八大券商主题策略:白酒板块正式进入财报季!这杯“酒”能持续喝吗?

国海证券:白酒板块正式进入财报季 基本面普遍向好

  白酒板块正式进入财报季,我们认为白酒板块一季报开门红效应比较明显,基本面普遍向好。随着本周金徽酒年报的发布,白酒板块正式进入财报季。随着市场对白酒财报的检验,叠加春糖会预期催化等因素,我们认为白酒板块有望加快企稳,一季报开门红效应比较明显,基本面普遍向好。市场情绪将逐步趋于稳定,负反馈效应将逐步减弱,未来板块整体下行空间有限,回调即是布局良机。我们对白酒板块维持“推荐”评级,首推茅五泸,次推山西汾酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒及金徽酒。

  华鑫证券:白酒行业基本面仍然强劲

  白酒行业基本面仍然强劲,经过前几周的调整后板块估值已经基本回到合理区间,加上市场情绪对美债利率敏感性降低,企稳迹象逐步显现。将来板块收益更多将来源于业绩的成长,依然看好细分行业的龙头企业。随着一季报即将到来,建议关注超预期的企业,并坚持优选具有核心价值的细分行业及相关上市公司,包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、乳酪等,相关公司比如贵州茅台、五粮液、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、安琪酵母、妙可蓝多等。

  兴业证券:负面扰动逐渐钝化 白酒板块将面临较多催化

  经过前期快速、大幅调整,板块已经开始企稳筑底,有信息催化的个股已经开始反弹。从市场沟通情况来看,投资者对于“美债”敏感性在逐渐降低、对“抱团”的态度也逐渐友善,导致板块下跌的负面扰动逐渐钝化,预计业绩兑现将逐渐取代宏观信息成为板块行情的主要矛盾。

  白酒板块即将面临较多催化。(1)报表高增长,马上进入年报、季报期,从我们跟踪和预测情况来看,名酒业绩普遍高增,如茅五均能实现15%-25%增长,二三线标的弹性十足;(2)春季糖酒会的催化,糖酒会作为信息互换交汇的重要时点,夯实的基本面会再次得到强化。

  浙商证券:回调中等待催化 建议配置五粮液、贵州茅台

  回调中等待催化,当下建议配置五粮液、贵州茅台。短期看,当前已连续两周板块跌幅逐步收窄,股价对基本面及信息面变化敏感度有所提升,业绩端具备较强支撑性,预计茅台非标提价、春糖召开、业绩披露等将成为下一阶段主要催化剂,建议在回调中等待催化,短期维度建议优先配置确定性较高、一季度业绩弹性较大的五粮液、贵州茅台。

  中期看,前三季度白酒板块业绩将逐季恢复,考虑估值因素,预全年波动率较大,分化将进一步加剧;长期看,白酒行业消费升级趋势不变,市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。从业绩确定性及弹性来看,我们继续长期推荐:五粮液、贵州茅台、泸州老窖等确定性较强的高端酒标的;弹性则建议关注山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、ST舍得、顺鑫农业。

  德邦证券:当下白酒板块估值已经回归合理区间

  目前渠道库存处于合理水平,伴随着销量的恢复性增长,批价有望逐步上升,行业景气度仍处于较佳状态。当下白酒板块估值已经回归合理区间,继续看好高端酒、次高端酒板块。大众酒板块,高线光瓶酒重点看好拥有广泛受众基础的波汾,而低价光瓶酒主要在于市场集中度提升,看好牛栏山在50元以下价位段的结构优化和份额提升。推荐贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/顺鑫农业/今世缘/洋河股份/口子窖等。

  天风证券:高端白酒估值回归合理 两大因素或成短期提振点

  高端白酒估值回归合理水平,糖酒会或一季报有望成短期提振点。结合高端白酒的赛道红利、高的品牌壁垒及稳定性逻辑,我们认为估值落在了合理区间,全年高端白酒业绩增长预期在15%-20%区间,量稳定增长,价通过调结构、部分产品提价等实现。

  次高端有分化,建议优选估值低位业绩弹性强标的,重点关注洋河、舍得、口子窖。次高端在整个白酒行业挤压增长及酱酒冲击的背景下,竞争烈度更强,但因为2020Q1次高端整体受疫情影响大,基数低,而疫情期间顺利做市场的企业或将在此基础上迎来同比增长,建议关注此类经营拐点的企业。洋河春节销售情况良好,重返高质量发展快车道,但基于海天系列占比仍很大,业绩弹性的增长需要时间,但持续好转的态势已成;舍得控股股东确定后,公司销售产品路径确定、产品底蕴深等积淀的势能或将发挥,差异化突围可能性增大;口子窖随着原酒产能和储能的加速扩容,陈年老酒的规模不断扩大,原酒窖藏时间更长,口子窖全线产品品质再次升级,成为“百亿口子”战略的重要支撑。

  招商证券:高端白酒增长强劲 次高端处于反转爬坡期

  高端白酒增长强劲,量价空间同时打开。飞天茅台批价居高不下,非标产品提价落地,叠加节后酒企库存处于低位,为价格体系回升创造良好空间。酒企控制发货节奏,高端白酒批价稳中有升,五粮液在强势区域站上1000,老窖紧紧跟随,拉开批价上行序幕,后续有望持续演绎,甚至催化提价,贡献5-6%稳定的价格提升。千元价格带五粮液品牌力仍最强,优先承接茅台难求的溢出需求,同时和国窖共同享受消费升级带来的千元价格带扩容,高端白酒整体量价齐升确定性较高。

  次高端处反转爬坡期,消费升级加速。次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击,市场预期不高。虽然年初政策限制使得部分消费场景缺失,但整体缺口影响不大,大部分区域相对19年收入增长在10-20%,后续消费场景有望逐步回补,总体处于需求回升的爬坡期,且各价位升级加速,各家酒企陆续推出高端产品。古井贡酒节前出货完成度远高于往年,节后消费持续回补,合肥市场升级明显,古16、古20等高端产品放量,预计Q1收入增长25%,利润增长35%。山西汾酒一季度动销创历史最好水平,次高端以上产品表现较好,省外青20比原计划多卖40%,且经销商库存普遍不高,预计Q1收入增长50%,利润增长55%,青30复兴版消费者接受度高,批价维持高位,期待站稳千元价格带并放量。

  方正证券:白酒行业仍处于向上的景气趋势 板块性价比逐步显现

  本周金徽酒发布年报,随着春糖和年报季临近,酒企良好的业绩、持续稳健的基本面和长期向好趋势有望提振市场信心。另外,静待糖酒会和一季报兑现预期。基本面坚挺,业绩弹性高。相比往年糖酒会期间有密集的渠道调研反馈来重塑市场对白酒基本面的预期,今年的糖酒会已经把市场提前预期了,主要因为现在电话会议的便捷性和有丰富的经销商渠道,市场获取信息更加容易和密集,所以预期也更容易一致和提前反馈。

  从节后渠道密集反馈,白酒板块基本面具备坚实支撑,除高端及次高端白酒外,中高端白酒的表现或也好于市场此前预期,预计白酒一季报将保持弹性高增,同时一季度的较好表现也为全年的渠道管理和价格运作留下空间。从近期龙头动作来看,茅台通过非标提价、直营增量等方式料将实现全年高确定性增长,五粮液批价持续上行,部分地区批价已经过千,量价管理政策较为有效。2021年作为十四五的开局之年,龙头表现或更加积极,而在行业长期向好趋势明朗的情况下,我们对多数酒企针对未来五年的翻倍增长规划也较为乐观。参考消费品及白酒行业历史估值情况,30-40倍的估值较为合理,龙头可享受更高估值。

  当前白酒板块估值已经回归到合理区间,虽然短期市场情绪可能依然谨慎,但继续回调的空间较小,持续回调消化了“资金抱团”和高估值的压力,长期来看本轮白酒行业仍处于向上的景气趋势中,板块性价比逐步显现。

#2020全国消费品质量执法稽查典型案例# 上海长宁区市场监管局查处销售过期失效消毒剂案

中国质量新闻网讯(记者霍一夫)一段时长14秒的路边叫卖视频、一张没有店名和门牌号的酒精洗手液局部照片,仅凭有限的这两条线索,上海市长宁区市场监管局江苏路市场管理所执法人员通过抽丝剥茧、层层深入,一举查获上海静宽贸易有限公司销售155箱1860瓶过期酒精洗手液案。

案件线索来源看似简单,却又一波三折。2020年2月2日,普瑞来酒精洗手液一名上海经销商向江苏路市场管理所举报,位于长宁区宣化路61号的一家店铺销售涉嫌过期失效消毒酒精洗手液。接到举报线索后,江苏路市场监管所执法人员迅速赶到被举报的经营场所,经检查,现场没有发现被举报的酒精洗手液,没有进货销售台账,收银机上也没有收款记录。由于正值春节假期,举报人表示:“既然没有就算了,就不想再追究了。”举报案件一时陷入停滞阶段。

当时,新冠肺炎疫情防控正处于关键时期,举报又属于防疫用品质量方面的案件。有着丰富办案经验的江苏路市场监管所所长金耘勤,决定由市场所三级主办、办案组组长钟卫军再次排查梳理案件,一定查个水落石出。

在和举报人反复沟通后,举报人又提供了一段时长14秒的路边叫卖视频和一张没有店名、门牌号的酒精洗手液局部照片。但是,视频和照片都不能直接锁定销售场所就是宣化路61号。怎么办?

所有的希望,似乎只有从视频上寻找答案。已经在手机上看了几十遍的那个14秒小视频,钟卫军又在电脑上一帧一帧反复查看……忽然,在只有零点几秒的三四帧画面里,从一辆不起眼的面包车窗口隐约闪过了“晨光”和红色的“奶奶”两个字。在钟卫军记忆中,宣化路上不就是有一家“老奶奶瓜子铺”吗?执法人员立即打开百度实景地图查找“老奶奶瓜子铺”,发现宣化路上正好有一家,并且是红色的字体。随后,他们又在实景地图上看到了旁边的晨光文具店。现在,基本上可以确定这个小视频就是发生在被举报人店门口附近。此时,已经是深夜1点了,但找到线索带来的惊喜,让钟卫军和其他执法人员兴奋得睡不着。他们想着应该把视频中的叫卖声转成文字,让店员照着读,这样比对后能更好地确定是不是跟被举报的店铺有关系。

第二天清晨7点多,钟卫军直接开车到宣化路,仔细观察沿街商店,并在马路对面拍摄了视频和照片,基本上锁定了那个14秒小视频就是在这里拍摄的。有了初步的证据,2月19日,钟卫军决定正面接触被举报人。在对该经营场所进一步检查中发现,销售小票上面只有价格和“特定产品”通称,没有具体商品名,而且该店有很多促销商品都打“特定产品”代码,也的确有好几款扫码为特定产品售价15元的商品。同时,被举报人称,只进了几箱货,已经销售完了。

刚刚到手的线索眼看就要断了,被举报人的一句话又让案件调查出现了一线曙光。被举报人说,自己热心公益事业,还赠送给了社区居委会两箱。钟卫军带领执法人员迅速赶往该居委会,找到了剩下的最后一箱,并了解到当时赠送了4箱,每箱12瓶装。执法人员带回来了这最后一个箱子和一瓶样品。

由于被举报销售商的不配合,钟卫军带领执法人员决定从外围开始着手调查。就举报人反映的该产品没有生产日期和保质期,且被举报销售商曾称是日本进口而实际上该产品是美国制造的这一情况,执法人员查询了日本对酒精洗手液的法律规定,并向日本总代理咨询该款酒精洗手液在日本市场的销售规定,获取了该产品只在日本市场销售而并未转销中国市场的信息。同时,执法人员向生产厂家美国戈乔工业公司咨询该产品的生产标签和销售规定,确认了该产品是由美国戈乔工业公司生产并专供日本市场销售的信息。该品牌在北京的责任单位北京阿兰科贸有限公司也积极和美国戈乔工业公司联系,通过包装箱上的危险品运输分类码,确认是2014年前使用的。而戈乔工业公司更新了新的分类码,并且该产品有效期为3年,从而最终确认该产品至少已经过期3年,并且出具了该产品属过期失效产品的鉴定证明。

为了将案件办成铁案,钟卫军带领执法人员走访了周边商家,了解到2月2日当天确有一辆面包车较长时间停在店门口叫卖。执法人员通知商家将其拉货的面包车开到所里,对其内部尺寸进行测量,估算出视频中面包车上的满载至少有30箱以上,而不是销售商始终咬定的从开始没几箱到承认只有举报照片中的13箱。在对供货商进行调查时,从具体数量到真实价格,从配送方式到进货凭证等,都没有获得真实有效信息,显然双方进行了串供。

案件进入挤牙膏阶段,当事人只承认执法人员掌握的部分,对其他关键询问闪烁其词。此外,供货商称一直使用车牌尾号为560的黑色雷克萨斯私家轿车送货的,与销售商说用货拉拉送货交接有较大出入。在又一次攻心战时,执法人员提出让销售商自己打开手机查看和供货商的微信联系,销售商打开了和供货商的微信聊天,此时看到了配送单以及双方串供的商量过程,及最后供货商已将销售商拉黑。销售商由于接受连续调查,忘记及时删除这个关键信息。在执法人员进一步让其打开导航软件时,查看到了2月1日其进货的导航轨迹,显示当天来回浦东拉了两次货。眼看无法抵赖,销售商不得不全部交代,供货商上海静宽贸易有限公司也无法再隐瞒,配合交代了2月1日以5元/瓶价格将155箱1860瓶过期酒精洗手液供货给销售商、销售商以15元/瓶价格少量店铺销售、大量路边叫卖等事实。至此,案件取得了全面突破。

据了解,该品牌正品同规格的酒精洗手液国内市场零售价格在75~85元/瓶,而由于产品已经过了保质期,供货商便以5元/瓶清仓价、销售商以15元/瓶零售的价格快速抛货。由于案发时期,正值疫情最为严峻期间,各种防疫用品极为紧俏,当事人利用消费者对酒精洗手液一瓶难求的急切心理,以不到正品五分之一的价格在春节期间迅速进行抛货式销售,性质极为恶劣。

江苏路市场管理所从保障防疫用品的质量安全出发,发现违法苗头,一追到底,严厉打击,依法作出分别对销售商罚款8.5万元、供货商罚款3.069万元的行政处罚。

#宋佳#宋佳和章宇怎样表演爱情到来的猝不及防

“你走吧,我对你没兴趣”,在电影《风平浪静》里 #章宇# 平静地对 #宋佳# 说,这对几天来热情得近乎无耻追求章宇的宋佳来说,如同在心口戳了一刀,约他吃饭,陪他喝酒,大胆地建议他:咱俩处处?在倾盆的大雨中,宋佳殷切地问章宇,我怎么样?回答是冷冷的:“你很好,回去吧”。宋佳一夜无眠,第二天找到章宇家的老房子,砸开门,开始了又一轮热烈的追求。章宇再次驱赶,还是赶不走。只好决绝地说了最伤女人心的话:“我对你没兴趣”,章宇说得声音不大,但很冷静,很坚决!宋佳这样处理此时角色的状态:先是一楞,稍静片刻,然后未说一句话,拿起自己的包向门走去,显然是伤透了心,章宇听着她离去的脚步,脚步是缓慢的,突然脚步声快了起来,越来越急促,声音越来越大,宋佳反身回来,张开腿一下子跨上坐在桌前的章宇的大腿,面对面看着章宇,章宇蹬腿椅子后退,宋佳也向前挪动小腿,不让自己掉下来,双手抓住章宇的腰,身体前倾压上去,那阵势仿佛张开翅膀从天上俯冲而下的老鹰,抓住了小猎物,在鹰爪下的章宇,象兔子般哀求:你别这样,你别这样……,稍停片刻,宋佳突然扇了章宇一个耳光:“你不是对我没兴趣吗?!”可能,宋佳感觉到自己的身下,章宇的器官膨胀起来,章宇此时慢慢地抬起眼来,盯住宋佳的眼,猛然身子前倾,吻上了宋佳的嘴,双方疯狂起来,紧接着是大床上章宇发狠的宣泄、然后是双方无限的柔情,温柔中,宋佳闭着眼,微笑着,陶醉地轻吻着章宇的肩头,事毕,章宇将宋佳揽入怀中,宋佳轻声回忆着中学期间自己看见章宇的内心感受……

第二天,章宇醒来,宋佳已为他做好早餐。告诉他车已修好,说这句的潜台词是:车修好了,你要走吗?章宇未回答,宋佳知道,虽然一夜缠绵,但他还是要走,就说,你吃吧,我上班去了。

在高速公路收费站上班宋佳焦急的等待着章宇开车路过,那眼神期盼而忧伤,章宇的车终于来了,宋佳像对其他司机一样例行公事地说:你好,但勉强不自然地笑了一下:“要走了,是吧?”这句话的潜台词显然是想留他,何况昨夜经过那样的缠绵,章宇的表情充满了歉疚,点头回复说:“走了”,宋佳难过地低了一下头然后强堆起笑脸说:再见啊!”给票盖了章,递给章宇,说了给每一位司机常说的话:“祝你一路平安”。可章宇还不启动车辆,宋佳看他,章宇似乎恋恋不舍地说:“你保重”。车还是开走了。

宋佳回头望望远去的车辆,快要哭了,强忍。

又过了一辆车。宋佳的脸呈现了绝望后的麻木……

这时章宇忽然回到了收费窗口,把忘了给她的酸奶递给他,宋佳不敢看他。望着电脑,章宇也不敢看她,扭头望着远方,突然他转过头来,大声对宋佳说,结婚吧!宋佳愣住了!章宇补充了俩字:“咱俩”!

编导和演员如此细腻生动演绎了爱情到来的猝不及防


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