【宝藏工厂“论剑”1688：切磋疫情时期逆势增长的技艺】
订单锐减、原材料价格上涨、物流配送放缓，一道道难关摆在了源头工厂企业主的面前，是躺平任由情况恶化，还是寻求突破逆境求生……
有一群来自阿里巴巴内贸B2B平台1688上的“宝藏工厂”，却在疫情时期实现了逆势反周期增长。最近，他们的故事在1688平台的超级工厂会员企业里被频繁讨论。
30天的时间销售额突破百万元靠什么；从149名晋升到类目Top1需要多久；访客增速达30000%；一家传统食品工厂在数字化转型之后，增加出货需求可以在线直接下达，后台系统自动调整生产排班；一款爆品全程只用了7天……
4月26-28日，为期三天的1688“超级工厂大赛·第二季”全明星周总决赛上，来自全国五大区、数千名参赛工厂商家的前十强，将自己摸爬滚打总结出来的“内功心法”，通过1688商学院向数十万个工厂商家无私分享。他们加入超级工厂的时间不长，却在超工的服务体系下，有些重塑供应链，将服务做到极致，形成了新的竞争力；有些借助平台数字化能力，发现商机找到新的业务增长曲线；值得一提的是，还有的形成了持续推出新品、爆品的能力，实现了数字化转型。
“在从电商小白进阶到现在的过程中，分享是带给我最大进步的。”十强选手深圳众鑫通泰科技有限公司总经理田文希望，自己的分享能给同在逆境中的工厂商家带来启发，大家抱团取暖，共渡时艰。
最终，来自华东大区的上海新麦食品摘得冠军，浙江大区的菀煜科技、上虞佳妮家居分获亚、季军。
“超级工厂大赛·第二季”进行期间正值疫情反扑之际，秉承举办大赛初心，1688产地发展中心希望借助赛事持续为源头工厂带来更多订单，促成交易；提高源头工厂数字化渗透率，提升工厂核心竞争力；提供优质好货，形成良好的生态供应关系。以生态平台的聚力，避免数十万工厂商家成为一个个孤岛，并“将从数据中总结的问题和看到的商机分享给到工厂商家”，带领工厂商家摆脱困境，走出阴霾。
在“超级工厂大赛”落幕之际，1688产地发展中心总经理陈盛还宣布了一项新的针对工厂商家的扶持计划——“春风铸新计划”。 “我们希望联合广大制造商共推铸新计划，一方面找到增长商机去铸建工厂生意增量，另一方面也借这个机会铸建我们团队的独特眼光、危机应对和组织能力。”陈盛解读“铸新计划”时透露，未来平台将聚焦定制和新品两个非常重要的业务增量，平台将给予从数据、产品、营销和推广几个维度的综合支持。
定制赛道助破冰
2022年，一个更为艰难的年份，更多的工厂商家直面生存或者死亡的问题。
国家统计局公布的3月份PMI指数显示，制造业总体景气水平有所回落，比上月下降0.7个百分点，也是五个月以来首次跌至收缩区间。其中，中、小企业新订单、原材料库存、供应商配送以及从业人员各项分类指数来看，均低于临界值。
北京大学国家发展研究院副院长黄增平在博鳌亚洲论坛上直言，“今年中小微企业压力很大，面临着投入品价格高，产出品价格低的双重挤压。”黄增平还提示，“中小微企业还面临较大的现金流风险”。
将这些术语翻译成工厂主们的话，即是工厂利润低、库存压力大、拓展渠道难三大困惑。
如何破局？众鑫通泰的答案是“轻定制化”——小单快定。
众鑫通泰可以“轻”到什么程度？众鑫通泰总经理田文在赛事现场邀请了一位观众做体验，并全程在大屏幕上时时反馈：这位观众发出了下一单手机支架的需求，紧接着提交信息，收集完信息后众鑫通泰开始制作打包发货，整个流程只用了9分钟。第二天，这位杭州的体验者反馈，在他上班时已经看到了定制的手机支架。
作为数码快消品生产商，众鑫通泰在新冠疫情之下，也面临着订单急速下滑的窘境。从慌乱到突破，众鑫通泰花了一年多的时间，最终找到了“轻定制”这个突破口。
尽管早在2014年，众鑫通泰就已有意识发展线上业务——在1688平台开设店铺，但本质上，众鑫通泰依旧将线上视作公司销售的一个渠道，线下和线上无论从产品设计、销售到管理体系上并没有太大的差别。
直到2020年4月，众鑫通泰在C2M渠道找突破，上线淘工厂，历经1年的探索，他们在淘工厂里打造出了10万+销量的爆品。而组成10万+销量的订单中，大多为300、1000件规模的订单，固化的思维依旧让众鑫通泰忽视了这些零散的小单，没有意识到这些小单背后的趋势，直到2021年1688平台9月8日商人节大促。当天，众鑫通泰收获了80多个B类轻定制的客户，这才真正引起了公司对于"轻定制"需求的重视。
此后，众鑫通泰经历了企业生产模式重组，不断优化链接和轻定制的速度的改变，最终形成了免费定制，28分钟出图，72小时发货的标准流程，这让他们快速笼获了一批新客户。在加入超级工厂的148天里，众鑫通泰收获了支付宝、TOPGO、奔驰等600多家新客户，这些客户为众鑫通泰带来了4800多万元的销售额。在整个数码行业线上竞争进入炽热化的阶段，众鑫通泰以快速响应消费终端需求突出重围，找到了业务增长新曲线，用148天的时间从一家不知名小店成长为垂类Top1。
数据显示，在过去的1年多时间里，1688全站流量中的20%流向了定制市场。临沂昌塑编织袋厂就是其中受益者。受疫情影响，2020年昌塑利润为0。这促使负责人朱铎求变，2021年初，他加入超级工厂，很快通过1688“找工厂”通道，接到第一笔千万数额的定制化订单，从此开启了昌塑编织袋厂的定制化之路。2021年昌塑编织袋的年产值达到1.1亿元，利润同比增长了100%。朱铎也趁胜追击，带领团队推出新品，半年时间销售达到1亿元。
踏足定制化这条赛道后，义乌金发彩印包装有限公司接到了迪斯尼等新客户的大订单。对定制客户，黄礼趁做了细分，他将服务团队一分为二：一块对接轻定制客户，即下达小快缓订单的客户；一块对接重定制客户，即订单额在1000万以上的客户。针对“轻、重”两类客户，金发彩印团队提供的是“标准化和极致化”两类服务：标准化服务对接轻定制客户——“开发有版权的、新颖包装的，然后在一两个月时间在店铺主推的产品，去对接小快缓的轻定制客户”；“以满足他们一切需求为准则的极致服务”面对重定制大客户。黄礼趁总结说，“标准化服务让我们赢得客户和利润，极致化则为我们的发展和规模提供了动力。”
经历了一年多工厂电商的探索，目前超工服务团队与源头工厂一同摸索出了一条适合工厂电商之路。1688产地发展中心负责人陈盛认为，成功的工厂电商首先是“定制和现货并重”，具备“双赛道的解决方案”。
在疫情三年中，接轨了定制赛道的源头工厂，在困局中得以突破，逆势增长。不过，在1688平台的生态体系中，定制化是工厂电商“中小学阶段”的水平，考验的是工厂商家快速响应的能力、是供应链的实力，也是源头工厂的底子。要成为成功的工厂电商，还需要具备满足消费端需求打造产品的M2C能力。
M2C能力养成
工厂围绕消费需求快速反应，这将是源头工厂日后的常态。1688产地发展中心负责人陈盛指出，随着电商发展数据常态化的必然趋势，很多有条件的工厂终究围绕终端消费者需求孵化产品，进行营销。“有能力的工厂，还可以打造自己的品牌。”
2021年底，一款丹麦风味曲奇上市，推出3天成交额超过60万元；“郁金香+玫瑰花瓣造型甜点”开业5个月，月销50万个，在日本深受欢迎。
这两款爆品均来自上海新麦食品公司。“风味曲奇是我们针对存量市场推出的产品，花系甜点则是在增量空间找到的套利空间。”总经理董凡铭在决赛演讲中向工厂商家们揭示了两款新品产生的始末——数据化分析的结果。“我们的智能系统根据供需指数、搜索指数、毛利率、投资额和季节性等指数来选取存量市场产品”，针对存量和增量市场，上海新麦有两套方法，“增量市场的爆发产品则会从国内、外社交平台上抓取”。
相比于绝大多数工厂商家，上海新麦食品数字化转型较早，目前已经实现了选品数字化、管理数字化和供应链数字化的全链路数字化转型。仅供应链数字化这一块，直接将上海新麦库存周转天数降低了30%，交货及时率提升了4%，员工平均产值增加了15%。
商家实现全链路数字化是1688平台喜闻乐见的，但现实情况不容乐观。因为 “全链路的数字化对工厂商家非常难、非常有挑战性”， 陈盛指出，眼下工厂商家最关心的还是生意。“销售上数字化的生意占比越高，对工厂后端生产数字化的需求量越大，对工厂主们的驱动力也越大”。目前阶段，只能由平台将“整个数字渠道的渗透和覆盖能力给工厂”。
在超级工厂会员体系中，向工厂主提供数据支持是一项基本服务。1688产地发展中心1000多人团队正是这样一支陪伴工厂主共同成长的队伍。团队小二会向工厂适时输出互联网数据，行业走势报告，让工厂了解哪些产品有增长趋势，这些产品应该以什么样的规格、材质、尺寸、价格以及色系呈现等等，帮助工厂根据这些画像，围绕市场的需求，重新去定义自身的业务板块和业务能力以及新品规划。
十强工厂佳妮宠物则是充分运用了平台提供的多种维度的数据。借助于此，佳妮宠物形成了一套打造爆品的方法论。他们根据数据描绘出买家画像，挖掘买家需求、做市场调研、确定价格定位；他们也会根据后台反馈的数据优化店铺展示位置和效果；还会利用数据进行数字营销，打造相关场景进行引流；更会在客户询盘时设置精准的话术进行对接，最后完成为佳妮自己的数据库，完成复购的维护。正是这套流程让爆品不断，在30天内实现百万元销售。
义乌金发彩印也开始试水新品市场，推出爆品。2021年，金发彩印加入超级工厂后发现，小二会定期提供行业数据报告，这在以前是无法得到的。这些数据拓展了黄礼趁的思路，也让他离“做一家数字化科技企业”的目标更近了一步。他开始试水新品，检验自己M2C的能力。针对即将到来的中秋节，他和团队花了20多天，推出了一款中秋礼盒。新品推出后用了15天冲到了类目第二，市场反响不错，不过黄认为仍有进步空间。在对平台提供的数据报告进行分析、复盘后，团队推出了第二款新品——圣诞苹果礼盒，这次冲到了类目第一。
“有前瞻性的商家们已经在不懈地优化工厂产品线，不断用新品去刺激市场。”陈盛在宣布“春风铸新计划”时指出，未来新品将会成为一个增量市场。平台的数据显示，如今很多买家尤其是先进性买家对新渠道和新品定制的需求非常旺盛，找工厂的买家定制在流量和询盘数量保持强劲增长，部分品类比上一季度出现了30%以上的增幅。
订单锐减、原材料价格上涨、物流配送放缓，一道道难关摆在了源头工厂企业主的面前，是躺平任由情况恶化，还是寻求突破逆境求生……
有一群来自阿里巴巴内贸B2B平台1688上的“宝藏工厂”，却在疫情时期实现了逆势反周期增长。最近，他们的故事在1688平台的超级工厂会员企业里被频繁讨论。
30天的时间销售额突破百万元靠什么；从149名晋升到类目Top1需要多久；访客增速达30000%；一家传统食品工厂在数字化转型之后，增加出货需求可以在线直接下达，后台系统自动调整生产排班；一款爆品全程只用了7天……
4月26-28日，为期三天的1688“超级工厂大赛·第二季”全明星周总决赛上，来自全国五大区、数千名参赛工厂商家的前十强，将自己摸爬滚打总结出来的“内功心法”，通过1688商学院向数十万个工厂商家无私分享。他们加入超级工厂的时间不长，却在超工的服务体系下，有些重塑供应链，将服务做到极致，形成了新的竞争力；有些借助平台数字化能力，发现商机找到新的业务增长曲线；值得一提的是，还有的形成了持续推出新品、爆品的能力，实现了数字化转型。
“在从电商小白进阶到现在的过程中，分享是带给我最大进步的。”十强选手深圳众鑫通泰科技有限公司总经理田文希望，自己的分享能给同在逆境中的工厂商家带来启发，大家抱团取暖，共渡时艰。
最终，来自华东大区的上海新麦食品摘得冠军，浙江大区的菀煜科技、上虞佳妮家居分获亚、季军。
“超级工厂大赛·第二季”进行期间正值疫情反扑之际，秉承举办大赛初心，1688产地发展中心希望借助赛事持续为源头工厂带来更多订单，促成交易；提高源头工厂数字化渗透率，提升工厂核心竞争力；提供优质好货，形成良好的生态供应关系。以生态平台的聚力，避免数十万工厂商家成为一个个孤岛，并“将从数据中总结的问题和看到的商机分享给到工厂商家”，带领工厂商家摆脱困境，走出阴霾。
在“超级工厂大赛”落幕之际，1688产地发展中心总经理陈盛还宣布了一项新的针对工厂商家的扶持计划——“春风铸新计划”。 “我们希望联合广大制造商共推铸新计划，一方面找到增长商机去铸建工厂生意增量，另一方面也借这个机会铸建我们团队的独特眼光、危机应对和组织能力。”陈盛解读“铸新计划”时透露，未来平台将聚焦定制和新品两个非常重要的业务增量，平台将给予从数据、产品、营销和推广几个维度的综合支持。
定制赛道助破冰
2022年，一个更为艰难的年份，更多的工厂商家直面生存或者死亡的问题。
国家统计局公布的3月份PMI指数显示，制造业总体景气水平有所回落，比上月下降0.7个百分点，也是五个月以来首次跌至收缩区间。其中，中、小企业新订单、原材料库存、供应商配送以及从业人员各项分类指数来看，均低于临界值。
北京大学国家发展研究院副院长黄增平在博鳌亚洲论坛上直言，“今年中小微企业压力很大，面临着投入品价格高，产出品价格低的双重挤压。”黄增平还提示，“中小微企业还面临较大的现金流风险”。
将这些术语翻译成工厂主们的话，即是工厂利润低、库存压力大、拓展渠道难三大困惑。
如何破局？众鑫通泰的答案是“轻定制化”——小单快定。
众鑫通泰可以“轻”到什么程度？众鑫通泰总经理田文在赛事现场邀请了一位观众做体验，并全程在大屏幕上时时反馈：这位观众发出了下一单手机支架的需求，紧接着提交信息，收集完信息后众鑫通泰开始制作打包发货，整个流程只用了9分钟。第二天，这位杭州的体验者反馈，在他上班时已经看到了定制的手机支架。
作为数码快消品生产商，众鑫通泰在新冠疫情之下，也面临着订单急速下滑的窘境。从慌乱到突破，众鑫通泰花了一年多的时间，最终找到了“轻定制”这个突破口。
尽管早在2014年，众鑫通泰就已有意识发展线上业务——在1688平台开设店铺，但本质上，众鑫通泰依旧将线上视作公司销售的一个渠道，线下和线上无论从产品设计、销售到管理体系上并没有太大的差别。
直到2020年4月，众鑫通泰在C2M渠道找突破，上线淘工厂，历经1年的探索，他们在淘工厂里打造出了10万+销量的爆品。而组成10万+销量的订单中，大多为300、1000件规模的订单，固化的思维依旧让众鑫通泰忽视了这些零散的小单，没有意识到这些小单背后的趋势，直到2021年1688平台9月8日商人节大促。当天，众鑫通泰收获了80多个B类轻定制的客户，这才真正引起了公司对于"轻定制"需求的重视。
此后，众鑫通泰经历了企业生产模式重组，不断优化链接和轻定制的速度的改变，最终形成了免费定制，28分钟出图，72小时发货的标准流程，这让他们快速笼获了一批新客户。在加入超级工厂的148天里，众鑫通泰收获了支付宝、TOPGO、奔驰等600多家新客户，这些客户为众鑫通泰带来了4800多万元的销售额。在整个数码行业线上竞争进入炽热化的阶段，众鑫通泰以快速响应消费终端需求突出重围，找到了业务增长新曲线，用148天的时间从一家不知名小店成长为垂类Top1。
数据显示，在过去的1年多时间里，1688全站流量中的20%流向了定制市场。临沂昌塑编织袋厂就是其中受益者。受疫情影响，2020年昌塑利润为0。这促使负责人朱铎求变，2021年初，他加入超级工厂，很快通过1688“找工厂”通道，接到第一笔千万数额的定制化订单，从此开启了昌塑编织袋厂的定制化之路。2021年昌塑编织袋的年产值达到1.1亿元，利润同比增长了100%。朱铎也趁胜追击，带领团队推出新品，半年时间销售达到1亿元。
踏足定制化这条赛道后，义乌金发彩印包装有限公司接到了迪斯尼等新客户的大订单。对定制客户，黄礼趁做了细分，他将服务团队一分为二：一块对接轻定制客户，即下达小快缓订单的客户；一块对接重定制客户，即订单额在1000万以上的客户。针对“轻、重”两类客户，金发彩印团队提供的是“标准化和极致化”两类服务：标准化服务对接轻定制客户——“开发有版权的、新颖包装的，然后在一两个月时间在店铺主推的产品，去对接小快缓的轻定制客户”；“以满足他们一切需求为准则的极致服务”面对重定制大客户。黄礼趁总结说，“标准化服务让我们赢得客户和利润，极致化则为我们的发展和规模提供了动力。”
经历了一年多工厂电商的探索，目前超工服务团队与源头工厂一同摸索出了一条适合工厂电商之路。1688产地发展中心负责人陈盛认为，成功的工厂电商首先是“定制和现货并重”，具备“双赛道的解决方案”。
在疫情三年中，接轨了定制赛道的源头工厂，在困局中得以突破，逆势增长。不过，在1688平台的生态体系中，定制化是工厂电商“中小学阶段”的水平，考验的是工厂商家快速响应的能力、是供应链的实力，也是源头工厂的底子。要成为成功的工厂电商，还需要具备满足消费端需求打造产品的M2C能力。
M2C能力养成
工厂围绕消费需求快速反应，这将是源头工厂日后的常态。1688产地发展中心负责人陈盛指出，随着电商发展数据常态化的必然趋势，很多有条件的工厂终究围绕终端消费者需求孵化产品，进行营销。“有能力的工厂，还可以打造自己的品牌。”
2021年底，一款丹麦风味曲奇上市，推出3天成交额超过60万元；“郁金香+玫瑰花瓣造型甜点”开业5个月，月销50万个，在日本深受欢迎。
这两款爆品均来自上海新麦食品公司。“风味曲奇是我们针对存量市场推出的产品，花系甜点则是在增量空间找到的套利空间。”总经理董凡铭在决赛演讲中向工厂商家们揭示了两款新品产生的始末——数据化分析的结果。“我们的智能系统根据供需指数、搜索指数、毛利率、投资额和季节性等指数来选取存量市场产品”，针对存量和增量市场，上海新麦有两套方法，“增量市场的爆发产品则会从国内、外社交平台上抓取”。
相比于绝大多数工厂商家，上海新麦食品数字化转型较早，目前已经实现了选品数字化、管理数字化和供应链数字化的全链路数字化转型。仅供应链数字化这一块，直接将上海新麦库存周转天数降低了30%，交货及时率提升了4%，员工平均产值增加了15%。
商家实现全链路数字化是1688平台喜闻乐见的，但现实情况不容乐观。因为 “全链路的数字化对工厂商家非常难、非常有挑战性”， 陈盛指出，眼下工厂商家最关心的还是生意。“销售上数字化的生意占比越高，对工厂后端生产数字化的需求量越大，对工厂主们的驱动力也越大”。目前阶段，只能由平台将“整个数字渠道的渗透和覆盖能力给工厂”。
在超级工厂会员体系中，向工厂主提供数据支持是一项基本服务。1688产地发展中心1000多人团队正是这样一支陪伴工厂主共同成长的队伍。团队小二会向工厂适时输出互联网数据，行业走势报告，让工厂了解哪些产品有增长趋势，这些产品应该以什么样的规格、材质、尺寸、价格以及色系呈现等等，帮助工厂根据这些画像，围绕市场的需求，重新去定义自身的业务板块和业务能力以及新品规划。
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“有前瞻性的商家们已经在不懈地优化工厂产品线，不断用新品去刺激市场。”陈盛在宣布“春风铸新计划”时指出，未来新品将会成为一个增量市场。平台的数据显示，如今很多买家尤其是先进性买家对新渠道和新品定制的需求非常旺盛，找工厂的买家定制在流量和询盘数量保持强劲增长，部分品类比上一季度出现了30%以上的增幅。
12345和1f2f3f4f5f何其无辜 7f为了自己这个破应援色 时团成团没到三年 都得罪了多少家了 怎么 7本人的固粉能力这么差吗 一个老粉都没留下不成 自己家干的荒唐事真是一点都不记得了 亦或是群体性失忆？
不想跟7f扯犊子了 话术变来变去 反正就是没有实证 反正就是跟你诡辩 那这架也吵得没意思
直接全平台他家好意思就去吧 77本人能不能认得也跟5家没关系 我们又何必去操那闲心
不想跟7f扯犊子了 话术变来变去 反正就是没有实证 反正就是跟你诡辩 那这架也吵得没意思
直接全平台他家好意思就去吧 77本人能不能认得也跟5家没关系 我们又何必去操那闲心
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【基金经理调仓各显神通 有人“乾坤大腾挪” 有人“不变应万变”】
顶流基金大佬的一季报信息量十足。面对震荡调整的一季度行情，基金大佬应对姿势各异。有人积极调仓，也有人“不变应万变”，风格迥异的调仓思路让接下来的基金“更有看头”。与此同时，一季度行情让不少大佬直呼“看到了底部”，许多人为投资者做起“心理按摩”，强调面对调整需要保持耐心和定力。
基金经理调仓大相径庭
面对震荡调整的2022年一季度，顶流基金经理们应对姿势各异。有人加大防御，等待进攻时机;有人逆势加仓，力图抢占先机;有人积极调仓换股，想要抓住结构性机遇;有人坚守信仰，韬光养晦，蓄势待发。
丘栋荣是积极调仓换股的代表。相比于2021年年底，他在2022年一季度对所管理的四只产品进行了“乾坤大腾挪”。中庚价值领航混合前十大重仓股半数“换血”，新进美团、中国宏桥、快手、鲁西化工、中国海外发展，特别是港股持仓规模明显增加。中庚价值品质前十大重仓股新晋7只个股、中庚小盘价值前十大重仓股新晋3只个股、中庚价值灵动前十大重仓股新晋4只个股。此外，中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置的股票仓位均有所上升。
一季度，嘉实基金洪流管理的多只基金股票仓位提高。以嘉实瑞熙三年为例，2021年年末该基金股票仓位为92.81%，一季度末基金股票仓位则达到95.46%。嘉实价值成长一季度末的股票仓位相较2021年年底也增加了0.52个百分点。洪流表示，尽管市场内外压力犹在，预期大概率在短期内具备修复的可能，所以在下跌中进行了加仓，并对调整时间与幅度较为充分且具备长期成长性的行业进行了一定的结构倾斜。
调仓动作频频的还有银华基金李晓星，其管理的基金半数重仓股“换血”，对于科技消费板块的配置更加均衡。银华心怡一季报显示，李晓星在一季度大举加仓贵州茅台近50万股，该股已进入基金前十大重仓股。2021年年底，银华心怡持有贵州茅台5.88万股，占基金资产净值比例为1%;2022年一季度，银华心怡持有贵州茅台53万股，占基金资产净值比例为8.15%。此外，汇川技术、东方雨虹、天赐材料、金山办公也在该基金前十大重仓股中现身。
一季度，有不少顶流基金经理选择“按兵不动”。“公募一哥”张坤管理基金的股票仓位基本稳定，仅对结构进行了调整，增加了医药、科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置。以易方达蓝筹精选为例，2022年一季度末与去年年底相比，仅有平安银行退出前十大重仓股，美团进入前十大重仓股。易方达“同门”萧楠的调仓变化也不大，其管理的易方达消费行业前十大重仓股仅新晋一只个股，具体来看增持了家电板块，并对白酒股的配置结构进行调整，增加了高端和次高端白酒的配置。易方达科顺则持续降低投资组合整体的估值水平，增持了包括煤炭、白酒在内的部分板块，并适当增加了一些港股持仓。
刘格菘管理的广发小盘成长一季度末的前十大重仓股与去年年底相比变化不大，基金在一季度增持锦浪科技，该股成为广发小盘成长的第8大重仓股，普利特持股数量不变，为第10大重仓股，京东方A、高德红外则退出十大重仓股行列。
作为价值投资的代表，中欧基金曹名长管理基金的股票持仓基本平稳，前十大重仓股变化不大。以中欧价值发现为例，相比去年年底，前十大重仓股新增淮北矿业，曲美家居则退出前十。
赵蓓、蔡嵩松两位赛道型选手，在所管理基金的一季报中呈现出不同的调仓思路。
以赵蓓管理的工银前沿医疗为例，基金一季报表示：“CXO的基本面高景气趋势维持，医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击，但整体影响可控，短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。市场一度对地缘政治因素过度担忧也给以CXO为代表的医药成长股带来了有吸引力的低估值买点。”
在诺安创新驱动一季报中，可以明确看出，蔡嵩松进军“东数西算”领域。十大重仓股为卫士通、旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、数据港、科蓝软件、普联软件、宝兰德。与2021年年末相比，十大重仓股“完全换血”。
蔡嵩松表示，从细分板块来看，东数西算、数字人民币、网络安全、信创等，都是可以“自上而下”把握的机会。行业估值较低，基本面出现拐点，就是最大的投资逻辑。另外，蔡嵩松的诺安成长一季度的十大重仓股依旧是清一色的半导体品种。
顶流齐声喊“底”
一向出言谨慎的朱少醒在富国天惠一季报中坦言，站在当前的时点去分析短期的市场环境，的确挺难给出乐观的结论。“如果我们把眼光放到更长的时间维度，对市场过度悲观已经没有意义。”
银华基金李晓星在一季报中用大量篇幅阐释：“我们总体上对于权益市场非常看好，并认为后面经济的增长会强于市场的预期。”对此，他进行了三个方面的分析：从短期维度看，开年以来的估值收缩已经进入到结束阶段;从中长期维度来看，地缘局势或将影响全球化进程;从更长的维度来看，美元作为公认储备货币和硬通货的趋势，将逐渐终结。
刘格菘也发声：“市场出现了明显的底部特征。从中长期的角度看，我们对未来的资本市场并不悲观。”他认为，从性价比角度看，经过一季度的调整，很多行业的估值水平回到了2018年年底的位置，从二季度开始，市场或将迎来结构性行情。
“短期看，我们认为沪指3000点为市场阶段性底部，国内的背景是稳增长政策持续发力。”中邮基金国晓雯表示，对于成长股，只要标的业绩不大幅下修，年底大概率会有显著的绝对收益。
中欧基金周蔚文详述了“不悲观”的三大原因：首先，相当一部分赛道标的调整已基本完成，泡沫很小;其次，过去两三年不少板块优秀公司股价上涨幅度不大，行业景气度迎来好转，逐步出现投资机会;另外，我国央行的政策更具前瞻性，货币调控还有宽松的空间，相对有利于股市。
永赢基金常远认为，权益市场目前的估值已经回到了相对偏低的位置，未来基于疫情得到管控和地缘局势缓和的预期，可以对权益市场抱有更加乐观的态度。
景顺长城基金杨锐文表示，自他担任基金经理以来，经历过2015-2016年的市场异常波动，经受过2018年全年表现不佳，“每次到那种跌到市场自我怀疑的时候，这个市场就见底了”。就投资机会而言，杨锐文认为上半年是周期类占优，下半年将是科技成长类占优。
大佬上阵“心理按摩”
不同以往，在一季报中，不少基金经理在理性思考之外，多了一些感性的温度，不约而同为投资者做起了“心理按摩”。
张坤在一季报中表示：“在经历了上百万年的自然选择后，我们的大脑形成了最有利于生存的特点，但其中某些特性却是对投资不利的。”
在他看来，相比于感觉和情绪，理性分析在大脑中要弱小许多。但他表示，坦然接受这些特性可能是保持心态平和的前提，然后才能避免投资受到这些特性的伤害。他分析说，当股票下跌时，投资者可能需要一些时间和克制力，让自己冷静下来，然后问自己几个问题：我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化?最初的投资理由不存在了吗?股价更低了，作为长期的净买入者，不应该更高兴才对吗?要判断某个事物的真伪，最可靠的方法是证明其错误性(证伪)。
最后他总结：“股票价格就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握，而企业价值就像气候，始终在缓慢而有规律的变化。就长期而言，真正决定一个地区环境的还是气候。”
“英国社会改革家塞缪尔·斯迈尔斯曾说过：寒冷是节俭之母。因此，北欧国家的人们把他们的繁荣部分归功于严酷的气候。寒冷迫使他们在夏天储备过冬的食物、煤和衣服，也促使他们修建房屋和勤勉持家。”这是广发基金傅友兴在一季报中写下的内容。他想借此说明，播种在前，收获在后。当下股市的低迷在短期内让投资人倍感艰难，但此时也是为未来进行储蓄和投资的有利窗口期。
刘格菘则表示，从产业发展以及中长期投资的角度思考，当前A股市场具备投资价值的行业非常多，希望基金投资人能够保持耐心。
【基金经理调仓各显神通 有人“乾坤大腾挪” 有人“不变应万变”】
顶流基金大佬的一季报信息量十足。面对震荡调整的一季度行情，基金大佬应对姿势各异。有人积极调仓，也有人“不变应万变”，风格迥异的调仓思路让接下来的基金“更有看头”。与此同时，一季度行情让不少大佬直呼“看到了底部”，许多人为投资者做起“心理按摩”，强调面对调整需要保持耐心和定力。
基金经理调仓大相径庭
面对震荡调整的2022年一季度，顶流基金经理们应对姿势各异。有人加大防御，等待进攻时机;有人逆势加仓，力图抢占先机;有人积极调仓换股，想要抓住结构性机遇;有人坚守信仰，韬光养晦，蓄势待发。
丘栋荣是积极调仓换股的代表。相比于2021年年底，他在2022年一季度对所管理的四只产品进行了“乾坤大腾挪”。中庚价值领航混合前十大重仓股半数“换血”，新进美团、中国宏桥、快手、鲁西化工、中国海外发展，特别是港股持仓规模明显增加。中庚价值品质前十大重仓股新晋7只个股、中庚小盘价值前十大重仓股新晋3只个股、中庚价值灵动前十大重仓股新晋4只个股。此外，中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置的股票仓位均有所上升。
一季度，嘉实基金洪流管理的多只基金股票仓位提高。以嘉实瑞熙三年为例，2021年年末该基金股票仓位为92.81%，一季度末基金股票仓位则达到95.46%。嘉实价值成长一季度末的股票仓位相较2021年年底也增加了0.52个百分点。洪流表示，尽管市场内外压力犹在，预期大概率在短期内具备修复的可能，所以在下跌中进行了加仓，并对调整时间与幅度较为充分且具备长期成长性的行业进行了一定的结构倾斜。
调仓动作频频的还有银华基金李晓星，其管理的基金半数重仓股“换血”，对于科技消费板块的配置更加均衡。银华心怡一季报显示，李晓星在一季度大举加仓贵州茅台近50万股，该股已进入基金前十大重仓股。2021年年底，银华心怡持有贵州茅台5.88万股，占基金资产净值比例为1%;2022年一季度，银华心怡持有贵州茅台53万股，占基金资产净值比例为8.15%。此外，汇川技术、东方雨虹、天赐材料、金山办公也在该基金前十大重仓股中现身。
一季度，有不少顶流基金经理选择“按兵不动”。“公募一哥”张坤管理基金的股票仓位基本稳定，仅对结构进行了调整，增加了医药、科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置。以易方达蓝筹精选为例，2022年一季度末与去年年底相比，仅有平安银行退出前十大重仓股，美团进入前十大重仓股。易方达“同门”萧楠的调仓变化也不大，其管理的易方达消费行业前十大重仓股仅新晋一只个股，具体来看增持了家电板块，并对白酒股的配置结构进行调整，增加了高端和次高端白酒的配置。易方达科顺则持续降低投资组合整体的估值水平，增持了包括煤炭、白酒在内的部分板块，并适当增加了一些港股持仓。
刘格菘管理的广发小盘成长一季度末的前十大重仓股与去年年底相比变化不大，基金在一季度增持锦浪科技，该股成为广发小盘成长的第8大重仓股，普利特持股数量不变，为第10大重仓股，京东方A、高德红外则退出十大重仓股行列。
作为价值投资的代表，中欧基金曹名长管理基金的股票持仓基本平稳，前十大重仓股变化不大。以中欧价值发现为例，相比去年年底，前十大重仓股新增淮北矿业，曲美家居则退出前十。
赵蓓、蔡嵩松两位赛道型选手，在所管理基金的一季报中呈现出不同的调仓思路。
以赵蓓管理的工银前沿医疗为例，基金一季报表示：“CXO的基本面高景气趋势维持，医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击，但整体影响可控，短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。市场一度对地缘政治因素过度担忧也给以CXO为代表的医药成长股带来了有吸引力的低估值买点。”
在诺安创新驱动一季报中，可以明确看出，蔡嵩松进军“东数西算”领域。十大重仓股为卫士通、旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、数据港、科蓝软件、普联软件、宝兰德。与2021年年末相比，十大重仓股“完全换血”。
蔡嵩松表示，从细分板块来看，东数西算、数字人民币、网络安全、信创等，都是可以“自上而下”把握的机会。行业估值较低，基本面出现拐点，就是最大的投资逻辑。另外，蔡嵩松的诺安成长一季度的十大重仓股依旧是清一色的半导体品种。
顶流齐声喊“底”
一向出言谨慎的朱少醒在富国天惠一季报中坦言，站在当前的时点去分析短期的市场环境，的确挺难给出乐观的结论。“如果我们把眼光放到更长的时间维度，对市场过度悲观已经没有意义。”
银华基金李晓星在一季报中用大量篇幅阐释：“我们总体上对于权益市场非常看好，并认为后面经济的增长会强于市场的预期。”对此，他进行了三个方面的分析：从短期维度看，开年以来的估值收缩已经进入到结束阶段;从中长期维度来看，地缘局势或将影响全球化进程;从更长的维度来看，美元作为公认储备货币和硬通货的趋势，将逐渐终结。
刘格菘也发声：“市场出现了明显的底部特征。从中长期的角度看，我们对未来的资本市场并不悲观。”他认为，从性价比角度看，经过一季度的调整，很多行业的估值水平回到了2018年年底的位置，从二季度开始，市场或将迎来结构性行情。
“短期看，我们认为沪指3000点为市场阶段性底部，国内的背景是稳增长政策持续发力。”中邮基金国晓雯表示，对于成长股，只要标的业绩不大幅下修，年底大概率会有显著的绝对收益。
中欧基金周蔚文详述了“不悲观”的三大原因：首先，相当一部分赛道标的调整已基本完成，泡沫很小;其次，过去两三年不少板块优秀公司股价上涨幅度不大，行业景气度迎来好转，逐步出现投资机会;另外，我国央行的政策更具前瞻性，货币调控还有宽松的空间，相对有利于股市。
永赢基金常远认为，权益市场目前的估值已经回到了相对偏低的位置，未来基于疫情得到管控和地缘局势缓和的预期，可以对权益市场抱有更加乐观的态度。
景顺长城基金杨锐文表示，自他担任基金经理以来，经历过2015-2016年的市场异常波动，经受过2018年全年表现不佳，“每次到那种跌到市场自我怀疑的时候，这个市场就见底了”。就投资机会而言，杨锐文认为上半年是周期类占优，下半年将是科技成长类占优。
大佬上阵“心理按摩”
不同以往，在一季报中，不少基金经理在理性思考之外，多了一些感性的温度，不约而同为投资者做起了“心理按摩”。
张坤在一季报中表示：“在经历了上百万年的自然选择后，我们的大脑形成了最有利于生存的特点，但其中某些特性却是对投资不利的。”
在他看来，相比于感觉和情绪，理性分析在大脑中要弱小许多。但他表示，坦然接受这些特性可能是保持心态平和的前提，然后才能避免投资受到这些特性的伤害。他分析说，当股票下跌时，投资者可能需要一些时间和克制力，让自己冷静下来，然后问自己几个问题：我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化?最初的投资理由不存在了吗?股价更低了，作为长期的净买入者，不应该更高兴才对吗?要判断某个事物的真伪，最可靠的方法是证明其错误性(证伪)。
最后他总结：“股票价格就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握，而企业价值就像气候，始终在缓慢而有规律的变化。就长期而言，真正决定一个地区环境的还是气候。”
“英国社会改革家塞缪尔·斯迈尔斯曾说过：寒冷是节俭之母。因此，北欧国家的人们把他们的繁荣部分归功于严酷的气候。寒冷迫使他们在夏天储备过冬的食物、煤和衣服，也促使他们修建房屋和勤勉持家。”这是广发基金傅友兴在一季报中写下的内容。他想借此说明，播种在前，收获在后。当下股市的低迷在短期内让投资人倍感艰难，但此时也是为未来进行储蓄和投资的有利窗口期。
刘格菘则表示，从产业发展以及中长期投资的角度思考，当前A股市场具备投资价值的行业非常多，希望基金投资人能够保持耐心。
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