二季度及下半年主线展望

昨天阶段反弹信号已经确立，所以接下来我们的重点就不是分析大势了，而是紧抓主线。
昨天有三个主线热点，分属两条主线，分别是赛道股的锂电池（锂矿为首）与稳增长的基建、房地产；今天又新增了一个主线热点，赛道股的军工。（见下图）

既然预期未来有一波阶段行情，就不能只盯着眼下的短期主线了，还要往远一点看看，还有哪些潜力主线值得提前关注。
今天我就跟大家展望一下二季度及下半年的中期主线（见下图）：

1、赛道成长股的超跌反弹

我认为，二季度赛道成长股会摆脱一季度的颓势，因为二季度美联储可能加息见顶——5、6月份是美联储超级紧缩月，之后紧缩力度会逐渐放缓，直至年底前甚至有可能停止加息，所以二季度是美联储加息预期最顶峰的时段。

赛道成长股作为美联储加息的最大受害者，加息见顶意味着他们阶段见底。不过我觉得他们只是超跌反弹，特点是初期反弹的很急很猛，但后劲不足。
因为根据数据分析发现，目前仍有大量机构资金套在这些赛道股的山顶上，想要涨回到原来的位置，压力重重。

2、稳增长的基建和房地产

昨天文章已讲过看好他们的逻辑了，补充一点，一季度他们的股价主要跟随题材波动，以连板为主，二季度往后看，他们的股价会更多反映基本面的实质变化，走趋势行情的个股会越来越多。
所以我认为，选股应该侧重其中基本面实质改善的品种，而不再像一季度那样通过数板来选龙头。

3、宽信用受益的房地产产业链和银行

随着房地产政策松动，下半年房地产产业链的各个环节将依次改善，大概顺序先是销售链的家居家电，后是投资链的钢铁建材工程机械。

随着房地产产业链改善，宽信用落地，银行重新进入景气周期。同时，伴随下半年国内通胀上行，国内利率水平也将上行，届时也会利好银行。

4、受益国内通胀的农产品和消费品

虽然二季度美国通胀可能见顶，但国内通胀反而可能在下半年上行，表现为上游工业品通胀向下游消费品（包括农产品）传导。
所以，能够提价的农产品和必选消费品将在这期间明显受益。
这个逻辑，我之前也多次跟大家说过了。

以上就是我对于今年二季度及下半年中期主线的展望，放在这里，留着假期大家慢慢看吧。

明天就放假了，四月清明节，不能说节日快乐，下个月端午节，也不能说节日快乐，只有即将到来的五一劳动节，能祝大家节日快乐，那咱们就抓紧快乐，别耽误了五一节后数钱！

转发点赞，节后数钱！[心]

人变得越来越丑，不一定是外貌上的，很多时候是心灵上的。心里丑陋，比外貌丑陋更可怕。小说《飘》里的女主角，斯卡利特，是一个公认的大美人。斯卡利特这个人，漂亮是漂亮，但是爱装腔作势。不过，这也不是什么大毛病，周围的人多多少少都有些装。只不过斯卡利特的装的技巧更加炉火纯青罢了。怎么评价斯卡利特，她漂亮，聪明，坦率，生机勃勃，有心计有手段，要是有大事发生，她是能靠得住的人。总体来说，对她的评价不会很差，在后来战争爆发了之后，斯卡利特救了很多人的命，大家对她的评价更好了。时间往前推，在战争还没开始的那些年里。斯卡利特是个人见人夸的淑女，但是，一遇到爱情，她总能做出一些让人不可思议的事情，让人对她的印象坏了不少。一向精明的斯卡利特在爱情里，也会失了水准，表现得越来越不好。①改变斯卡利特一生的事情，发生在她十几岁的一个下午。那时候，出去游学的阿希礼回来了，就在一次普通的互相拜访的时候，斯卡利特一下子就被阿希礼吸引了。从此不可自拔地爱上了阿希礼。从来都是要啥有啥，想要什么男人的真心就能得到的斯卡利特，一心以为只要她看上的人，都能看上她。而且，阿希礼好像也没拒绝斯卡利特的猛烈追求。宴会、跳舞、踏青、闲聊、或者什么也不说，就那么坐着。一切看起来好像是顺理成章的，他们在一起很般配。不过，斯卡利特始终没有向阿希礼表明心思，阿希礼没有拒绝过斯卡利特的靠近，也没有明确表示过他的心思。斯卡利特的父亲对女儿的这段恋情，十分不看好。他直言，他的女儿嫁给阿希礼这样的男人，不会幸福的。不是说阿希礼不好，相反，阿希礼是一个非常优秀的青年。而是他们之间的差距太大了，大到了不可逾越。这么比喻吧，要是斯卡利特挤进阿希礼的生活，那她就是鹤群里的鸡，要是阿希礼融入斯卡利特的生活，那就是鸡群里的鹤。而当时的大环境显然不适合阿希礼这样优雅的鹤。所以，斯卡利特的一番爱慕注定要被辜负。作为一淑女，感情被拒，理应优雅地离开。可斯卡利特不是个正经的淑女，她就是假装的。在表白被拒后，做出了一些疯狂的举动，让她丑了不少。②站在正义的一方，从斯卡利特和阿希礼暧昧开始，他们就应该受到谴责，为什么，因为大家都知道，阿希礼不是单身，他是有未婚妻的。这两个人，同样面目可憎，一个明知自己有婚约在身，一个明知对方有未婚妻，他们默契地避而不谈。一个释放好意，一个不拒绝。要是他们最终修成了正果，就算背上了骂名，那也算是成了他们自己的好事。坏就坏在，阿希礼要结婚了，新娘不是斯卡利特。斯卡利特当然不会就这么罢休了，对阿希礼，她势在必得。斯卡利特准备在阿希礼的订婚宴上拐走阿希礼，让阿希礼当场悔婚，他们私奔。为了达成自己的目的，在阿希礼的订婚宴上，斯卡利特出尽了风头。她和在场所有的男士调情，大声说笑，做出一些不恰当的举动。就是为了让阿希礼知道，她很受欢迎，有很多人追，要是错过了她，就损失大了。她的那些举动，把自己弄得像个女流氓。让斯卡利特没想到的是，她表白失败了，阿希礼直言，斯卡利特游荡在那么多男人中间，不缺他一个。言外之意，斯卡利特太风流，太花心，和她玩玩就可以了，斯卡利特这样的人，不配做他的妻子。这话对斯卡利特来说，比扇她耳光还具有侮辱性。事情发展到这里，趁没有多少人知道，赶紧走开，保全名声。或者气不过了当场发难，收拾阿希礼一顿，让自己舒坦一些。斯卡利特都没有做，她觉得自己受到了羞辱，那么羞辱她的人也应该被她羞辱。被阿希礼拒绝之后，斯卡利特火速找了一个冤大头，他们准备结婚。斯卡利特再一次让自己面目可憎。和斯卡利特结婚的，是阿希礼的大舅哥，查尔斯，查尔斯同样是有未婚妻，而且是准备结婚的那种。瞧瞧斯卡利特多不道德，抢心爱的人没成功，就想方设法和自己心爱的人扯上点关系。她只在意她自己，至于别人被抢了未婚夫，别人有多难过，是不是不道德，她从来不考虑。斯卡利特接下来做的事，很让人不耻，已经结婚了，要是能收了心，好好做新婚丈夫的妻子，那也还算有点良心。然而事情的发展，让人跌破眼镜。③斯卡利特一结婚就后悔了，虽然新婚丈夫把她视为珍宝，但是，她的心一直在阿希礼那里没有收回来。斯卡利特整天思考的是，自己以后如何能继续追阿希礼。这样的日子没有持续很久的时间，斯卡利特的丈夫在战场上死了。本来是一件十分让人悲痛的事情，斯卡利特却觉得自己得到了解脱。她终于又恢复了单身，虽然顶着寡妇的头衔，这惠友都挡不住她蠢蠢欲动的心思。斯卡利特丧了夫，她的心思又活跃起来了，想拿下阿希礼那是肯定的，阿希礼在战场上，那就到离阿希礼最近的地方去。丧夫后的斯卡利特，来到亚特兰大，和阿希礼的老婆住在一起。斯卡利特一边等着机会靠近阿希礼，一边惠友都没有停止享受，为了可以参加宴会，跳舞，她甚至可以消费她已经死了的丈夫。不管在什么场合，她总想让那些男人注意到她，她享受那种被人关注、爱慕的感觉。时时刻刻都想不顾场合化身女浪子。斯卡利特对她刚刚死去的丈夫惠友尊敬之心都没有，她所有的心思都是，享受、享受、再享受。斯卡利特美则美矣，做的这些事，实在配不上她的美貌。一个漂亮的美女，偏偏老是抢别人的未婚夫，结了婚也不收心，活脱脱变成了一个负心女。在其他任何事情上精明无比的斯卡利特，一遇到爱情，风度全无。

经济参考报：近6000亿资金可动用 公募基金积极看待A股

年报季，作为专业机构投资者，公募基金的业绩表现和持仓布局也备受市场关注。中国银河证券基金研究中心数据显示，2021年全年，公募基金利润总额达7147.57亿元，基金总规模超25万亿元。面对复杂的市场环境，近年来，公募基金在引导市场价值投资、发挥市场“稳定器”作用等方面日益凸显。

规模稳步攀升 市场影响力持续提升

公募基金近年来规模快速增长。公开数据显示，截至2021年末，公募基金总规模已达25.6万亿元。其中，权益类基金规模快速扩容至9万亿元，占比为35.2%。分红方面，公募基金2021年全年分红总额达5440.75亿元。按照银河证券一级分类的基金类型，其中，股票基金分红270.41亿元、混合基金分红1103.07亿元、QDII基金分红3.48亿元，FOF基金分红3.88亿元。值得注意的是，市场震荡调整中，公募基金分红节奏也不断加快。综合统计显示，今年以来已有千余只基金为投资者派发红包，累计分红金额近千亿元。其中也包括刘格菘、付娟等明星基金经理管理的产品。

持有人结构方面，中国银河证券基金研究中心数据显示，截至2021年末，剔除货币市场基金口径看，个人持有基金市值占比49.56%，机构持有基金市值占比50.44%，个人与机构平分秋色。在引导更多个人投资者长期价值投资方面，公募基金也通过积极自购、投资者教育等多途径推进。

震荡行情下，嘉实基金大周期研究总监肖觅近期自购100万元嘉实核心蓝筹基金。今年以来，基金公司自购总金额已超20亿元。华西证券指出，当市场下跌到一定幅度或者持续一段时间，公募基金开启自购潮，往往是市场构筑底部的信号之一。公募基金大规模自购也显示机构对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，有助于稳定市场情绪。“季度行业整体波动放大，包括地缘冲突等加剧了资本市场的波动，但我们从长期投资的角度将继续坚持上述的投资主线，在市场波动中坚持长期投资理念，陪伴行业与优秀企业共同成长。”前海开源明星基金经理崔宸龙在一季报中指出。他此前在一场直播路演中坦言，尽管自购的基金也有亏损，但是会选择坚定持有。

自2015年二季度末以来的6年时间，公募基金持有A股市值的市场占比一直稳定上升。中国银河证券基金研究中心数据显示，截至2022年一季度末，公募基金持有A股市值近5.5万亿元，占A股总市值比例为7.3%，占A股流通市值比例为8.53%，占A股自由流通市值比例为15.38%。“我们一般选择公募基金持股市值占流通市值的比例来考察公募基金的A股市场影响力。按照披露的季度末时间来考察，这一指标在2017年12月31日达到最低点3.87%，之后有所缓慢回升。2020年12月31日是7.58%，2021年12月31日是8.77%，2022年3月31日是8.53%。这说明最近几年大力发展权益基金取得了可喜的效果，也是公募基金作为市场主要机构投资者实力恢复的体现。”中国银河证券基金研究中心强调。

近6000亿可动用资金“蓄势待发”

纳入统计的基金中，“根据披露2022年第一季度季报的每只股票方向基金现有持仓比例与基金合同中规定的股票比例持有上限的差额，可以计算出这些基金在2022年一季度末时点可动用买入A股股票的剩余资金是5926.98亿元。”中国银河证券基金研究中心强调，其中按照股票基金与混合基金的划分看，股票基金的剩余资金是982.24亿元，混合基金的剩余资金是4944.74亿元。根据同口径计算统计，2021年四季度末时点可动用买入A股股票的剩余资金是6189亿元。

国金证券研究所统计，截至一季度末，各板块持股市值占所有板块总市值的比例分别为金融6.56%、科技21.11%、消费29.08%、制造28.83%、周期14.41%。相比于2021年半年末，制造板块市值占比增幅最大，较上期增加7.35%。在积极引领价值发现、主动选择受益于国家重点支持和发展领域的企业等方面，公募基金近年来也在持续布局。创新产品层面，诸多芯片ETF、光伏产业ETF、碳中和ETF等也不断“上新”。

而从基金重仓股的行业分布情况看，截至2021年底，基金前6大重仓行业分别为医药生物、化工、电子、机械设备、电气设备、计算机和汽车行业。与去年三季度相比，基金增持个股也多分布于上述行业。值得注意的是，Wind数据显示，一批基金隐形重仓股重点布局了高端制造企业。前20大隐形重仓股中，属于材料和工业行业的企业达 9 家，并且更偏向于配置具有科技实力的行业小巨人。最新相继披露的一季报数据也显示，成长性行业依旧是基金重点布局板块。

2021年年报中，不少明星基金经理表达了对于战略新兴产业的看好和中国经济未来发展的信心。刘格菘在年报中表示，对于“全球比较优势制造业”方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然乐观。未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向可能会出现更多的世界级公司。诺安成长基金经理蔡嵩松表示，本轮半导体行业的景气度根源在于科技创新。在宏观经济政策边际向好的背景下，更多需要关注的是产业本身，出现分歧的时候正是需要重视和布局的时刻。“投资最困难的阶段已经过去。保持耐心，价值总会回归。”景顺长城基金经理刘彦春在年报中坦言。

“当前A股运行环境较为复杂，在情绪化主导的波动过程中，指数难免出现超调，市场下跌的过程本身也是风险释放的过程。可以预期，稳增长政策将会进一步加码，稳定市场信心。截至4月23日，A股合计583家公司披露一季报预告，披露率12.1%，净利润实现正增长的个股占比达到74.4%，增速中位数为55%，高端制造行业中电力设备、军工行业维持高增速，部分被错杀的高成长个股已经跌出了长期空间。”针对近期市场环境，华夏基金表示。