头疼总是我的日常，古代文学太难了[苦涩]书中只有两三句带过的为什么考研会考啊[苦涩][苦涩][苦涩]那我背了还有用吗？
所以这道题的重点是论述“庄老”在这个语境里“庄老”指的并不是真正意义上的先秦时期的“庄老”的道家思想，其指的是在玄学盛行的背景下逐渐形成的玄言文学，特别指的是玄言诗。所以在这里讨论“庄老”同“山水”的关系主要讨论的应该是玄言文学和山水文学的关系，涉及到诗歌领域应该主要讨论的是“玄言诗和山水诗的关系”，而非“庄老道家思想同山水的关系”。可是课本上的论述就只有“借山水体玄”“寓玄理于山水之中”“玄言诗本身就孕育了山水诗”这一个概念。我要是答题的话应该会简单说一下关系然后直接答大小谢的山水诗特色吧？？？
“孤清”“闲适”“哲理典故言情述志”“崇尚声色”“有句无篇呆滞单调”“客观描摹”
“情景交融”“摆脱玄言成分”“清新流丽”“追求声韵音韵和谐”“意锐才弱”
所以思路应该是先论述“庄老”指的是什么？庄老”和“山水”的关系是怎样的？“告退”和“方滋”又该如何理解？
一、《老子》《庄子》中提到“自然”的文字，大多指的是“天然”之意，可以当做顺其自然来解释，指向的是道家思想的自然无为的状态，表达的是他们的“道”的思想，和文学中的自然，尤其是和自然山水有着根本的区别。钱穆先生认为“自然”二字，在先秦道家观念中，尚未成熟确立，因亦不占重要之地位可知。由此我们可以看出从老庄的哲学思想并不能直接导出山水文学，所以可以这样说，“庄老告退，而山水方滋”的“庄老”并不是直接指的是老子和庄子的哲学思想，那么此处的“庄老”指的是什么呢？ 魏晋朝时期和“庄老”联系最紧密的当然是玄学。魏晋玄学以老庄（或三玄）思想为骨架，试图从两汉繁琐的经学解放出来，企图调和“自然”与“名教”的关系。东汉以来有很多人反对两汉经学，不同程度地宣扬老庄思想。自正始起，玄学托于《老》《庄》《易》，再到向秀、郭象时期，玄学成为了当时思想的主潮流。玄学所倡导的人生态度影响了魏晋南北朝时期的士人，形成了所谓的“魏晋风度”。当时名士反对虚伪礼教、崇尚自然。受到玄风的影响，人们思想得到了解放和开阔，其飘逸自然的特殊作用，使得魏晋时期的文学具有了超凡脱俗、超然尘世、自乐逍遥的风格以及对自然的爱好与崇尚。
在玄学思潮影响下，诗歌领域形成了以表现玄理为旨归的诗歌——玄言诗。《文心雕龙·时序篇》指出：“自中朝贵玄，江左称盛，因谈余气，流成文体，是以世极迍邅，而辞意夷泰，诗必柱下之旨归，赋乃漆园之义疏。”刘勰在此论述了玄言文学的发展历程，随着玄学的盛行，谈玄的风气渐盛，玄学的内容用文学的形式表现出来，流成了文体，这就是玄言文学，其旨归是玄学思想，而不是直接指向的老庄的思想。
从上面的论述我们可以知道，“庄老告退，山水方滋”这一说法中，“庄老”指的并不是真正意义上的先秦时期的“庄老”的道家思想，其指的是在玄学盛行的背景下逐渐形成的玄言文学，特别指的是玄言诗。所以在这里讨论“庄老”同“山水”的关系我们主要讨论的应该是玄言文学和山水文学的关系，涉及到诗歌领域我们主要讨论的是玄言诗和山水诗的关系，而非庄老道家思想同山水的关系。
二、“庄老告退，而山水方滋”，这一个论断很容易让人产生这样的想法：玄言诗告退了，山水诗产生了，玄言诗对山水诗的产生起着阻碍的作用。其实从文学史的角度考察前代文学对后代文学的作用，往往是有着双重的作用，玄言诗对山水文学的发展起到的也是双重的作用。
玄言诗首先对山水诗的发展起着促进的作用。玄言诗中有一种比较常见的形式，诗歌借助自然山水的描写来寄托诗人的玄学感悟，对自然景物的描写是为抒发玄学的感悟而服务的。这种采用以玄对山水的审美态度，观照大千世界，在体悟自然中抒发自己的玄学体悟。玄言诗并不是一味的谈玄论道，诗中有相当的笔墨用于写自然之景色，但这种自然之景又不能独立存在，必须依附于玄理的抒发，服务于大道的阐释。但是我们并不能否认在玄言诗中山水描绘的意义，这样的山水描绘无疑增加了玄言诗的艺术价值，更重要的是积累了山水文学的写作方法，为山水文学的发展起到了积极的作用，甚至有人认为山水文学脱胎于玄言文学，可能论者就是从这里得出这样的结论吧。玄言文学中的山水成分对山水文学的发展提供了美学的借鉴，从这个角度来看我们很容易看出玄言诗对山水诗的发展起着促进作用。但是玄言诗对山水诗的发展无疑起着另一方面的相反的作用。玄言诗中山水处于从属地位，山水并不具有真正独立的美学意义，虽然有少数的玄言诗中山水描绘优美，和玄理的结合也很自然，但从整体的角度来看，玄言诗中的山水是为了玄理而山水，山水同玄理之间有着明显的界限，这样的诗歌对山水诗的正常发展无疑会起着阻碍的作用，不利于真正发现山水之美，抒发山水之情。
从上面的论述我们可以知道玄言诗对山水诗的发展起到了双重作用，现在我们把“庄老告退，而山水方滋”放在文学史的大背景下进行理解，来探讨山水文学的发展演变史。从前文的论述我们已经知道此处的“庄老”不是指先秦时期“庄老”的道家思想，而是指的是以“庄老”为内容兴起的玄学之风所引发的玄言文学，主要指的是玄言诗。而玄言诗对山水诗的发展又起到了双重的作用，而不是一个单向的发展过程。“老庄告退，而山水方滋”从文学史的发展历程我们可以追溯到先秦的道家思想，这种思想为玄学的产生起到了一个思想基础的作用，而玄学的勃兴直接促成了玄言诗的兴起，在玄言诗的发展过程中玄言诗和山水诗又发生了双向度的相互作用，在这个过程中山水文学也得以发展。
三、那么我们到底该如何理解刘勰的原意呢？我觉得我们有必要用当时的语言解释当时的话语。“告退”“方滋”在现代汉语里的基本意思是消失和产生的。如果用现代汉语的意思理解刘勰的意思很明显这条论断显得很武断。“退”在许慎《说文解字》中释义“却也。一曰行迟”。“迟”于《说文》中释义曰“徐行也”，于此有“减除”“删节”“渐少”之意。由此我们得知“庄老告退”的“退”字并不是消失的意思，而是逐渐减少的意思。“滋”在《说文解字》中释义为“益也，从水兹声”，段玉裁注释曰“凡经传增益之义多用此字，亦有用‘兹’者”。因此“山水方滋”之“滋”在此含义为“逐渐增加”之义，而绝非“产生兴起”之意。
从文字学的角度考察了“退”和“滋”的本意，我们就可以这样来翻译刘勰的这句话：“玄言诗逐渐减少，而山水诗逐渐增多。”把刘勰的语言放回当时的语言环境中考虑就大体理解了他的本意，然后把他的论断放回到文学史的大背景中，我们就更能清楚刘勰的论断的文学史意义。刘勰的这条论断不仅看到了玄言诗的来源，它来源于老庄思想为基础的玄学，也看到了玄言诗对山水诗的双重作用，在这种双重作用中玄言诗逐渐减少而山水诗逐渐增多，这种变化是文学内部发展的必然。所以说，如果从整个文学史的角度来看，刘勰的论断基本概括了从老庄到玄学，从玄学到玄言诗，从玄言诗到山水诗的发展变化历程，刘勰的论断无疑具有文学史的意义。而回过头来看，从“山水方滋”的时间来讨论刘勰的论断，或者从“山水方滋，庄老未退”的角度来讨论刘勰的论断，这两种研究无疑都是缺少文学史的眼光的，甚至是对刘勰的误解。
所以只有二完全是课本里的，一对课本足够熟悉可以推出来，三就完全靠天命了吧？
还是理解，理解最重要，千万不要死记硬背。比如这里，如果理解了这道题考察的是玄言诗和山水诗的关系论述起来就会容易很多。
然后注意定评，课本里面一个重要人物评价另一个重要人物的话有时间了最好自己去搜论文做一做拓展。不求记住但求理解。 https://t.cn/R2WxdDX
所以这道题的重点是论述“庄老”在这个语境里“庄老”指的并不是真正意义上的先秦时期的“庄老”的道家思想，其指的是在玄学盛行的背景下逐渐形成的玄言文学，特别指的是玄言诗。所以在这里讨论“庄老”同“山水”的关系主要讨论的应该是玄言文学和山水文学的关系，涉及到诗歌领域应该主要讨论的是“玄言诗和山水诗的关系”，而非“庄老道家思想同山水的关系”。可是课本上的论述就只有“借山水体玄”“寓玄理于山水之中”“玄言诗本身就孕育了山水诗”这一个概念。我要是答题的话应该会简单说一下关系然后直接答大小谢的山水诗特色吧？？？
“孤清”“闲适”“哲理典故言情述志”“崇尚声色”“有句无篇呆滞单调”“客观描摹”
“情景交融”“摆脱玄言成分”“清新流丽”“追求声韵音韵和谐”“意锐才弱”
所以思路应该是先论述“庄老”指的是什么？庄老”和“山水”的关系是怎样的？“告退”和“方滋”又该如何理解？
一、《老子》《庄子》中提到“自然”的文字，大多指的是“天然”之意，可以当做顺其自然来解释，指向的是道家思想的自然无为的状态，表达的是他们的“道”的思想，和文学中的自然，尤其是和自然山水有着根本的区别。钱穆先生认为“自然”二字，在先秦道家观念中，尚未成熟确立，因亦不占重要之地位可知。由此我们可以看出从老庄的哲学思想并不能直接导出山水文学，所以可以这样说，“庄老告退，而山水方滋”的“庄老”并不是直接指的是老子和庄子的哲学思想，那么此处的“庄老”指的是什么呢？ 魏晋朝时期和“庄老”联系最紧密的当然是玄学。魏晋玄学以老庄（或三玄）思想为骨架，试图从两汉繁琐的经学解放出来，企图调和“自然”与“名教”的关系。东汉以来有很多人反对两汉经学，不同程度地宣扬老庄思想。自正始起，玄学托于《老》《庄》《易》，再到向秀、郭象时期，玄学成为了当时思想的主潮流。玄学所倡导的人生态度影响了魏晋南北朝时期的士人，形成了所谓的“魏晋风度”。当时名士反对虚伪礼教、崇尚自然。受到玄风的影响，人们思想得到了解放和开阔，其飘逸自然的特殊作用，使得魏晋时期的文学具有了超凡脱俗、超然尘世、自乐逍遥的风格以及对自然的爱好与崇尚。
在玄学思潮影响下，诗歌领域形成了以表现玄理为旨归的诗歌——玄言诗。《文心雕龙·时序篇》指出：“自中朝贵玄，江左称盛，因谈余气，流成文体，是以世极迍邅，而辞意夷泰，诗必柱下之旨归，赋乃漆园之义疏。”刘勰在此论述了玄言文学的发展历程，随着玄学的盛行，谈玄的风气渐盛，玄学的内容用文学的形式表现出来，流成了文体，这就是玄言文学，其旨归是玄学思想，而不是直接指向的老庄的思想。
从上面的论述我们可以知道，“庄老告退，山水方滋”这一说法中，“庄老”指的并不是真正意义上的先秦时期的“庄老”的道家思想，其指的是在玄学盛行的背景下逐渐形成的玄言文学，特别指的是玄言诗。所以在这里讨论“庄老”同“山水”的关系我们主要讨论的应该是玄言文学和山水文学的关系，涉及到诗歌领域我们主要讨论的是玄言诗和山水诗的关系，而非庄老道家思想同山水的关系。
二、“庄老告退，而山水方滋”，这一个论断很容易让人产生这样的想法：玄言诗告退了，山水诗产生了，玄言诗对山水诗的产生起着阻碍的作用。其实从文学史的角度考察前代文学对后代文学的作用，往往是有着双重的作用，玄言诗对山水文学的发展起到的也是双重的作用。
玄言诗首先对山水诗的发展起着促进的作用。玄言诗中有一种比较常见的形式，诗歌借助自然山水的描写来寄托诗人的玄学感悟，对自然景物的描写是为抒发玄学的感悟而服务的。这种采用以玄对山水的审美态度，观照大千世界，在体悟自然中抒发自己的玄学体悟。玄言诗并不是一味的谈玄论道，诗中有相当的笔墨用于写自然之景色，但这种自然之景又不能独立存在，必须依附于玄理的抒发，服务于大道的阐释。但是我们并不能否认在玄言诗中山水描绘的意义，这样的山水描绘无疑增加了玄言诗的艺术价值，更重要的是积累了山水文学的写作方法，为山水文学的发展起到了积极的作用，甚至有人认为山水文学脱胎于玄言文学，可能论者就是从这里得出这样的结论吧。玄言文学中的山水成分对山水文学的发展提供了美学的借鉴，从这个角度来看我们很容易看出玄言诗对山水诗的发展起着促进作用。但是玄言诗对山水诗的发展无疑起着另一方面的相反的作用。玄言诗中山水处于从属地位，山水并不具有真正独立的美学意义，虽然有少数的玄言诗中山水描绘优美，和玄理的结合也很自然，但从整体的角度来看，玄言诗中的山水是为了玄理而山水，山水同玄理之间有着明显的界限，这样的诗歌对山水诗的正常发展无疑会起着阻碍的作用，不利于真正发现山水之美，抒发山水之情。
从上面的论述我们可以知道玄言诗对山水诗的发展起到了双重作用，现在我们把“庄老告退，而山水方滋”放在文学史的大背景下进行理解，来探讨山水文学的发展演变史。从前文的论述我们已经知道此处的“庄老”不是指先秦时期“庄老”的道家思想，而是指的是以“庄老”为内容兴起的玄学之风所引发的玄言文学，主要指的是玄言诗。而玄言诗对山水诗的发展又起到了双重的作用，而不是一个单向的发展过程。“老庄告退，而山水方滋”从文学史的发展历程我们可以追溯到先秦的道家思想，这种思想为玄学的产生起到了一个思想基础的作用，而玄学的勃兴直接促成了玄言诗的兴起，在玄言诗的发展过程中玄言诗和山水诗又发生了双向度的相互作用，在这个过程中山水文学也得以发展。
三、那么我们到底该如何理解刘勰的原意呢？我觉得我们有必要用当时的语言解释当时的话语。“告退”“方滋”在现代汉语里的基本意思是消失和产生的。如果用现代汉语的意思理解刘勰的意思很明显这条论断显得很武断。“退”在许慎《说文解字》中释义“却也。一曰行迟”。“迟”于《说文》中释义曰“徐行也”，于此有“减除”“删节”“渐少”之意。由此我们得知“庄老告退”的“退”字并不是消失的意思，而是逐渐减少的意思。“滋”在《说文解字》中释义为“益也，从水兹声”，段玉裁注释曰“凡经传增益之义多用此字，亦有用‘兹’者”。因此“山水方滋”之“滋”在此含义为“逐渐增加”之义，而绝非“产生兴起”之意。
从文字学的角度考察了“退”和“滋”的本意，我们就可以这样来翻译刘勰的这句话：“玄言诗逐渐减少，而山水诗逐渐增多。”把刘勰的语言放回当时的语言环境中考虑就大体理解了他的本意，然后把他的论断放回到文学史的大背景中，我们就更能清楚刘勰的论断的文学史意义。刘勰的这条论断不仅看到了玄言诗的来源，它来源于老庄思想为基础的玄学，也看到了玄言诗对山水诗的双重作用，在这种双重作用中玄言诗逐渐减少而山水诗逐渐增多，这种变化是文学内部发展的必然。所以说，如果从整个文学史的角度来看，刘勰的论断基本概括了从老庄到玄学，从玄学到玄言诗，从玄言诗到山水诗的发展变化历程，刘勰的论断无疑具有文学史的意义。而回过头来看，从“山水方滋”的时间来讨论刘勰的论断，或者从“山水方滋，庄老未退”的角度来讨论刘勰的论断，这两种研究无疑都是缺少文学史的眼光的，甚至是对刘勰的误解。
所以只有二完全是课本里的，一对课本足够熟悉可以推出来，三就完全靠天命了吧？
还是理解，理解最重要，千万不要死记硬背。比如这里，如果理解了这道题考察的是玄言诗和山水诗的关系论述起来就会容易很多。
然后注意定评，课本里面一个重要人物评价另一个重要人物的话有时间了最好自己去搜论文做一做拓展。不求记住但求理解。 https://t.cn/R2WxdDX
《股市真规则》笔记（11～12章）
第十一章 综合运用
●案例1：超威半导体公司
步骤1.分析竞争优势
首先,寻找党争优势的证据，通过分析公司自由现金流、毛利率、浄资产收益率和资产收益率来检验超威过去的盈利能力怎样(见表11-1，2)。
◆自由现金流波动大→负值→没有产生自由现金流。
◆毛利率、净利率降低，资产周转率、资产收益率下降，财物杠杆比率逐渐向上。
2.成长性。如图：
◆在当时需求旺盛时，6%的增长率一点都不高。
3.收益性。
挖掘一下超威是怎样赚钱(或亏损)的。表11-5是一张百分率利润表。百分率利润表是公司估值一个非常有用的工具,因为通过研究这些科目相对于销售收入的百分比,让我们可以更直观地看到公司的表现。
◆毛利降低，销售收入基本稳定，但研发支出增加，同时销售毛利率降低，管理费用增加，说明企业没有变得更有效率。所以不容乐观。
4.财物健康状况
超威2002年底，有19亿美元的负债和25亿美元的股东权益。★0.7的负债权益比率相对于市场不是很高,但是对于一家像超威那样盈利困难的企业来说就不是很好。超威的★流动比率大约是1.5,请记住,这个比率是流动资产除以流动负债。此外,不算糟糕但也不很令人欣慰的是,超威在行业中居于第二的位置和一个盈利能力参差不一的历史。
超威2004---2006年各种活动支付9.5亿美元，却只有2.5亿美元的净利润。
5.风险
想象是否有不可预测的环境，空头情形。
6.管理
管理人员及薪资待遇？
7.估值
①市销率。横向与同行比较，纵向与自己历年比较。
②市盈率。如图。若为亏损企业则不能用。根据最低最好估出一个安全边际。周期行行业要看处于那个周期中。
③现金流折现法。如图。当年产生的自由现金流为2亿美元。增长率给5%，折现率14%（因盈利能力差，负债风险大，竞争地位不牢固）。
★★算出价值如果股价有所折扣就更好！
●案例2：邦美公司
前五名公司占市场85%的销售收入。市场7%-----10%的增长率。公司年度3%----4%的提价，销售收入每年增长10%-----14%，
1.竞争优势
检验邦美公司的自由现金流、毛利率、净资产收益率和资产收益率的趋势,来寻求它拥有争优势的证据。如图：3张
★★★慎重的投资者梦寐以求的卓越的财务表现是:协调一致和持续增长的自由现金流(自由现金流相对于销售收入比率在5%以上,而且通常高于这个比率),以及非常一致的营业毛利率和销售净利率。这里没有模棱两可,任何公司能在10年的时间里把销售收入的10%以上转化成自由现金流,说明这个公司是相当不错的。
2.成长性。如图
非常稳定
3.盈利性。如图。
很好
4.财物健康状况
没有负债。流动比率为4（没有负债则这个数字很高）。现金水平持续保持在15%左右。现金太多还应搞清楚为什么不回购股票或再投资。
5.风险？
6.管理
7.估值
好公司很少是便宜的。
◆市盈率法：当前28倍，市场平均20倍，过去五年38倍，历史平均45倍。★与市场和历史比较。
◆现金流折现法：当时市场价28美元。①给未来5年每年15%的增长率。用比市场10.5%低的折现率9%。如图：
②由于有些保守，假定第六年后增长较快。如图：
这样估值为30美元。这样在24美元关注，相当于估值有20%的折扣。
第十二章 十分钟测试
对任何一只你认为值得投资的股票应用下面的测试,你可能只需要10分钟就能决定这只股票是否有理由占用你更多的时间。能剔除多半不良的投资机会。
●1、公司能否通过一个最小的质量考验?
小市值公司和柜台交易的公司首先要排除在外。最近首次发行的股票也不值得你花时间。
因为只有在他们认为能卖一个好价钱的时候,公司才向公众发行股票,所以首次发行几乎没有便宜货。其次经营期短没有经验。
●2、公司一直不断地赚取营业利润吗?
一些一直处于亏损的公司突然宣布激动人心的好消息说他要赚钱。这种失败的案例比成
功的多得多。
●3、公司能从经营活动中持续不断地产生现金流吗?
经营活动中产生负现金流的公
司最终不得不通过发行债券货股票寻求另外的融资。之前被认为是增加了风险,最近人们更关注他稀释了股东权益。
●4、净资产收益率能保持10%以上，并且有合理的材务杠杆吗?
★净资产收益率10%为最低门槛。
★对于金融性公司,净资产收益率门槛应提高到12%,同时财务杠杆应在行业的标准之内（与同行比较）。
★财务杠杆高的企业,15%的净资产收益率是最低标准。
★例外的情况是周期性公司,在经历或政策因素下可能剧烈变化,但公司最好是赚钱的，且最好在困难情况也能取得相当好的净资产收益率。
●5、盈利增长是协调一致还是飘忽不定?
★最好的公司显示的是协调一致的增长率。有的公司盈利跳上跳下,不稳定，可能存在大问题。
●6、资产负债表清白吗?
需要额外的关注有大量债务的公司,因为它的资本结构常常很复杂。如果一家非银行公
司财务杠杆比率超过4，或者负债权益比率在1.0以上，应该问自己以下问题：
a.这家公司所处行业的业务稳定吗?(如消费品和食品行业)能承受更大的财务杠杆
b.负债相对于总资产一直是以一个百分比上升还是下降?
c.你理解负债吗?
●7、这家公司产生自由现金流吗?
尽量选择有自由现金流并且多的公司。★对于自由现金流除以销售收入的百分比,我们选
用5%作为一个大致的标准。如果自由现金流为负值的公司，或者用于未来更赚钱的投资或者有稳定的净资产收益率并且通过了其他测试,可先留下,只要你确信这家公司确实把现金精明的用于了再投资。
●8、还有多少“其他”？
★如有隐瞒或可疑且在历史上有一次性计提大笔费用记录,就应该放弃它。
●9、发行在外的股票数量再过去几年明显增长了吗?
如果这家公司发行新股或者购买了其它公司,或者派发期权给了员工和管理层。因为前者稀释你的所有权后者大多数收购是失败的。对于股票回购如果在低估时可值得关注,高估回购不可选。
●10、超越这10分钟
①将前面选出的公司进一步仔细阅读10年的资产负债表摘要、利润表和现金流量表。
②阅读近两年的年报。注意描述贷款、担保、债务契约以及其他类似内容的项目。
③阅读近两个季度的盈利报告。
④开始给股票估值。
★至少做一个大致的折现现金流估值。然后再详细分析估值。
第十一章 综合运用
●案例1：超威半导体公司
步骤1.分析竞争优势
首先,寻找党争优势的证据，通过分析公司自由现金流、毛利率、浄资产收益率和资产收益率来检验超威过去的盈利能力怎样(见表11-1，2)。
◆自由现金流波动大→负值→没有产生自由现金流。
◆毛利率、净利率降低，资产周转率、资产收益率下降，财物杠杆比率逐渐向上。
2.成长性。如图：
◆在当时需求旺盛时，6%的增长率一点都不高。
3.收益性。
挖掘一下超威是怎样赚钱(或亏损)的。表11-5是一张百分率利润表。百分率利润表是公司估值一个非常有用的工具,因为通过研究这些科目相对于销售收入的百分比,让我们可以更直观地看到公司的表现。
◆毛利降低，销售收入基本稳定，但研发支出增加，同时销售毛利率降低，管理费用增加，说明企业没有变得更有效率。所以不容乐观。
4.财物健康状况
超威2002年底，有19亿美元的负债和25亿美元的股东权益。★0.7的负债权益比率相对于市场不是很高,但是对于一家像超威那样盈利困难的企业来说就不是很好。超威的★流动比率大约是1.5,请记住,这个比率是流动资产除以流动负债。此外,不算糟糕但也不很令人欣慰的是,超威在行业中居于第二的位置和一个盈利能力参差不一的历史。
超威2004---2006年各种活动支付9.5亿美元，却只有2.5亿美元的净利润。
5.风险
想象是否有不可预测的环境，空头情形。
6.管理
管理人员及薪资待遇？
7.估值
①市销率。横向与同行比较，纵向与自己历年比较。
②市盈率。如图。若为亏损企业则不能用。根据最低最好估出一个安全边际。周期行行业要看处于那个周期中。
③现金流折现法。如图。当年产生的自由现金流为2亿美元。增长率给5%，折现率14%（因盈利能力差，负债风险大，竞争地位不牢固）。
★★算出价值如果股价有所折扣就更好！
●案例2：邦美公司
前五名公司占市场85%的销售收入。市场7%-----10%的增长率。公司年度3%----4%的提价，销售收入每年增长10%-----14%，
1.竞争优势
检验邦美公司的自由现金流、毛利率、净资产收益率和资产收益率的趋势,来寻求它拥有争优势的证据。如图：3张
★★★慎重的投资者梦寐以求的卓越的财务表现是:协调一致和持续增长的自由现金流(自由现金流相对于销售收入比率在5%以上,而且通常高于这个比率),以及非常一致的营业毛利率和销售净利率。这里没有模棱两可,任何公司能在10年的时间里把销售收入的10%以上转化成自由现金流,说明这个公司是相当不错的。
2.成长性。如图
非常稳定
3.盈利性。如图。
很好
4.财物健康状况
没有负债。流动比率为4（没有负债则这个数字很高）。现金水平持续保持在15%左右。现金太多还应搞清楚为什么不回购股票或再投资。
5.风险？
6.管理
7.估值
好公司很少是便宜的。
◆市盈率法：当前28倍，市场平均20倍，过去五年38倍，历史平均45倍。★与市场和历史比较。
◆现金流折现法：当时市场价28美元。①给未来5年每年15%的增长率。用比市场10.5%低的折现率9%。如图：
②由于有些保守，假定第六年后增长较快。如图：
这样估值为30美元。这样在24美元关注，相当于估值有20%的折扣。
第十二章 十分钟测试
对任何一只你认为值得投资的股票应用下面的测试,你可能只需要10分钟就能决定这只股票是否有理由占用你更多的时间。能剔除多半不良的投资机会。
●1、公司能否通过一个最小的质量考验?
小市值公司和柜台交易的公司首先要排除在外。最近首次发行的股票也不值得你花时间。
因为只有在他们认为能卖一个好价钱的时候,公司才向公众发行股票,所以首次发行几乎没有便宜货。其次经营期短没有经验。
●2、公司一直不断地赚取营业利润吗?
一些一直处于亏损的公司突然宣布激动人心的好消息说他要赚钱。这种失败的案例比成
功的多得多。
●3、公司能从经营活动中持续不断地产生现金流吗?
经营活动中产生负现金流的公
司最终不得不通过发行债券货股票寻求另外的融资。之前被认为是增加了风险,最近人们更关注他稀释了股东权益。
●4、净资产收益率能保持10%以上，并且有合理的材务杠杆吗?
★净资产收益率10%为最低门槛。
★对于金融性公司,净资产收益率门槛应提高到12%,同时财务杠杆应在行业的标准之内（与同行比较）。
★财务杠杆高的企业,15%的净资产收益率是最低标准。
★例外的情况是周期性公司,在经历或政策因素下可能剧烈变化,但公司最好是赚钱的，且最好在困难情况也能取得相当好的净资产收益率。
●5、盈利增长是协调一致还是飘忽不定?
★最好的公司显示的是协调一致的增长率。有的公司盈利跳上跳下,不稳定，可能存在大问题。
●6、资产负债表清白吗?
需要额外的关注有大量债务的公司,因为它的资本结构常常很复杂。如果一家非银行公
司财务杠杆比率超过4，或者负债权益比率在1.0以上，应该问自己以下问题：
a.这家公司所处行业的业务稳定吗?(如消费品和食品行业)能承受更大的财务杠杆
b.负债相对于总资产一直是以一个百分比上升还是下降?
c.你理解负债吗?
●7、这家公司产生自由现金流吗?
尽量选择有自由现金流并且多的公司。★对于自由现金流除以销售收入的百分比,我们选
用5%作为一个大致的标准。如果自由现金流为负值的公司，或者用于未来更赚钱的投资或者有稳定的净资产收益率并且通过了其他测试,可先留下,只要你确信这家公司确实把现金精明的用于了再投资。
●8、还有多少“其他”？
★如有隐瞒或可疑且在历史上有一次性计提大笔费用记录,就应该放弃它。
●9、发行在外的股票数量再过去几年明显增长了吗?
如果这家公司发行新股或者购买了其它公司,或者派发期权给了员工和管理层。因为前者稀释你的所有权后者大多数收购是失败的。对于股票回购如果在低估时可值得关注,高估回购不可选。
●10、超越这10分钟
①将前面选出的公司进一步仔细阅读10年的资产负债表摘要、利润表和现金流量表。
②阅读近两年的年报。注意描述贷款、担保、债务契约以及其他类似内容的项目。
③阅读近两个季度的盈利报告。
④开始给股票估值。
★至少做一个大致的折现现金流估值。然后再详细分析估值。
综艺福星刘雨昕——《潮流合伙人》收官总结
一.“潮流昕”，独特的“逆时者”
媒介环境学派学者麦克卢汉在《理解媒介》中“衣物”一节曾言：“衣物是身体的延伸”，即服装可以和身体一样具有主体地位，服装穿搭风格是人自我意识的延伸。《潮流合伙人》导演车澈在采访时提到：“刘雨昕是一个很敢穿、很会穿的人”，车导诚不欺人，“敢”和“会”二字去形容“潮流昕”的确非常恰当。
穿主打实用主义的运动外套，要搭配后现代主义机械风的背包；优雅西装与街头风AJ还不算最佳搭档，要混搭复古的花衬衫注入灵魂；涂鸦卫衣配紫色破洞牛仔裤、紫色耳饰、紫色太阳镜的100分穿搭还不满足，要在腰间系上扎染衬衫、背跳色的荧光绿挎包增加造型层次感；
穿好rua的毛绒外套不能只要柔感，要穿起摇滚短皮裤、皮靴把温度丢掉；光穿黑白丝绒运动外套还不够swag，要精心把“顺毛”变成不羁背头卷、酷比翻倍；秋日毛衣不能止步于温柔、知性，要加些叛逆的“小巧思”、“心机”露长腿；
民族风衬衫不可独立行走，要穿连帽绿色休闲衫才能在舞池里摇曳；西装不要中规中矩穿，要配扎染卫衣、羽毛豆豆鞋、睡衣风连体衣、腕表外带才够天马行空；穿长裙不能只是刻板印象里的优雅，要把皮质衬衫、纱质衬衫、连衣裙叠穿带来酷飒舞台；all牛仔look不打安全牌，要穿起打破常规裁剪的超个性拼接牛仔裤……
敢于突破舒适区、敢于突破常规的自信无畏；追求独特、追求新鲜的随性自由，这是刘雨昕传达的潮流态度，这种态度不带有献媚或讨好意味，蕴含着坚持她真实、独立、坚定的自我意识。刘雨昕在《潮流合伙人》的宣传片饰演了一名“逆时者”的角色。"时间，只会往前走，就像地心引力，不可抗拒。潮流就是，我就是我。"虽是“逆时而行”，但是真我之美，真我之潮流，才最凛然，才最具无法抗拒的吸引力。
刘雨昕，你的衣帽柜，是我很能get的美。
二.“反差熏咪”，综艺里的清流
阿兰·德波顿在《身份的焦虑》中形容“生活就是用一种焦虑代替另一种焦虑，用一种欲望的过程代替另一种欲望的过程。”在快节奏、高风险的“液态社会”里，“慢审美”逐渐成为一种新的社会流行，社会文化和价值审美从膨胀走向内敛，呈现出一种新的美学景观。作为刘雨昕粉丝，我非常迷恋刘雨昕身上的神秘属性，即一种内敛的留白美学。她足够内敛，仿佛一张无限衍义的情绪白纸。《潮流合伙人》这种真人秀综艺是会解构一部分她的神秘性，但与此同时她的独特反差魅力也会开始浮现，你依然会忍不住解读、想象、探求她这张白纸。
刘雨昕居然会像八百年没见过狗一样，软软地叫着巴适“乖乖”，抱起来就不撒手；刘雨昕居然是遇到游戏就大脑当机的懵懵小珠，“海盗船长”玩到脸爆红；刘雨昕居然会搞不定几块排骨，名副其实的认真“炸厨房选手”；刘雨昕居然会讲好多的销售话术，可以结合不同顾客的不同需求来推销服装；刘雨昕居然不会骑自行车，她真的长了一张很会骑摩托车的脸啊；刘雨昕居然会像调皮多动孩子一样，有好多搞怪的小表情，眼睛滴溜溜地转，嘴角会笑成一个很好看的弧度；刘雨昕居然把偶像包袱都扔了，素颜、炸毛、像发条玩具一样呆呆律动、被狗尿……
完美、专业的全能ACE王者刘雨昕是真的，调皮、鲜活、古灵精怪的“薰咪也是真的，这种反差让她更具有“人味儿”。刘雨昕虽不是一个笑点密集输出机，但是她会在不完全自知的情况下散发出来一种可爱、一种难以复制的“综艺效果”。仿制化地硬凹“装疯卖傻”的综艺人设，并不能长久地讨得人喜爱，毕竟只有自然是刺激起受众去挖掘趣味点的前提。做一个真实、自然的清流，走自己的“慢审美”路线，照样能在综艺里圈粉。（从粉丝角度说，我看到她一期期地打开自己，真的好有养成感，谁说实力派不能有养成感）
三.“温柔雨昕”，不会消失的光晕
《潮流合伙人》的最后一期，刘雨昕眯着笑眼讲：“潮流合伙人，是从我出道以来录制的，最让我放松的综艺。大概六七年之内吧”。我不愿去情绪化地解读，她眼底是否有泪光，我只知道《潮流》里的刘雨昕的确是自然、舒服的，我会被里面松弛、舒适的她所感染。二十多天的录制很快乐，合伙人们的关系很好，所以人都爱雨昕，我的女孩优秀、温柔、懂事是合伙人们爱她的前提。温柔其实是很有力量的，她就像一把刻刀，水滴石穿总会刻到你心里。你不定第一时间get到，但是时间久了，总会惹你爱。
其实这部分，我写得不会有周周好了，她是刘雨昕温柔的直接体验者，而我只是一个间接感受者。在周周的柔软文字下，刘雨昕那么美好，又那么让人心疼。刘雨昕就是有那种惹人心疼、惹人流泪的玄学吸粉体质。粉丝对偶像的心理投射，是将个人的理想自我、情感和信念向外放大的过程，本质上来说是一种深层次自我认同的追求。追星就是要追慕美好的人，可以借着偶像美好的光芒，去打磨自己。
媒介技术带来的情境交融使得生活诸多方面的界限在“内爆”，偶像和大众被并置在同一虚拟时空之中，这意味本雅明所提及的着偶像用于吸引仰慕者的光晕正在被消解，因此偶像需要让粉丝解读不尽、需要足够美好。刘雨昕的时尚潮流感、神秘反差感、美好温柔感结合在一起形成了难以言说、不可被复制的的独特属性。这种属性存在一天，她就该大红大紫。
有时粉圈是会焦虑的，这种焦虑是难以避免的，不过很多时候，我都会从刘雨昕身上获取安全感，去抚慰不安。我希望我们粉圈可以给自己安全感，对她自信，对自己更自信。刘雨昕太好，总会有人爱她的。
选取一条非常打动我的粉丝评论吧：抛开偶像的身份不谈，刘雨昕这种人在生活中也是最受欢迎的类型。永远不会对你乱发脾气，懂得控制自己的情绪，哪怕你无理取闹她也会温柔的笑着看着你；会细心的记住你的喜好，给你准备礼物；记住你的饮食喜好，会优先点你爱吃的食物；爱岗敬业，不给别人添麻烦；会做你的鼓励机器，即使自己更辛苦。
刘雨昕，你是舞台上最夺目的月亮偶像，也是UM心中的调皮小孩，请你多多笑。@THE9-刘雨昕
一.“潮流昕”，独特的“逆时者”
媒介环境学派学者麦克卢汉在《理解媒介》中“衣物”一节曾言：“衣物是身体的延伸”，即服装可以和身体一样具有主体地位，服装穿搭风格是人自我意识的延伸。《潮流合伙人》导演车澈在采访时提到：“刘雨昕是一个很敢穿、很会穿的人”，车导诚不欺人，“敢”和“会”二字去形容“潮流昕”的确非常恰当。
穿主打实用主义的运动外套，要搭配后现代主义机械风的背包；优雅西装与街头风AJ还不算最佳搭档，要混搭复古的花衬衫注入灵魂；涂鸦卫衣配紫色破洞牛仔裤、紫色耳饰、紫色太阳镜的100分穿搭还不满足，要在腰间系上扎染衬衫、背跳色的荧光绿挎包增加造型层次感；
穿好rua的毛绒外套不能只要柔感，要穿起摇滚短皮裤、皮靴把温度丢掉；光穿黑白丝绒运动外套还不够swag，要精心把“顺毛”变成不羁背头卷、酷比翻倍；秋日毛衣不能止步于温柔、知性，要加些叛逆的“小巧思”、“心机”露长腿；
民族风衬衫不可独立行走，要穿连帽绿色休闲衫才能在舞池里摇曳；西装不要中规中矩穿，要配扎染卫衣、羽毛豆豆鞋、睡衣风连体衣、腕表外带才够天马行空；穿长裙不能只是刻板印象里的优雅，要把皮质衬衫、纱质衬衫、连衣裙叠穿带来酷飒舞台；all牛仔look不打安全牌，要穿起打破常规裁剪的超个性拼接牛仔裤……
敢于突破舒适区、敢于突破常规的自信无畏；追求独特、追求新鲜的随性自由，这是刘雨昕传达的潮流态度，这种态度不带有献媚或讨好意味，蕴含着坚持她真实、独立、坚定的自我意识。刘雨昕在《潮流合伙人》的宣传片饰演了一名“逆时者”的角色。"时间，只会往前走，就像地心引力，不可抗拒。潮流就是，我就是我。"虽是“逆时而行”，但是真我之美，真我之潮流，才最凛然，才最具无法抗拒的吸引力。
刘雨昕，你的衣帽柜，是我很能get的美。
二.“反差熏咪”，综艺里的清流
阿兰·德波顿在《身份的焦虑》中形容“生活就是用一种焦虑代替另一种焦虑，用一种欲望的过程代替另一种欲望的过程。”在快节奏、高风险的“液态社会”里，“慢审美”逐渐成为一种新的社会流行，社会文化和价值审美从膨胀走向内敛，呈现出一种新的美学景观。作为刘雨昕粉丝，我非常迷恋刘雨昕身上的神秘属性，即一种内敛的留白美学。她足够内敛，仿佛一张无限衍义的情绪白纸。《潮流合伙人》这种真人秀综艺是会解构一部分她的神秘性，但与此同时她的独特反差魅力也会开始浮现，你依然会忍不住解读、想象、探求她这张白纸。
刘雨昕居然会像八百年没见过狗一样，软软地叫着巴适“乖乖”，抱起来就不撒手；刘雨昕居然是遇到游戏就大脑当机的懵懵小珠，“海盗船长”玩到脸爆红；刘雨昕居然会搞不定几块排骨，名副其实的认真“炸厨房选手”；刘雨昕居然会讲好多的销售话术，可以结合不同顾客的不同需求来推销服装；刘雨昕居然不会骑自行车，她真的长了一张很会骑摩托车的脸啊；刘雨昕居然会像调皮多动孩子一样，有好多搞怪的小表情，眼睛滴溜溜地转，嘴角会笑成一个很好看的弧度；刘雨昕居然把偶像包袱都扔了，素颜、炸毛、像发条玩具一样呆呆律动、被狗尿……
完美、专业的全能ACE王者刘雨昕是真的，调皮、鲜活、古灵精怪的“薰咪也是真的，这种反差让她更具有“人味儿”。刘雨昕虽不是一个笑点密集输出机，但是她会在不完全自知的情况下散发出来一种可爱、一种难以复制的“综艺效果”。仿制化地硬凹“装疯卖傻”的综艺人设，并不能长久地讨得人喜爱，毕竟只有自然是刺激起受众去挖掘趣味点的前提。做一个真实、自然的清流，走自己的“慢审美”路线，照样能在综艺里圈粉。（从粉丝角度说，我看到她一期期地打开自己，真的好有养成感，谁说实力派不能有养成感）
三.“温柔雨昕”，不会消失的光晕
《潮流合伙人》的最后一期，刘雨昕眯着笑眼讲：“潮流合伙人，是从我出道以来录制的，最让我放松的综艺。大概六七年之内吧”。我不愿去情绪化地解读，她眼底是否有泪光，我只知道《潮流》里的刘雨昕的确是自然、舒服的，我会被里面松弛、舒适的她所感染。二十多天的录制很快乐，合伙人们的关系很好，所以人都爱雨昕，我的女孩优秀、温柔、懂事是合伙人们爱她的前提。温柔其实是很有力量的，她就像一把刻刀，水滴石穿总会刻到你心里。你不定第一时间get到，但是时间久了，总会惹你爱。
其实这部分，我写得不会有周周好了，她是刘雨昕温柔的直接体验者，而我只是一个间接感受者。在周周的柔软文字下，刘雨昕那么美好，又那么让人心疼。刘雨昕就是有那种惹人心疼、惹人流泪的玄学吸粉体质。粉丝对偶像的心理投射，是将个人的理想自我、情感和信念向外放大的过程，本质上来说是一种深层次自我认同的追求。追星就是要追慕美好的人，可以借着偶像美好的光芒，去打磨自己。
媒介技术带来的情境交融使得生活诸多方面的界限在“内爆”，偶像和大众被并置在同一虚拟时空之中，这意味本雅明所提及的着偶像用于吸引仰慕者的光晕正在被消解，因此偶像需要让粉丝解读不尽、需要足够美好。刘雨昕的时尚潮流感、神秘反差感、美好温柔感结合在一起形成了难以言说、不可被复制的的独特属性。这种属性存在一天，她就该大红大紫。
有时粉圈是会焦虑的，这种焦虑是难以避免的，不过很多时候，我都会从刘雨昕身上获取安全感，去抚慰不安。我希望我们粉圈可以给自己安全感，对她自信，对自己更自信。刘雨昕太好，总会有人爱她的。
选取一条非常打动我的粉丝评论吧：抛开偶像的身份不谈，刘雨昕这种人在生活中也是最受欢迎的类型。永远不会对你乱发脾气，懂得控制自己的情绪，哪怕你无理取闹她也会温柔的笑着看着你；会细心的记住你的喜好，给你准备礼物；记住你的饮食喜好，会优先点你爱吃的食物；爱岗敬业，不给别人添麻烦；会做你的鼓励机器，即使自己更辛苦。
刘雨昕，你是舞台上最夺目的月亮偶像，也是UM心中的调皮小孩，请你多多笑。@THE9-刘雨昕
✋热门推荐