李迅雷丨面对2022年太多不确定：中国经济转型难点的思考
来源：李迅雷金融与投资
作者李迅雷为中泰证券股份有限公司首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长
步入2022年以来，我们遇到的至少有两大问题是超预期的，一是新冠疫情的持续和扩散超预期，新一轮的奥密克戎病毒在西方国家防疫纷纷解禁的背景下，进一步向全球蔓延，我国多地出现疫情传播，甚至为防控疫情而不惜封城；二是俄乌冲突不断升级，且有长期化趋势。这两大问题最终如何解决，存在很大的不确定性，但它们却导致了一个确定性的结果：以原油和粮食为代表的大宗商品价格持续上涨，大部分发达国家的经济增长预期不断下调。那么，我国将如何应对这一严峻局势，凭借过去的出口或投资拉动模式已经越来越难了，但要实现经济增长模式的转型，又非一蹴而就。本文从中国历史的纵向和当今全球格局的横向两个维度来分析当下中国经济现实路径和转型的难点。
百年前的盈利模式能否再续百年
2006年，我在《新财富》杂志上发了一篇报告，叫《百年前的盈利模式能否持续百年》，因为当时我国的外贸依存度几乎达到了历史的最高点（64%），如今我国外贸的依存度几乎降了一半，但中国在全球的出口份额却从当时的10%左右提高到了如今的16%，这是我始料未及的。即便如此，我仍然认为，中国过度依赖于外需的这种经济增长模式，很难长期持续下去，尤其在人均GDP水平接近高收入国家时。
有海外学者估计,1550-1800年的大约250年间，中国通过长期的外贸顺差，共获得了大约12亿两白银,占了这段时间内世界白银总产量的一半左右(Barrett,Ward.1990)。也就是说，中国从明朝中期开始一直到19世纪末，一直靠大量出口丝绸、瓷器、茶叶等商品获得巨额外贸顺差。这与中国当时全球最发达的农业和手工业，以及丰富的劳动力资源有关，1820年，中国的GDP占全球份额大约是32%，达到了处在农业社会下的世界经济巅峰。但是，当时中国的最大的短板是科技落后，在西方借助工业革命崛起的势头，通过一场鸦片战争就把中国打得一蹶不振，即便从1949年解放到1979年，中国GDP在全球的份额始终徘徊在5%左右。
中国在改革开放之后，对外通过引进外资和加大出口，对内坚持改革释放活力，在巨大的人口红利下，中国从一个延续千年的农业大国，只花了30年时间，一跃成为了全球工业第一大国，即第二产业的增加值全球第一。
马斯克在不久前表示，中国的经济规模未来可能会是美国的两到三倍。这还有待验证，但我认为，只要在全球保持和平的环境下，未来10年内中国GDP总量超过美国是没有悬念的，这由中国居民部门的超高储蓄率所决定。美国居民是花钱多，储蓄少，中国则正好反过来，其背后实际上是两种不同的经济增长模式，前者主要靠消费拉动，后者靠投资和外需拉动。
中国经济增长模式主要包含三大特点，一是高储蓄率带来高投资率；二是巨大的人口红利；三是吃苦耐劳，女性的劳动参与率高，平均劳动时间远高于全球平均水平。
储蓄率方面，2000年后居民储蓄率大幅上升，应该与房地产牛市起步的居民加杠杆行为有关。尽管到2020年我国的居民储蓄率已经降至45%，但仍远高于发达国家的普遍水平。
图片1
中国人节俭，重投资轻消费，这也是我国几千年延续下来的文化传统，出口的实质就是劳动者在本土为境外消费者打工。如2020年在全球疫情下，中国出口出现大幅增长，在全球占比创历史新高，但国内居民消费却出现了罕见的负增长。
随着生育率下降，中国人口拐点提前到来，人口红利可能会由正变负。中国由于计划生育政策执行时间过长，导致今后几年劳动年龄人口出现断崖式下降，青黄不接。目前即便鼓励生育政策能够起到一定效果，对于阻止劳动力数量的减少，恐怕也得等到二十年以后。
吃苦耐劳也是我们中华民族的优秀品质之一，可以解释为何中国能够成为全球制造业第一大国。通过国际比较发现，我国劳动者的平均工作时间居全球前列，我国的女性劳动参与率在全球也是名列前茅。其中女性劳动参与率已经从1991年的71.6%下降到2020年的57.6%，但仍然是全球最高之一。
图片2
尽管中国成为全球第一大工业国，出口规模也是全球第一，但中国在全球产业链中还处于中低端，按工信部部长苗圩的说法，中国制造业在全球排名仍属于第三梯队，同时出口附加值不高。也就是说，中国与西方之间的科技水平还是有显著差异，尽管这种差距比起200年前要小很多。
以华为手机为例，2020年个别月份，曾创下销量全球第一的佳绩，但随着美国对华为采取核心零部件断供等制裁举措，2021年华为手机销量只排名全球第九。说明在全球产业链高度关联的今天，谁的科技产业自主创新能力强，谁就拥有更大话语权。
在俄乌冲突的背景下，国际局势更加显得变幻莫测，这也意味着我国的外部环境显得更加复杂，中国与欧美之间，从原来更多体现为互补互利关系变为更多体现为竞争关系。尤其是西方某些政治家为了达到其个人目的，主张降低对中国进口的依赖，自行生产所需产品。
就国内而言，人口老龄化不仅会降低储蓄率，而且也让人口红利逐步消退，靠低附加值带动的加工品出口的优势不再，中国的投资加出口的经济增长模式确实面临了巨大挑战。今年以来，各地疫情不断出现，也对本土的制造业及出口产业链带来显著影响。
详情链接：https://t.cn/A66uSLEK
来源：李迅雷金融与投资
作者李迅雷为中泰证券股份有限公司首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长
步入2022年以来，我们遇到的至少有两大问题是超预期的，一是新冠疫情的持续和扩散超预期，新一轮的奥密克戎病毒在西方国家防疫纷纷解禁的背景下，进一步向全球蔓延，我国多地出现疫情传播，甚至为防控疫情而不惜封城；二是俄乌冲突不断升级，且有长期化趋势。这两大问题最终如何解决，存在很大的不确定性，但它们却导致了一个确定性的结果：以原油和粮食为代表的大宗商品价格持续上涨，大部分发达国家的经济增长预期不断下调。那么，我国将如何应对这一严峻局势，凭借过去的出口或投资拉动模式已经越来越难了，但要实现经济增长模式的转型，又非一蹴而就。本文从中国历史的纵向和当今全球格局的横向两个维度来分析当下中国经济现实路径和转型的难点。
百年前的盈利模式能否再续百年
2006年，我在《新财富》杂志上发了一篇报告，叫《百年前的盈利模式能否持续百年》，因为当时我国的外贸依存度几乎达到了历史的最高点（64%），如今我国外贸的依存度几乎降了一半，但中国在全球的出口份额却从当时的10%左右提高到了如今的16%，这是我始料未及的。即便如此，我仍然认为，中国过度依赖于外需的这种经济增长模式，很难长期持续下去，尤其在人均GDP水平接近高收入国家时。
有海外学者估计,1550-1800年的大约250年间，中国通过长期的外贸顺差，共获得了大约12亿两白银,占了这段时间内世界白银总产量的一半左右(Barrett,Ward.1990)。也就是说，中国从明朝中期开始一直到19世纪末，一直靠大量出口丝绸、瓷器、茶叶等商品获得巨额外贸顺差。这与中国当时全球最发达的农业和手工业，以及丰富的劳动力资源有关，1820年，中国的GDP占全球份额大约是32%，达到了处在农业社会下的世界经济巅峰。但是，当时中国的最大的短板是科技落后，在西方借助工业革命崛起的势头，通过一场鸦片战争就把中国打得一蹶不振，即便从1949年解放到1979年，中国GDP在全球的份额始终徘徊在5%左右。
中国在改革开放之后，对外通过引进外资和加大出口，对内坚持改革释放活力，在巨大的人口红利下，中国从一个延续千年的农业大国，只花了30年时间，一跃成为了全球工业第一大国，即第二产业的增加值全球第一。
马斯克在不久前表示，中国的经济规模未来可能会是美国的两到三倍。这还有待验证，但我认为，只要在全球保持和平的环境下，未来10年内中国GDP总量超过美国是没有悬念的，这由中国居民部门的超高储蓄率所决定。美国居民是花钱多，储蓄少，中国则正好反过来，其背后实际上是两种不同的经济增长模式，前者主要靠消费拉动，后者靠投资和外需拉动。
中国经济增长模式主要包含三大特点，一是高储蓄率带来高投资率；二是巨大的人口红利；三是吃苦耐劳，女性的劳动参与率高，平均劳动时间远高于全球平均水平。
储蓄率方面，2000年后居民储蓄率大幅上升，应该与房地产牛市起步的居民加杠杆行为有关。尽管到2020年我国的居民储蓄率已经降至45%，但仍远高于发达国家的普遍水平。
图片1
中国人节俭，重投资轻消费，这也是我国几千年延续下来的文化传统，出口的实质就是劳动者在本土为境外消费者打工。如2020年在全球疫情下，中国出口出现大幅增长，在全球占比创历史新高，但国内居民消费却出现了罕见的负增长。
随着生育率下降，中国人口拐点提前到来，人口红利可能会由正变负。中国由于计划生育政策执行时间过长，导致今后几年劳动年龄人口出现断崖式下降，青黄不接。目前即便鼓励生育政策能够起到一定效果，对于阻止劳动力数量的减少，恐怕也得等到二十年以后。
吃苦耐劳也是我们中华民族的优秀品质之一，可以解释为何中国能够成为全球制造业第一大国。通过国际比较发现，我国劳动者的平均工作时间居全球前列，我国的女性劳动参与率在全球也是名列前茅。其中女性劳动参与率已经从1991年的71.6%下降到2020年的57.6%，但仍然是全球最高之一。
图片2
尽管中国成为全球第一大工业国，出口规模也是全球第一，但中国在全球产业链中还处于中低端，按工信部部长苗圩的说法，中国制造业在全球排名仍属于第三梯队，同时出口附加值不高。也就是说，中国与西方之间的科技水平还是有显著差异，尽管这种差距比起200年前要小很多。
以华为手机为例，2020年个别月份，曾创下销量全球第一的佳绩，但随着美国对华为采取核心零部件断供等制裁举措，2021年华为手机销量只排名全球第九。说明在全球产业链高度关联的今天，谁的科技产业自主创新能力强，谁就拥有更大话语权。
在俄乌冲突的背景下，国际局势更加显得变幻莫测，这也意味着我国的外部环境显得更加复杂，中国与欧美之间，从原来更多体现为互补互利关系变为更多体现为竞争关系。尤其是西方某些政治家为了达到其个人目的，主张降低对中国进口的依赖，自行生产所需产品。
就国内而言，人口老龄化不仅会降低储蓄率，而且也让人口红利逐步消退，靠低附加值带动的加工品出口的优势不再，中国的投资加出口的经济增长模式确实面临了巨大挑战。今年以来，各地疫情不断出现，也对本土的制造业及出口产业链带来显著影响。
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#母婴评测室# #全民科学喂养# 纸尿裤要买贵的吗？长文干货。
双胞胎奶爸，拥有一个小胖子一个小瘦子，作为母婴好物推荐达人，用过的纸尿裤/尿不湿可谓不计其数，分享下我的选购经验，希望能帮大家少走弯路。
先说结论：纸尿裤/尿不湿贵不贵和好不好用不一定挂钩。
从纸尿裤会给宝宝带来哪些问题，纸尿裤该如何选，纸尿裤的技巧，三个方面来聊聊到底要不要给宝宝买很贵的纸尿裤。
现在大家都知道纸尿裤比尿布更方便透气好用，还干净卫生，关键是不用洗！所以给宝宝用纸尿裤的人是越来越多，相应市场上的纸尿裤产品也是日益增多，五花八门的，对新手爸妈来说，要挑选一款集质量、美观、好用的纸尿裤可不是个简单的活。
如果选不好，会给宝宝带来的很多问题，下面来看一下。
一、纸尿裤会给宝宝带来哪些问题
1.材质是否安全
首要当然是质量问题，虽然现在母婴市场逐渐规范，但仍有少数不良商家在赚黑心钱。
之前315及央视新闻报道过很多案例了，如果选到这些伪劣产品，孩子可得遭罪了。
毒纸尿裤通常代表是用的材质差，吸水性差，菌群总数超标。
导致孩子容易红屁股，严重的会脱皮甚至出血，更有甚者过敏中毒、湿疹生、疮感染体癣，这些都是非法商户看中婴儿市场盈利大，铤而走险生产的伪劣产品造成的。
所以为了宝宝健康，太廉价的纸尿裤不要买，不仅不安全还有可能后续在医院花更多的钱，得不偿失。
2.漏尿漏便便的问题
纸尿裤的最大作用就是防止漏尿漏便便，但用过辣么多纸尿裤后，这个基本功能还真不是所有产品都能做到的。
比如有的纸尿裤明明很吸水，但穿上后就是会漏尿，下面都是干的，尿却到外面来了，通常这种情况发生在宝宝睡觉时候，我有理由怀疑是松紧度贴合度不够，孩子睡姿比较差，乱动导致纸尿裤变形、松紧松了，结果就漏尿了。
漏便便通常都是因为腰部后背高部不够，底部空间不够，结果一拉就全部从背部挤出，弄得一身，给皮球洗过好几次了。
还有的因为款式问题，有的偏胖宝宝，结果松紧不够发生侧漏。
不仅大人要换洗很麻烦，且宝宝超级不舒服。
你想想，人在床上睡着呢，突然就一身便便尿了，谁顶得住啊？
所以为了宝宝安心睡觉，大人省心省事，应该挑选贴合宝宝设计的纸尿裤，那样宝宝怎么翻都不会侧漏了，文后我给大家展开聊聊怎么挑选。
3.舒适度
宝宝不舒服就是大人不舒服。
有的纸尿裤硬邦邦的像礼服，又不需要穿着纸尿裤走t台，好看不中用有啥用，有的纸尿裤手摸过去触感超级柔软，特舒服，这玩意就像大人的贴身内衣，哪怕花点钱，也不亏，绝对物有所值。
所以如果经济条件允许，可以选贵一点的，或者和我一样，前期新生儿皮肤娇嫩得很，所以买贵的，后期屁股也糙了，大人心态也放平了，再降低档次。
二、纸尿裤该如何挑选
1.安全：
最主要是安全的材质。目前纸尿裤标准用的还是12年的GT/B标准，随着材质升级新标估计快了。新手爸妈主要关注的有甲醛、荧光剂和油墨这三项。
最早是17年曝出多个品牌纸尿裤甲醛超标，但后来又是各种纠纷，测试方法不合格，机构不正规等，咱不管里面水多深，把握得住还不住，避开就是了。
皮球老爸建议：尽量挑选大品牌，人尽皆知或者耳熟能详的品牌更不容易踩雷。
荧光剂主要是增白提亮的作用，但如果超标可能会对宝宝健康有危险，挑选时可咨询客服。
油墨主要是在颜色鲜艳上用量大，含量复杂。可能会含有害物质，像苯系物、氯化物、氨、醇、醚、酸及石油烃化物等，这些对宝宝来说危害极大，
皮球老爸建议：选择颜色清淡、素雅的更好。
总结：一定要挑选大牌，减少踩雷概率。
怎样的是好材质？
干货内容有太多大佬分享，大体分成芯体+面料搭配粘合剂。芯体又分无纺布、绒毛浆、高分子吸水树脂以及混合体。但不管哪种材质，我觉得可以从下面几个方面考虑：
1.能吸收，
如果尿不及时吸收掉，会让皮肤泡在尿液里更容易起疹过敏，有的尿不湿看起来厚但是材质不行导致吸收效果并不好。
2.能保存，
参考反渗率（国家标准是10g），如果吸尿后溢尿严重，等同没吸收。
3.够稳定不漏，
宝宝腿部活动大，有的尿不湿没穿一会都歪到姥姥家了，同理，挤压碰撞后还能让尿留着尿不湿里的就是好材质。
这3点都是为了让宝宝有个干爽舒适的皮肤环境，所以一定要选择优质的尿不湿。
结构：
我会推荐
1.后腰高的，更不容易漏便便。
2.带透气孔的，当然，换纸尿裤的时候最好晾一晾屁屁再穿新的。
3.黏合度不易掉的，有的腰贴根本粘不住，容易掉，非常烦人。
舒适度：
一定要亲肤，穿上既要贴身也要透气，柔软蓬松，无异味，符合了这些的舒适度直接拉满～
你学会了吗？
#微博新知博主#
双胞胎奶爸，拥有一个小胖子一个小瘦子，作为母婴好物推荐达人，用过的纸尿裤/尿不湿可谓不计其数，分享下我的选购经验，希望能帮大家少走弯路。
先说结论：纸尿裤/尿不湿贵不贵和好不好用不一定挂钩。
从纸尿裤会给宝宝带来哪些问题，纸尿裤该如何选，纸尿裤的技巧，三个方面来聊聊到底要不要给宝宝买很贵的纸尿裤。
现在大家都知道纸尿裤比尿布更方便透气好用，还干净卫生，关键是不用洗！所以给宝宝用纸尿裤的人是越来越多，相应市场上的纸尿裤产品也是日益增多，五花八门的，对新手爸妈来说，要挑选一款集质量、美观、好用的纸尿裤可不是个简单的活。
如果选不好，会给宝宝带来的很多问题，下面来看一下。
一、纸尿裤会给宝宝带来哪些问题
1.材质是否安全
首要当然是质量问题，虽然现在母婴市场逐渐规范，但仍有少数不良商家在赚黑心钱。
之前315及央视新闻报道过很多案例了，如果选到这些伪劣产品，孩子可得遭罪了。
毒纸尿裤通常代表是用的材质差，吸水性差，菌群总数超标。
导致孩子容易红屁股，严重的会脱皮甚至出血，更有甚者过敏中毒、湿疹生、疮感染体癣，这些都是非法商户看中婴儿市场盈利大，铤而走险生产的伪劣产品造成的。
所以为了宝宝健康，太廉价的纸尿裤不要买，不仅不安全还有可能后续在医院花更多的钱，得不偿失。
2.漏尿漏便便的问题
纸尿裤的最大作用就是防止漏尿漏便便，但用过辣么多纸尿裤后，这个基本功能还真不是所有产品都能做到的。
比如有的纸尿裤明明很吸水，但穿上后就是会漏尿，下面都是干的，尿却到外面来了，通常这种情况发生在宝宝睡觉时候，我有理由怀疑是松紧度贴合度不够，孩子睡姿比较差，乱动导致纸尿裤变形、松紧松了，结果就漏尿了。
漏便便通常都是因为腰部后背高部不够，底部空间不够，结果一拉就全部从背部挤出，弄得一身，给皮球洗过好几次了。
还有的因为款式问题，有的偏胖宝宝，结果松紧不够发生侧漏。
不仅大人要换洗很麻烦，且宝宝超级不舒服。
你想想，人在床上睡着呢，突然就一身便便尿了，谁顶得住啊？
所以为了宝宝安心睡觉，大人省心省事，应该挑选贴合宝宝设计的纸尿裤，那样宝宝怎么翻都不会侧漏了，文后我给大家展开聊聊怎么挑选。
3.舒适度
宝宝不舒服就是大人不舒服。
有的纸尿裤硬邦邦的像礼服，又不需要穿着纸尿裤走t台，好看不中用有啥用，有的纸尿裤手摸过去触感超级柔软，特舒服，这玩意就像大人的贴身内衣，哪怕花点钱，也不亏，绝对物有所值。
所以如果经济条件允许，可以选贵一点的，或者和我一样，前期新生儿皮肤娇嫩得很，所以买贵的，后期屁股也糙了，大人心态也放平了，再降低档次。
二、纸尿裤该如何挑选
1.安全：
最主要是安全的材质。目前纸尿裤标准用的还是12年的GT/B标准，随着材质升级新标估计快了。新手爸妈主要关注的有甲醛、荧光剂和油墨这三项。
最早是17年曝出多个品牌纸尿裤甲醛超标，但后来又是各种纠纷，测试方法不合格，机构不正规等，咱不管里面水多深，把握得住还不住，避开就是了。
皮球老爸建议：尽量挑选大品牌，人尽皆知或者耳熟能详的品牌更不容易踩雷。
荧光剂主要是增白提亮的作用，但如果超标可能会对宝宝健康有危险，挑选时可咨询客服。
油墨主要是在颜色鲜艳上用量大，含量复杂。可能会含有害物质，像苯系物、氯化物、氨、醇、醚、酸及石油烃化物等，这些对宝宝来说危害极大，
皮球老爸建议：选择颜色清淡、素雅的更好。
总结：一定要挑选大牌，减少踩雷概率。
怎样的是好材质？
干货内容有太多大佬分享，大体分成芯体+面料搭配粘合剂。芯体又分无纺布、绒毛浆、高分子吸水树脂以及混合体。但不管哪种材质，我觉得可以从下面几个方面考虑：
1.能吸收，
如果尿不及时吸收掉，会让皮肤泡在尿液里更容易起疹过敏，有的尿不湿看起来厚但是材质不行导致吸收效果并不好。
2.能保存，
参考反渗率（国家标准是10g），如果吸尿后溢尿严重，等同没吸收。
3.够稳定不漏，
宝宝腿部活动大，有的尿不湿没穿一会都歪到姥姥家了，同理，挤压碰撞后还能让尿留着尿不湿里的就是好材质。
这3点都是为了让宝宝有个干爽舒适的皮肤环境，所以一定要选择优质的尿不湿。
结构：
我会推荐
1.后腰高的，更不容易漏便便。
2.带透气孔的，当然，换纸尿裤的时候最好晾一晾屁屁再穿新的。
3.黏合度不易掉的，有的腰贴根本粘不住，容易掉，非常烦人。
舒适度：
一定要亲肤，穿上既要贴身也要透气，柔软蓬松，无异味，符合了这些的舒适度直接拉满～
你学会了吗？
#微博新知博主#
小说那可以观察每个人心里的角度令人着迷，是那种美好而又离自己很远的人生，也是真挚的并没有太多过错的主角，到最后也没有错过。好人好事有好报，恶人下场也够凄惨。反过来呢？我做了什么、我拥有了什么、我改正了什么，我又剩下了什么……从早到晚，恍惚一场，几个人一辈子的悲欢离合就这样过去了，缓神还要好些时间：“哦，又能怎样呢，不是我；哦，原来是这样，我不是。”
每次看小说我都会代入吗？
我会，但并不是女主，我不敢。是从心底的敬慕，好的家庭我媲美不上，坏的人生我也不敢苟同，继而知我该是谁，是甲乙丙丁，是在文中用“熙熙攘攘”就可以概括掉的影子，再贪心一点，是多一点点戏份的那个给主角端杯子的打工仔。你说真的没有想过自己是女主吗？当然想过，但是我不会设计，我不会讲八国语言，我不漂亮身材不好，更不喜欢上进，我没有美好的过去，好的都已经不敢相信，更别提那些难了。
听说每个人都是主角，不敢，我不敢牢记我走过的路。
每次看小说我都会代入吗？
我会，但并不是女主，我不敢。是从心底的敬慕，好的家庭我媲美不上，坏的人生我也不敢苟同，继而知我该是谁，是甲乙丙丁，是在文中用“熙熙攘攘”就可以概括掉的影子，再贪心一点，是多一点点戏份的那个给主角端杯子的打工仔。你说真的没有想过自己是女主吗？当然想过，但是我不会设计，我不会讲八国语言，我不漂亮身材不好，更不喜欢上进，我没有美好的过去，好的都已经不敢相信，更别提那些难了。
听说每个人都是主角，不敢，我不敢牢记我走过的路。
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