“台商大本营”昆山延长静默期，冲击PCB、面板、电子代工等产业
来源 木棉 半导体投资联盟
集微网报道，众所周知，昆山是台商创业的热土。自1990年10月首家台资企业落户昆山以来，截止2021年9月，已有超5500个台资项目在昆山落地生根，投资总额超660亿美元。30多年来，几代台商扎根昆山，撑起了三分之一GDP。因此，台媒也将昆山形容为“台商的大本营”。
近段时间以来，由于疫情的影响，昆山当地已有上百家台商宣布延长停工时间。防疫措施不断升级，供应链物流陷入停滞，遑论购买足够的原材料与半导体芯片。
事实上，台商聚集之下的昆山，不乏“电子”成色。爱集微研究咨询总监赵翼如是指出，昆山的电子信息产业形成了集原材料、元器件、零组件、整机、装备等领域的一体化产业集群。其中又以面板、PCB、零组件、整机组装等领域较为突出。在面板领域集聚了龙腾光电、维信诺、友达光电等显示行业龙头企业。在PCB领域集聚了沪电股份、台光电子、南电、欣兴等公司。在消费电子零组件领域，集聚了科森科技、春秋电子、恒铭达等。整机组装领域集聚了和硕、纬创、仁宝等工厂。
如今，昆山当地加强疫情管控，牵动电视、iPhone、笔电等3C产品出货，恐重创全球电子业，拉长4月芯片交期。那么，具体来看，不同产业的影响如何？
PCB厂商首当其冲，供应链恐告急
昆山不仅是台商大本营，更是印刷电路板（PCB）的重镇，昆山4月2日至6日升级防控措施时，中国台湾PCB大厂欣兴电子、南亚电路板，以及台光电等都已宣布停工，随着昆山封控措施再度升级，市场忧心PCB供应链恐告急。
以PCB产业来看，主要停工大厂包括欣兴 (昆山鼎鑫电子及欣兴同泰科技)、嘉联益、台光电、南电、精成科、总格精密、定颖、圆裕、德律、柏承、竞国 (竞陆电子)。
其中，欣兴宣布昆山子公司暂时停工，包括主要生产PCB 与HDI 的子公司昆山鼎鑫，以及生产软板为主的子公司欣兴同泰，产能占比约20~25%。台光电宣布昆山子公司暂时停工，预估产能占比约30~40%。南电宣布昆山厂进行闭环式管理，不影响公司营运，产能占比估计约40%，主要以生产PCB、BT 载板为主。
供应链业者表示，昆山是许多即时供货（JIT）料件重镇，以目前整体疫情管控范围愈发扩大的趋势看，厂商不受影响的几率微乎其微。但厂商唯一能做的，也只剩下紧盯疫情发展，并适时做出决策。
面板厂：进行库存调配，减缓对客户影响
作为电子信息重镇，昆山高度重视显示产业发展，规划建设光电产业园，致力于打造“芯屏双强”产业格局。昆山光电产业园已形成“原材料—面板—模组—整机”的完整产业链条，每个关键环节都有相应的龙头项目。维信诺、友达光电、龙腾光电三家企业技术先进，分别在有机发光体AMOLED、低温多晶硅(LTPS) 、非晶硅TFT-LCD领域有领先地位。昆山的面板产线如下。
友达4月8日公告，昆山子公司配合当地政府防疫封控政策，自 4月8日至12日停工，停工期间，将进行库存调配，减缓对客户影响。
组装厂：长期封锁恐影响消费者信心，对消费性电子产品出货产生不利影响
2000年前后，中国台湾IT产业开始大幅度向中国大陆转移，一系列的投资设备、原材料和关键件的进口全部顺势进驻昆山。就在这个时期，中国台湾的仁宝系、资通系、富士康三大笔记本电脑代工巨头全部来到了昆山。一批相互关联的IT制造企业一时间云集，当时的昆山一度密集布局1000多家笔记本上下游配套厂商，成为全世界IT产业重要的生产基地。有外媒戏称，昆山和深圳、郑州一起成为了撑起苹果手机的三座中国城市。
事实上，鸿海、和硕、纬创和立讯精密等苹果最大的多个供应链合作伙伴都在昆山，上海和昆山相继封城之下，当地政府要求纬创和和硕停工应对。其中，纬创表示，昆山厂主要生产物联网与中小尺寸模组产品，这类产品占整体营收比重非常小，预计影响不大。仁宝表示，目前昆山厂主要是笔记本电脑代工，出货可能会受到物流运输的影响，将调配重庆厂产能支援。
天风国际证券分析师郭明錤研判，封城影响下，苹果iPhone第二大组装厂和硕的上海和昆山厂已停运，最快可能要等到4月底才能复工，鸿海在中国大陆的子公司富士康没有受到影响。
郭明錤研判，苹果在中国拥有最好的供应链管理能力，而且苹果与中国政府的关系也不错，料苹果此次受到的影响将降至最低。不过，他提到，随着封锁持续时间越长，可能会进一步影响消费者信心，并对今年苹果等消费性电子产品的出货产生不利影响。
被动元件：仅小部分影响特殊产品
当地台商配合昆山政府对疫情防疫工作，延长静默期至4月19日并暂时停工，其中还包括被动元件上游材料和设备厂雷科子公司雷科电子材料（昆山）、被动元件陶瓷基板厂九豪子公司九豪精密陶瓷（昆山）、电感元件厂台庆科子公司台庆精密电子（昆山）等。
台庆科表示，子公司台庆精密电子位于昆山开发区，当地政府划分为静态管理区，继续实施静默管理，预估对台庆科4月营收影响小，因为江苏泗洪厂持续运作，积层芯片磁珠和电感元件生产不受影响，可应对订单分配，仅小部分影响特殊产品。
线性滑轨和线性马达厂直得科技子公司直得机械（昆山）也配合当地政府防疫工作，延长静默期至19日。
而关于上海、昆山疫情对台商的影响，中国台湾地区相关政府人员也表示，封控延长确实对台厂影响加深，严重到无法生产势必要延期交货，整体供应链就会受到影响。此外，根据厂商的反映，如果短期封控，影响会小一点，长期的影响还需要继续关注。
除了以上电子厂，实际上，昆山也坐落着不少半导体公司，如能讯高能半导体、澜起科技、华天科技、日月光均在当地有公司运营，目前这些半导体工厂暂无停工信息传出。
结语：事实上，昆山市作为“中国最强县”在我国的电子信息产业有着举足轻重的地位。赵翼细致盘点到，例如以上市公司注册地来看的话，据我们初步统计，注册地在昆山市的A股电子行业上市公司有11家，占全国约3%，江苏省的16%，苏州市的29%。如果按电子信息也产值来看，据相关报道，2021年昆山市规模以上电子信息产业产值达5546多亿元，约占苏州市的48%，根据我们测算，其约占全国电子信息产业产值的2.4%，可见其作为一个县级市在我国电子信息产业的重要程度。疫情之下无完卵，祈愿疫情赶紧过去，早日拨开云雾见月明。
来源 木棉 半导体投资联盟
集微网报道，众所周知，昆山是台商创业的热土。自1990年10月首家台资企业落户昆山以来，截止2021年9月，已有超5500个台资项目在昆山落地生根，投资总额超660亿美元。30多年来，几代台商扎根昆山，撑起了三分之一GDP。因此，台媒也将昆山形容为“台商的大本营”。
近段时间以来，由于疫情的影响，昆山当地已有上百家台商宣布延长停工时间。防疫措施不断升级，供应链物流陷入停滞，遑论购买足够的原材料与半导体芯片。
事实上，台商聚集之下的昆山，不乏“电子”成色。爱集微研究咨询总监赵翼如是指出，昆山的电子信息产业形成了集原材料、元器件、零组件、整机、装备等领域的一体化产业集群。其中又以面板、PCB、零组件、整机组装等领域较为突出。在面板领域集聚了龙腾光电、维信诺、友达光电等显示行业龙头企业。在PCB领域集聚了沪电股份、台光电子、南电、欣兴等公司。在消费电子零组件领域，集聚了科森科技、春秋电子、恒铭达等。整机组装领域集聚了和硕、纬创、仁宝等工厂。
如今，昆山当地加强疫情管控，牵动电视、iPhone、笔电等3C产品出货，恐重创全球电子业，拉长4月芯片交期。那么，具体来看，不同产业的影响如何？
PCB厂商首当其冲，供应链恐告急
昆山不仅是台商大本营，更是印刷电路板（PCB）的重镇，昆山4月2日至6日升级防控措施时，中国台湾PCB大厂欣兴电子、南亚电路板，以及台光电等都已宣布停工，随着昆山封控措施再度升级，市场忧心PCB供应链恐告急。
以PCB产业来看，主要停工大厂包括欣兴 (昆山鼎鑫电子及欣兴同泰科技)、嘉联益、台光电、南电、精成科、总格精密、定颖、圆裕、德律、柏承、竞国 (竞陆电子)。
其中，欣兴宣布昆山子公司暂时停工，包括主要生产PCB 与HDI 的子公司昆山鼎鑫，以及生产软板为主的子公司欣兴同泰，产能占比约20~25%。台光电宣布昆山子公司暂时停工，预估产能占比约30~40%。南电宣布昆山厂进行闭环式管理，不影响公司营运，产能占比估计约40%，主要以生产PCB、BT 载板为主。
供应链业者表示，昆山是许多即时供货（JIT）料件重镇，以目前整体疫情管控范围愈发扩大的趋势看，厂商不受影响的几率微乎其微。但厂商唯一能做的，也只剩下紧盯疫情发展，并适时做出决策。
面板厂：进行库存调配，减缓对客户影响
作为电子信息重镇，昆山高度重视显示产业发展，规划建设光电产业园，致力于打造“芯屏双强”产业格局。昆山光电产业园已形成“原材料—面板—模组—整机”的完整产业链条，每个关键环节都有相应的龙头项目。维信诺、友达光电、龙腾光电三家企业技术先进，分别在有机发光体AMOLED、低温多晶硅(LTPS) 、非晶硅TFT-LCD领域有领先地位。昆山的面板产线如下。
友达4月8日公告，昆山子公司配合当地政府防疫封控政策，自 4月8日至12日停工，停工期间，将进行库存调配，减缓对客户影响。
组装厂：长期封锁恐影响消费者信心，对消费性电子产品出货产生不利影响
2000年前后，中国台湾IT产业开始大幅度向中国大陆转移，一系列的投资设备、原材料和关键件的进口全部顺势进驻昆山。就在这个时期，中国台湾的仁宝系、资通系、富士康三大笔记本电脑代工巨头全部来到了昆山。一批相互关联的IT制造企业一时间云集，当时的昆山一度密集布局1000多家笔记本上下游配套厂商，成为全世界IT产业重要的生产基地。有外媒戏称，昆山和深圳、郑州一起成为了撑起苹果手机的三座中国城市。
事实上，鸿海、和硕、纬创和立讯精密等苹果最大的多个供应链合作伙伴都在昆山，上海和昆山相继封城之下，当地政府要求纬创和和硕停工应对。其中，纬创表示，昆山厂主要生产物联网与中小尺寸模组产品，这类产品占整体营收比重非常小，预计影响不大。仁宝表示，目前昆山厂主要是笔记本电脑代工，出货可能会受到物流运输的影响，将调配重庆厂产能支援。
天风国际证券分析师郭明錤研判，封城影响下，苹果iPhone第二大组装厂和硕的上海和昆山厂已停运，最快可能要等到4月底才能复工，鸿海在中国大陆的子公司富士康没有受到影响。
郭明錤研判，苹果在中国拥有最好的供应链管理能力，而且苹果与中国政府的关系也不错，料苹果此次受到的影响将降至最低。不过，他提到，随着封锁持续时间越长，可能会进一步影响消费者信心，并对今年苹果等消费性电子产品的出货产生不利影响。
被动元件：仅小部分影响特殊产品
当地台商配合昆山政府对疫情防疫工作，延长静默期至4月19日并暂时停工，其中还包括被动元件上游材料和设备厂雷科子公司雷科电子材料（昆山）、被动元件陶瓷基板厂九豪子公司九豪精密陶瓷（昆山）、电感元件厂台庆科子公司台庆精密电子（昆山）等。
台庆科表示，子公司台庆精密电子位于昆山开发区，当地政府划分为静态管理区，继续实施静默管理，预估对台庆科4月营收影响小，因为江苏泗洪厂持续运作，积层芯片磁珠和电感元件生产不受影响，可应对订单分配，仅小部分影响特殊产品。
线性滑轨和线性马达厂直得科技子公司直得机械（昆山）也配合当地政府防疫工作，延长静默期至19日。
而关于上海、昆山疫情对台商的影响，中国台湾地区相关政府人员也表示，封控延长确实对台厂影响加深，严重到无法生产势必要延期交货，整体供应链就会受到影响。此外，根据厂商的反映，如果短期封控，影响会小一点，长期的影响还需要继续关注。
除了以上电子厂，实际上，昆山也坐落着不少半导体公司，如能讯高能半导体、澜起科技、华天科技、日月光均在当地有公司运营，目前这些半导体工厂暂无停工信息传出。
结语：事实上，昆山市作为“中国最强县”在我国的电子信息产业有着举足轻重的地位。赵翼细致盘点到，例如以上市公司注册地来看的话，据我们初步统计，注册地在昆山市的A股电子行业上市公司有11家，占全国约3%，江苏省的16%，苏州市的29%。如果按电子信息也产值来看，据相关报道，2021年昆山市规模以上电子信息产业产值达5546多亿元，约占苏州市的48%，根据我们测算，其约占全国电子信息产业产值的2.4%，可见其作为一个县级市在我国电子信息产业的重要程度。疫情之下无完卵，祈愿疫情赶紧过去，早日拨开云雾见月明。
【华侨城（亚洲）：文旅+科技产业圈投资，站在新周期的起点上】
刚刚过去的3月份，对于资本市场和房地产行业来说，或许都是非同寻常的转折点。也许当大家回望时会发现，以此为分界线，我们站在了新周期的起点上。而这个新周期，区别于以往的最大特点就是，发展逻辑变了。
1、政策强力维稳，地产股春意浓浓
近期，房地产企业年报相继披露，尽管整体业绩依然相当疲弱，但上市公司的股价表现却是涨势喜人。有心的投资者可能会问，为什么会有这样看似矛盾的现象？这恐怕还要从3月中旬的那次会议说起。
3月16日，在经历了连续两天的A股大跌、港股大跌和中概股大跌之后，市场信心已降至冰点，国务院金融委召开专题会议提出，要及时研究和提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案。同日，中国银保监会、证监会、财政部等多部委重磅发声，释放出强烈的维稳信号。随后，A股、港股和中概股绝地反弹，在香港上市的内地房地产板块集体飙升，多只内房股应声大涨。以华侨城（亚洲）控股有限公司（股份代码：3366.HK）为例，这支股票就在短短3个交易日内（3.16~3.18）录得了约24%的涨幅。
3月17日，合肥首轮集中土地竞拍升温，19宗土地拍卖揽金148亿人民币，其中一宗地最高引来了23家房企同时竞争，另有11宗地因竞拍过于激烈而遭遇拍卖熔断。
来自政策层面的强力刺激，强劲的市场反弹，久违的激烈角逐，令资本市场和房地产市场同时迸发出浓浓暖意。
不过，尽管暖风频吹，但我们也要注意到，国务院金融委的专题会议同时也提到要“提出向新发展模式转型的配套措施”。而稍早前，由国务院发布的《政府工作报告》中也强调了房地产要“探索新的发展模式”，促进行业良性循环和健康发展。政策层面传达的信号不言自明。所以，对于理性的投资者来说，短期的股价上涨固然可喜，但同时也要关注和把握未来的投资方向。
前面提到的华侨城（亚洲），是国资委直管的大型央企华侨城集团旗下唯一境外上市平台。华侨城集团位列全球主题公园集团第三、亚洲第一，华侨城（亚洲）则是该集团旗下一家相当有特色的上市公司。在“探索新的发展模式”逻辑下，这家公司依托“地产+投资”双轮驱动的战略，相互协同，相互赋能，在谋求转型的地产企业中相当有代表性。
接下来，笔者就以这家公司为例，分析房地产行业新周期的新逻辑。
2、另类的华侨城（亚洲）：发展逻辑在变
不同于一般的房地产企业，华侨城（亚洲）是一家以综合开发为主，同时从事股权投资与基金业务的港股上市公司。依托于大股东华侨城集团的多元化经营优势、行业地位优势、品牌效应以及融资便利性，近年来，华侨城（亚洲）持续完善“文旅+科技产业生态圈投资”的业务模式，令其拥有不同于一般房地产公司的资源禀赋和业务特色，走出了一条独具特色的发展路子。
有别于传统房企“高负债-高扩张-强调控-强收缩”的业务模式，华侨城（亚洲）率先转型并确立了 “文旅+科技”产业生态圈投资的核心发展战略，从粗放式的“负债-扩张-收缩”转型为依靠金融服务能力的提升和文旅投资板块的深化，不断优化资产结构，加大地产板块的调整优化，旨在不过重依赖房地产，以减小受单一行业的影响。通过加大文旅+科技投资，从而扩宽公司盈利渠道，增强了其综合开发主业的生命力和影响力。
该公司作为华侨城集团旗下唯一境外上市公司，以“立足粵港澳大湾区及长三角经济圈等优势区域”为业务开发战略，不刻意追求大规模、高扩张式的发展，而是通过广泛的外部合作以及联合投资等方式实现优势互补、风险控制；同时，通过聚合大股东华侨城在综合开发领域的资源与网络优势持续发力，推动整体综合开发业务稳健、高质量发展。
以华侨城（亚洲）在合肥开发的重点项目-合肥空港国际小镇为例，该项目占地9.2平方公里，是安徽省省级重点项目，将为有关集成电路基地、智能电动车产业园区及周边地区相关产业提供生活服务配套设施。该项目不仅将该公司土地储备提升到新的量级，也为其持续盈利奠定了基础。而类似综合开发项目的竞得，既是对核心战略的落实，也是综合角力的结果。
另一方面，在全球“碳中和”的大背景下，超越短期财务指标的社会责任投资（ESG）理念盛行，该公司综合开发、城镇化产业生态圈投资背后蕴藏的社会环境友好、产城融合等发展内核也与国家政策引导的房地产改革方向高度契合，不仅将强力支撑其业务的可持续发展，也为未来成为市场引领者打下坚实基础。
当前，国内房地产行业已经过了一年多的持续调整和全面收缩，有分析人士指出，随着投资逻辑的改变，类似华侨城（亚洲）这样有代表性的企业所处赛道的价值将被重新认知。
3、不同的成长性：投资赋能开发
前面提到，华侨城（亚洲）的发展模式中，有很重要的一个战略环节：产业生态圈投资，因此，股权投资和基金业务也是该公司相当重要的一条业务线。该公司对这块业务给与了这样的战略定位：“文旅+科技”的跨境投资与资产管理。过去一年来，华侨城（亚洲）围绕综合开发主业延伸的投资业务线堪称多点开花。
– 今年1月份，该公司斥资1.42亿元参投（占股9.5%）的国内知名IP品牌公司德盈控股在香港上市，该公司目前已与华侨城数个文旅项目形成合作。德盈控股旗下拥有B.Duck（小黄鸭）等具有强IP属性和消费属性的知名品牌，所属题材在港股市场具有稀缺性，意味着该公司有望从中获得良好的投资收益。
– 去年6月，该公司下属全资子公司侨城（亚洲）资管获发香港第4、9类金融牌照，有望与公司境内基金管理公司形成协同，进一步拓展投资标的范围，丰富投资手段和工具，向客户提供更加多元化的跨境资管服务，进一步打开国际市场。– 此外，该公司通过与地方政府引导基金合作，不断完善公司产业生态圈投资布局。目前，该公司管理及参与基金9支，管理及参与投资总规模约43.7亿人民币，累计投资项目共47个。目前已完成天立教育、同城艺龙的股权退出；持有德盈控股、民生教育、易居企业以及禹洲地产等4家香港上市公司股权。截至目前，2021年投资的逸动科技当年实现了近两倍的估值增长。
自2019年以来，该公司持续获得投资行业多项大奖：2020年中国国资投资机构50强（清科）、2020年度粵港澳大湾区最佳创业投资机构TOP 30（投中）、2019-2020年度中国文化产业投资机构十佳投资机构（融资中国）、2020-2021年度中国大消费最具成长性投资机构（融资中国）、2020-2021年度中国文化产业最佳CVC（融资中国）等。
可以看到，作为一家非典型的房地产公司，“地产+投资”的双轮驱动策略已成为该公司显著区别于一般地产公司的特征。随着综合开发业务与投资板块的深化融合，公司的前期投入正逐步迈进收获期，华侨城（亚洲）也显现出区别于传统房企的成长性。
4、“后疫情”时代：新模式新机遇
从财务状况来看，近年来，随着投资业务持续赋能综合开发，华侨城（亚洲）在保持了稳健财务增长的前提下，持续获取新的增长动能。
最新发布的2021年财报显示，该公司去年实现收入约人民币14.74亿元（人民币，下同），同比增加12.83%；其中该公司基金管理费收入同比大幅增长21.95%，投资管理业务的产出效应显现。随着该公司近年来持续转型，不断加大“文旅+科技”投资的举措已初见成效。对于下一步的发展规划，将以“调结构、强能力、拓资源、转赛道”的开发思路为引领，积极把握“后疫情”时代文旅行业消费升级、文旅产业数字化、文旅城镇化产品等趋势性投资机会；加快存量资产盘活、优化资产结构和财务资源配置；提质增效，加强风险防控，进一步完善精细化管理；重点聚焦“文旅+科技”等领域进行投资布局，进一步夯实战略转型的成果。
股权投资及基金管理业务方面，将依托华侨城的产业资源优势，加强与政府引导基金、市场化母基金、上市公司合作，扩大主动基金管理规模；聚焦智慧城市、智能家居、文旅新科技等新业态方向，布局行业头部机构，筛选、储备具有成长潜力的优质投资标的；加强产融结合和价值赋能，提升基金管理能力；助推新业务、新业态的孵化培育。
站在“十四五”开局的新起点，中国房地产行业、中国文旅产业都将在“内循环”的推进中将得到全新的发展机遇。可以预期，以拥有新的发展模式的华侨城（亚洲）为代表的企业，将获得更大的发展机会和发展空间。
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刚刚过去的3月份，对于资本市场和房地产行业来说，或许都是非同寻常的转折点。也许当大家回望时会发现，以此为分界线，我们站在了新周期的起点上。而这个新周期，区别于以往的最大特点就是，发展逻辑变了。
1、政策强力维稳，地产股春意浓浓
近期，房地产企业年报相继披露，尽管整体业绩依然相当疲弱，但上市公司的股价表现却是涨势喜人。有心的投资者可能会问，为什么会有这样看似矛盾的现象？这恐怕还要从3月中旬的那次会议说起。
3月16日，在经历了连续两天的A股大跌、港股大跌和中概股大跌之后，市场信心已降至冰点，国务院金融委召开专题会议提出，要及时研究和提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案。同日，中国银保监会、证监会、财政部等多部委重磅发声，释放出强烈的维稳信号。随后，A股、港股和中概股绝地反弹，在香港上市的内地房地产板块集体飙升，多只内房股应声大涨。以华侨城（亚洲）控股有限公司（股份代码：3366.HK）为例，这支股票就在短短3个交易日内（3.16~3.18）录得了约24%的涨幅。
3月17日，合肥首轮集中土地竞拍升温，19宗土地拍卖揽金148亿人民币，其中一宗地最高引来了23家房企同时竞争，另有11宗地因竞拍过于激烈而遭遇拍卖熔断。
来自政策层面的强力刺激，强劲的市场反弹，久违的激烈角逐，令资本市场和房地产市场同时迸发出浓浓暖意。
不过，尽管暖风频吹，但我们也要注意到，国务院金融委的专题会议同时也提到要“提出向新发展模式转型的配套措施”。而稍早前，由国务院发布的《政府工作报告》中也强调了房地产要“探索新的发展模式”，促进行业良性循环和健康发展。政策层面传达的信号不言自明。所以，对于理性的投资者来说，短期的股价上涨固然可喜，但同时也要关注和把握未来的投资方向。
前面提到的华侨城（亚洲），是国资委直管的大型央企华侨城集团旗下唯一境外上市平台。华侨城集团位列全球主题公园集团第三、亚洲第一，华侨城（亚洲）则是该集团旗下一家相当有特色的上市公司。在“探索新的发展模式”逻辑下，这家公司依托“地产+投资”双轮驱动的战略，相互协同，相互赋能，在谋求转型的地产企业中相当有代表性。
接下来，笔者就以这家公司为例，分析房地产行业新周期的新逻辑。
2、另类的华侨城（亚洲）：发展逻辑在变
不同于一般的房地产企业，华侨城（亚洲）是一家以综合开发为主，同时从事股权投资与基金业务的港股上市公司。依托于大股东华侨城集团的多元化经营优势、行业地位优势、品牌效应以及融资便利性，近年来，华侨城（亚洲）持续完善“文旅+科技产业生态圈投资”的业务模式，令其拥有不同于一般房地产公司的资源禀赋和业务特色，走出了一条独具特色的发展路子。
有别于传统房企“高负债-高扩张-强调控-强收缩”的业务模式，华侨城（亚洲）率先转型并确立了 “文旅+科技”产业生态圈投资的核心发展战略，从粗放式的“负债-扩张-收缩”转型为依靠金融服务能力的提升和文旅投资板块的深化，不断优化资产结构，加大地产板块的调整优化，旨在不过重依赖房地产，以减小受单一行业的影响。通过加大文旅+科技投资，从而扩宽公司盈利渠道，增强了其综合开发主业的生命力和影响力。
该公司作为华侨城集团旗下唯一境外上市公司，以“立足粵港澳大湾区及长三角经济圈等优势区域”为业务开发战略，不刻意追求大规模、高扩张式的发展，而是通过广泛的外部合作以及联合投资等方式实现优势互补、风险控制；同时，通过聚合大股东华侨城在综合开发领域的资源与网络优势持续发力，推动整体综合开发业务稳健、高质量发展。
以华侨城（亚洲）在合肥开发的重点项目-合肥空港国际小镇为例，该项目占地9.2平方公里，是安徽省省级重点项目，将为有关集成电路基地、智能电动车产业园区及周边地区相关产业提供生活服务配套设施。该项目不仅将该公司土地储备提升到新的量级，也为其持续盈利奠定了基础。而类似综合开发项目的竞得，既是对核心战略的落实，也是综合角力的结果。
另一方面，在全球“碳中和”的大背景下，超越短期财务指标的社会责任投资（ESG）理念盛行，该公司综合开发、城镇化产业生态圈投资背后蕴藏的社会环境友好、产城融合等发展内核也与国家政策引导的房地产改革方向高度契合，不仅将强力支撑其业务的可持续发展，也为未来成为市场引领者打下坚实基础。
当前，国内房地产行业已经过了一年多的持续调整和全面收缩，有分析人士指出，随着投资逻辑的改变，类似华侨城（亚洲）这样有代表性的企业所处赛道的价值将被重新认知。
3、不同的成长性：投资赋能开发
前面提到，华侨城（亚洲）的发展模式中，有很重要的一个战略环节：产业生态圈投资，因此，股权投资和基金业务也是该公司相当重要的一条业务线。该公司对这块业务给与了这样的战略定位：“文旅+科技”的跨境投资与资产管理。过去一年来，华侨城（亚洲）围绕综合开发主业延伸的投资业务线堪称多点开花。
– 今年1月份，该公司斥资1.42亿元参投（占股9.5%）的国内知名IP品牌公司德盈控股在香港上市，该公司目前已与华侨城数个文旅项目形成合作。德盈控股旗下拥有B.Duck（小黄鸭）等具有强IP属性和消费属性的知名品牌，所属题材在港股市场具有稀缺性，意味着该公司有望从中获得良好的投资收益。
– 去年6月，该公司下属全资子公司侨城（亚洲）资管获发香港第4、9类金融牌照，有望与公司境内基金管理公司形成协同，进一步拓展投资标的范围，丰富投资手段和工具，向客户提供更加多元化的跨境资管服务，进一步打开国际市场。– 此外，该公司通过与地方政府引导基金合作，不断完善公司产业生态圈投资布局。目前，该公司管理及参与基金9支，管理及参与投资总规模约43.7亿人民币，累计投资项目共47个。目前已完成天立教育、同城艺龙的股权退出；持有德盈控股、民生教育、易居企业以及禹洲地产等4家香港上市公司股权。截至目前，2021年投资的逸动科技当年实现了近两倍的估值增长。
自2019年以来，该公司持续获得投资行业多项大奖：2020年中国国资投资机构50强（清科）、2020年度粵港澳大湾区最佳创业投资机构TOP 30（投中）、2019-2020年度中国文化产业投资机构十佳投资机构（融资中国）、2020-2021年度中国大消费最具成长性投资机构（融资中国）、2020-2021年度中国文化产业最佳CVC（融资中国）等。
可以看到，作为一家非典型的房地产公司，“地产+投资”的双轮驱动策略已成为该公司显著区别于一般地产公司的特征。随着综合开发业务与投资板块的深化融合，公司的前期投入正逐步迈进收获期，华侨城（亚洲）也显现出区别于传统房企的成长性。
4、“后疫情”时代：新模式新机遇
从财务状况来看，近年来，随着投资业务持续赋能综合开发，华侨城（亚洲）在保持了稳健财务增长的前提下，持续获取新的增长动能。
最新发布的2021年财报显示，该公司去年实现收入约人民币14.74亿元（人民币，下同），同比增加12.83%；其中该公司基金管理费收入同比大幅增长21.95%，投资管理业务的产出效应显现。随着该公司近年来持续转型，不断加大“文旅+科技”投资的举措已初见成效。对于下一步的发展规划，将以“调结构、强能力、拓资源、转赛道”的开发思路为引领，积极把握“后疫情”时代文旅行业消费升级、文旅产业数字化、文旅城镇化产品等趋势性投资机会；加快存量资产盘活、优化资产结构和财务资源配置；提质增效，加强风险防控，进一步完善精细化管理；重点聚焦“文旅+科技”等领域进行投资布局，进一步夯实战略转型的成果。
股权投资及基金管理业务方面，将依托华侨城的产业资源优势，加强与政府引导基金、市场化母基金、上市公司合作，扩大主动基金管理规模；聚焦智慧城市、智能家居、文旅新科技等新业态方向，布局行业头部机构，筛选、储备具有成长潜力的优质投资标的；加强产融结合和价值赋能，提升基金管理能力；助推新业务、新业态的孵化培育。
站在“十四五”开局的新起点，中国房地产行业、中国文旅产业都将在“内循环”的推进中将得到全新的发展机遇。可以预期，以拥有新的发展模式的华侨城（亚洲）为代表的企业，将获得更大的发展机会和发展空间。
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车主日记|传统车企与“造车新势力”这波“正面刚”，我选择站前者！
今年上半年，当我决定要购买一辆电动车时，身边有好几个朋友都推荐了特斯拉、蔚来等所谓的“造车新势力”产品。不过，最终我却选择了出自上汽大众的ID.4 X（极智长续航版）。
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或许有很多人对此都不太理解：既然已经决定购买电动车了，为什么还要把目光锁定在传统车企身上？……但经过半年的使用和体验之后，我只想发自内心地说一句——还好当初的选择是它！
最惊喜之处：行驶品质
一众“造车新势力”们，往往都喜欢对加速体验大做文章，其推出的车型“零百加速”可谓一个比一个快。但在日常驾驶过程中，很少会有用户每一脚都是“地板油”——与之恰恰相反，贯穿始终的驾驶质感才更为重要。
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由于家里之前就曾经有一辆途观，所以我对大众的驾乘感受已经非常熟悉。虽然ID.4 X只是一款电动车，但它的行驶品质完全与燃油车无异，仍然是我们熟悉的“大众味道”。
沉稳、平顺、舒适，可谓它最大的特点。即使是没有接触过电动车的用户，面对ID.4 X也能轻松上手，而丝毫不会产生任何“不适感”——它高级的行驶品质，会让用户想去驾驶、爱上驾驶。
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此前身边就有“新势力”车主反映，第二排乘客经常会出现眩晕感。至于我的ID.4 X，因为其底盘、悬架调校足够出色，当然不会有这样的情况。
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由此不难发现，无论“新势力”们如何吹嘘自己的加速成绩有多好，但在造车底蕴方面的缺失却始终无法于短时间内赶上，这也正是传统大厂的绝对优势所在。
最酷炫之处：“光语”系统
ID.4 X在外观方面通过细节彰显出前卫与科技感，也是大众品牌年轻化的领航车型。
让我印象最深刻的，就是前脸的贯穿式LED大灯——由于加入了光语系统，它可在来电、导航、警示灯等不同场景下发出不同颜色的灯光提醒。
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其实从这方面可以看出，ID.4 X并不会那么直接通过设计凸显科技感，而是更注重车与人的交流，为用户提供更高级、更深度的智能化体验。
最“聪明”之处：驾驶辅助与智能网联
很多人选择“新势力”，都是冲着先进的驾驶辅助系统、智能互联等去的，不过，大众ID.4 X在这方面也并不输一众竞品。
就以驾驶辅助系统为例，它并没有无脑堆砌很多听起来高大上、但并不实用的东西，而是提供了诸如Front Assist前部辅助系统（带自动刹车）、ACC自适应巡航、Lane Assist车道保持、Side Assist变道辅助、RCTA后部交通穿行提醒、交通标志识别、驾驶员疲劳监测等用户真真切切需要的辅助功能。
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这样做的好处，不仅能切实保障用户之行车安全，各种辅助功能也可以真正发挥作用。就连之前一直对“驾驶辅助”嗤之以鼻的我爸，都已经熟练掌握了ID.4 X的相关系统——这主要得益于其功能不复杂、上手非常容易，直接通过方向盘上的快捷键就可开启L2级别的驾驶辅助。
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同时，ID.4 X的智慧车联系统同样令人印象深刻。除了常见的智能娱乐、远程控制外，它还支持智能控制家居，更可以通过智能手表控制车辆解锁、车内空调等。
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显而易见，ID.4 X的智能化的确更注重人与车之间的交流，而非简单的功能堆砌。
最实用之处：内部空间够大
虽然ID.4 X是一款新能源车，但它仍然没有忘记其偏家用的属性定位，内部空间可谓非常够用。
得益于其外观较为圆润、饱满之整体轮廓设计，所以它的内部不会像其它很多电动车一样，出现地板较高、头部空间压抑的情况。就算是将前排调到适合我（身高184cm）的驾驶位置，后排空间也仍然非常充裕。
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值得注意的是，ID.4 X第二排还支持4/6比例放倒，整体空间较为规整；同时，也非常贴心地配备了电动尾门。
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在此前帮朋友搬家时，我和他都没有想到——这辆看起来并不算大的ID.4 X，竟然能成为“主力军”，承担搬运重任。
最“实诚”之处：续航里程几乎不虚标
最后，我们再来看看电动车核心能力的续航里程——毕竟，此前不少“新势力”虚标续航里程的情况早已不是秘密。
通过这半年的使用后，我发现ID.4 X的实际续航能力与标注信息可谓相差无几；甚至在动能回收功能的加持下，它几乎可以达到标注的555km之续航里程。
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对了，我的用车情况几乎只是上、下班通勤，所以一般每个月只需要充2-3次电；有时候自己逛个街，花30分钟就可以顺便把它的电量从30%充到80%左右。
正是因为足够真实的续航能力和便捷、高效的充电效率，这辆ID.4 X从来就没有出现过缺电、甚至“趴窝”的情况。
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【写在最后】现在，每当身边有朋友想要购买电动车、并询问我的意见时，我都会直接让他们先试试自己这辆ID.4 X。当他们真正自己试过之后，也都和我有相同的感觉——传统大厂在“新能源浪潮”来临时，也会用更严谨、更全面的方式去思考和应对。
这，也正是我当初之所以选择它、而如今更加庆幸选择了它的最根本原因所在。
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最新数据显示，大众ID.系列9月在国内的总销量已突破万辆大关，如此市场表现也证明了我的眼光和预判。随着它的良好市场口碑不断发酵，相信还会有更多人和我一样，愿意在未来选择ID.4 X、以及大众ID.系列的其它车型。
今年上半年，当我决定要购买一辆电动车时，身边有好几个朋友都推荐了特斯拉、蔚来等所谓的“造车新势力”产品。不过，最终我却选择了出自上汽大众的ID.4 X（极智长续航版）。
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或许有很多人对此都不太理解：既然已经决定购买电动车了，为什么还要把目光锁定在传统车企身上？……但经过半年的使用和体验之后，我只想发自内心地说一句——还好当初的选择是它！
最惊喜之处：行驶品质
一众“造车新势力”们，往往都喜欢对加速体验大做文章，其推出的车型“零百加速”可谓一个比一个快。但在日常驾驶过程中，很少会有用户每一脚都是“地板油”——与之恰恰相反，贯穿始终的驾驶质感才更为重要。
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由于家里之前就曾经有一辆途观，所以我对大众的驾乘感受已经非常熟悉。虽然ID.4 X只是一款电动车，但它的行驶品质完全与燃油车无异，仍然是我们熟悉的“大众味道”。
沉稳、平顺、舒适，可谓它最大的特点。即使是没有接触过电动车的用户，面对ID.4 X也能轻松上手，而丝毫不会产生任何“不适感”——它高级的行驶品质，会让用户想去驾驶、爱上驾驶。
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此前身边就有“新势力”车主反映，第二排乘客经常会出现眩晕感。至于我的ID.4 X，因为其底盘、悬架调校足够出色，当然不会有这样的情况。
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由此不难发现，无论“新势力”们如何吹嘘自己的加速成绩有多好，但在造车底蕴方面的缺失却始终无法于短时间内赶上，这也正是传统大厂的绝对优势所在。
最酷炫之处：“光语”系统
ID.4 X在外观方面通过细节彰显出前卫与科技感，也是大众品牌年轻化的领航车型。
让我印象最深刻的，就是前脸的贯穿式LED大灯——由于加入了光语系统，它可在来电、导航、警示灯等不同场景下发出不同颜色的灯光提醒。
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其实从这方面可以看出，ID.4 X并不会那么直接通过设计凸显科技感，而是更注重车与人的交流，为用户提供更高级、更深度的智能化体验。
最“聪明”之处：驾驶辅助与智能网联
很多人选择“新势力”，都是冲着先进的驾驶辅助系统、智能互联等去的，不过，大众ID.4 X在这方面也并不输一众竞品。
就以驾驶辅助系统为例，它并没有无脑堆砌很多听起来高大上、但并不实用的东西，而是提供了诸如Front Assist前部辅助系统（带自动刹车）、ACC自适应巡航、Lane Assist车道保持、Side Assist变道辅助、RCTA后部交通穿行提醒、交通标志识别、驾驶员疲劳监测等用户真真切切需要的辅助功能。
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这样做的好处，不仅能切实保障用户之行车安全，各种辅助功能也可以真正发挥作用。就连之前一直对“驾驶辅助”嗤之以鼻的我爸，都已经熟练掌握了ID.4 X的相关系统——这主要得益于其功能不复杂、上手非常容易，直接通过方向盘上的快捷键就可开启L2级别的驾驶辅助。
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同时，ID.4 X的智慧车联系统同样令人印象深刻。除了常见的智能娱乐、远程控制外，它还支持智能控制家居，更可以通过智能手表控制车辆解锁、车内空调等。
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显而易见，ID.4 X的智能化的确更注重人与车之间的交流，而非简单的功能堆砌。
最实用之处：内部空间够大
虽然ID.4 X是一款新能源车，但它仍然没有忘记其偏家用的属性定位，内部空间可谓非常够用。
得益于其外观较为圆润、饱满之整体轮廓设计，所以它的内部不会像其它很多电动车一样，出现地板较高、头部空间压抑的情况。就算是将前排调到适合我（身高184cm）的驾驶位置，后排空间也仍然非常充裕。
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值得注意的是，ID.4 X第二排还支持4/6比例放倒，整体空间较为规整；同时，也非常贴心地配备了电动尾门。
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在此前帮朋友搬家时，我和他都没有想到——这辆看起来并不算大的ID.4 X，竟然能成为“主力军”，承担搬运重任。
最“实诚”之处：续航里程几乎不虚标
最后，我们再来看看电动车核心能力的续航里程——毕竟，此前不少“新势力”虚标续航里程的情况早已不是秘密。
通过这半年的使用后，我发现ID.4 X的实际续航能力与标注信息可谓相差无几；甚至在动能回收功能的加持下，它几乎可以达到标注的555km之续航里程。
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对了，我的用车情况几乎只是上、下班通勤，所以一般每个月只需要充2-3次电；有时候自己逛个街，花30分钟就可以顺便把它的电量从30%充到80%左右。
正是因为足够真实的续航能力和便捷、高效的充电效率，这辆ID.4 X从来就没有出现过缺电、甚至“趴窝”的情况。
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【写在最后】现在，每当身边有朋友想要购买电动车、并询问我的意见时，我都会直接让他们先试试自己这辆ID.4 X。当他们真正自己试过之后，也都和我有相同的感觉——传统大厂在“新能源浪潮”来临时，也会用更严谨、更全面的方式去思考和应对。
这，也正是我当初之所以选择它、而如今更加庆幸选择了它的最根本原因所在。
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最新数据显示，大众ID.系列9月在国内的总销量已突破万辆大关，如此市场表现也证明了我的眼光和预判。随着它的良好市场口碑不断发酵，相信还会有更多人和我一样，愿意在未来选择ID.4 X、以及大众ID.系列的其它车型。
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