八字详论财气通门户与财神真不真。
何知其人富?财气通门户。
何知其人贫?财神反不真。
这里说的“通门户”与“财神真”，是在我们掌握命局的基本规律后，如何针对千变万化的命局，正确的给求测者推断财运准确地使用断语的金钥匙，下面分别论述“通门户”与“财神真”之内涵。
《滴天髓》在论财气通门户问题时，共列出六种情况是属于财气通门户。
1.原文：财旺身弱无官者，必要有食伤。
这句话说财旺身弱的条件是无官，因为本来身就弱，再有官克，别说发财，恐怕还要有灾。
这句话还应该理解为，身不算太弱，因身太弱易成财多身陷局，或者说身必是有通根或有印生，也必是在岁运上生扶日主。只有这样，日主、食伤、财星三者才得以流通，而日主有强根或印（因组合财克印无力），日主才不怕泄身，此时三者流通，日主与财星通气。如果身弱达到为病的程度，财星与日主气不通。
财旺身弱无官而必要有食伤，这是财气通门户。打个比方：一个人骑自行车，自行车轮胎的气如果太足，自行车骑起来就愿意蹦，气不足易损车圈和带，只有气适宜才好。财就好比车带，只要不爆炸，气硬一点也可以骑，这骑车人就是日主，身体弱点也可以驾驭，只要能将脚蹬蹬动就可以将车骑走（有印生是日主有精神，有根是日主身体好），即便是身体弱一些，通过起动脚蹬（如食伤也），照样能将车骑走（好比发财），也就是说，身弱有食伤财旺一些，照样可发财。只怕骑车人本来就身体弱，再遇强劲的逆风（如官杀），那时不但车骑不走，摔倒还有灾!最关键是平衡。
2.身旺财旺无食伤者，必须有官有杀。
原文说身旺财也旺，还要无食伤，有人问，食伤本是身财通关者，怎么还不要食伤?不要食伤是对的。因为有了食伤，就打破了原来身旺财旺的平衡。你想想，食伤化身又生财，财不就更旺了吗!如果无食伤，双方力量均等，但有一条，虽然均等了，身旺财旺本身即是病，只有抓药治病，才能使病好起来，到那时才能言发财，言财气通门户!如果取印星，印不但生身更旺，还易被旺财反克;如果取比劫或财，则会更不平衡。原文说必须有官杀，完全正确。你想，官杀一能化泄旺财，旺财经过这么一化，就由原来的旺变平和了，官杀又能制比劫，比劫的病也制好了，这财运不就到了吗!有人问，官化泄财气好理解，那官制比劫如何去掉病气。原来，这同给病人看病一样，有的药是内泄药，有的是外敷药。官杀泄财是由里及表;官杀制劫是由表及里，都是治病的方法，只是表现形式不同，但最终是去病而使身体平衡。身体（命局）平衡了，财气也就通门户了。
3.身旺印旺食伤轻者，财星得局。
身旺印也旺，病根在印，财星得局必是力量大，财制印印得以医治，印得到制生身的力就不大了，同时财局又耗身，食伤虽轻也化身生财，经此一调整，身旺之源被切又因克财局耗气，印旺被财制也减气，财星得局又有食伤生也是给养足，这样一来，命局五行各有所去，各有所得而平衡。平衡财气就可通门户。
注意：财气是财，门户是日主，实际就是财气通日主。
4.身旺官衰印绶重者，财星当令。
印绶重者，必为病也。财星当令，不但能制印，同时也能生起衰弱之官，而官一旺则即可抑身旺，这样自然也就平衡了。平衡之下财气就可通门户。在实际预测当中，最不好掌握的就是当岁运某五行出现时而对命局各个五行的影响，尤其是这些影响有时是有生有克，有合有冲，有刑有害，那么怎样从这种局势中理出头绪呢?靠的就是掌握生克制化、刑冲合害及组合的基本规律。
5.身旺劫旺，无财印而有食伤者。
身旺劫旺，就是日主偏旺，无财身旺劫旺则不劫，无印身旺劫旺无源头，只有食伤发挥作用，即泄身吐秀，既吐秀，病就好了，这秀就是“钱”哪!
这仍然是平衡，只不过这种平衡好看一些，而涉及四五种五行复杂时不那么好看而已。
6.身弱财重，无官印而有比劫。
身弱财重，就需要有比劫帮，才能得财，这是太简单不过了，这不就是白去拿钱吗!省得有官去勒索，有印去分红，你想想：如果官帮你护财难道不付“工钱”，印帮你难道不分红!
身弱财重有比劫逢岁运补起比劫，身财一平衡，财气便通身。
以上六点，得出一个结论：所谓财气通门户，就是先去命局中的病，然后再运用某一五行找平衡，这就是财气通门户。而要达到这一步，即能识别和运用通门户的道理，就非用生克制化的基本规律不可。断语是通过生克制化推导出来的，所以使用断语的条件必然是熟悉生克制化，而抓住通门户则是断财运的一个关键。
断财运还有另一个关键，就是看财星真不真，只有真，才能论平衡，才可通门户。如果不真，这是没“财”啊!那怎么能说通门户呢。财星不真，就是贫命，在《滴天髓》里，任铁樵九论财星不真，下面分述：
1.财重而食伤多者，一不真。
财重本来就是病，需比劫去病，这里不但去不了病，反而是食伤又多反去生财，这不更加大了财的病吗?这有病之财哪能是真!财重身也担不起。
2.财轻喜食伤而印旺者，二不真。
财轻需要食伤生，偏偏印旺，这不是枭印夺食吗!食伤被夺，哪里还能去生财星，财星不还是轻的吗，财星既轻，那就不真，因为财中和适宜时才能论真!
3.财轻劫重，食伤不现，三不真。
财轻劫重，需食伤通关。食伤一通关。一去劫旺，二又为财源去补财轻，这该有多好!偏偏食伤不现，这病还是制不好，财星能真吗!
4.财多喜劫，官星制劫，四不真。
财多喜劫，必是财旺身弱。财旺身弱，有比劫最好，好去取钱哪!半道杀出个程咬金（官星），当头三板斧，劫更弱了。这是财重身轻不担财。
5.喜印而财星坏印，五不真。
喜印必是身弱，财星能坏印必是财重，此为身弱担不起重财。
6.忌印而财星生官，六不真。
忌印必是身旺，财星却单去生官而不克印，不克印印必生身，而财星则被官化泄无力而轻，此为财星被化轻而不真。
7.喜财而财合闲神而化者，七不真。
喜财的命局，其财必是在命局中不旺（或中和），偏偏财被闲神合又化。财被合去，轻之又轻，焉为真财!
8.忌财而财合闲神化财者，八不真。
忌财之命局，不是官旺就是财旺而日主弱。既然忌财，财与闲神又合而化财，此为财重是病。
9.官杀旺而喜印，财星得局者，九不真。
官杀旺而喜印，必是身弱。身弱之命局，财星反得局，自然是财重身轻而使命局五行不平衡。病发于财，怎可论真!
从以上九论财星不真中，我们可以得出如下结论：财星不真在命局中，必是过重或过轻，即不是身旺财少，就是身弱财重，或是因组合而财不向日主，在这种情况下，财星无法与日主通气，所以此财星必不真。
财气通门户，可以富;财星不真则为贫，两者相辅相成。财气不通，不是财或日主有病，必是命局组合不善，这便是财星不真。财星既不真，就无条件与日主形成平衡的条件，既不平衡，那又如何去与日主通气呢!
另外需要指出的是：
财星在命局通门户，可以因岁运有阻隔或走败运，财星可不通;财星在命局不真，可以因岁运出现新的组合，或去其财星之病，可以变真而通门户。所以，富命者，也有破财之时;穷命者，也有发财之日。只怕是命局财星不真，逢岁运也不真，那就是真的贫命了。
逢岁运财星变真，过了此岁运财星又不真，这全是命局与岁运整体生克制化、刑冲合害及组合的结果。有人在某年暴发，反又破大财，这是财星真与不真的变化，也是财气通与不通门户的表现。所以，凡君子经营，特别是在我国现在的市场经济中，要知命，知财运。这样，有了财能保财，财星真时通门户，就大投资而多赚钱，财星不真而不通门户时则少投资或不投资。
结论：财是养命之源，命局中无财星因组合适宜有食伤生财，也可发财;命局中有财星就要分清是真是假。是真者，不管为喜为忌，必是财通门户，而日主能胜能担;是假者，不管为喜为忌，必是不通门户而贫。在预测中，一定要熟练掌握命局的生克制化、刑冲合害及组合，做到了这一点，断财运之断语，就能合理运用;做到了这一点，预测者还可自发出合理断财的断语。使用断语的关键，不在断语是否灵验，而关键是在于掌握本命局生克制化后预测者分析命局的实际水平。
公式：掌握生克制化的真功夫——分析命局——财星真不真——通门户否——结合岁运断其富贵与财运。
何知其人富?财气通门户。
何知其人贫?财神反不真。
这里说的“通门户”与“财神真”，是在我们掌握命局的基本规律后，如何针对千变万化的命局，正确的给求测者推断财运准确地使用断语的金钥匙，下面分别论述“通门户”与“财神真”之内涵。
《滴天髓》在论财气通门户问题时，共列出六种情况是属于财气通门户。
1.原文：财旺身弱无官者，必要有食伤。
这句话说财旺身弱的条件是无官，因为本来身就弱，再有官克，别说发财，恐怕还要有灾。
这句话还应该理解为，身不算太弱，因身太弱易成财多身陷局，或者说身必是有通根或有印生，也必是在岁运上生扶日主。只有这样，日主、食伤、财星三者才得以流通，而日主有强根或印（因组合财克印无力），日主才不怕泄身，此时三者流通，日主与财星通气。如果身弱达到为病的程度，财星与日主气不通。
财旺身弱无官而必要有食伤，这是财气通门户。打个比方：一个人骑自行车，自行车轮胎的气如果太足，自行车骑起来就愿意蹦，气不足易损车圈和带，只有气适宜才好。财就好比车带，只要不爆炸，气硬一点也可以骑，这骑车人就是日主，身体弱点也可以驾驭，只要能将脚蹬蹬动就可以将车骑走（有印生是日主有精神，有根是日主身体好），即便是身体弱一些，通过起动脚蹬（如食伤也），照样能将车骑走（好比发财），也就是说，身弱有食伤财旺一些，照样可发财。只怕骑车人本来就身体弱，再遇强劲的逆风（如官杀），那时不但车骑不走，摔倒还有灾!最关键是平衡。
2.身旺财旺无食伤者，必须有官有杀。
原文说身旺财也旺，还要无食伤，有人问，食伤本是身财通关者，怎么还不要食伤?不要食伤是对的。因为有了食伤，就打破了原来身旺财旺的平衡。你想想，食伤化身又生财，财不就更旺了吗!如果无食伤，双方力量均等，但有一条，虽然均等了，身旺财旺本身即是病，只有抓药治病，才能使病好起来，到那时才能言发财，言财气通门户!如果取印星，印不但生身更旺，还易被旺财反克;如果取比劫或财，则会更不平衡。原文说必须有官杀，完全正确。你想，官杀一能化泄旺财，旺财经过这么一化，就由原来的旺变平和了，官杀又能制比劫，比劫的病也制好了，这财运不就到了吗!有人问，官化泄财气好理解，那官制比劫如何去掉病气。原来，这同给病人看病一样，有的药是内泄药，有的是外敷药。官杀泄财是由里及表;官杀制劫是由表及里，都是治病的方法，只是表现形式不同，但最终是去病而使身体平衡。身体（命局）平衡了，财气也就通门户了。
3.身旺印旺食伤轻者，财星得局。
身旺印也旺，病根在印，财星得局必是力量大，财制印印得以医治，印得到制生身的力就不大了，同时财局又耗身，食伤虽轻也化身生财，经此一调整，身旺之源被切又因克财局耗气，印旺被财制也减气，财星得局又有食伤生也是给养足，这样一来，命局五行各有所去，各有所得而平衡。平衡财气就可通门户。
注意：财气是财，门户是日主，实际就是财气通日主。
4.身旺官衰印绶重者，财星当令。
印绶重者，必为病也。财星当令，不但能制印，同时也能生起衰弱之官，而官一旺则即可抑身旺，这样自然也就平衡了。平衡之下财气就可通门户。在实际预测当中，最不好掌握的就是当岁运某五行出现时而对命局各个五行的影响，尤其是这些影响有时是有生有克，有合有冲，有刑有害，那么怎样从这种局势中理出头绪呢?靠的就是掌握生克制化、刑冲合害及组合的基本规律。
5.身旺劫旺，无财印而有食伤者。
身旺劫旺，就是日主偏旺，无财身旺劫旺则不劫，无印身旺劫旺无源头，只有食伤发挥作用，即泄身吐秀，既吐秀，病就好了，这秀就是“钱”哪!
这仍然是平衡，只不过这种平衡好看一些，而涉及四五种五行复杂时不那么好看而已。
6.身弱财重，无官印而有比劫。
身弱财重，就需要有比劫帮，才能得财，这是太简单不过了，这不就是白去拿钱吗!省得有官去勒索，有印去分红，你想想：如果官帮你护财难道不付“工钱”，印帮你难道不分红!
身弱财重有比劫逢岁运补起比劫，身财一平衡，财气便通身。
以上六点，得出一个结论：所谓财气通门户，就是先去命局中的病，然后再运用某一五行找平衡，这就是财气通门户。而要达到这一步，即能识别和运用通门户的道理，就非用生克制化的基本规律不可。断语是通过生克制化推导出来的，所以使用断语的条件必然是熟悉生克制化，而抓住通门户则是断财运的一个关键。
断财运还有另一个关键，就是看财星真不真，只有真，才能论平衡，才可通门户。如果不真，这是没“财”啊!那怎么能说通门户呢。财星不真，就是贫命，在《滴天髓》里，任铁樵九论财星不真，下面分述：
1.财重而食伤多者，一不真。
财重本来就是病，需比劫去病，这里不但去不了病，反而是食伤又多反去生财，这不更加大了财的病吗?这有病之财哪能是真!财重身也担不起。
2.财轻喜食伤而印旺者，二不真。
财轻需要食伤生，偏偏印旺，这不是枭印夺食吗!食伤被夺，哪里还能去生财星，财星不还是轻的吗，财星既轻，那就不真，因为财中和适宜时才能论真!
3.财轻劫重，食伤不现，三不真。
财轻劫重，需食伤通关。食伤一通关。一去劫旺，二又为财源去补财轻，这该有多好!偏偏食伤不现，这病还是制不好，财星能真吗!
4.财多喜劫，官星制劫，四不真。
财多喜劫，必是财旺身弱。财旺身弱，有比劫最好，好去取钱哪!半道杀出个程咬金（官星），当头三板斧，劫更弱了。这是财重身轻不担财。
5.喜印而财星坏印，五不真。
喜印必是身弱，财星能坏印必是财重，此为身弱担不起重财。
6.忌印而财星生官，六不真。
忌印必是身旺，财星却单去生官而不克印，不克印印必生身，而财星则被官化泄无力而轻，此为财星被化轻而不真。
7.喜财而财合闲神而化者，七不真。
喜财的命局，其财必是在命局中不旺（或中和），偏偏财被闲神合又化。财被合去，轻之又轻，焉为真财!
8.忌财而财合闲神化财者，八不真。
忌财之命局，不是官旺就是财旺而日主弱。既然忌财，财与闲神又合而化财，此为财重是病。
9.官杀旺而喜印，财星得局者，九不真。
官杀旺而喜印，必是身弱。身弱之命局，财星反得局，自然是财重身轻而使命局五行不平衡。病发于财，怎可论真!
从以上九论财星不真中，我们可以得出如下结论：财星不真在命局中，必是过重或过轻，即不是身旺财少，就是身弱财重，或是因组合而财不向日主，在这种情况下，财星无法与日主通气，所以此财星必不真。
财气通门户，可以富;财星不真则为贫，两者相辅相成。财气不通，不是财或日主有病，必是命局组合不善，这便是财星不真。财星既不真，就无条件与日主形成平衡的条件，既不平衡，那又如何去与日主通气呢!
另外需要指出的是：
财星在命局通门户，可以因岁运有阻隔或走败运，财星可不通;财星在命局不真，可以因岁运出现新的组合，或去其财星之病，可以变真而通门户。所以，富命者，也有破财之时;穷命者，也有发财之日。只怕是命局财星不真，逢岁运也不真，那就是真的贫命了。
逢岁运财星变真，过了此岁运财星又不真，这全是命局与岁运整体生克制化、刑冲合害及组合的结果。有人在某年暴发，反又破大财，这是财星真与不真的变化，也是财气通与不通门户的表现。所以，凡君子经营，特别是在我国现在的市场经济中，要知命，知财运。这样，有了财能保财，财星真时通门户，就大投资而多赚钱，财星不真而不通门户时则少投资或不投资。
结论：财是养命之源，命局中无财星因组合适宜有食伤生财，也可发财;命局中有财星就要分清是真是假。是真者，不管为喜为忌，必是财通门户，而日主能胜能担;是假者，不管为喜为忌，必是不通门户而贫。在预测中，一定要熟练掌握命局的生克制化、刑冲合害及组合，做到了这一点，断财运之断语，就能合理运用;做到了这一点，预测者还可自发出合理断财的断语。使用断语的关键，不在断语是否灵验，而关键是在于掌握本命局生克制化后预测者分析命局的实际水平。
公式：掌握生克制化的真功夫——分析命局——财星真不真——通门户否——结合岁运断其富贵与财运。
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何知其人贫?财神反不真。
这里说的“通门户”与“财神真”，是在我们掌握命局的基本规律后，如何针对千变万化的命局，正确的给求测者推断财运准确地使用断语的金钥匙，下面分别论述“通门户”与“财神真”之内涵。
《滴天髓》在论财气通门户问题时，共列出六种情况是属于财气通门户。
1.原文：财旺身弱无官者，必要有食伤。
这句话说财旺身弱的条件是无官，因为本来身就弱，再有官克，别说发财，恐怕还要有灾。
这句话还应该理解为，身不算太弱，因身太弱易成财多身陷局，或者说身必是有通根或有印生，也必是在岁运上生扶日主。只有这样，日主、食伤、财星三者才得以流通，而日主有强根或印（因组合财克印无力），日主才不怕泄身，此时三者流通，日主与财星通气。如果身弱达到为病的程度，财星与日主气不通。
财旺身弱无官而必要有食伤，这是财气通门户。打个比方：一个人骑自行车，自行车轮胎的气如果太足，自行车骑起来就愿意蹦，气不足易损车圈和带，只有气适宜才好。财就好比车带，只要不爆炸，气硬一点也可以骑，这骑车人就是日主，身体弱点也可以驾驭，只要能将脚蹬蹬动就可以将车骑走（有印生是日主有精神，有根是日主身体好），即便是身体弱一些，通过起动脚蹬（如食伤也），照样能将车骑走（好比发财），也就是说，身弱有食伤财旺一些，照样可发财。只怕骑车人本来就身体弱，再遇强劲的逆风（如官杀），那时不但车骑不走，摔倒还有灾!最关键是平衡。
2.身旺财旺无食伤者，必须有官有杀。
原文说身旺财也旺，还要无食伤，有人问，食伤本是身财通关者，怎么还不要食伤?不要食伤是对的。因为有了食伤，就打破了原来身旺财旺的平衡。你想想，食伤化身又生财，财不就更旺了吗!如果无食伤，双方力量均等，但有一条，虽然均等了，身旺财旺本身即是病，只有抓药治病，才能使病好起来，到那时才能言发财，言财气通门户!如果取印星，印不但生身更旺，还易被旺财反克;如果取比劫或财，则会更不平衡。原文说必须有官杀，完全正确。你想，官杀一能化泄旺财，旺财经过这么一化，就由原来的旺变平和了，官杀又能制比劫，比劫的病也制好了，这财运不就到了吗!有人问，官化泄财气好理解，那官制比劫如何去掉病气。原来，这同给病人看病一样，有的药是内泄药，有的是外敷药。官杀泄财是由里及表;官杀制劫是由表及里，都是治病的方法，只是表现形式不同，但最终是去病而使身体平衡。身体（命局）平衡了，财气也就通门户了。
3.身旺印旺食伤轻者，财星得局。
身旺印也旺，病根在印，财星得局必是力量大，财制印印得以医治，印得到制生身的力就不大了，同时财局又耗身，食伤虽轻也化身生财，经此一调整，身旺之源被切又因克财局耗气，印旺被财制也减气，财星得局又有食伤生也是给养足，这样一来，命局五行各有所去，各有所得而平衡。平衡财气就可通门户。
注意：财气是财，门户是日主，实际就是财气通日主。
4.身旺官衰印绶重者，财星当令。
印绶重者，必为病也。财星当令，不但能制印，同时也能生起衰弱之官，而官一旺则即可抑身旺，这样自然也就平衡了。平衡之下财气就可通门户。在实际预测当中，最不好掌握的就是当岁运某五行出现时而对命局各个五行的影响，尤其是这些影响有时是有生有克，有合有冲，有刑有害，那么怎样从这种局势中理出头绪呢?靠的就是掌握生克制化、刑冲合害及组合的基本规律。
5.身旺劫旺，无财印而有食伤者。
身旺劫旺，就是日主偏旺，无财身旺劫旺则不劫，无印身旺劫旺无源头，只有食伤发挥作用，即泄身吐秀，既吐秀，病就好了，这秀就是“钱”哪!
这仍然是平衡，只不过这种平衡好看一些，而涉及四五种五行复杂时不那么好看而已。
6.身弱财重，无官印而有比劫。
身弱财重，就需要有比劫帮，才能得财，这是太简单不过了，这不就是白去拿钱吗!省得有官去勒索，有印去分红，你想想：如果官帮你护财难道不付“工钱”，印帮你难道不分红!
身弱财重有比劫逢岁运补起比劫，身财一平衡，财气便通身。
以上六点，得出一个结论：所谓财气通门户，就是先去命局中的病，然后再运用某一五行找平衡，这就是财气通门户。而要达到这一步，即能识别和运用通门户的道理，就非用生克制化的基本规律不可。断语是通过生克制化推导出来的，所以使用断语的条件必然是熟悉生克制化，而抓住通门户则是断财运的一个关键。
断财运还有另一个关键，就是看财星真不真，只有真，才能论平衡，才可通门户。如果不真，这是没“财”啊!那怎么能说通门户呢。财星不真，就是贫命，在《滴天髓》里，任铁樵九论财星不真，下面分述：
1.财重而食伤多者，一不真。
财重本来就是病，需比劫去病，这里不但去不了病，反而是食伤又多反去生财，这不更加大了财的病吗?这有病之财哪能是真!财重身也担不起。
2.财轻喜食伤而印旺者，二不真。
财轻需要食伤生，偏偏印旺，这不是枭印夺食吗!食伤被夺，哪里还能去生财星，财星不还是轻的吗，财星既轻，那就不真，因为财中和适宜时才能论真!
3.财轻劫重，食伤不现，三不真。
财轻劫重，需食伤通关。食伤一通关。一去劫旺，二又为财源去补财轻，这该有多好!偏偏食伤不现，这病还是制不好，财星能真吗!
4.财多喜劫，官星制劫，四不真。
财多喜劫，必是财旺身弱。财旺身弱，有比劫最好，好去取钱哪!半道杀出个程咬金（官星），当头三板斧，劫更弱了。这是财重身轻不担财。
5.喜印而财星坏印，五不真。
喜印必是身弱，财星能坏印必是财重，此为身弱担不起重财。
6.忌印而财星生官，六不真。
忌印必是身旺，财星却单去生官而不克印，不克印印必生身，而财星则被官化泄无力而轻，此为财星被化轻而不真。
7.喜财而财合闲神而化者，七不真。
喜财的命局，其财必是在命局中不旺（或中和），偏偏财被闲神合又化。财被合去，轻之又轻，焉为真财!
8.忌财而财合闲神化财者，八不真。
忌财之命局，不是官旺就是财旺而日主弱。既然忌财，财与闲神又合而化财，此为财重是病。
9.官杀旺而喜印，财星得局者，九不真。
官杀旺而喜印，必是身弱。身弱之命局，财星反得局，自然是财重身轻而使命局五行不平衡。病发于财，怎可论真!
从以上九论财星不真中，我们可以得出如下结论：财星不真在命局中，必是过重或过轻，即不是身旺财少，就是身弱财重，或是因组合而财不向日主，在这种情况下，财星无法与日主通气，所以此财星必不真。
财气通门户，可以富;财星不真则为贫，两者相辅相成。财气不通，不是财或日主有病，必是命局组合不善，这便是财星不真。财星既不真，就无条件与日主形成平衡的条件，既不平衡，那又如何去与日主通气呢!
另外需要指出的是：
财星在命局通门户，可以因岁运有阻隔或走败运，财星可不通;财星在命局不真，可以因岁运出现新的组合，或去其财星之病，可以变真而通门户。所以，富命者，也有破财之时;穷命者，也有发财之日。只怕是命局财星不真，逢岁运也不真，那就是真的贫命了。
逢岁运财星变真，过了此岁运财星又不真，这全是命局与岁运整体生克制化、刑冲合害及组合的结果。有人在某年暴发，反又破大财，这是财星真与不真的变化，也是财气通与不通门户的表现。所以，凡君子经营，特别是在我国现在的市场经济中，要知命，知财运。这样，有了财能保财，财星真时通门户，就大投资而多赚钱，财星不真而不通门户时则少投资或不投资。
结论：财是养命之源，命局中无财星因组合适宜有食伤生财，也可发财;命局中有财星就要分清是真是假。是真者，不管为喜为忌，必是财通门户，而日主能胜能担;是假者，不管为喜为忌，必是不通门户而贫。在预测中，一定要熟练掌握命局的生克制化、刑冲合害及组合，做到了这一点，断财运之断语，就能合理运用;做到了这一点，预测者还可自发出合理断财的断语。使用断语的关键，不在断语是否灵验，而关键是在于掌握本命局生克制化后预测者分析命局的实际水平。
公式：掌握生克制化的真功夫——分析命局——财星真不真——通门户否——结合岁运断其富贵与财运。
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何知其人富?财气通门户。
何知其人贫?财神反不真。
这里说的“通门户”与“财神真”，是在我们掌握命局的基本规律后，如何针对千变万化的命局，正确的给求测者推断财运准确地使用断语的金钥匙，下面分别论述“通门户”与“财神真”之内涵。
《滴天髓》在论财气通门户问题时，共列出六种情况是属于财气通门户。
1.原文：财旺身弱无官者，必要有食伤。
这句话说财旺身弱的条件是无官，因为本来身就弱，再有官克，别说发财，恐怕还要有灾。
这句话还应该理解为，身不算太弱，因身太弱易成财多身陷局，或者说身必是有通根或有印生，也必是在岁运上生扶日主。只有这样，日主、食伤、财星三者才得以流通，而日主有强根或印（因组合财克印无力），日主才不怕泄身，此时三者流通，日主与财星通气。如果身弱达到为病的程度，财星与日主气不通。
财旺身弱无官而必要有食伤，这是财气通门户。打个比方：一个人骑自行车，自行车轮胎的气如果太足，自行车骑起来就愿意蹦，气不足易损车圈和带，只有气适宜才好。财就好比车带，只要不爆炸，气硬一点也可以骑，这骑车人就是日主，身体弱点也可以驾驭，只要能将脚蹬蹬动就可以将车骑走（有印生是日主有精神，有根是日主身体好），即便是身体弱一些，通过起动脚蹬（如食伤也），照样能将车骑走（好比发财），也就是说，身弱有食伤财旺一些，照样可发财。只怕骑车人本来就身体弱，再遇强劲的逆风（如官杀），那时不但车骑不走，摔倒还有灾!最关键是平衡。
2.身旺财旺无食伤者，必须有官有杀。
原文说身旺财也旺，还要无食伤，有人问，食伤本是身财通关者，怎么还不要食伤?不要食伤是对的。因为有了食伤，就打破了原来身旺财旺的平衡。你想想，食伤化身又生财，财不就更旺了吗!如果无食伤，双方力量均等，但有一条，虽然均等了，身旺财旺本身即是病，只有抓药治病，才能使病好起来，到那时才能言发财，言财气通门户!如果取印星，印不但生身更旺，还易被旺财反克;如果取比劫或财，则会更不平衡。原文说必须有官杀，完全正确。你想，官杀一能化泄旺财，旺财经过这么一化，就由原来的旺变平和了，官杀又能制比劫，比劫的病也制好了，这财运不就到了吗!有人问，官化泄财气好理解，那官制比劫如何去掉病气。原来，这同给病人看病一样，有的药是内泄药，有的是外敷药。官杀泄财是由里及表;官杀制劫是由表及里，都是治病的方法，只是表现形式不同，但最终是去病而使身体平衡。身体（命局）平衡了，财气也就通门户了。
3.身旺印旺食伤轻者，财星得局。
身旺印也旺，病根在印，财星得局必是力量大，财制印印得以医治，印得到制生身的力就不大了，同时财局又耗身，食伤虽轻也化身生财，经此一调整，身旺之源被切又因克财局耗气，印旺被财制也减气，财星得局又有食伤生也是给养足，这样一来，命局五行各有所去，各有所得而平衡。平衡财气就可通门户。
注意：财气是财，门户是日主，实际就是财气通日主。
4.身旺官衰印绶重者，财星当令。
印绶重者，必为病也。财星当令，不但能制印，同时也能生起衰弱之官，而官一旺则即可抑身旺，这样自然也就平衡了。平衡之下财气就可通门户。在实际预测当中，最不好掌握的就是当岁运某五行出现时而对命局各个五行的影响，尤其是这些影响有时是有生有克，有合有冲，有刑有害，那么怎样从这种局势中理出头绪呢?靠的就是掌握生克制化、刑冲合害及组合的基本规律。
5.身旺劫旺，无财印而有食伤者。
身旺劫旺，就是日主偏旺，无财身旺劫旺则不劫，无印身旺劫旺无源头，只有食伤发挥作用，即泄身吐秀，既吐秀，病就好了，这秀就是“钱”哪!
这仍然是平衡，只不过这种平衡好看一些，而涉及四五种五行复杂时不那么好看而已。
6.身弱财重，无官印而有比劫。
身弱财重，就需要有比劫帮，才能得财，这是太简单不过了，这不就是白去拿钱吗!省得有官去勒索，有印去分红，你想想：如果官帮你护财难道不付“工钱”，印帮你难道不分红!
身弱财重有比劫逢岁运补起比劫，身财一平衡，财气便通身。
以上六点，得出一个结论：所谓财气通门户，就是先去命局中的病，然后再运用某一五行找平衡，这就是财气通门户。而要达到这一步，即能识别和运用通门户的道理，就非用生克制化的基本规律不可。断语是通过生克制化推导出来的，所以使用断语的条件必然是熟悉生克制化，而抓住通门户则是断财运的一个关键。
断财运还有另一个关键，就是看财星真不真，只有真，才能论平衡，才可通门户。如果不真，这是没“财”啊!那怎么能说通门户呢。财星不真，就是贫命，在《滴天髓》里，任铁樵九论财星不真，下面分述：
1.财重而食伤多者，一不真。
财重本来就是病，需比劫去病，这里不但去不了病，反而是食伤又多反去生财，这不更加大了财的病吗?这有病之财哪能是真!财重身也担不起。
2.财轻喜食伤而印旺者，二不真。
财轻需要食伤生，偏偏印旺，这不是枭印夺食吗!食伤被夺，哪里还能去生财星，财星不还是轻的吗，财星既轻，那就不真，因为财中和适宜时才能论真!
3.财轻劫重，食伤不现，三不真。
财轻劫重，需食伤通关。食伤一通关。一去劫旺，二又为财源去补财轻，这该有多好!偏偏食伤不现，这病还是制不好，财星能真吗!
4.财多喜劫，官星制劫，四不真。
财多喜劫，必是财旺身弱。财旺身弱，有比劫最好，好去取钱哪!半道杀出个程咬金（官星），当头三板斧，劫更弱了。这是财重身轻不担财。
5.喜印而财星坏印，五不真。
喜印必是身弱，财星能坏印必是财重，此为身弱担不起重财。
6.忌印而财星生官，六不真。
忌印必是身旺，财星却单去生官而不克印，不克印印必生身，而财星则被官化泄无力而轻，此为财星被化轻而不真。
7.喜财而财合闲神而化者，七不真。
喜财的命局，其财必是在命局中不旺（或中和），偏偏财被闲神合又化。财被合去，轻之又轻，焉为真财!
8.忌财而财合闲神化财者，八不真。
忌财之命局，不是官旺就是财旺而日主弱。既然忌财，财与闲神又合而化财，此为财重是病。
9.官杀旺而喜印，财星得局者，九不真。
官杀旺而喜印，必是身弱。身弱之命局，财星反得局，自然是财重身轻而使命局五行不平衡。病发于财，怎可论真!
从以上九论财星不真中，我们可以得出如下结论：财星不真在命局中，必是过重或过轻，即不是身旺财少，就是身弱财重，或是因组合而财不向日主，在这种情况下，财星无法与日主通气，所以此财星必不真。
财气通门户，可以富;财星不真则为贫，两者相辅相成。财气不通，不是财或日主有病，必是命局组合不善，这便是财星不真。财星既不真，就无条件与日主形成平衡的条件，既不平衡，那又如何去与日主通气呢!
另外需要指出的是：
财星在命局通门户，可以因岁运有阻隔或走败运，财星可不通;财星在命局不真，可以因岁运出现新的组合，或去其财星之病，可以变真而通门户。所以，富命者，也有破财之时;穷命者，也有发财之日。只怕是命局财星不真，逢岁运也不真，那就是真的贫命了。
逢岁运财星变真，过了此岁运财星又不真，这全是命局与岁运整体生克制化、刑冲合害及组合的结果。有人在某年暴发，反又破大财，这是财星真与不真的变化，也是财气通与不通门户的表现。所以，凡君子经营，特别是在我国现在的市场经济中，要知命，知财运。这样，有了财能保财，财星真时通门户，就大投资而多赚钱，财星不真而不通门户时则少投资或不投资。
结论：财是养命之源，命局中无财星因组合适宜有食伤生财，也可发财;命局中有财星就要分清是真是假。是真者，不管为喜为忌，必是财通门户，而日主能胜能担;是假者，不管为喜为忌，必是不通门户而贫。在预测中，一定要熟练掌握命局的生克制化、刑冲合害及组合，做到了这一点，断财运之断语，就能合理运用;做到了这一点，预测者还可自发出合理断财的断语。使用断语的关键，不在断语是否灵验，而关键是在于掌握本命局生克制化后预测者分析命局的实际水平。
公式：掌握生克制化的真功夫——分析命局——财星真不真——通门户否——结合岁运断其富贵与财运。
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海南矿业一季度业绩交流会议纪要20210508
公司领导：
副总裁兼董秘 何婧总
财务总监 朱彤总
何总：一季度经营情况：成本端来看，一季度公司铁矿石的整个生产成本还是在持续控制中，甚至有一定程度的下降，一季度的生产成本较2020年每吨约下降18元。就该单体业务来讲，对公司一季度的整个利润贡献较大。
另外1.97亿的归母净利润中占比较大的部分是公司的投资收益，非经常性损益的项目就是公司所持有的中广核矿业，是港股上市公司的股票市值。该项目在一季度有较好收益，就是账面的收益，是以公允价值计量的账面投资收益，大概贡献六七千万。单纯从铁矿石业务来讲，也是实现了较好的增长。这是收入和利润的情况。
在一季度报告中，公司同时还有一些值得关注的亮点，一个是融资端，公司的定增项目，公司的非公开发行在3月15号获得了发审委的审核通过。截止目前公司是在等待批文的阶段，如果一切顺利，公司希望能够在5月底能够拿到证监会的批文。公司这次非公开发行的两个募投项目都是用于主业，石油铁矿的深部开采以及石化焙烧技改的项目，对增厚主业的收益，包括主业持续增长，都有很好的促进作用。
第二个亮点，在节前刚刚披露，公司的控股子公司洛克石油收购了位于四川盆地的天然气气田的股权，该公司原来是美国的一家上市公司EOG在中国持有100%的权益的项目。公司通过收购这个项目的股权，可以使洛克石油在天然气的产量和质量上大幅增加，可以基本上实现洛克石油单体的天然气资产和油气资产对半开，达到油气平衡状态，也可以增加洛克的产量，一年大概增加230万桶当量的产量，所以对洛克石油的区域盈利能力有非常好的影响。
另外就是公司在一季度、年报里也披露了整个2021年公司还有一项重要的工作，就是顶层战略规划的设计。在一季度期间，公司事实上也是在紧锣密鼓推进，公司是请的国内、国际都比较有名的科尔尼第三方咨询公司为公司做接下来3~5年的整体经营战略的规划，目前已经形成初步的方案，规划的初稿基本完成，中期汇报也结束，公司希望在5、6月份正式推出公司未来3~5年的经营战略规划。
从整体战略来讲，公司目前依旧聚焦资源、矿产，同时把海南自贸港的投资机会作为补偿型的投资机会，大体是围绕主业方向去发展。当然公司总体还是希望能够利用接下来1~2年，在公司的主业铁矿石产业上，不管是在顺周期价格和产能都能充分释放，在这样的前提下，能够短期内能够实现公司主业经营业绩的良好的持续上升。为公司在战略规划之下，下一步的转型也好，升级也好或者并购也好，奠定一个好的业绩的基础和保障。
朱总：关于各位一直很关心公司海矿的生产成本，还有毛利率的情况，因为有些分析师朋友也反映公司成本比其他的铁矿石企业都偏高。我想利用说明这个机会给大家也做个说明，因为公司海南矿业是比较特有的矿，它并不像其他的主流铁矿，它主要是赤铁矿，不是磁铁矿，由于赤铁矿磁性是非常弱，所以选矿成本会很高，像公司要选金矿的话要经过很多工序，包括要跳汰，磁选，磁选可能还要分为弱磁强磁的，后面可能还要浮选，经过种种的工序以后才能选出精粉。因此公司在选矿成本上跟其他的同行成本相对偏高。
第二就是在公司的产品结构上，公司一年大概300万吨的成品矿，其中铁精粉一直是市场上的一个主流矿，它跟公司普氏指数挂钩也是比较紧密的。而公司块矿的品位是53%左右，而且并不是市场上的一个主流矿，公司矿由于品质原因，它含硫含硅都偏高一点。所以公司一季度售价大概也就是480、490块钱左右，这块相对于其他的一些主流矿售价不高，成本也不低，因为公司是深度地采，所以成本比较高。这次我想借机会跟大家再解释一下，公司为什么跟同行业比成本偏高。
而市场上像海南矿同行业比的这种企业几乎没有，因为每个矿的情况也不一样，有的公司可能开采条件比较好，所以它的地采成本会偏低，公司地采成本接近100块，然后再加上后道工序的处理，所以整个成品矿成本综合而言一般是控制在300块钱以内。这也是公司海南矿的特点
提问环节
Q：请介绍一下最近收购美国上市公司在中国四川天然气项目，对公司整个利润的增厚的情况？
A：何总：这个项目公司可能更看重的是几点，首先它从公司的整个战略来讲，是符合公司海矿整体的发展战略的。是因为天然气从售价、定价机制来讲受周期影响比较小。现在比如说铁矿石、石油都是属于受周期价格影响比较大的产品，天然气的加入可以起到适当的对冲。天然气从公司战略角度讲，是公司一直关注领域、资源能源品种，所以首先从战略上符合公司的定位。第二，因为洛克本身是油和气，本身就是开采，这是它的一个相对强项，那么这个项目还有一个特点，它是跟中石油合作的。整个油气开采它是100%跟中石油合作，然后洛克本身在其他的油田的开采上也是个中石油的合作，那么通过这个项目的并购之后，那么可以进一步的加强紧密洛克石油和整个中石油整体的战略合作。第三，从这个项目目前的收购估值来看，按照合同使用期到2027年，还有按照合同期未来几年的储量，产量以及收益，采用未来收益法来推，实际上油气油田是气田，总资源量在2027年之后应该是还可以再开采10年以上。所以在合作期届满前，这个合同需要洛克石油跟中石油去协商谈判，如果能够争取到延期的机会，该项目会有额外收益。 最后，从具体的财务指标来讲，这个项目因为洛克采用澳洲的会计准则，这个项目并购标的也是美国的一个境外公司，所以在采用境外准则并表的情况下，对洛克来讲，每年应该能增加1000万到2000万美金增厚的净利润。
因为会计准则的变化，因为海矿是采用国内会计准则，再加上合并51%的洛克的权益，同时因为国内外会计准则的差异，国内对油气资产摊销的标准不一样，会更严格，所以合并到上市公司层面，对上市公司净利润的贡献来讲，目前测算是一年应该能增厚700万美金左右，可能这个项目对上市公司本身净利润的绝对数字来讲不是特别的明显，但是可能公司觉得对洛克本身，包括对公司未来的整体战略来讲，是有意义的。
朱总：他对洛克的影响大概一年是1000万美金到1000到1500万美金，由于摊销的准则差异，公司是按更严格的准则，理解为公司的储量上是更小的一个数字。所以在海矿这个层面上的话，大概净利润是700万美金。
Q：去年年报的减值是准备每年做动态调整吗？去年油价较低，假设今年油价维持在50、60美金的常态的水平，减值是否有可能调回来？
A：对，每年检测公司会根据实际情况会做检测测试。
当时公司减值基本上也是在60美金左右，所以除非油价大幅上涨，才会有调回来的可能性。
Q：对铁矿石目前这个价位点位来看，能维持多长时间，你们大概是怎么看的？
A：目前由于疫情影响也好，或者是美国各个国家在抗疫放水也好，现在的铁矿石的价位应该已经达到历史的高点了，所以公司觉得现在今年铁矿石价格应该会在一个高位震荡。至于明年的情况很难判断。
Q：好的。你们对油价是怎么判断的？
A：正常情况下油价比铁矿石价格更为敏感，受到一些小事件的影响可能就会有所波动，公司整体会判断应该今年基本上是在60美金或者65美金左右浮动，如果受到极端的一些影响，比如说一些恐怖袭击或者一些大国之间的博弈，可能也会出现一些较大的波动，因为它比铁矿石更敏感一些。
Q：现在公司已经转入地采了，有一个承包合同是金诚信，也是个上市公司，在具体的采矿业务中双方合作模式或者分工是什么样的？
A：公司已经开始挖120以下的巷道并开始做一些建设，所以整个深部地采的项目，以承包经营的形式委托金诚信（金诚信是很专业的，是在国内外的一些矿山做开采的企业）进行合作。公司和跟他的合作是按照长期的工程合同委托经营，他做承包项目的地采，达到合同约定的一个开采量后，公司按照一个价格做结算。
同时公司甲供一些设备，包括供水供电，通风，然后金诚信会采购一些相应的设备和开采的人员。公司按照每吨矿石的单价结算，提升到地面之后一吨多少钱结算。
Q：这个问题想再延伸一下。现在的话公司可能采的还是深度不是特别深，就是浅层的地下开采，但是咱们这次定增的募投项目里，我看就已经进入到稍微深一点的地层了，这会不会导致后续项目承包合同，包括刚才提到的每吨结算的价格有变化，现在的吨价会不会随着开采深度的增加而提高？
A：公司现在和金诚信还没有开始谈下一步，因为公司现在整体从-120～360的开采，现在还在工厂前期施工的过程中。后续从趋势来讲，有可能会有一部分人工成本的增加。但是就整个地采的成本来讲，因为基础的投入，整个深部地采比如说一些主流顶、提升顶，包括一些通风顶的建设，公司在前两年就已经一次性的投入了、都建成了。有些是按照0~300米整体来做主体建设规划。所以总体摊下来的话，实际上随着地采的时间越后延，成本会逐步减少，而不是上升的。但是单体成本可能会增加，但这里确实目前无法测算。
Q：除了铁矿石，公司与洛克石油在几个矿区的合作模式是什么样的？是不是现在已经处于稳定的开展期？每年是通过分成的形式还是其他形式取得收入？
A：洛克是集勘探、开采于一体的全周期的上游经营商，一个油气的勘探开发商。它的合作模式目前主要是跟国家石油公司的权益合作。合作的方式是前期的勘探费用，进到海矿直接的管理费用里面。然后在勘探结束、确认开发计划后，根据不同的油井，每一个项目谈不同的权益分成，到时候根据合同约定的比例来分摊成本和分享收益。
目前洛克主要的在产、在建的油井，主要分布在亚洲区域，其中主要是在中国，中国区有4个区域，在渤海湾有赵东油田，然后在珠江口，还有在涠洲群岛的北部湾。这4个地方都是在在产在建，并且都是跟中海油和中石油合作，权益比例基本上都是在30%、40%左右，来进行成本的分摊和利润的分享。
气田项目比较特殊，气田项目的优势在于它是100%的权益。
Q：关于贸易，一季报里解释了今年的矿石贸易的同比有很大程度的下降。然后2020年也相对2019年也是有比较大的贸易额的下降，所以今年做矿石贸易的整体预算，大概是什么样的比例？
（朱总，您要不先简单的介绍一下贸易这块的铁矿石国际贸易大宗事业部今年的一个预算情况。）
A：您好。我简单说一下公司年度预算约20亿的收入，因为公司当时也没有考虑到铁矿石会涨的如此之高，然后对这部分的年度贡献大概在希望在四五千万。
一季度公司贸易没有做的原因，还是因为铁矿石价格偏高，一路上涨，所以公司可能一直是以比较谨慎的态度去看这个问题。因为价格高的时候去做贸易的话，其实对公司来说风险比较高。所以今年一季度贸易开展的量很小，后面公司在滚动地做的时候，还要看市场的情况和铁矿石的价格。
大宗这除了贸易，其实公司还在积极开展另外的业务，就是混配矿的业务，即为钢厂的上游做一些混配矿，根据各个钢厂的需求，为他们配性价比较高的一些原矿、矿石和铁精粉，作为今年对贸易的补充。
Q：好的，还有就是管理费用，一季度披露管理费用有比较大的上涨，是不是有一些井气开发的成本支出金额的上涨，全年大概就管理费用的预算情况是什么样？
A：公司开采钟勘探费用比较大，因为今年上半年公司也根据自身的需求也开了几个井，有个别井可能没有达到公司当时的预想，所以这些费用最终进到公司的管理费用。全年来看的话，还要看洛克自身的生产经营需求。公司今年也是考虑到根据实际洛克需要大概有1000万美金左右勘探费用的需求。也有可能他现在达到自身的经营需求后，就不会再去勘探新井，这块的费用可能就不会发生；但也有可能为了满足市场的需求，再去勘探新井，也可能会超过预期。
Q：公司应对冲铁矿石商品价格波动的机制是什么样的呢？
A：现在公司的主业还是铁矿石，还有石油。所以对冲从整体大的战略来讲，之所以包括18年、19年公司收购洛克石油，也是希望在品种上能够避免单一周期的周期品，导致价格风险带来的业绩波动。同时从公司战略规划来讲，公司还是要聚焦矿产资源，在一些矿产资源品种的选择上，公司可能会更关注如何能够对持续经营，包括围绕未来的下游需求，及上游定价能力上有更好的话语权，或对冲风险的能力更强的一些品种。
第二就铁矿石本身现有业务来讲，公司大宗事业部下面也有一个海崧保理公司，公司也会在适当的时机，用专业的团队来做一些铁矿石期货的套保来尽量规避相应的风险、变动。
Q：明白，这3～5年的产出会相对来说稳定吗？
A：会非常稳定。
Q：明白。即便是矿井他的自身的运营亏损了，也不出现让洛克石油再通过以支付现金的形式进一步发展的情况？
A：它随着油价的变化会有一些波动，但是它有保底的线，这块我可以到时候了解得更清楚一些。#股票#
公司领导：
副总裁兼董秘 何婧总
财务总监 朱彤总
何总：一季度经营情况：成本端来看，一季度公司铁矿石的整个生产成本还是在持续控制中，甚至有一定程度的下降，一季度的生产成本较2020年每吨约下降18元。就该单体业务来讲，对公司一季度的整个利润贡献较大。
另外1.97亿的归母净利润中占比较大的部分是公司的投资收益，非经常性损益的项目就是公司所持有的中广核矿业，是港股上市公司的股票市值。该项目在一季度有较好收益，就是账面的收益，是以公允价值计量的账面投资收益，大概贡献六七千万。单纯从铁矿石业务来讲，也是实现了较好的增长。这是收入和利润的情况。
在一季度报告中，公司同时还有一些值得关注的亮点，一个是融资端，公司的定增项目，公司的非公开发行在3月15号获得了发审委的审核通过。截止目前公司是在等待批文的阶段，如果一切顺利，公司希望能够在5月底能够拿到证监会的批文。公司这次非公开发行的两个募投项目都是用于主业，石油铁矿的深部开采以及石化焙烧技改的项目，对增厚主业的收益，包括主业持续增长，都有很好的促进作用。
第二个亮点，在节前刚刚披露，公司的控股子公司洛克石油收购了位于四川盆地的天然气气田的股权，该公司原来是美国的一家上市公司EOG在中国持有100%的权益的项目。公司通过收购这个项目的股权，可以使洛克石油在天然气的产量和质量上大幅增加，可以基本上实现洛克石油单体的天然气资产和油气资产对半开，达到油气平衡状态，也可以增加洛克的产量，一年大概增加230万桶当量的产量，所以对洛克石油的区域盈利能力有非常好的影响。
另外就是公司在一季度、年报里也披露了整个2021年公司还有一项重要的工作，就是顶层战略规划的设计。在一季度期间，公司事实上也是在紧锣密鼓推进，公司是请的国内、国际都比较有名的科尔尼第三方咨询公司为公司做接下来3~5年的整体经营战略的规划，目前已经形成初步的方案，规划的初稿基本完成，中期汇报也结束，公司希望在5、6月份正式推出公司未来3~5年的经营战略规划。
从整体战略来讲，公司目前依旧聚焦资源、矿产，同时把海南自贸港的投资机会作为补偿型的投资机会，大体是围绕主业方向去发展。当然公司总体还是希望能够利用接下来1~2年，在公司的主业铁矿石产业上，不管是在顺周期价格和产能都能充分释放，在这样的前提下，能够短期内能够实现公司主业经营业绩的良好的持续上升。为公司在战略规划之下，下一步的转型也好，升级也好或者并购也好，奠定一个好的业绩的基础和保障。
朱总：关于各位一直很关心公司海矿的生产成本，还有毛利率的情况，因为有些分析师朋友也反映公司成本比其他的铁矿石企业都偏高。我想利用说明这个机会给大家也做个说明，因为公司海南矿业是比较特有的矿，它并不像其他的主流铁矿，它主要是赤铁矿，不是磁铁矿，由于赤铁矿磁性是非常弱，所以选矿成本会很高，像公司要选金矿的话要经过很多工序，包括要跳汰，磁选，磁选可能还要分为弱磁强磁的，后面可能还要浮选，经过种种的工序以后才能选出精粉。因此公司在选矿成本上跟其他的同行成本相对偏高。
第二就是在公司的产品结构上，公司一年大概300万吨的成品矿，其中铁精粉一直是市场上的一个主流矿，它跟公司普氏指数挂钩也是比较紧密的。而公司块矿的品位是53%左右，而且并不是市场上的一个主流矿，公司矿由于品质原因，它含硫含硅都偏高一点。所以公司一季度售价大概也就是480、490块钱左右，这块相对于其他的一些主流矿售价不高，成本也不低，因为公司是深度地采，所以成本比较高。这次我想借机会跟大家再解释一下，公司为什么跟同行业比成本偏高。
而市场上像海南矿同行业比的这种企业几乎没有，因为每个矿的情况也不一样，有的公司可能开采条件比较好，所以它的地采成本会偏低，公司地采成本接近100块，然后再加上后道工序的处理，所以整个成品矿成本综合而言一般是控制在300块钱以内。这也是公司海南矿的特点
提问环节
Q：请介绍一下最近收购美国上市公司在中国四川天然气项目，对公司整个利润的增厚的情况？
A：何总：这个项目公司可能更看重的是几点，首先它从公司的整个战略来讲，是符合公司海矿整体的发展战略的。是因为天然气从售价、定价机制来讲受周期影响比较小。现在比如说铁矿石、石油都是属于受周期价格影响比较大的产品，天然气的加入可以起到适当的对冲。天然气从公司战略角度讲，是公司一直关注领域、资源能源品种，所以首先从战略上符合公司的定位。第二，因为洛克本身是油和气，本身就是开采，这是它的一个相对强项，那么这个项目还有一个特点，它是跟中石油合作的。整个油气开采它是100%跟中石油合作，然后洛克本身在其他的油田的开采上也是个中石油的合作，那么通过这个项目的并购之后，那么可以进一步的加强紧密洛克石油和整个中石油整体的战略合作。第三，从这个项目目前的收购估值来看，按照合同使用期到2027年，还有按照合同期未来几年的储量，产量以及收益，采用未来收益法来推，实际上油气油田是气田，总资源量在2027年之后应该是还可以再开采10年以上。所以在合作期届满前，这个合同需要洛克石油跟中石油去协商谈判，如果能够争取到延期的机会，该项目会有额外收益。 最后，从具体的财务指标来讲，这个项目因为洛克采用澳洲的会计准则，这个项目并购标的也是美国的一个境外公司，所以在采用境外准则并表的情况下，对洛克来讲，每年应该能增加1000万到2000万美金增厚的净利润。
因为会计准则的变化，因为海矿是采用国内会计准则，再加上合并51%的洛克的权益，同时因为国内外会计准则的差异，国内对油气资产摊销的标准不一样，会更严格，所以合并到上市公司层面，对上市公司净利润的贡献来讲，目前测算是一年应该能增厚700万美金左右，可能这个项目对上市公司本身净利润的绝对数字来讲不是特别的明显，但是可能公司觉得对洛克本身，包括对公司未来的整体战略来讲，是有意义的。
朱总：他对洛克的影响大概一年是1000万美金到1000到1500万美金，由于摊销的准则差异，公司是按更严格的准则，理解为公司的储量上是更小的一个数字。所以在海矿这个层面上的话，大概净利润是700万美金。
Q：去年年报的减值是准备每年做动态调整吗？去年油价较低，假设今年油价维持在50、60美金的常态的水平，减值是否有可能调回来？
A：对，每年检测公司会根据实际情况会做检测测试。
当时公司减值基本上也是在60美金左右，所以除非油价大幅上涨，才会有调回来的可能性。
Q：对铁矿石目前这个价位点位来看，能维持多长时间，你们大概是怎么看的？
A：目前由于疫情影响也好，或者是美国各个国家在抗疫放水也好，现在的铁矿石的价位应该已经达到历史的高点了，所以公司觉得现在今年铁矿石价格应该会在一个高位震荡。至于明年的情况很难判断。
Q：好的。你们对油价是怎么判断的？
A：正常情况下油价比铁矿石价格更为敏感，受到一些小事件的影响可能就会有所波动，公司整体会判断应该今年基本上是在60美金或者65美金左右浮动，如果受到极端的一些影响，比如说一些恐怖袭击或者一些大国之间的博弈，可能也会出现一些较大的波动，因为它比铁矿石更敏感一些。
Q：现在公司已经转入地采了，有一个承包合同是金诚信，也是个上市公司，在具体的采矿业务中双方合作模式或者分工是什么样的？
A：公司已经开始挖120以下的巷道并开始做一些建设，所以整个深部地采的项目，以承包经营的形式委托金诚信（金诚信是很专业的，是在国内外的一些矿山做开采的企业）进行合作。公司和跟他的合作是按照长期的工程合同委托经营，他做承包项目的地采，达到合同约定的一个开采量后，公司按照一个价格做结算。
同时公司甲供一些设备，包括供水供电，通风，然后金诚信会采购一些相应的设备和开采的人员。公司按照每吨矿石的单价结算，提升到地面之后一吨多少钱结算。
Q：这个问题想再延伸一下。现在的话公司可能采的还是深度不是特别深，就是浅层的地下开采，但是咱们这次定增的募投项目里，我看就已经进入到稍微深一点的地层了，这会不会导致后续项目承包合同，包括刚才提到的每吨结算的价格有变化，现在的吨价会不会随着开采深度的增加而提高？
A：公司现在和金诚信还没有开始谈下一步，因为公司现在整体从-120～360的开采，现在还在工厂前期施工的过程中。后续从趋势来讲，有可能会有一部分人工成本的增加。但是就整个地采的成本来讲，因为基础的投入，整个深部地采比如说一些主流顶、提升顶，包括一些通风顶的建设，公司在前两年就已经一次性的投入了、都建成了。有些是按照0~300米整体来做主体建设规划。所以总体摊下来的话，实际上随着地采的时间越后延，成本会逐步减少，而不是上升的。但是单体成本可能会增加，但这里确实目前无法测算。
Q：除了铁矿石，公司与洛克石油在几个矿区的合作模式是什么样的？是不是现在已经处于稳定的开展期？每年是通过分成的形式还是其他形式取得收入？
A：洛克是集勘探、开采于一体的全周期的上游经营商，一个油气的勘探开发商。它的合作模式目前主要是跟国家石油公司的权益合作。合作的方式是前期的勘探费用，进到海矿直接的管理费用里面。然后在勘探结束、确认开发计划后，根据不同的油井，每一个项目谈不同的权益分成，到时候根据合同约定的比例来分摊成本和分享收益。
目前洛克主要的在产、在建的油井，主要分布在亚洲区域，其中主要是在中国，中国区有4个区域，在渤海湾有赵东油田，然后在珠江口，还有在涠洲群岛的北部湾。这4个地方都是在在产在建，并且都是跟中海油和中石油合作，权益比例基本上都是在30%、40%左右，来进行成本的分摊和利润的分享。
气田项目比较特殊，气田项目的优势在于它是100%的权益。
Q：关于贸易，一季报里解释了今年的矿石贸易的同比有很大程度的下降。然后2020年也相对2019年也是有比较大的贸易额的下降，所以今年做矿石贸易的整体预算，大概是什么样的比例？
（朱总，您要不先简单的介绍一下贸易这块的铁矿石国际贸易大宗事业部今年的一个预算情况。）
A：您好。我简单说一下公司年度预算约20亿的收入，因为公司当时也没有考虑到铁矿石会涨的如此之高，然后对这部分的年度贡献大概在希望在四五千万。
一季度公司贸易没有做的原因，还是因为铁矿石价格偏高，一路上涨，所以公司可能一直是以比较谨慎的态度去看这个问题。因为价格高的时候去做贸易的话，其实对公司来说风险比较高。所以今年一季度贸易开展的量很小，后面公司在滚动地做的时候，还要看市场的情况和铁矿石的价格。
大宗这除了贸易，其实公司还在积极开展另外的业务，就是混配矿的业务，即为钢厂的上游做一些混配矿，根据各个钢厂的需求，为他们配性价比较高的一些原矿、矿石和铁精粉，作为今年对贸易的补充。
Q：好的，还有就是管理费用，一季度披露管理费用有比较大的上涨，是不是有一些井气开发的成本支出金额的上涨，全年大概就管理费用的预算情况是什么样？
A：公司开采钟勘探费用比较大，因为今年上半年公司也根据自身的需求也开了几个井，有个别井可能没有达到公司当时的预想，所以这些费用最终进到公司的管理费用。全年来看的话，还要看洛克自身的生产经营需求。公司今年也是考虑到根据实际洛克需要大概有1000万美金左右勘探费用的需求。也有可能他现在达到自身的经营需求后，就不会再去勘探新井，这块的费用可能就不会发生；但也有可能为了满足市场的需求，再去勘探新井，也可能会超过预期。
Q：公司应对冲铁矿石商品价格波动的机制是什么样的呢？
A：现在公司的主业还是铁矿石，还有石油。所以对冲从整体大的战略来讲，之所以包括18年、19年公司收购洛克石油，也是希望在品种上能够避免单一周期的周期品，导致价格风险带来的业绩波动。同时从公司战略规划来讲，公司还是要聚焦矿产资源，在一些矿产资源品种的选择上，公司可能会更关注如何能够对持续经营，包括围绕未来的下游需求，及上游定价能力上有更好的话语权，或对冲风险的能力更强的一些品种。
第二就铁矿石本身现有业务来讲，公司大宗事业部下面也有一个海崧保理公司，公司也会在适当的时机，用专业的团队来做一些铁矿石期货的套保来尽量规避相应的风险、变动。
Q：明白，这3～5年的产出会相对来说稳定吗？
A：会非常稳定。
Q：明白。即便是矿井他的自身的运营亏损了，也不出现让洛克石油再通过以支付现金的形式进一步发展的情况？
A：它随着油价的变化会有一些波动，但是它有保底的线，这块我可以到时候了解得更清楚一些。#股票#
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