林证券等超跌券商更是在4月28日晚间相继发布股价异动公告，提振投资信心。上述券商均表示公司日常经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。
近日，包括卖方机构研究员、资深市场投资人士以及券业从业人员在接受财联社记者采访时均坦言，业绩普遍下滑离不开2021年同期可比基数偏高这一因素，券商业绩的转机或在二季度到来。但即将结束的4月份，显然无任何改观，甚至可能比一季度更为糟糕。
东北、华西、西南、湘财、国元、西部证券脱队明显
根据目前披露的一季报情况，在营业收入下滑的22家券商中，西南证券、海通证券、华西证券、财通证券、国金证券、东北证券、招商证券、国海证券、国元证券、光大证券等10家券商减少幅度均超过了34%。其中，西南证券营业收入同比减少94.81%，海通证券同比减少63.09%。
相较于2021年的高光时刻，券商盈利能力滑坡，撇去第一创业的另类涨幅，26家券商净利润增幅均值为负，东北证券、华西证券、西南证券、湘财证券、国元证券、西部证券等7家券商净利润同比更是减少超过100%。
头部券商中，海通证券、招商证券也未鼓舞士气，海通证券的营业收入、归母净利润同比下滑幅度在头部中最大。目前来看，唯中信建投、中信证券尚能一战。
第一创业、太平洋是目前一季度成绩的“黑马”。而第一创业净利润同比飙升超4倍的原因是上年同期归母净利润基数低，太平洋“营利双增”的原因与第一创业相似。
海通证券带头，20家券商自营比惨
营业收入、净利润出现同比下滑是直观感受今年一季度券商成绩的方式，而具体到业务层面，自营业务、经纪业务双双滑坡才是它们真正受伤的原因，而犹如“双刃剑”一般的自营业务俨然成为今年券商一季度成绩增长的最大掣肘。
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图为截至4月28日2022年一季度券商自营业务情况一览
自2017年后，涵盖权益/债券投资、衍生品交易等内容的自营业务逐渐成为券商第一大占比的业务，并不逊色于经纪业务，有多年保持营收贡献度第一的位置，如2018年自营业务的业绩贡献度为27.2%，2019年则升至33.4%。
不过今年以来，资本市场经历了恶劣的“倒春寒”天气，而“看天吃饭”的券商受此影响，投资收益大打折扣，自营业务“不忍直视”，明显拖累整体业绩表现。截至目前，共有海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券、西南证券、东兴证券、国金证券、国海证券、光大证券、第一创业、南京证券、浙商证券等14家券商自营业务在一季度出现亏损。其中，海通证券、国元证券、中泰证券亏损明显，分别亏了26.29亿元、7.17元、6.92亿元。
相比于2021年来看，自营业务今年给券商带来的贡献程度还是杯水车薪。已有海通证券、招商证券、中泰证券、东北证券、国元证券、西南证券、国金证券、中信建投、财通证券、中信证券、东兴证券、华西证券、国海证券、浙商证券、西部证券、方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等20家券商2022年一季度自营业务收入较同期出现减少。也就是说，已有近一半上市券商今年一季度业绩被自营业务所影响。
值得一提的是，作为头部券商，海通证券、招商证券并没有做起表率。海通证券自营收入亏损26.29亿元，同比减少了55.05亿元。招商证券2022年一季度自营收入仅有1.76亿元，同比下降90.35%，较大幅度地拉低了整体的业绩表现。
目前，唯有头部券商中信证券以及中信建投自营业务扛起了大旗，分别实现33.51亿元与6.31亿元的收入，也有太平洋、中银证券、第一创业、光大证券等四家券商自营收入较去年出现了正增长。而像方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等券商，从降幅程度偏低来看，自营业务表现尚可。
财联社记者注意到，有不少券商在一季报中开门见山的“直言”，今年一季度业绩情况不及预期是受自营所累。财达证券表示，公司因自营业务投资收益及持仓证券公允价值下降，所以营业收入出现同步下滑，再叠加上年同期信用减值损失较大金额转回的影响，公司归母净利润、扣非后净利润出现下滑。
西南证券表示，公司一季度公允价值变动收益为-3.53亿元，原因为“交易性金融资产浮亏增加”，同时投资收益同比减少91.1%至0.54亿元；哈投股份表示，公司归母净利润同比减少与江海证券公允价值变动收益的同比减少有关；国元证券指出，公司一季度归母净利润出现亏损主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。
为何上述券商中，有的券商在一季度如此极端行情下还能踏破千重浪？中邮证券非银分析师王泽军分析称，在今年市场震荡下行的大背景下，不同公司的投研能力高低将直接反映在自营业务收入的表现差异上。另外，头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。
财联社记者也从几家今年自营业务表现尚可的券商处了解到，确实与公司衍生品业务表现有关。
南京、光大、方正多家券商经纪业务更大拖累
不难发现，从自营角度的预判，分析师的观点俨然属实，自营确实成为拖累券商业绩的关键因素，但也有不少分析师指出，作为券商的传统业务，经纪业务的表现也因市场行情的诡谲而拖累券商的一季度业绩。
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图为截至4月29日2022年一季度券商经纪业务手续费净收入一览
财联社记者注意到，截至目前披露一季报的券商中，经纪业务手续费净收入出现同比下滑的有中信证券、招商证券、光大证券、方正证券、国金证券、南京证券、东兴证券、中银证券、
华西证券、西部证券太平洋、财达证券、第一创业、海通证券、国元证券等15家，也就是说，同自营业务相似，目前已有三成上市券商经纪业务不及预期。
其中，南京证券、光大证券、方正证券、招商证券、国金证券、东兴证券、中信证券等券商经纪业务手续费净收入较同期下滑超过10%。而经纪业务传统大户的浙商证券则以21%的增幅首站C位。
据财联社记者今年一季度多次报道，2022年一季度，受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压，此外，尽管日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续着近年来的下滑趋势。
国泰君安非银分析师表示，券商经纪业务收入或面临一定的下行压力。券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力，一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或面临一定的下行压力。
而中原证券非银分析师张洋预计4月行业经纪业务将再度出现较大幅度下滑。
股价“缴械投降”，散户跑，基金来
财联社记者注意到，尽管券商一季报并非“全军覆没”，也有像第一创业这样的抢眼存在，但传导至二级市场，在整体行情诡谲的背景下，券商股基本“缴械投降”，板块估值承压。
同花顺iFinD数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的四个交易日内（4月25日至4月28日），申万Ⅱ级47只券商股（除去配股停牌的东方证券），江海证券母公司哈投股份以21.34%的跌幅领跌，国元证券、南京证券、东北证券、华林证券、湘财股份、华西证券、红塔证券紧随其后，跌幅均超过18%。48只券商股平均跌幅达到11.84%，并且有20只券商股跌幅超过均值，占比近五成。
拉长时间线，从一季度整体情况来看，仅有华林证券实现了上涨。与此同时，财联社记者注意到，不少散户纷纷逃离，在已披露一季报的券商股中，共有22只券商股的在册股东数出现了减少，反观有超过15只券商股被基金加仓，例如中银证券、华安证券等。
作为市场“风向标”，证券板块走势备受投资商关注。就证券板块下一步走势，中邮证券在日前研报中指出，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，或出现业绩分化的局面。若市场开始修复上行，则有望提振整体券商板块。
随着一季报披露工作渐入尾声，券商今年业绩“开门黑”已是板上钉钉。4月28日晚间，包括中信证券、中信建投等大型券商在内13家券商以及控股券商的华创安阳交出“成绩单”。虽没有再增加亏损券商，却越来越多券商加入业绩惨淡的阵列中来。近期券商板块股价已全面承压，昨日中国结算最新公布的交易过户费，或给今日股价带来些许强心作用。
截至目前，包括华创证券、江海证券、湘财证券在内共27家券商披露了一季度业绩，营业收入同比减少的券商已多达22家，归母净利润同比减少的已多达23家。这意味着，上市券商中已有超过半数券商一季度业绩下滑。其中，营业收入同比增长的券商仅有中信建投、第一创业、湘财证券、太平洋等4家，归母利润同比增长的券商仅中信证券、第一创业、太平洋等3家。头部券商无一家实现双赢，券商格局出现细微分化。
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图为截至4月28日券商2022年一季度业绩情况，湘财股份及华创安阳未披露单独证券公司情况，但主要来源于旗下证券公司
目前，已出现亏损的券商累计达到7家，分别是西部证券、湘财证券、国元证券、西南证券、华西证券、东北证券和江海证券。
券商业绩普遍承压，与自营业务、经纪业务出现“滑铁卢”有关。包括海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券等在内共14家券商自营业务（采用“自营收入=投资收益+公允价值变动收益－对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算）出现亏损，其中，海通证券自营亏损高达26.29亿元。
此外，还有14家券商因市场行情的影响，经纪业务不及预期，例如中信证券、招商证券、光大证券、方正证券等传统经纪券商，一季度券商经纪业务手续费净收入同比减少至少1.5亿元以上。
招商证券分析师认为，2022年资本市场景气度边际回落，预计上市券商2022年一季度主营业务收入同比下降13%，环比下降27%、净利润同比下降15%，环比下降23%。业务方面，申万宏源分析师称，自营业务是券商今年一季度业绩增长的胜负手，预计权益自营占比低的龙头券商业绩占优。
29日晚间，所有上市券商2021年年报、2022年一季报将出齐，将可更加全面观察行业变化。
山雨欲来风满楼。因业绩告急，叠加市场整体持续调整，证券板块早已风声鹤唳。Wind数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的4个交易日内（4月25日至28日），券商A股跌势明显，除了东方证券因正在配股避开、东方财富因此前暴跌正在修复而微涨0.95%，申万Ⅱ级48只券商股全部下跌。
红塔证券、南京证券、华安证券、华林证券等超跌券商更是在4月28日晚间相继发布股价异动公告，提振投资信心。上述券商均表示公司日常经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。
近日，包括卖方机构研究员、资深市场投资人士以及券业从业人员在接受财联社记者采访时均坦言，业绩普遍下滑离不开2021年同期可比基数偏高这一因素，券商业绩的转机或在二季度到来。但即将结束的4月份，显然无任何改观，甚至可能比一季度更为糟糕。
东北、华西、西南、湘财、国元、西部证券脱队明显
根据目前披露的一季报情况，在营业收入下滑的22家券商中，西南证券、海通证券、华西证券、财通证券、国金证券、东北证券、招商证券、国海证券、国元证券、光大证券等10家券商减少幅度均超过了34%。其中，西南证券营业收入同比减少94.81%，海通证券同比减少63.09%。
相较于2021年的高光时刻，券商盈利能力滑坡，撇去第一创业的另类涨幅，26家券商净利润增幅均值为负，东北证券、华西证券、西南证券、湘财证券、国元证券、西部证券等7家券商净利润同比更是减少超过100%。
头部券商中，海通证券、招商证券也未鼓舞士气，海通证券的营业收入、归母净利润同比下滑幅度在头部中最大。目前来看，唯中信建投、中信证券尚能一战。
第一创业、太平洋是目前一季度成绩的“黑马”。而第一创业净利润同比飙升超4倍的原因是上年同期归母净利润基数低，太平洋“营利双增”的原因与第一创业相似。
海通证券带头，20家券商自营比惨
营业收入、净利润出现同比下滑是直观感受今年一季度券商成绩的方式，而具体到业务层面，自营业务、经纪业务双双滑坡才是它们真正受伤的原因，而犹如“双刃剑”一般的自营业务俨然成为今年券商一季度成绩增长的最大掣肘。
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图为截至4月28日2022年一季度券商自营业务情况一览
自2017年后，涵盖权益/债券投资、衍生品交易等内容的自营业务逐渐成为券商第一大占比的业务，并不逊色于经纪业务，有多年保持营收贡献度第一的位置，如2018年自营业务的业绩贡献度为27.2%，2019年则升至33.4%。
不过今年以来，资本市场经历了恶劣的“倒春寒”天气，而“看天吃饭”的券商受此影响，投资收益大打折扣，自营业务“不忍直视”，明显拖累整体业绩表现。截至目前，共有海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券、西南证券、东兴证券、国金证券、国海证券、光大证券、第一创业、南京证券、浙商证券等14家券商自营业务在一季度出现亏损。其中，海通证券、国元证券、中泰证券亏损明显，分别亏了26.29亿元、7.17元、6.92亿元。
相比于2021年来看，自营业务今年给券商带来的贡献程度还是杯水车薪。已有海通证券、招商证券、中泰证券、东北证券、国元证券、西南证券、国金证券、中信建投、财通证券、中信证券、东兴证券、华西证券、国海证券、浙商证券、西部证券、方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等20家券商2022年一季度自营业务收入较同期出现减少。也就是说，已有近一半上市券商今年一季度业绩被自营业务所影响。
值得一提的是，作为头部券商，海通证券、招商证券并没有做起表率。海通证券自营收入亏损26.29亿元，同比减少了55.05亿元。招商证券2022年一季度自营收入仅有1.76亿元，同比下降90.35%，较大幅度地拉低了整体的业绩表现。
目前，唯有头部券商中信证券以及中信建投自营业务扛起了大旗，分别实现33.51亿元与6.31亿元的收入，也有太平洋、中银证券、第一创业、光大证券等四家券商自营收入较去年出现了正增长。而像方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等券商，从降幅程度偏低来看，自营业务表现尚可。
财联社记者注意到，有不少券商在一季报中开门见山的“直言”，今年一季度业绩情况不及预期是受自营所累。财达证券表示，公司因自营业务投资收益及持仓证券公允价值下降，所以营业收入出现同步下滑，再叠加上年同期信用减值损失较大金额转回的影响，公司归母净利润、扣非后净利润出现下滑。
西南证券表示，公司一季度公允价值变动收益为-3.53亿元，原因为“交易性金融资产浮亏增加”，同时投资收益同比减少91.1%至0.54亿元；哈投股份表示，公司归母净利润同比减少与江海证券公允价值变动收益的同比减少有关；国元证券指出，公司一季度归母净利润出现亏损主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。
为何上述券商中，有的券商在一季度如此极端行情下还能踏破千重浪？中邮证券非银分析师王泽军分析称，在今年市场震荡下行的大背景下，不同公司的投研能力高低将直接反映在自营业务收入的表现差异上。另外，头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。
财联社记者也从几家今年自营业务表现尚可的券商处了解到，确实与公司衍生品业务表现有关。
南京、光大、方正多家券商经纪业务更大拖累
不难发现，从自营角度的预判，分析师的观点俨然属实，自营确实成为拖累券商业绩的关键因素，但也有不少分析师指出，作为券商的传统业务，经纪业务的表现也因市场行情的诡谲而拖累券商的一季度业绩。
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图为截至4月29日2022年一季度券商经纪业务手续费净收入一览
财联社记者注意到，截至目前披露一季报的券商中，经纪业务手续费净收入出现同比下滑的有中信证券、招商证券、光大证券、方正证券、国金证券、南京证券、东兴证券、中银证券、
华西证券、西部证券太平洋、财达证券、第一创业、海通证券、国元证券等15家，也就是说，同自营业务相似，目前已有三成上市券商经纪业务不及预期。
其中，南京证券、光大证券、方正证券、招商证券、国金证券、东兴证券、中信证券等券商经纪业务手续费净收入较同期下滑超过10%。而经纪业务传统大户的浙商证券则以21%的增幅首站C位。
据财联社记者今年一季度多次报道，2022年一季度，受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压，此外，尽管日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续着近年来的下滑趋势。
国泰君安非银分析师表示，券商经纪业务收入或面临一定的下行压力。券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力，一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或面临一定的下行压力。
而中原证券非银分析师张洋预计4月行业经纪业务将再度出现较大幅度下滑。
股价“缴械投降”，散户跑，基金来
财联社记者注意到，尽管券商一季报并非“全军覆没”，也有像第一创业这样的抢眼存在，但传导至二级市场，在整体行情诡谲的背景下，券商股基本“缴械投降”，板块估值承压。
同花顺iFinD数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的四个交易日内（4月25日至4月28日），申万Ⅱ级47只券商股（除去配股停牌的东方证券），江海证券母公司哈投股份以21.34%的跌幅领跌，国元证券、南京证券、东北证券、华林证券、湘财股份、华西证券、红塔证券紧随其后，跌幅均超过18%。48只券商股平均跌幅达到11.84%，并且有20只券商股跌幅超过均值，占比近五成。
拉长时间线，从一季度整体情况来看，仅有华林证券实现了上涨。与此同时，财联社记者注意到，不少散户纷纷逃离，在已披露一季报的券商股中，共有22只券商股的在册股东数出现了减少，反观有超过15只券商股被基金加仓，例如中银证券、华安证券等。
作为市场“风向标”，证券板块走势备受投资商关注。就证券板块下一步走势，中邮证券在日前研报中指出，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，或出现业绩分化的局面。若市场开始修复上行，则有望提振整体券商板块。
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【企业利润平稳增长 A股迎来修复行情】
国家统计局4月27日发布的数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润同比增长8.5%，继续保持平稳增长态势。机构认为，一季度工业企业利润平稳增长，一定程度缓和市场对于企业盈利下行的担忧，提振了市场情绪。昨日A股迎来强势反弹，沪指收复2900点关口，创业板指数创最近6年多来最大单日涨幅，机构认为市场接下来或将有一段修复行情。
国家统计局：一季度工业企业利润平稳增长
4月27日，国家统计局发布工业企业利润数据显示，一季度全国规模以上工业企业实现利润总额19555.7亿元，同比增长8.5%，继续保持平稳增长态势。对此，国家统计局工业司高级统计师朱虹进行了解读。朱虹指出，一季度工业企业效益状况主要特点呈现在五个方面：
一是工业企业利润实现平稳增长。一季度全国规模以上工业企业利润同比增长8.5%，继续保持平稳增长态势。从三大门类看，采矿业利润增长1.48倍，制造业下降2.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降30.3%。
二是采矿业有力拉动工业企业利润增长。能源保供措施有效推进，煤炭等能源产品生产较快增长，叠加国际地缘政治冲突等因素导致大宗商品价格大幅上涨，共同带动相关行业利润快速增加。一季度采矿业利润同比增长1.48倍，延续了去年以来的高增长态势，增速较1—2月份加快15.8个百分点。其中，煤炭采选业、石油天然气开采业3月份PPI同比涨幅分别扩大至53.9%、47.4%，带动一季度行业利润分别增长1.89倍、1.51倍，两个行业合计拉动一季度规模以上工业企业利润增长12.1个百分点。
三是高技术制造业促进工业企业利润增长。一季度高技术制造业利润同比增长3.8%，较1—2月份有所改善。其中，电子及通信设备制造业利润由1—2月份下降转为增长11.1%;医药制造业利润因基数较高同比下降8.9%，但降幅较1—2月份收窄8.7个百分点，其中3月份利润同比增长12.0%。两个行业合计拉动一季度、3月份规模以上工业企业利润增速较1—2月份分别加快1.6和4.2个百分点。
四是部分装备和消费品制造行业利润有所改善。一季度部分装备制造行业受新能源汽车相关产业产能释放、医疗设备需求增多等因素推动，利润增速有所加快。电气机械行业利润增长10.4%，增速较1—2月份加快4.7个百分点;专用设备行业利润增长4.8%，增速加快0.8个百分点。部分消费品行业利润增长有所好转。纺织、食品制造、烟草行业利润分别增长14.0%、13.3%、9.4%，继续保持较快增长;农副食品加工业利润降幅较1—2月份收窄6.5个百分点。
五是单位费用下降。随着减税降费、助企纾困政策持续显效发力，一季度规模以上工业企业每百元营业收入中的费用同比减少0.54元，较1—2月份减少0.18元。企业营业收入利润率为6.25%，较1—2月份提高0.28个百分点。
“总体来看，一季度减税降费、助企纾困多措并举，工业企业利润保持平稳增长。”朱虹表示，但也要看到外部输入性通胀压力加大，新冠肺炎疫情多点散发，给工业经济平稳发展带来诸多挑战，企业生产经营困难增多。一季度规模以上工业企业利润增速比上年四季度回落3.8个百分点，并且不同行业、不同类型企业间利润分化明显;工业企业营业收入增长放缓，工业产销衔接水平下降，企业库存高位运行，中小企业成本压力仍然较大。
大反攻!创业板指数创近6年多来最大单日涨幅
昨日A股迎来强势反弹，沪指收复2900点关口，上涨2.49%报2958.28点;深成指上涨4.37%报10652.90点;创业板指上涨5.52%报2269.17点，创下自2016年3月17日之后，最近6年多来最大单日涨幅。
盘面上，电气设备、航空、矿物制品、半导体、有色、化工等行业板块涨幅靠前，电气设备、有色和化工板块掀起个股涨停潮。两市超4000只股上涨，全天成交额9177亿元，北向资金全天净买入43.60亿元。
对于A股市场的反弹，万家基金指出，一季度工业企业利润平稳增长，一定程度缓和市场对于企业盈利下行的担忧。国家统计局公布的一季度工业企业效益数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润总额同比增长8.5%，较1-2月5%继续回升。3月企业盈利延续改善，一定程度缓和市场对盈利的担忧。“部分行业龙头业绩超预期，提振了市场情绪。例如白酒龙头披露一季报维持20%以上增速，超出市场预期。除此之外，光伏、银行、医药等行业不少龙头业绩也超预期。”万家基金进一步指出。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，此前压制A股指数的美联储加息、业绩、经济预期等三方面利空因素正在逐步缓解。具体而言，加息预期方面，此前美联储加息和缩表预期对全球资金构成虹吸效应，市场对人民币汇率存在一定担忧。不过，目前在人民币汇率方面，近日央行决定下调金融机构外汇存款准备金率，提高了市场外汇流动性。
“业绩层面，受大宗商品价格高企等因素影响，今年一季度出现部分上市公司业绩不及预期的情况。随着上市公司一季报披露已经接近尾声，风险已经得到释放。”陈雳进一步指出。
“市场底”确立?机构称市场处于“磨底”期
A股市场迎来支撑并大幅反弹，是否意味着本轮“市场底”已经确立?接下来，反弹又能否持续呢?
对此，排排网旗下融智投资基金经理夏风光认为，短期市场底部有可能在昨日已经探明，接下来或将有一段修复行情。“虽然从盘面上看，午后领涨的是近段跌幅较大的品种，技术性超跌反弹的意味更浓一些，但反弹意义比较重要。美股大跌下A股走出独立行情，不仅缓解了近日平仓盘的压力，也有助于进一步提升市场信心。”
展望后市，招商基金向《投资快报》记者表示，短期随着疫情的缓解、供应链的恢复，包括美联储加息在5月初的落定，前期估值压缩剧烈的成长板块会有一定的反弹空间，A股市场中长期配置机会也将逐步显现。同时，招商基金还将重点关注经济需求恢复的必要性和实物资产通胀主线，布局稳增长相关的周期和消费，继续看好低估值、有业绩且增长确定以及有边际变化的板块和个股。
“在政策、估值、资金、行为信号等方面，市场已经部分显现底部特征。”万家基金表示，目前市场的估值和股权风险溢价已接近2018年底的水平，创业板指和热门成长板块的估值也得到明显压缩。
整体而言，万家基金认为基本面信号结合当前的增长环境，可能尚需时间等待更为明确的拐点出现。但维持目前市场处于“磨底”期的判断，虽然短线市场可能仍有反复，但中长期来看机会逐步大于风险，对于后市表现不必过于悲观。
【企业利润平稳增长 A股迎来修复行情】
国家统计局4月27日发布的数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润同比增长8.5%，继续保持平稳增长态势。机构认为，一季度工业企业利润平稳增长，一定程度缓和市场对于企业盈利下行的担忧，提振了市场情绪。昨日A股迎来强势反弹，沪指收复2900点关口，创业板指数创最近6年多来最大单日涨幅，机构认为市场接下来或将有一段修复行情。
国家统计局：一季度工业企业利润平稳增长
4月27日，国家统计局发布工业企业利润数据显示，一季度全国规模以上工业企业实现利润总额19555.7亿元，同比增长8.5%，继续保持平稳增长态势。对此，国家统计局工业司高级统计师朱虹进行了解读。朱虹指出，一季度工业企业效益状况主要特点呈现在五个方面：
一是工业企业利润实现平稳增长。一季度全国规模以上工业企业利润同比增长8.5%，继续保持平稳增长态势。从三大门类看，采矿业利润增长1.48倍，制造业下降2.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降30.3%。
二是采矿业有力拉动工业企业利润增长。能源保供措施有效推进，煤炭等能源产品生产较快增长，叠加国际地缘政治冲突等因素导致大宗商品价格大幅上涨，共同带动相关行业利润快速增加。一季度采矿业利润同比增长1.48倍，延续了去年以来的高增长态势，增速较1—2月份加快15.8个百分点。其中，煤炭采选业、石油天然气开采业3月份PPI同比涨幅分别扩大至53.9%、47.4%，带动一季度行业利润分别增长1.89倍、1.51倍，两个行业合计拉动一季度规模以上工业企业利润增长12.1个百分点。
三是高技术制造业促进工业企业利润增长。一季度高技术制造业利润同比增长3.8%，较1—2月份有所改善。其中，电子及通信设备制造业利润由1—2月份下降转为增长11.1%;医药制造业利润因基数较高同比下降8.9%，但降幅较1—2月份收窄8.7个百分点，其中3月份利润同比增长12.0%。两个行业合计拉动一季度、3月份规模以上工业企业利润增速较1—2月份分别加快1.6和4.2个百分点。
四是部分装备和消费品制造行业利润有所改善。一季度部分装备制造行业受新能源汽车相关产业产能释放、医疗设备需求增多等因素推动，利润增速有所加快。电气机械行业利润增长10.4%，增速较1—2月份加快4.7个百分点;专用设备行业利润增长4.8%，增速加快0.8个百分点。部分消费品行业利润增长有所好转。纺织、食品制造、烟草行业利润分别增长14.0%、13.3%、9.4%，继续保持较快增长;农副食品加工业利润降幅较1—2月份收窄6.5个百分点。
五是单位费用下降。随着减税降费、助企纾困政策持续显效发力，一季度规模以上工业企业每百元营业收入中的费用同比减少0.54元，较1—2月份减少0.18元。企业营业收入利润率为6.25%，较1—2月份提高0.28个百分点。
“总体来看，一季度减税降费、助企纾困多措并举，工业企业利润保持平稳增长。”朱虹表示，但也要看到外部输入性通胀压力加大，新冠肺炎疫情多点散发，给工业经济平稳发展带来诸多挑战，企业生产经营困难增多。一季度规模以上工业企业利润增速比上年四季度回落3.8个百分点，并且不同行业、不同类型企业间利润分化明显;工业企业营业收入增长放缓，工业产销衔接水平下降，企业库存高位运行，中小企业成本压力仍然较大。
大反攻!创业板指数创近6年多来最大单日涨幅
昨日A股迎来强势反弹，沪指收复2900点关口，上涨2.49%报2958.28点;深成指上涨4.37%报10652.90点;创业板指上涨5.52%报2269.17点，创下自2016年3月17日之后，最近6年多来最大单日涨幅。
盘面上，电气设备、航空、矿物制品、半导体、有色、化工等行业板块涨幅靠前，电气设备、有色和化工板块掀起个股涨停潮。两市超4000只股上涨，全天成交额9177亿元，北向资金全天净买入43.60亿元。
对于A股市场的反弹，万家基金指出，一季度工业企业利润平稳增长，一定程度缓和市场对于企业盈利下行的担忧。国家统计局公布的一季度工业企业效益数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润总额同比增长8.5%，较1-2月5%继续回升。3月企业盈利延续改善，一定程度缓和市场对盈利的担忧。“部分行业龙头业绩超预期，提振了市场情绪。例如白酒龙头披露一季报维持20%以上增速，超出市场预期。除此之外，光伏、银行、医药等行业不少龙头业绩也超预期。”万家基金进一步指出。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，此前压制A股指数的美联储加息、业绩、经济预期等三方面利空因素正在逐步缓解。具体而言，加息预期方面，此前美联储加息和缩表预期对全球资金构成虹吸效应，市场对人民币汇率存在一定担忧。不过，目前在人民币汇率方面，近日央行决定下调金融机构外汇存款准备金率，提高了市场外汇流动性。
“业绩层面，受大宗商品价格高企等因素影响，今年一季度出现部分上市公司业绩不及预期的情况。随着上市公司一季报披露已经接近尾声，风险已经得到释放。”陈雳进一步指出。
“市场底”确立?机构称市场处于“磨底”期
A股市场迎来支撑并大幅反弹，是否意味着本轮“市场底”已经确立?接下来，反弹又能否持续呢?
对此，排排网旗下融智投资基金经理夏风光认为，短期市场底部有可能在昨日已经探明，接下来或将有一段修复行情。“虽然从盘面上看，午后领涨的是近段跌幅较大的品种，技术性超跌反弹的意味更浓一些，但反弹意义比较重要。美股大跌下A股走出独立行情，不仅缓解了近日平仓盘的压力，也有助于进一步提升市场信心。”
展望后市，招商基金向《投资快报》记者表示，短期随着疫情的缓解、供应链的恢复，包括美联储加息在5月初的落定，前期估值压缩剧烈的成长板块会有一定的反弹空间，A股市场中长期配置机会也将逐步显现。同时，招商基金还将重点关注经济需求恢复的必要性和实物资产通胀主线，布局稳增长相关的周期和消费，继续看好低估值、有业绩且增长确定以及有边际变化的板块和个股。
“在政策、估值、资金、行为信号等方面，市场已经部分显现底部特征。”万家基金表示，目前市场的估值和股权风险溢价已接近2018年底的水平，创业板指和热门成长板块的估值也得到明显压缩。
整体而言，万家基金认为基本面信号结合当前的增长环境，可能尚需时间等待更为明确的拐点出现。但维持目前市场处于“磨底”期的判断，虽然短线市场可能仍有反复，但中长期来看机会逐步大于风险，对于后市表现不必过于悲观。
汽势新车：奋斗者的里子与面子 艾力绅如何打动一家人？
汽势Auto-First|张弛
从一枚职场白领，到投身露营市场进行创业，再到迎来自己的第二个孩子，刚过35岁的苏先生，完成了事业与家庭的双升级。新的工作环境和家庭结构对苏先生家里的出行提出了新的要求，一辆能满足工作和生活所需的汽车也就变成了刚需。不久前苏先生入手的东风Honda全新艾力绅，让其和家人如获至宝。
苏先生可以说是众多艾力绅车主形象的一个缩影，他们对产品的品质有更高要求，对生活也有着更加精致的追求。而在出行领域，随着他们事业的发展、家庭成员的增多，一款既能满足工作所需，又能满足家庭用车的车型就显得尤为重要，而MPV就是这样的车型。全新艾力绅作为MPV车型中的佼佼者，宜商宜家的双重属性满足了苏先生这类群体对于座驾的高要求。
始于颜值
据苏先生讲真正打动自己的是全新艾力绅所表现出来的精气神，内外兼修的高端、实用，特别是以人为本的细节设计，处处都在体现着艾力绅对驾乘人员的款待。其实在锁定全新艾力绅前，苏先生还看了其他的MPV车型，做了很多“功课”，但是其他车型对于苏先生来说，或多或少都有一些顾虑，比如车身过于庞大影响日常驾驶、市场保有量小售后没保障、品牌弱等，这些都是苏先生无法接受的，而全新艾力绅就完全不存在这些问题。
高端大气的外观让苏先生对艾力绅有了不错的第一印象。艾力绅前脸下了很大功夫，整体营造出高端、大气的气质，这样的气场让苏先生接待客户时觉得倍儿有面儿。前脸进气格栅可谓车头的点睛之笔，贯穿式横排格栅上匀称嵌入竖条金属矩阵，让前脸看着更加生动，这些亮晶晶的饰片与运动的包围造型及动感飞翼相得益彰，营造出犀利之感。但全新艾力绅并没有跳脱的感觉，其中有厚度的发动机罩，灵动的LED大灯、熏黑尾灯，和车身线条很好地进行了搭配，展现出厚度与力度之美。
如果把车身比喻成衣裤、那么车轮就是鞋子。鞋子和衣裤的穿搭也是极其讲究的，全新艾力绅全系采用18英寸铝合金轮毂，通过放射状穿透式的辐条设计，体现出力量感与优质感，进一步增添了艾力绅的高端气场。
终于贴心
高颜值的外观体现了全新艾力绅的高端气场，也获得了苏先生的青睐，那在实用性上表现如何呢？提车后的第一个周末，苏先生就带着全家人开着全新艾力绅来了一场郊游踏青。
全新艾力绅的大空间在这时就派上了用场，全家5口人，带着帐篷、烧烤架、钓鱼竿、各种食品等东西，在空间上依然绰绰有余。
从市区开到郊外，近50公里的路程，让苏先生的父母对全新艾力绅的座椅交口称赞。第二排两个独立座椅，有种飞机头等舱座椅的感觉，又有很好的包裹性，加之配备的电动腿托和肩部调节等功能，让旅途更加的轻松惬意。扶手的软化设计、靠背上部的菱形绗缝工艺以及高档皮质的褶皱感，让人真正感到全新艾力绅质感的提升，以及在细节上不遗余力地为用户营造更加高端舒适的乘坐氛围。
第二排座椅的舒适度、魔术感应门的便捷、超低地台的设计，不仅让老年人倾心，而且在苏先生接待客户时也是有里有面。其中魔术侧滑门，只要在车窗感应区用手轻轻一扫，就可实现自动开关门，便利十足。而副驾的大尺寸收纳盒，可以轻松放置随身的零碎物品。新增的手机无线充电功能，以及遍布全车10处的充电接口，给家人和伙伴都带来了极大的便利。
说到便利，就不得不提脚踢式感应尾门，做露营生意的苏先生平时要经常给客户看样品之类的产品，需要搬运各类大型物件，在搬下搬上的过程中，全新艾力绅的脚踢感应尾门就为其带来了极大的便利。
全新艾力绅第三排座椅，不仅可翻折入地台，得到一个平整的空间，还可整体翻倒巧变”钓鱼凳“，而且翘起的尾门还可充当遮阳伞，这让苏先生的父亲如获至宝，每到周末就想开着全新艾力绅去钓鱼。此外第三排座椅还可成为自家的”观景台“，在郊外，与爱的人坐一起看夕阳、看彩虹，畅想美好未来。
苏先生看上了全新艾力绅的外观大气、高端，父母看重的是地台低上下车方便以及舒适的座椅；便捷的配置和丰富的储物空间成为妻子的最爱；而孩子们被魔术感应门所吸引。苏先生及家人们所看重的这些细节，也正是进入中国市场十年来艾力绅成功进化的有力写照。
汽势观：以奋斗者姿态礼赞时代、款待用户
百年前诞生的汽车，很难想象可以进化得如此智能、贴心，它已经不仅仅是一款车，更是一个移动的舒适空间，一段愉快的时光。与时俱进的艾力绅，在时代发展浪潮下，借助汽车产业变革，沐浴着中国汽车消费升级、二孩三孩政策放开的春风，正在以一种奋斗者的姿态礼赞这个时代，同时款待每一个与时代同行的用户。#艾力绅##东风本田##MPV#
汽势Auto-First|张弛
从一枚职场白领，到投身露营市场进行创业，再到迎来自己的第二个孩子，刚过35岁的苏先生，完成了事业与家庭的双升级。新的工作环境和家庭结构对苏先生家里的出行提出了新的要求，一辆能满足工作和生活所需的汽车也就变成了刚需。不久前苏先生入手的东风Honda全新艾力绅，让其和家人如获至宝。
苏先生可以说是众多艾力绅车主形象的一个缩影，他们对产品的品质有更高要求，对生活也有着更加精致的追求。而在出行领域，随着他们事业的发展、家庭成员的增多，一款既能满足工作所需，又能满足家庭用车的车型就显得尤为重要，而MPV就是这样的车型。全新艾力绅作为MPV车型中的佼佼者，宜商宜家的双重属性满足了苏先生这类群体对于座驾的高要求。
始于颜值
据苏先生讲真正打动自己的是全新艾力绅所表现出来的精气神，内外兼修的高端、实用，特别是以人为本的细节设计，处处都在体现着艾力绅对驾乘人员的款待。其实在锁定全新艾力绅前，苏先生还看了其他的MPV车型，做了很多“功课”，但是其他车型对于苏先生来说，或多或少都有一些顾虑，比如车身过于庞大影响日常驾驶、市场保有量小售后没保障、品牌弱等，这些都是苏先生无法接受的，而全新艾力绅就完全不存在这些问题。
高端大气的外观让苏先生对艾力绅有了不错的第一印象。艾力绅前脸下了很大功夫，整体营造出高端、大气的气质，这样的气场让苏先生接待客户时觉得倍儿有面儿。前脸进气格栅可谓车头的点睛之笔，贯穿式横排格栅上匀称嵌入竖条金属矩阵，让前脸看着更加生动，这些亮晶晶的饰片与运动的包围造型及动感飞翼相得益彰，营造出犀利之感。但全新艾力绅并没有跳脱的感觉，其中有厚度的发动机罩，灵动的LED大灯、熏黑尾灯，和车身线条很好地进行了搭配，展现出厚度与力度之美。
如果把车身比喻成衣裤、那么车轮就是鞋子。鞋子和衣裤的穿搭也是极其讲究的，全新艾力绅全系采用18英寸铝合金轮毂，通过放射状穿透式的辐条设计，体现出力量感与优质感，进一步增添了艾力绅的高端气场。
终于贴心
高颜值的外观体现了全新艾力绅的高端气场，也获得了苏先生的青睐，那在实用性上表现如何呢？提车后的第一个周末，苏先生就带着全家人开着全新艾力绅来了一场郊游踏青。
全新艾力绅的大空间在这时就派上了用场，全家5口人，带着帐篷、烧烤架、钓鱼竿、各种食品等东西，在空间上依然绰绰有余。
从市区开到郊外，近50公里的路程，让苏先生的父母对全新艾力绅的座椅交口称赞。第二排两个独立座椅，有种飞机头等舱座椅的感觉，又有很好的包裹性，加之配备的电动腿托和肩部调节等功能，让旅途更加的轻松惬意。扶手的软化设计、靠背上部的菱形绗缝工艺以及高档皮质的褶皱感，让人真正感到全新艾力绅质感的提升，以及在细节上不遗余力地为用户营造更加高端舒适的乘坐氛围。
第二排座椅的舒适度、魔术感应门的便捷、超低地台的设计，不仅让老年人倾心，而且在苏先生接待客户时也是有里有面。其中魔术侧滑门，只要在车窗感应区用手轻轻一扫，就可实现自动开关门，便利十足。而副驾的大尺寸收纳盒，可以轻松放置随身的零碎物品。新增的手机无线充电功能，以及遍布全车10处的充电接口，给家人和伙伴都带来了极大的便利。
说到便利，就不得不提脚踢式感应尾门，做露营生意的苏先生平时要经常给客户看样品之类的产品，需要搬运各类大型物件，在搬下搬上的过程中，全新艾力绅的脚踢感应尾门就为其带来了极大的便利。
全新艾力绅第三排座椅，不仅可翻折入地台，得到一个平整的空间，还可整体翻倒巧变”钓鱼凳“，而且翘起的尾门还可充当遮阳伞，这让苏先生的父亲如获至宝，每到周末就想开着全新艾力绅去钓鱼。此外第三排座椅还可成为自家的”观景台“，在郊外，与爱的人坐一起看夕阳、看彩虹，畅想美好未来。
苏先生看上了全新艾力绅的外观大气、高端，父母看重的是地台低上下车方便以及舒适的座椅；便捷的配置和丰富的储物空间成为妻子的最爱；而孩子们被魔术感应门所吸引。苏先生及家人们所看重的这些细节，也正是进入中国市场十年来艾力绅成功进化的有力写照。
汽势观：以奋斗者姿态礼赞时代、款待用户
百年前诞生的汽车，很难想象可以进化得如此智能、贴心，它已经不仅仅是一款车，更是一个移动的舒适空间，一段愉快的时光。与时俱进的艾力绅，在时代发展浪潮下，借助汽车产业变革，沐浴着中国汽车消费升级、二孩三孩政策放开的春风，正在以一种奋斗者的姿态礼赞这个时代，同时款待每一个与时代同行的用户。#艾力绅##东风本田##MPV#
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