【美的2021年营业总收入3434亿元，同比增长20.2%】4月29日，中国广东佛山——今日，美的集团公布了2021年年度报告及2022年一季报。公告显示，2021年全年，美的集团实现营业总收入3434亿元，同比增长20.2%；实现净利润290亿元，同比增长5.5%。2022年第一季度，美的集团实现营业总收入909亿元，同比增长9.5%；实现净利润72亿元，同比增长10%。
在管理团队带领和全体员工努力下，美的集团在转型十年之际提交了一个满意的答卷：收入首次突破3000亿元，连续六年进入世界财富500强，入选福布斯中国2021年度中国十大工业数字化转型企业，四家工厂获得世界经济论坛“灯塔工厂”荣誉；更难得的是，在大宗商品、海运物流、能源供应等各种成本大幅提升的情况下，美的集团依然保持了盈利能力的基本稳定，彰显了很强的发展韧性。
过去的一年，美的集团坚持ToB和ToC业务并重发展，其中机器人与自动化业务营收253亿元，同比增长22.8%；工业技术业务营收201亿元，同比增长43.5%；楼宇科技业务营收197亿元，同比增长54.8%；数字化创新业务营收83亿元，同比增长51.4%。美的集团推动国内与海外业务的双重质变，构建数字化敏捷创新的研发体系，推进线下渠道的“垂直效率提升”，借力数智驱动实现用户直达，实现全价值链数据运营与平台化运作，构建全球创新生态体系与科学家体系，依靠全球领先的制造水平、规模优势，不断实现全球突破。
面向未来，美的集团加快存量升级与增量创造，核心家电业务专注“数一战略”，坚持长期技术投入，彻底推进IoT化和数字化变革、加快产品智能升级与整体智慧家居业务提升；建立第二增长曲线，构建新的成长赛道，加速点燃机器人与自动化、楼宇科技、能源管理、智能出行这四个核心引擎，推动美的从全球领先的家电企业向科技驱动与创新驱动的科技集团升级蜕变。

【2021年年报透底机构投资者去年四季度调仓路径：公募基金主攻制造业，险资重仓金融股】
2021年年报披露进入密集期，机构投资者去年四季度的调仓路径愈加明晰。

证金重仓大蓝筹

去年四季度，以证金、汇金为主力的国家队（包含证金、汇金、证金资管、证金定制基金与外汇局旗下投资平台）进行了小幅调仓。

截至4月7日收盘，在已披露的上市公司2021年报中，国家队共现身367家公司前十大流通股东榜单。其中，新进珠江啤酒一家公司，增持7家公司，减持了295家公司，其他公司持股数量保持不变。

金融股仍是去年四季度国家队重仓品种。以最新持股市值来看，国家队持股市值超过百亿元的有16家公司，近七成为金融股，另外5家分别为贵州茅台、中国中车、中国神华、中国中铁、中国石化。

具体来看，农业银行是国家队增持数量最多的公司，增持股数达到12.55亿股，增持后持股比例（占总股本）达44.47％。其次是中国铝业和中国东航，增持股数达9263.84万股和7961.69万股。

公募基金主攻制造业

Wind数据显示，2021年所有公募基金的净值增长率均值为6.06%。而同期沪深300指数跌幅为5.2%，公募基金平均收益率跑赢沪深300指数11.26个百分点。并且，截至2021年末公募基金资产中股票类资产占比较2020年末提升了0.7个百分点。公募基金逆势跑赢大盘，也使得其持股变动受到广大投资者的关注。

从行业方面来说，制造业是最受公募基金青睐的行业，持仓市值高达总计4.7万亿元，占整个股票资产的66.96%，金融业与信息传输、软件和信息技术服务业紧随其后，持仓市值分别占到股票总资产的7.37%和4.19%。

东方财富、亿纬锂能、阳光电源、比亚迪、紫光国微、韦尔股份2021年新进入公募基金前20大重仓股行列。其中亿纬锂能、阳光电源、比亚迪与新能源密切相关，紫光国微、韦尔股份则属于半导体行业。

不过投资者要注意的是，新能源相关个股进入公募基金前20大重仓股，主要是2021年相关股票涨幅巨大，基金持仓市值大增所至，个别股票持股数量反而是下降的。如亿纬锂能2021年上涨45.01%，公募基金持股总市值增加122.82亿元，但公募基金持股却较2020年底减少了3200万股。

公募基金2021年增持了2371只个股，农业银行、工商银行、中国建筑、分众传媒4股在四季度获得公募基金超10亿股的增持。另外，公募基金还新进联创股份约1.37亿股，占到流通股的14.47%。

分市场看，科创板最受公募基金喜爱，在增持占流通股比例最高的前十大个股中，9只是科创板股票。如时代电气，2021年三季末公募基金还仅持股2552万股，四季度猛的加仓至8926万股，增持6374万股，而其总流通股才1.75亿股，增持股份占流通股份超36%，中欧时代先锋、信达澳银新能源产业等多只公募基金新进入时代电气前10大流通股股东行列。

中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工、顺丰控股则跌出了公募基金10大重仓股行列。中煤能源去年四季度被公募基金减持了1.04亿股，是截至目前唯一一只遭减持超亿股的上市公司，马钢股份、中国一重、迪马股份、中国宝安等6股四季度也被减持超5000万股。

私募增持贵州茅台

私募比公募更具灵活性，去年业绩表现也更为优异。根据格上研究统计，2021年私募行业平均收益为12.43%，其中量化股票多头管理人的平均收益率更是高达22.05%，约七成产品取得正收益。

制造业依旧是私募最重仓的行业，采矿业、批发和零售业也受到私募的重点关注。

贵州茅台最受私募青睐，私募合计持有市值高达232亿元，是目前唯一一只私募持仓市值超百亿的个股。金汇荣盛三号私募证券投资基金表现最为活跃，持有贵州茅台市值高达近122亿元，并且在去年四季度还加仓了贵州茅台逾31万股，按照茅台最新每10股派216.75元的分配预案，该私募仅茅台分红就能拿到1.28亿元。瑞丰汇邦三号私募证券投资基金持仓市值也高达115亿元，持有贵州茅台和中国神华2只股票，在去年四季度也加仓了贵州茅台超26万股。

拓尔思为目前私募增持最多的个股，去年四季度合计增持3815万股，增持的主要是博泰精选1号私募证券投资基金通过协议转让获得拓尔思3788万股，占总股本的5.3%。

私募通过二级市场增持数量最多的个股为闽发铝业，去年四季度合计增持了2715万股。亿利达、梅花生物、紫金矿业3家公司在四季度也获得私募合计超2000万股的增持，妙可蓝多、佳都科技、顺络电子则获得私募超千万股的增持。

备受关注的明星私募高毅旗下基金，则增持了万华化学、华润三九、紫金矿业等股票。其中高毅晓峰鸿远集合资金信托计划新进万华化学逾1216万股。此外，景林资产四季度抄底涪陵榨菜、招商积余，睿扬新进福莱特和新洁能，聚鸣大举买入中航重机，林鹏掌舵的和谐汇一新进金风科技。

险资重仓金融股

Wind数据显示，截至4月7日收盘，共有156家A股上市公司的前十大流通股股东出现险资身影，险资合计持仓市值达10743亿元。

按持仓市值排名，险资持仓市值前十的个股暂为中国人寿、平安银行、招商银行、兴业银行、民生银行、工商银行、中国联通、邮储银行、金风科技、农业银行。

按照申万一级行业划分，2021年险资对非银金融行业合计持仓市值达5824亿元，持仓市值暂为险资持仓总市值的54%；其次为银行，持股总市值4148亿元。

按个股看，去年四季度险资增持数量最高的前五家公司分别是中国交建、中国石化、航天电子、中国神华和万科A。另外，多家公司去年四季度获险资新增持股，包括时代新材、中储股份、国电南自、祁连山、铜峰电子。

近期逾十家大中型保险资管公司从长期机构投资者的视角，就权益市场给出研判。多位保险资管人士表示，长期坚定看好中国资本市场发展前景，经过此前两个多月估值压力的释放，目前市场估值已回归合理水平。多家机构提及，市场前期经历短期非理性调整，也为其提供了优质赛道长期布局的良好时机。

牛散布局新能源概念

从已披露的年报看，葛卫东出现在盛新锂能、用友网络、凯盛新材和贝特瑞四家公司的前十大流通股东中，赵建平则出现在阳光诺和流通股东名单内，方德基现身金圆股份十大流通股东。

以葛卫东持有的盛新锂能为例，该公司主要业务包括锂矿采选、基础锂盐、金属锂和稀土产品的生产与销售，另有少量林木业务，2021年5月完成稀土业务的剥离，专注于锂电产品。

盛新锂能年报显示，2021年公司锂产品产量约4万吨，同比上升90.5%；销量约4.2万吨，同比增长108.88%。锂产品业务收入为27.85亿元，占总营收比例为94.92%，同比增长约3倍；毛利率达到47.78%。方德基持仓的金圆股份正在向新能源转型。金圆股份主营业务为水泥、商品混凝土，在去年9月并购辰宇矿业以向锂电池材料领域转型。

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比亚迪宣布“断油”！豪赌新能源背后胜算几何？



人民智作

清明假期的第一天，比亚迪就放出了“大招”。

4月3日，比亚迪在官方微博上发布公告，表示“将自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产，未来，比亚迪在汽车板块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。”随着公告的披露，这也意味着，比亚迪将成为国内乃至全球首家对外宣布停产燃油车的车企。



虽然公告看起来事情不小，但投资者对于比亚迪“断油”这件事应该不会有太大的意外。

作为国产新能源汽车龙头，如今比亚迪销售的大部分车型都已经转为了纯电和混动车型，今年3月份比亚迪燃油车的产销数据早就已经挂零，而最近半年比亚迪燃油车的销量也不足1万台，由此来看，比亚迪发布的“断油”公告，也不过是捅破这层窗户纸而已。

在新能源已经成为行业大趋势的情况下，比亚迪这个“断油”的决定无疑更加符合行业的潮流，在公告公布的第二天，香港上市的比亚迪股份就大涨超过8%。

不过，比亚迪ALL IN电动车背后也并非没有风险。除了如今原材料价格不断上涨、新能源汽车利润空间被不断压缩之外，2023年新能源汽车补贴政策到期也将对比亚迪造成巨大的影响，比亚迪“断油”这个决定背后，显然也充满了不确定性。

向燃油车说再见

4月3日，比亚迪用一份公告，彰显了自己ALL IN新能源的信心。

“公司自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产。未来，比亚迪在汽车版块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。”比亚迪在官方微博的公告中说到。而随着公告的披露，比亚迪也成为了国内乃至全球首家对外宣布停产燃油车的车企。



不过，虽然对外表示停产燃油车，但其实比亚迪的“断油”断得并不彻底。

为什么这么说？因为目前比亚迪大卖的插电混动车型，其实内部仍然有内燃机，仍然可以“烧油”，换句话来说，比亚迪的“断油”并不是说不再生产汽油车，更不能说明燃油时代已经过去。

从数据来看，其实比亚迪的纯燃油车早已日渐式微。2020年，比亚迪乘用车累计销量为42.6万辆，燃油车销量为23.7万辆，占比55%；而2021年，比亚迪乘用车总销量比2020年增长75.4%，达到73万辆，其中新能源车约60万辆，占据总销量的82%，而纯燃油车仅有13万辆，所占比例从2020年的55%迅速滑落到17.8%。

而在今年的3月，比亚迪新能源汽车产量为10.66万辆，累计同比增长416.96%；3月共计销售乘用车10.43万辆，同比增长160.9%。其中DM车型销售新车5.06万辆，EV车型销售5.36万辆，新能源车型实现了品牌旗下乘用车的全占比。

值得一提的是，今年3月份比亚迪燃油车（包含轿车、SUV、MPV）产销量均为0，今年累计生产4635辆，售出为5049辆。

毫无疑问，可电可油的插电混合车型，已经逐步取代了比亚迪此前的纯燃油车车型；但这背后，依然说明了汽油车仍然是目前汽车行业的主流，而燃油时代仍未成为过去时。

王传福的新能源车大局

作为传统车企之一，相比于吉利、长城而言，近年来比亚迪转型新能源无疑更加成功。

而之所以比亚迪能够取得如今的成绩，其实离不开创始人王传福在新能源领域的多次“豪赌”。

自比亚迪创立之初，王传福就已经开始对新能源技术进行研发和投入；而当其他车企还在因为担心销量而继续在纯油车投入资金、不断推出新款的同时，比亚迪很早就开始缩减纯油车的资金投入，全心全意研发新能源技术。



回溯比亚迪的发展，这家公司在刚成立时就已经具备了成为国产新能源汽车龙头的底蕴——因为创始人王传福本来就是电池领域的专家，而比亚迪在一开始也是从电池业务起家，依靠出色的技术和品质，比亚迪还拿下了摩托罗拉和诺基亚的手机电池订单。

2003年，已经是全球第二大充电电池制造商的比亚迪通过收购秦川汽车，正式进军整车制造行业，而其也是继吉利汽车之后国内第二家民营轿车生产企业。不过，在刚开始时，比亚迪也只是生产传统的汽车而已，和新能源汽车还没有太大的联系。

时间来到2006年，比亚迪的首款搭载磷酸铁电池的F3e电动车研发成功，这可以说是开创了国内电动车的先河，不过由于当时国内充电设备还不完善，比亚迪的这款电动车并没有上市，但是王传福并没有就此放弃电动车业务，而是开始了第1代混动技术以及S6DM的预研项目，这可以看作是王传福“豪赌”新能源的开始。

2009年，比亚迪推出了旗下的纯电动车比亚迪E6，搭载了自研的磷酸铁锂电池；同年的7月，比亚迪收购湖南美的客车制造有限公司，这让比亚迪具有了制造电动大巴的资质，从此开始，王传福就已经决定在新能源这条路上一走到底。



2013年，比亚迪推出了王朝系列的首款车型比亚迪秦，紧接着元、宋、唐等车型陆续登场，自此比亚迪开启了真正的“王朝”；借助着王朝系列车型，2016年比亚迪的新能源汽车销量突破10万大关，王传福的“豪赌”初获成功。

后来，王传福继续在新能源上不断进行投入，2020年推出的刀片电池和2021年DM-i超级混动技术，更是将比亚迪推上了巅峰；而随着比亚迪正式公布停止生产燃油车，这也意味王传福在新能源领域的“豪赌”正式大获成功。

停产燃油车，有什么风险？

虽然对于比亚迪而言，燃油车早就已经在走下坡路，但直接对外宣布停产燃油车、ALL IN新能源车，其实也并非没有风险。

从目前来看，比亚迪ALL IN新能源，最大的风险来自于政策层面。



早在2021年12月31日，四部门就联合发布文件，表示2022年中国新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，并且明确2022年12月31日新能源汽车补贴将终止，12月31日后上牌的车辆不再给予补贴。

目前，比亚迪的混动车型和纯电车型都适用于新能源汽车补贴政策，特别是混动车型，相比纯油车型而言，可以免购置税，还能在广州、深圳等一线城市直接上绿牌，优势十分明显。

而当这些优惠政策全部取消的时候，当比亚迪的插电混动车型需要直接和燃油车竞争的时候，比亚迪能否保持目前强劲的势头，显然仍是未知数。

此外，新能源汽车成本的不断上升，对比亚迪来说也有很大的挑战。

受到原材料涨价的影响，比亚迪2021年财报就出现了“增收不增利”的情况。具体数据方面，2021年全年，比亚迪实现营收2161亿，同比增长9.85%；实现净利润30.45亿，同比下降6.7%。

很显然，比亚迪的“断油”决定，是王传福在新能源领域的又一个重大决定；虽说之前的决定都获得了成功，但现如今直接停产燃油车，不确定性还是有一些的。