【划重点 • #2022年巴菲特股东大会#】
“通胀时期最好的投资就是自己、痛批投机情绪!”

当地时间4月30日,伯克希尔·哈撒韦公司2022年度股东大会在美国内布拉斯加州的奥马哈市举办,92岁的巴菲特和98岁的芒格再次搭档亮相。

巴菲特在问答环节开场时表示,“查理和我现在加在一起已经190岁了。”巴菲特还介绍了两个潜在接班人——伯克希尔的非保险业务副主席格雷格·阿贝尔(GregAbel)和保险业务副主席阿吉特·贾恩(AjitJain)。

根据现场画面和社交媒体图片,巴菲特多年好友比尔·盖茨、摩根大通CEO杰米·戴蒙,以及苹果CEO蒂姆·库克都出现在现场。根据大会预计,今年参会人数有可能突破4万人,并创下新的纪录。巴菲特和芒格分别回答了市场关心的数十个问题,比如:高通胀时期如何投资、最新一笔116亿美元的投资、比特币、苹果、暴雪、退休等问题。

1.伯克希尔一季度净利同比下滑五成,巴菲特表示未来仍会回购

大会开始之前,美东时间4月30日上午,股神巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司公布一季报。

财报显示,公司第一季经营利润70.4亿美元,去年同期为70.18亿美元。但在计入其所投资的股票帐面损失15.8亿美元后,公司一季度净利润54.6亿美元,去年同期为117.1亿美元,同比下滑53%。

今年第一季度,伯克希尔哈撒韦股票持仓的大约66%集中在四家公司:苹果、美国银行、美国运通和雪佛龙公司,这四只个股期末市值分别为1591亿美元、426亿美元、284亿美元和259亿美元。其中,伯克希尔哈撒韦第一季度对雪佛龙大幅增持,以3月31日雪佛龙收盘价计算,相当于第一季度伯克希尔持有约1.59亿股,远高于该集团在2021年第四季度末持有的约3800万股。

今年第一季度,伯克希尔仍一如既往地推进股票回购。季报显示,伯克希尔一季度共斥资约32亿美元,用于购买A类和B类普通股。截至2022年3月31日,伯克希尔哈撒韦共有1470875股流通A类股。第一季度伯克希尔公司的现金储备降至1063亿美元。

在回应大手笔交易的问题时,巴菲特表示,一季度公司总共买入了518亿美元的股票,同时卖出了103亿美元。其中二月底至三月中旬期间,一口气买了410亿美元的股票。虽然现金水平大幅下降,巴菲特依然表示公司将保留足够安全的现金,公司四月以来还未展开过股票回购。

巴菲特在股东会上表示,未来公司还会考虑回购,但这取决于自身公司的估值及同期的投资,公司将权衡是将资金用来回购股票还是投资其他公司。

2.巴菲特谈投资财产及意外事故再保险公司Alleghany和西方石油公司

3月21日,伯克希尔哈撒韦将以116亿美元全现金收购财产及意外事故再保险公司AlleghanyCorp。

巴菲特解释发生了什么:2月25日,我收到一个不长的电子邮件,来自一个在很多年前为伯克希尔工作的朋友,他说成为了AlleghanyCorp的CEO。我一直在60年里关注这个公司,我说自己会在3月7日来纽约,一起见面吧,于是达成了收购协议。我没有给投行打电话,我早就知道会以我提议的价格来收购这个公司,但是如果没有这个邮件我也不会收购。

巴菲特表示,也认为西方石油公司年报很好,所以才决定投资其中。在谈到3月初对西方石油公司的巨额投资时,巴菲特称在3月头两周内收购了后者14%的流通股份,价值超过70亿美元,原本西方石油公司只有60%的股票可以流通。他表示,2月下旬以来市场因“赌博心态”引发的短期波动让他找到了良好的长期机会。芒格也称,终于找到个比美国国债更值得的投资。

3.巴菲特称股市变赌场,芒格痛批投机情绪

今年的股东大会上,巴菲特依然滔滔不绝地谈到了他最喜欢批评的对象之一:投资银行和券商。

巴菲特表示,过去两年股市动荡,难以捉摸,就像赌场一样,大家都在里面赌博。这种现象在过去两年尤其明显,也可能是过去两年股市太牛了。

想想你如果1965年买了伯克希尔的话,保留了这个股票,但如果你是一个交易员,你一直把这个股票留到现在,你会饿死的。所以,华尔街赚钱的方式就是投机。

他还指出,伯克希尔哈撒韦总是现金充裕,在需要的时候,在向有需要的公司提供信贷额度方面“比银行做得更好”。

芒格表示,我们现在看到的几乎是某种投机狂潮。一些带算法的计算机与其他同样使用算法的计算机进行交易。随后那些没有经验的市场参与者也在接受经纪商建议(入场)。这些“赌场活动”合法地与长期投资混在一起很奇怪。

芒格说人们正在接受“知识更匮乏的股票经纪人”建议,并表示“这太卑鄙了”。巴菲特也在旁边插嘴说,那些经纪人其实很了解佣金。

随后在午餐前,芒格更是按耐不住点名批评“散户大本营”Robinhood,称该公司现在正在“解体”。

芒格表示,看看Robinhood从巅峰到低谷发生了什么。那样的事情会发生,这不是很明显吗?芒格痛斥这家券商的经营模式充斥着“短期赌博、大笔佣金、隐藏回扣等问题”,并表示这家公司的瓦解是“天降正义”。

4.巴菲特谈投资时机:我们只是在觉得价格便宜的时候买入

当现场观众问及“如何像伯克希尔那样善于把握投资时机”时,巴菲特回答称,我们并不会因为市场的情况或经济的情况而去买卖,因为我们对实际的情况也不清楚。在2008年金融危机时,大家都很恐慌,而我们也没有在那个时候抓住投资时机;我们也错失了2020年3月股市大跌的机会。所以我们并不是非常善于精确掌握投资时机,我们只是在觉得投资对象价格便宜的时候买入。

5.巴菲特:这一轮通胀与以往不一样,最好的投资就是投资自己

美国通胀水平创40年以来新高,巴菲特和芒格在股东会上也回答了提问。

在回及“超级通胀下你应该买哪只股票”的问题时,巴菲特回应称,这种时候更重要的是你个人具备的能力,别人交易的是你的能力,最好的投资就是开发你自己。

芒格同时在旁边打趣说,如果你的朋友推荐你在你的退休账户里放比特币,你就直接拒绝他好了。

在回应股东“通胀对伯克希尔业务有何影响”提问时,巴菲特表示在他们看来许多公司表现“非常不错”。巴菲特进一步阐述道,这一轮通胀与此前的经验有很大区别。在公司旗下的家具店里,虽然家具的价格快速上升,但富有的人们依然愿意买单。但早些年有的时候大家手里都没钱,甚至连糖果都买不起。巴菲特表示,政府已经向人们发放了很多钱,在某些时候这些钱不可能值那么多钱。不过巴菲特也捍卫了“直升机撒钱”政策的决定,认为这是正确的选择。芒格也赞同这种观点,并盛赞鲍威尔是个英雄。

6.美国运通和苹果的回购带来巨大收益,仍在买入暴雪股票

谈到伯克希尔资产投资时,巴菲特在股东会上讲道,在伯克希尔多年前投资美国运通后,随着多年来美国运通的回购,伯克希尔在美国运通的持股比例从11.2%提高到了20%,而在苹果的投资上也是如此,过去几年来苹果的回购为伯克希尔带来了可观的收益。

同时,巴菲特表示,在微软官宣收购后他们仍然在持续买入暴雪股票。截至昨天,伯克希尔拥有9.5%的暴雪股票,如果达到10%会提交报告。

对于最初的交易时机(微软官宣收购前一个月),巴菲特表示,这种事情以前也发生过。例如拜尔收购前的孟山都,或者IBM收购红帽公司。巴菲特同时表示,并不清楚监管们是否会批准微软的收购,但相信他们知道微软有这样的资金实力。

7.巴菲特和芒格仍不看好比特币

巴菲特在股东大会上再次抨击加密货币称,与农场、公寓不同,比特币并不会产出价值,它的价格只会取决于下一个购买它的人愿意出多少钱。加密货币现在或许因为炒作而仿佛拥有了魔法般的吸引力,但它本身没有生产能力。

芒格谈及比特币时表示,我一生当中需要避免一些非常愚蠢、邪恶、且会给别人带来伤害的事情,我觉得这三点比特币都占了。它降低了美元和美联储的能力,这是我们完全需要的,这是需要我们保持政府可信度的一个关键。中国方面足够智慧把比特币给禁了,相比之下我们真的很愚蠢。

8.芒格猛烈抨击将伯克希尔的董事长与首席执行官职务分开的呼声

芒格猛烈抨击将伯克希尔的董事长与首席执行官职务分开的呼声,他称“这是我听过的最荒谬的批评,这就好比奥德修斯赢得特洛伊之战回来之后,有人说我不喜欢你赢得战斗时拿着长矛的方式。有些人从未经营过任何商业公司,什么都不知道,我不认为兼任董事长和CEO是不堪重负”。

4月时,全美最大的州立公共养老基金加州公务员退休基金CalPERS披露,打算投票支持伯克希尔哈撒韦公司的一项股东提议——解除巴菲特的董事长职位、但留任公司CEO。

9.“如果两位离开,会不会影响公司运作”,巴菲特正面回应

巴菲特指出,伯克希尔的公司的文化,首先是这是一家辛勤工作的公司,第二公司永远会在乎股东(的利益)。公司文化占一家公司运作99.9%,伯克希尔没有什么不同。伯克希尔的目标是在下一个一百年继续存在。伯克希尔和股东建立更好的、不易动摇的关系,也希望股东能和公司同步。伯克希尔会把公司交到自己相信的人手上。

10.石油存储和生产

关于石油存储和生产,美国是否应该改变做法,未来十年不再变革会怎样。

芒格说,我希望有很多油储,我更青睐从中东买油,要保留美国国内的资源。未来两百年,石油将是非常珍贵的资源。他承认这不是大多数人的看法,又说“我不在乎,我就是觉得他们都是错的。”

巴菲特:这个问题是有弹性的。不同的族群会有不同想法,这不是坏事。现在美国联邦政府有上十亿的存储量。现在大家觉得,这个国家有这么多储油是好事,仔细想想其实不够多。三年到五年这些储量就没了,你也不知道三五年后会怎样。

11.巴菲特现场给婚姻谏言:要在后半生成为更好的人

巴菲特谈起人生观,他拿婚姻举例子,人们会倾向在婚前隐藏弱点,展示更好的自己,而查理芒格则在旁边补充道“没关系,人是会进步的”。巴菲特认为比起炫耀财富更重要的是在后半生成为一个更好的人。

12.巴菲特给青年人的建议:找到你真正想做的事情,然后一生从事

有投资者提问称:你很早就知道自己想当投资人,如果还不知道自己想做什么,你有什么建议吗?

巴菲特回答道:我想做投资人,恰好我爸爸就是做这个的而且喜欢这个。我家里有足够的书让我看。这是个偶然。但是我确实认为,找到你真正想做的事情然后一生从事,找到你想要生活的世界是什么样的,为自己真正尊敬的人打工,这就是我毕业之后做的。我想要(“现代证券分析之父”)本杰明·格雷厄姆的世界。后来他确实雇佣了我,然后我就给自己工作了,我就是想要给自己打工。

芒格建议称,找到你真正不擅长的,然后规避它们。就算你很聪明,你也不可能做好你不感兴趣的事情。

我并不比一只蜜蜂或一只蚂蚁更爱这个世界
我的劳作像一棵偏狭的桉树


渴水、喜阳
有时我和蜜蜂、蚂蚁一起,躲在阴影里休憩

我并不比一个农夫更适合做一个诗人
他赶马走过江边,抬头看云预感江水的体温
我向他询问五百里外山林的成色
他用一个寓言为我指点迷津

如何辨认一只斑鸠躲在鸽群里呢
不看羽毛也不用听它的叫声
他说,我们就是知道
——这是长年累月的劳作所得
#劳动节#

今年有幸遇到了一位超级好的同事姐姐,前段时间周末有一天跟她一起工作,没想到她带了早饭给我,是特别好吃的鸡蛋灌饼,还有超级好喝的粥铺的红豆粥

然后我们边吃饭边聊天,就聊到了最近看的书,我们俩很聊得来,思想和观点很一致,真的没想到可以在工作中碰到志趣相投的同事,第二天她还又带了几本推荐的书给我

她长的有点像男孩子,短头发,酷酷的,她自己一个人生活,把家里打扫的干干净净,还有超级多的书

虽然大家都认为她很内向不爱说话不合群,但是她自己的精神世界很丰富啊,我也很喜欢她,所以我们并不需要别人去定义我们是什么样的人,自己过的舒服开心就好

哈哈,明天又可以吃到超级好吃的鸡蛋灌饼啦~


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