【中签倒亏1.4万！这只高价新股跌超20%，此前1/3散户弃购！200亿地产公司预盈转巨亏，股价跌停…啥情况？】来源：证券时报
A股市场今天上午总体窄幅震荡，煤炭、石油等能源板块再度总体走强，半导体等板块走弱。
港股节后恢复交易，主要指数大幅走低，其中恒生科技指数盘中跌幅一度超过4%。
近日A股新股表现备受关注，今天上市的5只新股明显分化，其中3只创业板新股上午上涨，另两只科创板新股破发，其中经纬恒润若按上午盘中最低价计算，中一签浮亏近1.4万元，此前该新股约三分之一的网上投资者弃购。
A股窄幅震荡
港股节后恢复交易后下跌
A股市场上午窄幅震荡，上证指数和深证成指表现相对较坚挺，创业板指数和科创50指数则明显走弱。
行业板块方面，农林牧渔板块大幅上涨，板块涨幅超过3%。佳沃食品盘中“20厘米”涨停，粤海饲料、冠农股份、金新农等多股涨停。
能源类板块也大幅上涨。
其中煤炭板块再次领涨，上海能源涨停，兖矿能源、恒源煤电、冀中能源盘中涨幅超过5%。
石油板块亦大幅上涨，蓝焰控股、仁智股份涨停。
电力板块也大面积上涨。
半导体、日用化工、医疗保健、家居用品、元器件等板块领跌。
大市值公司方面，招商银行A股今天上午再度走低，盘中跌幅一度逾4%，不过后来跌幅有所收窄，该公司A股股价昨日下跌7.35%。招商银行港股今天上午盘中一度跌逾10%。
招商银行昨日晚间发布公告显示，公司于2022年4月18日发出第十一届董事会第三十八次会议通知，于4月18日以远程视频电话会议方式召开会议，缪建民董事长主持了会议。会议应参会董事16名，实际参会董事15名，田惠宇董事因个人原因未出席会议。
会议审议通过了《关于田惠宇先生免职的议案》，同意免去田惠宇先生的招商银行行长、董事职务，另有任用。免去行长职务的事宜自董事会审议通过之日起生效。免去董事职务的事宜将提交公司股东大会审议；此外，会议还审议通过了《关于王良先生职责调整的议案》，同意由王良先生主持招商银行工作，自董事会审议通过之日起生效。
根据招商银行公告的资料，王良1965年12月出生，为公司执行董事、常务副行长兼财务负责人、董事会秘书。中国人民大学货币银行学硕士研究生学历，高级经济师。1995年6月加入招商银行北京分行，自2002年起历任公司北京分行行长助理、副行长、行长，2012年6月任公司总行行长助理兼北京分行行长，2013年11月不再兼任公司北京分行行长，2015年1月任公司副行长，2016年11月至2019年4月兼任公司董事会秘书，2019年4月起兼任公司财务负责人，2021年8月起任公司常务副行长兼董事会秘书、公司秘书及香港上市相关事宜之授权代表。兼任中国支付清算协会副会长、中国银保监会数据治理高层指导协调委员会委员、中国银行业协会中间业务专业委员会第四届主任、中国金融会计学会第六届常务理事。
荣盛发展今日跌停，最新市值为171.32亿。4月18日晚间，荣盛发展发布2021年度业绩预告修正公告称，预计公司2021年营业收入为465亿元—520亿元，2021年归属净利润亏损45亿元—60亿元，2020年其营收715.11亿元，净利润75.01亿元。
此前，今年1月28日，荣盛发展曾发布2021年度业绩预告显示，预计公司2021年实现归属净利润1亿元-1.5亿元，同比下降98.00%-98.67%，扣非净利润5209.8万元-1.02亿元，同比下降98.64%-99.30%。
当时，对于业绩预下降，荣盛发展表示，受行业政策持续调控、资产减值及新冠疫情等因素影响，公司在2021年度的开发项目交付面积较上年度有所降低，同时由于2021年度结转的开发项目毛利率下降，从而导致毛利润同比出现较大幅度下降。
而今，面对公司业绩大幅修正及大幅亏损，荣盛发展在公告中解释称，公司在2022年初进行业绩预告时，主要根据当时项目所在房地产市场走势，以及项目所在地疫情态势趋向稳定的形势，依据各项目未来市场可参考售价计算可变现净值，对存货计提了跌价准备。随着市场形势和防疫形势发展的实际情况，公司依据客观情况的变化对部分会计估计事项进行审慎判断，在与会计师事务所充分沟通后，公司对业绩预告作出修正。
截至2021年9月30日，荣盛发展总股东人数为8.656万，截至2021年年末，南方中证500ETF、富国中证红利指数增强A、大成中证红利指数A、易方达中证红利ETF等50只基金持仓荣盛发展。
港股复活节后恢复交易，恒指低开，盘中跌幅一度达到3%左右。
恒生科技指数跌幅更大，盘中跌幅一度超过4%。港股科技和互联网板块跌幅居前，哔哩哔哩-SW盘中跌超10%，万国数据-SW、阿里健康、百度集团-SW、美团-W等跌幅居前。
新股表现分化剧烈
今天上市的5只新股上午表现剧烈分化，其中新特电气、宏德股份、联盛化学3只创业板新股上涨，另外两只科创板新股经纬恒润、英集芯则现破发。
若按照上市首日上午盘中最高价计算，中一签新特电气、宏德股份、联盛化学的浮盈分别为4135元、6305元和5060元。
招股资料显示，新特电气是领先的国产品牌变频用变压器制造商，主营业务为以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。公司的核心产品变频用变压器是变频器的重要部件，为变频器提供电压变换、隔离及移相等多重化功能，与变频器其他电力电子单元部件共同组成变频电气系统，应用于多个行业及领域。新特电气此番发行价为13.73元。
宏德股份专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司深耕铸造行业二十多年，始终秉承精益求精的“工匠精神”，在工艺设计、造型、熔炼、浇注、检测、热处理和机加工等生产环节积累了丰富的制造经验和生产技术。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机、泵阀等领域，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。宏德股份此番发行价为26.27元。
联盛化学是一家特种精细化工领域的高新技术企业，以医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易作为主营业务，主要产品包括γ-丁内酯（GBL）、α-乙酰基-γ-丁内酯（ABL）、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、4-氯-2-三氟乙酰基苯胺水合物盐酸盐（E2）、环丙甲酮（CPMK）、异丙醇（IPA）、1,2-己二醇（HDO），生产过程中的副产品主要有氢气、乙醇、香蕉水、磷酸盐、氯化锂水溶液、2-甲基-4,5-二氢呋喃等。联盛化学此番发行价为29.67元。
相较于上述3只新股，另两只新股则现破发。
经纬恒润上午盘中一度低至93.01元，此价格较发行价低23.13%，若按照此价格计算，中一签经纬恒润新股浮亏13995元，接近浮亏1.4万元。
招股资料显示，经纬恒润发行价为121元，公司是综合型的电子系统科技服务商，主营业务围绕电子系统展开，专注于为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案。发行人业务覆盖电子系统研发、生产制造到运营服务的各个阶段。通过长期业务积累，公司形成了以包括一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、纳威斯达等国内外整车制造商和英纳法、安通林、博格华纳等国际知名汽车一级供应商为核心的汽车领域客户群，同时获得了中国商飞、中国中车等高端装备领域客户和日照港等无人运输领域客户。
财务数据方面，经纬恒润 2021 年实现营业收入 326,236.40 万元，同比增长 31.61%；归属于母公司所有者的净利润为 14,618.73 万元，同比增长 98.37%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 11,137.85 万元，同比增长 87.83%，盈利能力显著增强。2022 年 1-3 月，预计公司营业收入为 66,000 万元至 72,000 万元，预计归属于母公司所有者的净利润为-4,000 万元至-2,000 万元，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-8,000 万元至-6,000 万元，较去年同期有所下滑。
此前经纬恒润新股出现较大规模的网上弃购。数据显示，该股网上弃购金额近4亿元，弃购数量占新股发行总数的比例为10.8698%，网上投资者弃购数量占网上新股发行总数的比例更是高达三分之一，均为信用申购以来的较高弃购水平，不过网下投资者并无任何弃购。
英集芯上午盘中一度低至21.77元，此价格较发行价低10.15%，若按照此价格计算，中一签英集芯新股浮亏1230元。招股资料显示，英集芯是一家专注于高性能、高品质数模混合芯片设计公司，主营业务为电源管理芯片、快充协议芯片的研发和销售。英集芯持续推出高性价比的智能数模混合芯片，提供的电源管理芯片和快充协议芯片广泛应用于移动电源、快充电源适配器、无线充电器、车载充电器、TWS耳机充电仓等产品。公司合作的最终品牌客户包括小米、OPPO等知名厂商。发行人在报告期内产生销售收入的产品型号约230款，对应的产品子型号数量超过3,000个，芯片销售数量达到17.28亿颗。
A股市场今天上午总体窄幅震荡，煤炭、石油等能源板块再度总体走强，半导体等板块走弱。
港股节后恢复交易，主要指数大幅走低，其中恒生科技指数盘中跌幅一度超过4%。
近日A股新股表现备受关注，今天上市的5只新股明显分化，其中3只创业板新股上午上涨，另两只科创板新股破发，其中经纬恒润若按上午盘中最低价计算，中一签浮亏近1.4万元，此前该新股约三分之一的网上投资者弃购。
A股窄幅震荡
港股节后恢复交易后下跌
A股市场上午窄幅震荡，上证指数和深证成指表现相对较坚挺，创业板指数和科创50指数则明显走弱。
行业板块方面，农林牧渔板块大幅上涨，板块涨幅超过3%。佳沃食品盘中“20厘米”涨停，粤海饲料、冠农股份、金新农等多股涨停。
能源类板块也大幅上涨。
其中煤炭板块再次领涨，上海能源涨停，兖矿能源、恒源煤电、冀中能源盘中涨幅超过5%。
石油板块亦大幅上涨，蓝焰控股、仁智股份涨停。
电力板块也大面积上涨。
半导体、日用化工、医疗保健、家居用品、元器件等板块领跌。
大市值公司方面，招商银行A股今天上午再度走低，盘中跌幅一度逾4%，不过后来跌幅有所收窄，该公司A股股价昨日下跌7.35%。招商银行港股今天上午盘中一度跌逾10%。
招商银行昨日晚间发布公告显示，公司于2022年4月18日发出第十一届董事会第三十八次会议通知，于4月18日以远程视频电话会议方式召开会议，缪建民董事长主持了会议。会议应参会董事16名，实际参会董事15名，田惠宇董事因个人原因未出席会议。
会议审议通过了《关于田惠宇先生免职的议案》，同意免去田惠宇先生的招商银行行长、董事职务，另有任用。免去行长职务的事宜自董事会审议通过之日起生效。免去董事职务的事宜将提交公司股东大会审议；此外，会议还审议通过了《关于王良先生职责调整的议案》，同意由王良先生主持招商银行工作，自董事会审议通过之日起生效。
根据招商银行公告的资料，王良1965年12月出生，为公司执行董事、常务副行长兼财务负责人、董事会秘书。中国人民大学货币银行学硕士研究生学历，高级经济师。1995年6月加入招商银行北京分行，自2002年起历任公司北京分行行长助理、副行长、行长，2012年6月任公司总行行长助理兼北京分行行长，2013年11月不再兼任公司北京分行行长，2015年1月任公司副行长，2016年11月至2019年4月兼任公司董事会秘书，2019年4月起兼任公司财务负责人，2021年8月起任公司常务副行长兼董事会秘书、公司秘书及香港上市相关事宜之授权代表。兼任中国支付清算协会副会长、中国银保监会数据治理高层指导协调委员会委员、中国银行业协会中间业务专业委员会第四届主任、中国金融会计学会第六届常务理事。
荣盛发展今日跌停，最新市值为171.32亿。4月18日晚间，荣盛发展发布2021年度业绩预告修正公告称，预计公司2021年营业收入为465亿元—520亿元，2021年归属净利润亏损45亿元—60亿元，2020年其营收715.11亿元，净利润75.01亿元。
此前，今年1月28日，荣盛发展曾发布2021年度业绩预告显示，预计公司2021年实现归属净利润1亿元-1.5亿元，同比下降98.00%-98.67%，扣非净利润5209.8万元-1.02亿元，同比下降98.64%-99.30%。
当时，对于业绩预下降，荣盛发展表示，受行业政策持续调控、资产减值及新冠疫情等因素影响，公司在2021年度的开发项目交付面积较上年度有所降低，同时由于2021年度结转的开发项目毛利率下降，从而导致毛利润同比出现较大幅度下降。
而今，面对公司业绩大幅修正及大幅亏损，荣盛发展在公告中解释称，公司在2022年初进行业绩预告时，主要根据当时项目所在房地产市场走势，以及项目所在地疫情态势趋向稳定的形势，依据各项目未来市场可参考售价计算可变现净值，对存货计提了跌价准备。随着市场形势和防疫形势发展的实际情况，公司依据客观情况的变化对部分会计估计事项进行审慎判断，在与会计师事务所充分沟通后，公司对业绩预告作出修正。
截至2021年9月30日，荣盛发展总股东人数为8.656万，截至2021年年末，南方中证500ETF、富国中证红利指数增强A、大成中证红利指数A、易方达中证红利ETF等50只基金持仓荣盛发展。
港股复活节后恢复交易，恒指低开，盘中跌幅一度达到3%左右。
恒生科技指数跌幅更大，盘中跌幅一度超过4%。港股科技和互联网板块跌幅居前，哔哩哔哩-SW盘中跌超10%，万国数据-SW、阿里健康、百度集团-SW、美团-W等跌幅居前。
新股表现分化剧烈
今天上市的5只新股上午表现剧烈分化，其中新特电气、宏德股份、联盛化学3只创业板新股上涨，另外两只科创板新股经纬恒润、英集芯则现破发。
若按照上市首日上午盘中最高价计算，中一签新特电气、宏德股份、联盛化学的浮盈分别为4135元、6305元和5060元。
招股资料显示，新特电气是领先的国产品牌变频用变压器制造商，主营业务为以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。公司的核心产品变频用变压器是变频器的重要部件，为变频器提供电压变换、隔离及移相等多重化功能，与变频器其他电力电子单元部件共同组成变频电气系统，应用于多个行业及领域。新特电气此番发行价为13.73元。
宏德股份专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司深耕铸造行业二十多年，始终秉承精益求精的“工匠精神”，在工艺设计、造型、熔炼、浇注、检测、热处理和机加工等生产环节积累了丰富的制造经验和生产技术。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机、泵阀等领域，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。宏德股份此番发行价为26.27元。
联盛化学是一家特种精细化工领域的高新技术企业，以医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易作为主营业务，主要产品包括γ-丁内酯（GBL）、α-乙酰基-γ-丁内酯（ABL）、N-甲基吡咯烷酮（NMP）、4-氯-2-三氟乙酰基苯胺水合物盐酸盐（E2）、环丙甲酮（CPMK）、异丙醇（IPA）、1,2-己二醇（HDO），生产过程中的副产品主要有氢气、乙醇、香蕉水、磷酸盐、氯化锂水溶液、2-甲基-4,5-二氢呋喃等。联盛化学此番发行价为29.67元。
相较于上述3只新股，另两只新股则现破发。
经纬恒润上午盘中一度低至93.01元，此价格较发行价低23.13%，若按照此价格计算，中一签经纬恒润新股浮亏13995元，接近浮亏1.4万元。
招股资料显示，经纬恒润发行价为121元，公司是综合型的电子系统科技服务商，主营业务围绕电子系统展开，专注于为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案。发行人业务覆盖电子系统研发、生产制造到运营服务的各个阶段。通过长期业务积累，公司形成了以包括一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、纳威斯达等国内外整车制造商和英纳法、安通林、博格华纳等国际知名汽车一级供应商为核心的汽车领域客户群，同时获得了中国商飞、中国中车等高端装备领域客户和日照港等无人运输领域客户。
财务数据方面，经纬恒润 2021 年实现营业收入 326,236.40 万元，同比增长 31.61%；归属于母公司所有者的净利润为 14,618.73 万元，同比增长 98.37%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 11,137.85 万元，同比增长 87.83%，盈利能力显著增强。2022 年 1-3 月，预计公司营业收入为 66,000 万元至 72,000 万元，预计归属于母公司所有者的净利润为-4,000 万元至-2,000 万元，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-8,000 万元至-6,000 万元，较去年同期有所下滑。
此前经纬恒润新股出现较大规模的网上弃购。数据显示，该股网上弃购金额近4亿元，弃购数量占新股发行总数的比例为10.8698%，网上投资者弃购数量占网上新股发行总数的比例更是高达三分之一，均为信用申购以来的较高弃购水平，不过网下投资者并无任何弃购。
英集芯上午盘中一度低至21.77元，此价格较发行价低10.15%，若按照此价格计算，中一签英集芯新股浮亏1230元。招股资料显示，英集芯是一家专注于高性能、高品质数模混合芯片设计公司，主营业务为电源管理芯片、快充协议芯片的研发和销售。英集芯持续推出高性价比的智能数模混合芯片，提供的电源管理芯片和快充协议芯片广泛应用于移动电源、快充电源适配器、无线充电器、车载充电器、TWS耳机充电仓等产品。公司合作的最终品牌客户包括小米、OPPO等知名厂商。发行人在报告期内产生销售收入的产品型号约230款，对应的产品子型号数量超过3,000个，芯片销售数量达到17.28亿颗。
#书评# 【包特：点评近期出版的三本经济学著作】
《微观经济学》
《微观经济学》 ，阿西莫格鲁、莱布森和李斯特 著，中信出版社 2021年出版。
由于经济学在中国的“显学”地位，很多中国读者，即便不是经济学专业出身，对于萨缪尔森和曼昆的《经济学原理》和《微观经济学》教材也不陌生。相比之下，这本由三位当代经济学“掌门人”，麻省理工学院校级杰出教授达龙·阿西莫格鲁、哈佛大学经济系主任大卫·莱布森和芝加哥大学经济系主任约翰·李斯特合写的新一代经济学“旗舰”教材，目前的知名度和影响力好像还没有达到它的两位前辈的水平。其原因之一，据说是它的英文原版定价过高，导致美国很多学校学生不想花这么多钱买（看来定价问题和供求关系真是无处不在啊）。但好在它的中文翻译版和其它同类著作相比完全没有更贵，希望这能帮助它在中国获得更大的市场。
从写作特色上来说，这套教材的突出优点是更加强调“理论联系实际”，以及系统性提升学生的科学和批判性思维。具体来说就是，相比曼昆将经济学的基本原理凝练成一句话：“在资源约束下的配置最优化。”，本书将经济学的基本原理定义为三个，即：一、个体总是试图达到最优化；二、经济系统倾向于达到均衡；三、基于数据分析的实证方法，经济学家通过数据检验理论，发现经济规律中的因果关系。
换句话说，相比曼昆追求理论体系自身的简洁、优美和逻辑上的前后一致。阿西莫格鲁等人更在意的是告诉学生产生这些理论的现实是怎么样的，理论对现实的解释力和概括力的局限在哪里，以及如何抱着理性而不是盲从的态度看待理论。
同时，由于以上写作特色，和作者自身的观点，这套新版的经济学教材从立场倾向上来说也可能看起来比曼昆在西方语境下更加“左”一点。由于曼昆教材大体是以“个体优化”统领所有内容，所以学生学完容易产生一种感觉，就是凡是来自市场的都是好的，凡是政府干预都是不好的。而本书的讨论则更加平衡和开放得多：比如，作者既会通过一项自然实验结果指出，网约车高峰加价可能是促进市场出清（Market clearing）、让尽可能多的人的出行需求被满足的“看不见的手”在起作用；也会在后面通过另一项实证研究结果说明，垃圾税可以有效降低外部性，在执行地区每年减少每个家庭大约一吨垃圾的排放量。
当然，凡事常常有一利则必有一弊。本书详实丰富的案例和观点平衡的知识体系对于学生获得关于经济和经济学更为全面的认识当然有巨大的好处，但对教课的老师备课就提出了更高的要求——换句话说，相比曼昆“一以贯之”的简洁和好教，要全面掌握和传授这本书较为复杂的知识体系可能会让很多使用它的老师头疼。因此，对于它未来的发展，我也以积极的心态拭目以待：相信它会在以后的教学互动和版本迭代中不断走向成熟，在不久的将来成为超越经典的经典。
《寻找经济最优解》
《寻找经济最优解》 ，魏尚进 著，东方出版中心 2021年出版。
近些年，学者撰写的经济学知识科普和日常应用类书籍已经很多了。相对来说，将目光对准更为宏大的、在国家和全球范围“经世济民”相关话题的书就少多了。这一方面可能是因为出版社担心这类话题不够“大众”，另一方面则更可能是因为兼具理论前沿知识和国际国内实际政策咨询制定经验的经济学家本来就比“书斋学者”少很多。魏尚进教授的这本书应该说是聚焦国内外经济热点问题，通过前沿研究结果和专家访谈对其进行剖析的书籍的杰出代表。其中，有很多结论都是基于2015年以后的最新研究结果：
比如，很多人口口相传，津津乐道的“中等收入陷阱”可能是一个伪命题，很多达到中等收入的国家其实都持续增长，进入了高收入国家序列；又比如，很多人觉得进口和出口是反义词，要增加贸易顺差，就必须限制进口，但这本书指出，对于中国这样的大国，采取促进进口政策可能会导致出口增加，同时，在中美贸易争端中，特朗普政府2018年6次对中国商品进行加税，实际上成本也几乎全落在美国消费者头上，最终伤害本国人民的利益。
这些结论有些是魏教授自己或同事的研究结果，有的是在世界银行、国际货币基金组织和亚洲开发银行任职期间对相关政策和数据进行总结得到的成果，还有一些是通过对各个领域杰出专家进行访谈得到的专业意见。正如本书的英文题目所说，它们对于经济学专业人士和大众理解经济和全球化中的核心挑战和问题，并寻找最优的平衡点，都可以提供最新颖且可靠的角度。
《基金投资的真相：如何运用行为金融学洞察非理性决策》
《基金投资的真相：如何运用行为金融学洞察非理性决策》，托马斯·霍华德、杰森·沃斯 著，陈实、李玲芳 译，广东经济出版社 2021年出版。
这半年，出于备课的需要，我看了很多行为金融学相关的著作。在诸多相似题材作品中，这一本书成功地吸引了我的注意力。其原因是非常简单的，就是它是一本“新知”含量很高的书。这里的新，主要体现在两方面，一是它所选取的研究结果主要来自2010年以后发表的论文，而不像很多类似作品还在反复讨论三十年以前乃至更早的结果；二是由于作者的业界背景，本书节选的话题更具有业界相关性，也常常是传统学术作品忽视的盲点。其中我印象特别深刻的包括：
（一）在前言里，作者通过一项最新研究指出，基金经理其实也有最优管理规模，很多有优秀选股能力的基金经理，在管理基金超过10亿美元的时候就很难再保持优异表现了，这很像中国古代说的很多将领有最优带兵数量，像韩信一样多多益善的将军很少，大多数人反而是带兵超过十万的时候战绩最容易崩溃。
（二）作者发现，很多基金经理会“爱上”自己投资的股票，大多数基金经理持股时长和回报之间存在倒U型关系，也就是说，持股时长中等的往往带来好的回报，但一直抓着的股票往往是亏钱的。
（三）作者通过最新研究指出，在长期产生最优秀回报的基金经理在2/3的时间里其实是表现低于基准的，而产生最差回报的基金经理在2/3的时间里表现反而好于基准。这个发现没有被之前的研究重视过，但非常符合我们对于股市里有一些投资者“三年不开张，开张吃三年”的印象。
（来自：南方周末）https://t.cn/A6ir4DDT
《微观经济学》
《微观经济学》 ，阿西莫格鲁、莱布森和李斯特 著，中信出版社 2021年出版。
由于经济学在中国的“显学”地位，很多中国读者，即便不是经济学专业出身，对于萨缪尔森和曼昆的《经济学原理》和《微观经济学》教材也不陌生。相比之下，这本由三位当代经济学“掌门人”，麻省理工学院校级杰出教授达龙·阿西莫格鲁、哈佛大学经济系主任大卫·莱布森和芝加哥大学经济系主任约翰·李斯特合写的新一代经济学“旗舰”教材，目前的知名度和影响力好像还没有达到它的两位前辈的水平。其原因之一，据说是它的英文原版定价过高，导致美国很多学校学生不想花这么多钱买（看来定价问题和供求关系真是无处不在啊）。但好在它的中文翻译版和其它同类著作相比完全没有更贵，希望这能帮助它在中国获得更大的市场。
从写作特色上来说，这套教材的突出优点是更加强调“理论联系实际”，以及系统性提升学生的科学和批判性思维。具体来说就是，相比曼昆将经济学的基本原理凝练成一句话：“在资源约束下的配置最优化。”，本书将经济学的基本原理定义为三个，即：一、个体总是试图达到最优化；二、经济系统倾向于达到均衡；三、基于数据分析的实证方法，经济学家通过数据检验理论，发现经济规律中的因果关系。
换句话说，相比曼昆追求理论体系自身的简洁、优美和逻辑上的前后一致。阿西莫格鲁等人更在意的是告诉学生产生这些理论的现实是怎么样的，理论对现实的解释力和概括力的局限在哪里，以及如何抱着理性而不是盲从的态度看待理论。
同时，由于以上写作特色，和作者自身的观点，这套新版的经济学教材从立场倾向上来说也可能看起来比曼昆在西方语境下更加“左”一点。由于曼昆教材大体是以“个体优化”统领所有内容，所以学生学完容易产生一种感觉，就是凡是来自市场的都是好的，凡是政府干预都是不好的。而本书的讨论则更加平衡和开放得多：比如，作者既会通过一项自然实验结果指出，网约车高峰加价可能是促进市场出清（Market clearing）、让尽可能多的人的出行需求被满足的“看不见的手”在起作用；也会在后面通过另一项实证研究结果说明，垃圾税可以有效降低外部性，在执行地区每年减少每个家庭大约一吨垃圾的排放量。
当然，凡事常常有一利则必有一弊。本书详实丰富的案例和观点平衡的知识体系对于学生获得关于经济和经济学更为全面的认识当然有巨大的好处，但对教课的老师备课就提出了更高的要求——换句话说，相比曼昆“一以贯之”的简洁和好教，要全面掌握和传授这本书较为复杂的知识体系可能会让很多使用它的老师头疼。因此，对于它未来的发展，我也以积极的心态拭目以待：相信它会在以后的教学互动和版本迭代中不断走向成熟，在不久的将来成为超越经典的经典。
《寻找经济最优解》
《寻找经济最优解》 ，魏尚进 著，东方出版中心 2021年出版。
近些年，学者撰写的经济学知识科普和日常应用类书籍已经很多了。相对来说，将目光对准更为宏大的、在国家和全球范围“经世济民”相关话题的书就少多了。这一方面可能是因为出版社担心这类话题不够“大众”，另一方面则更可能是因为兼具理论前沿知识和国际国内实际政策咨询制定经验的经济学家本来就比“书斋学者”少很多。魏尚进教授的这本书应该说是聚焦国内外经济热点问题，通过前沿研究结果和专家访谈对其进行剖析的书籍的杰出代表。其中，有很多结论都是基于2015年以后的最新研究结果：
比如，很多人口口相传，津津乐道的“中等收入陷阱”可能是一个伪命题，很多达到中等收入的国家其实都持续增长，进入了高收入国家序列；又比如，很多人觉得进口和出口是反义词，要增加贸易顺差，就必须限制进口，但这本书指出，对于中国这样的大国，采取促进进口政策可能会导致出口增加，同时，在中美贸易争端中，特朗普政府2018年6次对中国商品进行加税，实际上成本也几乎全落在美国消费者头上，最终伤害本国人民的利益。
这些结论有些是魏教授自己或同事的研究结果，有的是在世界银行、国际货币基金组织和亚洲开发银行任职期间对相关政策和数据进行总结得到的成果，还有一些是通过对各个领域杰出专家进行访谈得到的专业意见。正如本书的英文题目所说，它们对于经济学专业人士和大众理解经济和全球化中的核心挑战和问题，并寻找最优的平衡点，都可以提供最新颖且可靠的角度。
《基金投资的真相：如何运用行为金融学洞察非理性决策》
《基金投资的真相：如何运用行为金融学洞察非理性决策》，托马斯·霍华德、杰森·沃斯 著，陈实、李玲芳 译，广东经济出版社 2021年出版。
这半年，出于备课的需要，我看了很多行为金融学相关的著作。在诸多相似题材作品中，这一本书成功地吸引了我的注意力。其原因是非常简单的，就是它是一本“新知”含量很高的书。这里的新，主要体现在两方面，一是它所选取的研究结果主要来自2010年以后发表的论文，而不像很多类似作品还在反复讨论三十年以前乃至更早的结果；二是由于作者的业界背景，本书节选的话题更具有业界相关性，也常常是传统学术作品忽视的盲点。其中我印象特别深刻的包括：
（一）在前言里，作者通过一项最新研究指出，基金经理其实也有最优管理规模，很多有优秀选股能力的基金经理，在管理基金超过10亿美元的时候就很难再保持优异表现了，这很像中国古代说的很多将领有最优带兵数量，像韩信一样多多益善的将军很少，大多数人反而是带兵超过十万的时候战绩最容易崩溃。
（二）作者发现，很多基金经理会“爱上”自己投资的股票，大多数基金经理持股时长和回报之间存在倒U型关系，也就是说，持股时长中等的往往带来好的回报，但一直抓着的股票往往是亏钱的。
（三）作者通过最新研究指出，在长期产生最优秀回报的基金经理在2/3的时间里其实是表现低于基准的，而产生最差回报的基金经理在2/3的时间里表现反而好于基准。这个发现没有被之前的研究重视过，但非常符合我们对于股市里有一些投资者“三年不开张，开张吃三年”的印象。
（来自：南方周末）https://t.cn/A6ir4DDT
社会一大怪：房价高，人口少，商铺倒，药店却越来越多，为什么？
如果当下你想开个店，又不想冒太大的风险，应该做什么行业？
你很难找到比药店更稳妥更好做的生意了。
一般情况下，一个小区至少会有一个药店。有的网友表示他们家小区竟然有10多家药店。
如果我们仔细观察，你会发现药店很少有倒闭的，尽管有的地方已经达到了百步一药店的密度，可是每家店都还过得可以。
反观大商场里的那些商家，店铺招牌的更换速度就像是流水一样，除了一些大品牌留下来了，很多小品牌是很难生存的。
1
为什么其他行业开店很难赚钱？
今年郑州暴雨事件捧红了鸿星尔克，一家去年亏了2亿多的国产鞋服品牌捐了5000万元物资。
一个爱心举动让鸿星尔克一度出现了卖空的现象。可是热度下来之后呢？人们照样又选择了耐克、阿迪，这是为什么呢？
因为设计能力加上营销比不过人家，再加上当下正在进行的消费升级，这也让很多国产品牌逐渐消失在了我们的视野里，曾经遍布每条街道的国产鞋服品牌，也纷纷进入撤店的浪潮中，比如说：鸿星尔克、贵人鸟、真维斯、百丽、富贵鸟等品牌。
而造成这些品牌纷纷败退的原因不仅仅是消费升级，更多的是以下四个方面决定的：
第一、房租居高不下。随着全国多个城市的房价节节攀升，年轻人不敢生孩子了，房东却开心了，因为可以涨房租了，店铺的租金上涨也是在意料之中的事情。由于店铺的营收并没有相应提高，房租带给店主的压力也就越来越大；
第二、人工成本越来越多。一家店铺雇佣4名人工，在10年前的总支出成本可能只需要12000元就可以了，而现在没有20000元几乎招不到人。人工成本进一步加大了盈利的难度；
第三、电商的冲击。电商对于鞋服品牌的冲击是显而易见的，人们在网上只需要50元就能买到一件衣服，何必到实体店花100元购买呢？电商领域屡见不鲜的价格战让实体店的价格劣势暴露无遗；
第四、更多大型商业综合体落成，分走了一大部分人流量。一家店铺能不能赚钱，最主要的影响因素就是人流量的大小，如果人流量太小，你是很难赚到钱的。很多店主租店铺都是好几年，毕竟自己花了很多钱装修，只租一年铁定亏本。
大多数城市都是在不断发展的，各种各样的广场会越来越多，一个大型商业中心的落成就会对你造成一部分的分流作用。假设一座城市有10个以上的大型商业中心开业，那么就算你在市中心开店，也不一定有很大的人流量。没有人流量，亏钱是早晚的事情。
如果我们接下来要开店，就要思考一下我们的行业会不会受电商的影响？会不会因为其他商业综合体落成而萧条？会不会付不起房租和人工等等？
如果全都可以应付，那么就是可以尝试的，如果不行，那么谨慎开店。
2
为什么药店越开越多？
社会上关于药店的段子有很多，比如说：在美国，百步就是一个健身房，而在中国，百步就是一个药店。
再比如说：古代的药店门口写着“但愿世间人无病,宁可架上药生尘”，现在的药店门口写着“买药送鸡蛋”。
虽然这些都是段子，但是也反映出了人们对于药店的直观感受。
我们有没有想过，为什么药店可以越开越多，而且很少倒闭呢？
第一、药店的毛利较高。一盒批发价几块钱的药，售价可能是几十元。现在一个小感冒，到药店随便取两盒药，价格都会接近100元。据相关调查机构显示，全国药店的平均毛利在30%左右；
第二、药店的房租相对较低。药店是不会开在大型商场里边的，大多数药店都是开在小区旁边的，这些地方房租要比商场低得多，100平米的房子在二线城市，一年的房租可能低于10万元，而在大商场可能要20万以上；
第三、药店受电商影响小。尽管很多电商也有医药购买通道，但是门口药店因为方便，更容易受到欢迎。一般人们身体都是出现症状了才会去买药，网购的话需要时间等待，门口购买直接就可以得到了；
第四、小区门口药店的人流量十分稳定。开在小区门口的药店从来不会害怕其他大型商场的开业，因为那里不会有药店；
第五、可以用医保卡购买。很多人都有医保卡，尽管药有点贵，可是使用了医保卡之后，会给人一种不要钱的感觉。因为我们医保卡的钱只能用来买药或者住院，并不能套现，因此人们也愿意在身体出现问题的时候拿着卡过去买药。这是药店独有的优势，这个优势是其他行业无法比拟的，这也是药店越开越多的决定性因素。
请注意，我在此并不是建议大家都去开药店，只是站在客观的角度来分析一下药店为什么会越开越多，希望能对大家有所启发！
用媒体思维全网覆盖，让产品销售慕名而来！
未来所有的商业竞争，都会聚焦在媒体传播上。一家公司或一个老板，如果媒体思维短缺，注定会提前败下阵来。
请记住：没有传播度，就没有认知度；没有认知度，就没有美誉度；没有美誉度，何来知名度！
如果当下你想开个店，又不想冒太大的风险，应该做什么行业？
你很难找到比药店更稳妥更好做的生意了。
一般情况下，一个小区至少会有一个药店。有的网友表示他们家小区竟然有10多家药店。
如果我们仔细观察，你会发现药店很少有倒闭的，尽管有的地方已经达到了百步一药店的密度，可是每家店都还过得可以。
反观大商场里的那些商家，店铺招牌的更换速度就像是流水一样，除了一些大品牌留下来了，很多小品牌是很难生存的。
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为什么其他行业开店很难赚钱？
今年郑州暴雨事件捧红了鸿星尔克，一家去年亏了2亿多的国产鞋服品牌捐了5000万元物资。
一个爱心举动让鸿星尔克一度出现了卖空的现象。可是热度下来之后呢？人们照样又选择了耐克、阿迪，这是为什么呢？
因为设计能力加上营销比不过人家，再加上当下正在进行的消费升级，这也让很多国产品牌逐渐消失在了我们的视野里，曾经遍布每条街道的国产鞋服品牌，也纷纷进入撤店的浪潮中，比如说：鸿星尔克、贵人鸟、真维斯、百丽、富贵鸟等品牌。
而造成这些品牌纷纷败退的原因不仅仅是消费升级，更多的是以下四个方面决定的：
第一、房租居高不下。随着全国多个城市的房价节节攀升，年轻人不敢生孩子了，房东却开心了，因为可以涨房租了，店铺的租金上涨也是在意料之中的事情。由于店铺的营收并没有相应提高，房租带给店主的压力也就越来越大；
第二、人工成本越来越多。一家店铺雇佣4名人工，在10年前的总支出成本可能只需要12000元就可以了，而现在没有20000元几乎招不到人。人工成本进一步加大了盈利的难度；
第三、电商的冲击。电商对于鞋服品牌的冲击是显而易见的，人们在网上只需要50元就能买到一件衣服，何必到实体店花100元购买呢？电商领域屡见不鲜的价格战让实体店的价格劣势暴露无遗；
第四、更多大型商业综合体落成，分走了一大部分人流量。一家店铺能不能赚钱，最主要的影响因素就是人流量的大小，如果人流量太小，你是很难赚到钱的。很多店主租店铺都是好几年，毕竟自己花了很多钱装修，只租一年铁定亏本。
大多数城市都是在不断发展的，各种各样的广场会越来越多，一个大型商业中心的落成就会对你造成一部分的分流作用。假设一座城市有10个以上的大型商业中心开业，那么就算你在市中心开店，也不一定有很大的人流量。没有人流量，亏钱是早晚的事情。
如果我们接下来要开店，就要思考一下我们的行业会不会受电商的影响？会不会因为其他商业综合体落成而萧条？会不会付不起房租和人工等等？
如果全都可以应付，那么就是可以尝试的，如果不行，那么谨慎开店。
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为什么药店越开越多？
社会上关于药店的段子有很多，比如说：在美国，百步就是一个健身房，而在中国，百步就是一个药店。
再比如说：古代的药店门口写着“但愿世间人无病,宁可架上药生尘”，现在的药店门口写着“买药送鸡蛋”。
虽然这些都是段子，但是也反映出了人们对于药店的直观感受。
我们有没有想过，为什么药店可以越开越多，而且很少倒闭呢？
第一、药店的毛利较高。一盒批发价几块钱的药，售价可能是几十元。现在一个小感冒，到药店随便取两盒药，价格都会接近100元。据相关调查机构显示，全国药店的平均毛利在30%左右；
第二、药店的房租相对较低。药店是不会开在大型商场里边的，大多数药店都是开在小区旁边的，这些地方房租要比商场低得多，100平米的房子在二线城市，一年的房租可能低于10万元，而在大商场可能要20万以上；
第三、药店受电商影响小。尽管很多电商也有医药购买通道，但是门口药店因为方便，更容易受到欢迎。一般人们身体都是出现症状了才会去买药，网购的话需要时间等待，门口购买直接就可以得到了；
第四、小区门口药店的人流量十分稳定。开在小区门口的药店从来不会害怕其他大型商场的开业，因为那里不会有药店；
第五、可以用医保卡购买。很多人都有医保卡，尽管药有点贵，可是使用了医保卡之后，会给人一种不要钱的感觉。因为我们医保卡的钱只能用来买药或者住院，并不能套现，因此人们也愿意在身体出现问题的时候拿着卡过去买药。这是药店独有的优势，这个优势是其他行业无法比拟的，这也是药店越开越多的决定性因素。
请注意，我在此并不是建议大家都去开药店，只是站在客观的角度来分析一下药店为什么会越开越多，希望能对大家有所启发！
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未来所有的商业竞争，都会聚焦在媒体传播上。一家公司或一个老板，如果媒体思维短缺，注定会提前败下阵来。
请记住：没有传播度，就没有认知度；没有认知度，就没有美誉度；没有美誉度，何来知名度！
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