六月去，七月来，下半年市场还能投点啥？ | 基金经理说。
转眼间，六月底已经到来，下周就要步入七月。
七月，作为下半年的第一个月，对市场通常来说会有下半年领导者的作用。尤其是七月政治局相关经济会议召开，对于下半年的市场会进行定调。
同时，七月开始，是大量中报预披露的时间点，哪些公司爆雷，哪些公司业绩起飞，基金市场也会掀起“腥风血雨”。
所以，下半年我们应该投资什么呢？
南方基金史博：硬核科技根深才能叶茂 半导体与新能源值得重点关注
关键词：危与机并存
科技发展日新月异，变化迅速，如何判断科技创新类公司的长期价值？
科技股属于机会与风险并存的板块，在科技股中选择标的更多要从细分行业的角度寻找产业发展的趋势。一般而言，产业发展趋势会持续三年、五年甚至更长时间，如果能够找到比较好的长期发展趋势，在短期波动中就可以找到更好的介入时点和投资机会。
从当前国内科技产业的发展前景来看，无论是5G，还是智能汽车，科技领域的带动力量很强。因此，在远期的未来，可以看到一批新兴科技类成长股的涌现。
从宏观层面来看，主要是两个方面。第一是中长期战略导向，可以看到“十四五”规划中，最核心的关键词就是科技创新。因此毫无疑问，目前中长期政策导向非常强调科创的战略意义，这有助于孕育大量的投资标的。
第二是中短期宏观周期因素。因为科技股是典型的成长股，估值的变化对股价的影响非常大。而宏观周期对股票估值有直接影响。今年大的宏观环境是紧信用，松货币，紧主要针对房地产，金融市场的感受是货币偏松。这样的环境对于科技股估值比较友好，未来想象空间巨大。
嘉实基金吴越：三四季度农业板块或见底回稳 但难有大反转性机会
关键词：苦苦挣扎
农业的构成包括几块，一块是猪，现在整体的猪价压力比较大，大概率三季度猪价会见底。另外一个是种植链的判断，主要是转基因种子这些，这部分属于政策驱动，目前来看，转基因政策推进较慢，有可能会放到今年四季度或年底。
展望下半年，压力最大的时候可能过去了，但想要全面反转，难度还是比较大的。每年二三季度既是消费淡季，也是自然灾害频发的季度，这一块也需要注意。
农业的旺季集中在每年春节前，无论是一号文件也好，还是所谓的政策也好都有密集的催化，起点可能是每年十一二月份，涨到第二年二月份。目前这个位置整体来看三四季度还是企稳为主，能否反转还要看业绩兑现的情况以及政策催化情况。
前海开源基金崔宸龙：新能源最好投资机会在中国
关键词：高估值、高增速
在国家大战略的指导下，我国在新能源领域的竞争力处于全球领先水平，预计未来也会持续引领本次能源革命。投资新能源就是投资这个人类未来发展的基石，而我国已经在这一轮的能源革命中抢占了先机，竞争优势明显。
新能源目前的高估值是短期现象，这种估值完全可以被中长期的高增速所消化。如果以更长期的空间测算，现在的估值并不算高。
我们依然处于山脚，因此面对板块在底部的波动，不要轻易退缩，除非行业和相关公司的上涨已经透支了未来远期的成长空间。
在细分方向上，新能源车和光伏板块拥有长周期产业逻辑，新能源车代表新能源的应用端革命，光伏代表新能源的生产端革命。未来几年景气度都将保持在高位，发展潜力巨大。
给投资者的话
整体来看，下半年市场震荡格局大概率会延续，但是机会也在孕育中，尤其是美国货币收缩政策信号明确之后，市场会在消化压力之后，渐渐从流动性驱动转向业绩成长驱动。
目前全球面临的通胀压力也是非常大，A股行情有可能提前通胀见顶，通胀阶段一般来说流动性会领先市场见顶，当前M1狭义货币量已处在顶部区间，通胀或在三季度末见顶。这样对估值已经反弹到高位的核心资金会造成影响，北上资金流入和人民币升值趋势都可能减速。
所以，下半年要比上半年更加谨慎，注意节奏和仓位控制。
参考文献：
[1]《南方基金史博：硬核科技根深才能叶茂 半导体与新能源值得重点关注》，载自中国基金网2021年6月21日
[2]《嘉实基金吴越：三四季度农业板块或见底回稳 但难有大反转性机会》，载自中国基金网2021年6月23日
[3]《前海开源基金崔宸龙：成长板块重回市场主线 新能源成为炙手可热投资主题》，载自中国基金网2021年6月24日
- End -文中截图来源于BETA金融数据库整理编辑 | BETA 原创编辑团队BETA理财师APP泛基金评分体系
贝塔基金评分对象为成立时间大于6个月且净值公布超过6个月的开放式基金、阳光私募和券商集合理财（简称为基金），不包括封闭式基金。
考察基金从成立以来到最新净值日的表现，因此如果在评分相当的两只基金，基金成立时间越早，参与评分的数据越多，评分对未来就越具有预见性，也相对稳定和可靠些。
对泛基金评分，主要采用以下维度，从基金、基金经理和基金公司三大维度，然后分别根据各子维度进行分拆，落实到具体某个指标。
转眼间，六月底已经到来，下周就要步入七月。
七月，作为下半年的第一个月，对市场通常来说会有下半年领导者的作用。尤其是七月政治局相关经济会议召开，对于下半年的市场会进行定调。
同时，七月开始，是大量中报预披露的时间点，哪些公司爆雷，哪些公司业绩起飞，基金市场也会掀起“腥风血雨”。
所以，下半年我们应该投资什么呢？
南方基金史博：硬核科技根深才能叶茂 半导体与新能源值得重点关注
关键词：危与机并存
科技发展日新月异，变化迅速，如何判断科技创新类公司的长期价值？
科技股属于机会与风险并存的板块，在科技股中选择标的更多要从细分行业的角度寻找产业发展的趋势。一般而言，产业发展趋势会持续三年、五年甚至更长时间，如果能够找到比较好的长期发展趋势，在短期波动中就可以找到更好的介入时点和投资机会。
从当前国内科技产业的发展前景来看，无论是5G，还是智能汽车，科技领域的带动力量很强。因此，在远期的未来，可以看到一批新兴科技类成长股的涌现。
从宏观层面来看，主要是两个方面。第一是中长期战略导向，可以看到“十四五”规划中，最核心的关键词就是科技创新。因此毫无疑问，目前中长期政策导向非常强调科创的战略意义，这有助于孕育大量的投资标的。
第二是中短期宏观周期因素。因为科技股是典型的成长股，估值的变化对股价的影响非常大。而宏观周期对股票估值有直接影响。今年大的宏观环境是紧信用，松货币，紧主要针对房地产，金融市场的感受是货币偏松。这样的环境对于科技股估值比较友好，未来想象空间巨大。
嘉实基金吴越：三四季度农业板块或见底回稳 但难有大反转性机会
关键词：苦苦挣扎
农业的构成包括几块，一块是猪，现在整体的猪价压力比较大，大概率三季度猪价会见底。另外一个是种植链的判断，主要是转基因种子这些，这部分属于政策驱动，目前来看，转基因政策推进较慢，有可能会放到今年四季度或年底。
展望下半年，压力最大的时候可能过去了，但想要全面反转，难度还是比较大的。每年二三季度既是消费淡季，也是自然灾害频发的季度，这一块也需要注意。
农业的旺季集中在每年春节前，无论是一号文件也好，还是所谓的政策也好都有密集的催化，起点可能是每年十一二月份，涨到第二年二月份。目前这个位置整体来看三四季度还是企稳为主，能否反转还要看业绩兑现的情况以及政策催化情况。
前海开源基金崔宸龙：新能源最好投资机会在中国
关键词：高估值、高增速
在国家大战略的指导下，我国在新能源领域的竞争力处于全球领先水平，预计未来也会持续引领本次能源革命。投资新能源就是投资这个人类未来发展的基石，而我国已经在这一轮的能源革命中抢占了先机，竞争优势明显。
新能源目前的高估值是短期现象，这种估值完全可以被中长期的高增速所消化。如果以更长期的空间测算，现在的估值并不算高。
我们依然处于山脚，因此面对板块在底部的波动，不要轻易退缩，除非行业和相关公司的上涨已经透支了未来远期的成长空间。
在细分方向上，新能源车和光伏板块拥有长周期产业逻辑，新能源车代表新能源的应用端革命，光伏代表新能源的生产端革命。未来几年景气度都将保持在高位，发展潜力巨大。
给投资者的话
整体来看，下半年市场震荡格局大概率会延续，但是机会也在孕育中，尤其是美国货币收缩政策信号明确之后，市场会在消化压力之后，渐渐从流动性驱动转向业绩成长驱动。
目前全球面临的通胀压力也是非常大，A股行情有可能提前通胀见顶，通胀阶段一般来说流动性会领先市场见顶，当前M1狭义货币量已处在顶部区间，通胀或在三季度末见顶。这样对估值已经反弹到高位的核心资金会造成影响，北上资金流入和人民币升值趋势都可能减速。
所以，下半年要比上半年更加谨慎，注意节奏和仓位控制。
参考文献：
[1]《南方基金史博：硬核科技根深才能叶茂 半导体与新能源值得重点关注》，载自中国基金网2021年6月21日
[2]《嘉实基金吴越：三四季度农业板块或见底回稳 但难有大反转性机会》，载自中国基金网2021年6月23日
[3]《前海开源基金崔宸龙：成长板块重回市场主线 新能源成为炙手可热投资主题》，载自中国基金网2021年6月24日
- End -文中截图来源于BETA金融数据库整理编辑 | BETA 原创编辑团队BETA理财师APP泛基金评分体系
贝塔基金评分对象为成立时间大于6个月且净值公布超过6个月的开放式基金、阳光私募和券商集合理财（简称为基金），不包括封闭式基金。
考察基金从成立以来到最新净值日的表现，因此如果在评分相当的两只基金，基金成立时间越早，参与评分的数据越多，评分对未来就越具有预见性，也相对稳定和可靠些。
对泛基金评分，主要采用以下维度，从基金、基金经理和基金公司三大维度，然后分别根据各子维度进行分拆，落实到具体某个指标。
A股主要指数分化，投资者情绪大幅上涨，首批双创50ETF获批复。
本期重点
A股指数分化，计算机、汽车和电气设备行业涨幅居前
上周（06.07-06.11）A股指数分化，创业板指上涨1.72%，沪深300下跌1.09%，偏股型基金和指数型基金小幅收涨。债券市场调整，偏债型基金承压。海外权益市场整体较好，QDII基金在各类型基金中涨幅居首。从行业表现来看，计算机、汽车和电气设备行业涨幅居前，家用电器、食品饮料、农林牧渔行业上周涨幅靠后。
市场情绪升温，新发基金中指数型基金大幅增加
上周A股投资者情绪大幅上涨，接近2021年最高点。新发基金市场有所回暖，其中，指数型基金发行占比明显提升。
首批双创50ETF获批，“一键”布局科创板与创业板
截至6月15日，首批9家基金公司获批中证科创创业50ETF基金，为投资者带来了“一键”布局科创板和创业板的便捷工具。
市场回顾
市场回顾：各类基金表现上周海外股市整体表现较好，标普500、纳指上涨，道指下跌，其中纳指表现最强。QDII基金平均上涨0.23%，在各类型基金中收益排名居首。
A股权益市场上周行情分化明显，不同指数涨跌互现。沪深300指数下跌1.09%，而创业板指上涨1.72%。平均来看，指数型基金和偏股型基金小幅收涨，但赚钱概率均不足50%。
上周国内债市小幅回落。10年期国债收益率上升3.51BP，至3.13%。市场对资金面边际收敛的担忧使债券市场阶段性承压。偏债型基金上周录得负收益，平均下跌0.03%。
QDII基金今年以来平均上涨6.85%，年内收益领先于其他类型基金。
市场回顾：申万行业表现申万28个一级行业中，计算机、综合、汽车和电气设备行业上周涨幅靠前。其中，电气设备和汽车行业指数持续四周保持正收益，近一个月累计涨幅分别为12.19%、11.06%，月涨幅排名领先。
家用电器、食品饮料、农林牧渔行业上周跌幅在前。尤其是，农林牧渔行业最近一月累计下跌-5.22%，大幅跑输A股三大指数，近一个月涨幅在28个一级行业中排名垫底。
近一个月，A股市场回暖。创业板指、上证指数和沪深300指数分别上涨8.72%、2.85%、2.23%，均实现正收益。
市场回顾：权益ETF表现根据上周净值涨幅排序，以下列举了平均净值涨幅靠前和靠后的五类权益ETF（表2）及其代表性ETF（表3）。可见，上周权益ETF的净值涨幅与份额变动普遍呈负相关关系，这在一定程度上反应市场风格可持续较差、行情转变较快。
具体来看，光伏、计算机和低碳环保等权益ETF虽然上周净值涨幅领先，但均遭遇资金流出；农业养殖、稀土和食品饮料ETF虽然净值涨幅垫底，但基金份额总体增加。
市场情绪
市场情绪：A股情绪指数上周A股投资者情绪大幅上涨，接近2021年最高点。A股投资者情绪指数上周五收于1.25，较6月4日下降0.1202。
市场情绪：基金仓位上周市场整体基金仓位下降。市场整体基金上周五平均仓位为79.73%，较6月4日估计值下降3.28个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为75.62%，普通股票型基金平均仓位为83.12%。
基金热点
首批双创50ETF获批，“一键”布局科创板与创业板截至6月15日，已有易方达、南方、华夏等9家基金管理人收到证监会的批复，正式拿到中证科创创业50ETF基金（以下简称“双创50指数”基金）的产品批文。
双创指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司作为样本，覆盖医药卫生、工业、信息技术等领域，科技属性突出，反映了中国新兴产业上市公司的整体表现，被称为中国版的“纳斯达克”指数。“双创50指数”基金获批，为投资者带来了“一键”布局科创板和创业板的便捷工具。
本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共61只（同一基金不同份额只展示一只），指数型基金大幅增加。具体来看，偏债型基金有25只，指数型基金有17只，偏股型基金有16只，QDII基金有3只，下表为近期部分新发基金。
重点关注基金
中欧睿智精选一年混合(FOF)（012282）
基金投资组合：本基金是一只FOF产品，即基金中的基金，它并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金。由于分散投资于多个基金产品，一只FOF产品就能实现多资产、多策略的组合配置方式，可以在不降低预期收益的前提下尽可能降低组合波动率，实现长期稳健回报，是震荡市场环境中较好的选择。
基金经理桑磊：投资年限2.68年，生涯中共管理过6只基金，均为FOF产品。其中，可比较的5只基金平均业绩在同类中处于中等偏上。基金经理桑磊注重绝对回报，生涯年化回报率为19.03%，而同期大盘仅为1.65%，投资能力较强。
桑磊盈利能力：桑磊管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100%正收益，持有两年平均收益率48.00%，最高收益率达57.19%。
图5 基金经理桑磊盈利能力数据来源：BETA理财师APP
桑磊投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力强，在下跌行情中防御能力强，表现始终优于同行。淡化大类资产配置，股债配置灵活度弱。
图6 基金经理桑磊投资风格数据来源：BETA理财师APP
配置建议
-END-免责声明：上海贝耳塔信息技术有限公司及其关联公司（以下合称“贝塔数据”）力求提供客观公正的研究报告，但不能担保报告所载信息的真实性、准确性和完整性，也不能担保未来内容的变更。报告仅供投资者参考，并不构成对任何人的投资建议、要约或要约邀请，贝塔数据不对任何人据此做出的决策承担法律责任。文章版权归作者所有，未经授权严禁转载、使用。如您发现文章内容侵犯您的版权，请提交相关链接至邮箱：ipr@betawm.com，我们将及时处理。贝塔数据对本声明拥有最终解释权。
本期重点
A股指数分化，计算机、汽车和电气设备行业涨幅居前
上周（06.07-06.11）A股指数分化，创业板指上涨1.72%，沪深300下跌1.09%，偏股型基金和指数型基金小幅收涨。债券市场调整，偏债型基金承压。海外权益市场整体较好，QDII基金在各类型基金中涨幅居首。从行业表现来看，计算机、汽车和电气设备行业涨幅居前，家用电器、食品饮料、农林牧渔行业上周涨幅靠后。
市场情绪升温，新发基金中指数型基金大幅增加
上周A股投资者情绪大幅上涨，接近2021年最高点。新发基金市场有所回暖，其中，指数型基金发行占比明显提升。
首批双创50ETF获批，“一键”布局科创板与创业板
截至6月15日，首批9家基金公司获批中证科创创业50ETF基金，为投资者带来了“一键”布局科创板和创业板的便捷工具。
市场回顾
市场回顾：各类基金表现上周海外股市整体表现较好，标普500、纳指上涨，道指下跌，其中纳指表现最强。QDII基金平均上涨0.23%，在各类型基金中收益排名居首。
A股权益市场上周行情分化明显，不同指数涨跌互现。沪深300指数下跌1.09%，而创业板指上涨1.72%。平均来看，指数型基金和偏股型基金小幅收涨，但赚钱概率均不足50%。
上周国内债市小幅回落。10年期国债收益率上升3.51BP，至3.13%。市场对资金面边际收敛的担忧使债券市场阶段性承压。偏债型基金上周录得负收益，平均下跌0.03%。
QDII基金今年以来平均上涨6.85%，年内收益领先于其他类型基金。
市场回顾：申万行业表现申万28个一级行业中，计算机、综合、汽车和电气设备行业上周涨幅靠前。其中，电气设备和汽车行业指数持续四周保持正收益，近一个月累计涨幅分别为12.19%、11.06%，月涨幅排名领先。
家用电器、食品饮料、农林牧渔行业上周跌幅在前。尤其是，农林牧渔行业最近一月累计下跌-5.22%，大幅跑输A股三大指数，近一个月涨幅在28个一级行业中排名垫底。
近一个月，A股市场回暖。创业板指、上证指数和沪深300指数分别上涨8.72%、2.85%、2.23%，均实现正收益。
市场回顾：权益ETF表现根据上周净值涨幅排序，以下列举了平均净值涨幅靠前和靠后的五类权益ETF（表2）及其代表性ETF（表3）。可见，上周权益ETF的净值涨幅与份额变动普遍呈负相关关系，这在一定程度上反应市场风格可持续较差、行情转变较快。
具体来看，光伏、计算机和低碳环保等权益ETF虽然上周净值涨幅领先，但均遭遇资金流出；农业养殖、稀土和食品饮料ETF虽然净值涨幅垫底，但基金份额总体增加。
市场情绪
市场情绪：A股情绪指数上周A股投资者情绪大幅上涨，接近2021年最高点。A股投资者情绪指数上周五收于1.25，较6月4日下降0.1202。
市场情绪：基金仓位上周市场整体基金仓位下降。市场整体基金上周五平均仓位为79.73%，较6月4日估计值下降3.28个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为75.62%，普通股票型基金平均仓位为83.12%。
基金热点
首批双创50ETF获批，“一键”布局科创板与创业板截至6月15日，已有易方达、南方、华夏等9家基金管理人收到证监会的批复，正式拿到中证科创创业50ETF基金（以下简称“双创50指数”基金）的产品批文。
双创指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司作为样本，覆盖医药卫生、工业、信息技术等领域，科技属性突出，反映了中国新兴产业上市公司的整体表现，被称为中国版的“纳斯达克”指数。“双创50指数”基金获批，为投资者带来了“一键”布局科创板和创业板的便捷工具。
本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共61只（同一基金不同份额只展示一只），指数型基金大幅增加。具体来看，偏债型基金有25只，指数型基金有17只，偏股型基金有16只，QDII基金有3只，下表为近期部分新发基金。
重点关注基金
中欧睿智精选一年混合(FOF)（012282）
基金投资组合：本基金是一只FOF产品，即基金中的基金，它并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金。由于分散投资于多个基金产品，一只FOF产品就能实现多资产、多策略的组合配置方式，可以在不降低预期收益的前提下尽可能降低组合波动率，实现长期稳健回报，是震荡市场环境中较好的选择。
基金经理桑磊：投资年限2.68年，生涯中共管理过6只基金，均为FOF产品。其中，可比较的5只基金平均业绩在同类中处于中等偏上。基金经理桑磊注重绝对回报，生涯年化回报率为19.03%，而同期大盘仅为1.65%，投资能力较强。
桑磊盈利能力：桑磊管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100%正收益，持有两年平均收益率48.00%，最高收益率达57.19%。
图5 基金经理桑磊盈利能力数据来源：BETA理财师APP
桑磊投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力强，在下跌行情中防御能力强，表现始终优于同行。淡化大类资产配置，股债配置灵活度弱。
图6 基金经理桑磊投资风格数据来源：BETA理财师APP
配置建议
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《辛辣余温》122
可俞温不会明白，他被利刃般的言语伤透了心，失望而无助的指着郑禾恩，“你是beta，你有什么资格说这种话？你难道清楚标记是什么感觉吗？我不需要这些！我只是想要你！你听懂了吗？！”
郑禾恩漠然的看着他，半晌，用极低的声音道，“俞温，算了吧。”
⬇️⬇️⬇️
=3=
俞总再次接受暴击...
可俞温不会明白，他被利刃般的言语伤透了心，失望而无助的指着郑禾恩，“你是beta，你有什么资格说这种话？你难道清楚标记是什么感觉吗？我不需要这些！我只是想要你！你听懂了吗？！”
郑禾恩漠然的看着他，半晌，用极低的声音道，“俞温，算了吧。”
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=3=
俞总再次接受暴击...
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